在國內(nèi)居民財富不斷增長以及當(dāng)前人民幣貶值預(yù)期下，海外資產(chǎn)配置的需求大幅增加。業(yè)內(nèi)人士認為，境內(nèi)資金尋求海外資產(chǎn)配置，還將持續(xù)很長一段時間。但業(yè)內(nèi)人士同時也建議，當(dāng)前全球經(jīng)濟放緩、“黑天鵝"不斷，海外資產(chǎn)配置要遵循控制風(fēng)險的原則。

近日，上信香港控股有限公司總經(jīng)理曹華在香港接受第一財經(jīng)記者專訪時表示，目前推動內(nèi)地投資者資產(chǎn)出海的首要因素就是人民幣的貶值預(yù)期。他預(yù)計，明年美元兌人民幣將至7.2-7.3，海外資產(chǎn)配置將有較大的成長空間。

在全球資產(chǎn)配置需求的驅(qū)動下，銀行、私募、保險、信托公司以及第三方財富管理平臺都先后推出了海外資產(chǎn)配置產(chǎn)品。上信香港由上海信托全資子公司上信資產(chǎn)管理公司2014年發(fā)起成立，旨在借助香港，為境內(nèi)高凈值客戶提供跨境理財和財富管理服務(wù)。

摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌在上信香港海外資產(chǎn)配置研討會上認為，人民幣兌美元貶值背景下，中國高凈值人群的資產(chǎn)配置范圍已從國內(nèi)轉(zhuǎn)向海外，這是中國近二、三十年經(jīng)濟長期增長、國力增強之后，在中產(chǎn)階級高凈值群體中形成的新現(xiàn)象。

興業(yè)銀行與波士頓咨詢發(fā)布的一份報告顯示，2015年底，中國個人可投資金融資產(chǎn)總額達到約113萬億元，其中高凈值人群可投資金融資產(chǎn)年均增速為15%，預(yù)計到2020年高凈值人群可投資金融資產(chǎn)占比將高達51%。

比之全球其他地區(qū)的高凈值客戶，中國高凈值客戶的境外金融資產(chǎn)配置比例仍然還很低。

上信香港首席投資官呂璧慧認為，這其中最大的原因還是資本項下帳戶還未開放，當(dāng)前每人每年的換匯額度為5萬美元。同時，中國投資者的海外資產(chǎn)配置以房地產(chǎn)居多，對海外股票、債券等金融資產(chǎn)還不熟悉。

業(yè)內(nèi)人士估計，目前在中國高凈值人群海外資產(chǎn)配置中，房地產(chǎn)投資占比超過70%，這與海外高凈值人群通常的資產(chǎn)配置比例有很大區(qū)別。

呂璧慧認為，隨著中國經(jīng)濟實力的增強，新一輪中產(chǎn)階級和高凈值人群的出現(xiàn)，對于海外資產(chǎn)配置的要求也將逐漸轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)配置，各類資產(chǎn)配置比例會趨向平衡。

領(lǐng)航投資亞太區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家、董事總經(jīng)理王黔建議，資產(chǎn)配置切忌將雞蛋放在同一個籃子里。多元化、分散化投資能夠在保證同樣收益水平的同時，大幅降低風(fēng)險，也能在同樣風(fēng)險水平下，獲得更高的投資收益。

呂璧慧表示，雖然資產(chǎn)配置理念在海外已經(jīng)很成熟了，但是對中國資產(chǎn)管理公司和高凈值客戶而言，還是一個新的機會和挑戰(zhàn)。

曹華認為，當(dāng)前境內(nèi)客戶整體來說屬于風(fēng)險厭惡型，這一方面是因為過去境內(nèi)投資人在風(fēng)險不太高的情況下得到了較高回報，另一方面，任何一個剛進入新市場的投資者，都會希望降低風(fēng)險，更追求穩(wěn)定。

中國經(jīng)濟處于L型走勢，今年英國脫歐、特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)等風(fēng)險事件都對金融市場帶來了巨大波動。所以她建議，海外資產(chǎn)配置仍然要以控制風(fēng)險為第一，仔細考慮配置固定收益、股票、大宗商品和另類資產(chǎn)的投資占比。以上信香港為例，會重點考量合作機構(gòu)在2008年金融危機時的表現(xiàn)、止損機制以及風(fēng)控能力，篩選合適的高收益?zhèn)I入持有，控制久期，以控制風(fēng)險。

對于2017年海外資產(chǎn)配置策略，呂璧慧認為，特朗普上臺后，政治因素引發(fā)的市場波動可能會加大，投資者還是以控制風(fēng)險為主，并對市場保持中立(market neutral)，即不過于看多，也不過于看空，以應(yīng)對各種風(fēng)險事件。

人民幣貶值預(yù)期推動了海外資產(chǎn)配置需求，但曹華認為，投資者應(yīng)該更理性地對海外資產(chǎn)配置做長遠計劃，而不是一看到人民幣匯率波動，就盲目進行海外投資，因為這樣的短期行為是不能帶來長期穩(wěn)定的回報的。

當(dāng)前外匯管理部門對外匯違規(guī)流出加大了監(jiān)管力度，上信香港表示，其海外資金來源有三個方面:一是上信香港擁有的近10億美元ODII(合格境內(nèi)投資機構(gòu))額度，該額度可以循環(huán)使用;二是上海信托3萬高凈值客戶已經(jīng)存放于海外的資產(chǎn);此外國內(nèi)機構(gòu)已經(jīng)存放于海外的資產(chǎn)。

“境內(nèi)資金尋求海外資產(chǎn)配置，也許剛開始，也許已經(jīng)持續(xù)了一段時間，但我們知道，還會持續(xù)很長一段時間。”曹華表示。據(jù)透露，上海信托還在加緊布局新加坡、盧森堡等地，以應(yīng)對不斷增長的海外資產(chǎn)配置需求。“未來5-10年海外市場肯定是爆炸式增長。”