“債券通”開通首日，“北向通”上線試運行，市場反應熱烈。官方數(shù)據(jù)顯示，共有19家報價機構(gòu)、70家境外機構(gòu)達成142筆、70.48億元交易，交易以買入為主，共買入128筆、49.04億元。

熱度之下，參與機構(gòu)都忙乎了些啥?交易員們作何感想?已涵蓋的交易券種中，哪種類型最受歡迎、成交量最大?第一財經(jīng)記者就此展開采訪。

盤點一：最熱利率債

第一財經(jīng)從多家參與交易的銀行資金運營部門人士處獲悉，利率債仍然是市場交易的主要品種，占比超過7成。

根據(jù)中國外匯交易中心網(wǎng)站公布的信息，交易券種涵蓋國債、政策性金融債、政府支持機構(gòu)債券、同業(yè)存單、中期票據(jù)、短期融資券和企業(yè)債等各種類型。

其中哪一品種熱度最高?從首日匯總情況來看，國債成了第一“大戶”，成交量占比過半;政策性金融債緊隨其后，成交量占比約兩成;其它品種方面，包括鐵道債、地方債在內(nèi)的政府支持機構(gòu)債券占比超一成;同業(yè)存單占比約一成;而中票、短融等信用債占比只是一個零頭。

已經(jīng)成功完成交易的星展銀行財資市場部資深交易員向第一財經(jīng)表示，該行當日的成交也主要集中在利率債，市場的主要成交品種亦是如此。據(jù)其觀察，信用債成交較少、品種也較為單一。“集中在存單的品種上。”

盤點二：最搶眼農(nóng)發(fā)行金融債

在一級市場上，從公布“債券通”試點項目的發(fā)行人來看，第一財經(jīng)從交易人士處獲悉，7月3日有兩家機構(gòu)發(fā)行和擬發(fā)行金融債、5家企業(yè)擬發(fā)行信用債。此外，進出口銀行的170308.IB，通過“債券通”完成了部分分銷。

金融債發(fā)行人分別為農(nóng)發(fā)行和國開行。信用債發(fā)行人分別為國家電力投資集團、中國長江三峽集團、中國華能集團、中國聯(lián)通公司、中國鋁業(yè)公司。這5家信用債發(fā)行人共擬發(fā)行4只超短期融資券、1只短期融資券，擬發(fā)行金額70億元人民幣。

某大行承銷業(yè)務負責人告訴本報記者，就一級市場情況來看，“最搶眼”的是農(nóng)發(fā)行的政策性金融債，發(fā)行規(guī)模就達160億元。此試點項目已于試運行首日順利完成發(fā)行。

據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，余下的包括國開行的金融債和5家發(fā)行人的信用債等，均還未開始發(fā)行。國開行7月3日當天推出首批“債券通”金融債券，并將于7月4日通過中國人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)面向全球投資者公開招標，發(fā)行合計不超過200億元人民幣固定利率債券，這是同類品種中最大發(fā)行規(guī)模。5家準備通過“債券通”發(fā)行信用債的機構(gòu)里，中國鋁業(yè)、國電投資和中國聯(lián)通已經(jīng)發(fā)布申購說明，將于7月4日進行債券發(fā)行。

作為首日“明星”，農(nóng)發(fā)行于首日招標的1年、3年、5年期金融債的強勢表現(xiàn)，讓市場破感“驚訝”。據(jù)稱，三期債的對應投標倍數(shù)均飆升至10倍左右。

盤點三：最適配中小投資機構(gòu)

某外資金融機構(gòu)一線交易人士在接受第一財經(jīng)采訪時表達了其個人感受，稱“債券通”投資者和去年推出的境外機構(gòu)投資者投資銀行間債市的直接進入模式(CIBM)相比，投資者詢價的單筆量比較少。他也由此判斷，“債券通”更適配中小型境外投資機構(gòu)的需求。

工銀國際董事長叢林在接受本報記者專訪時也指出，“債券通”對境外機構(gòu)有一定吸引力，特別是對中小型機構(gòu)而言。

叢林觀察稱，當前境內(nèi)債券一般比歐美等地債券的收益率高，“債券通”可作為國際投資者提升收益和分散投資的良好選擇。

2016年初，中央人民銀行把境內(nèi)銀行間債券市場的開放進一步擴大至境外商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、基金管理公司等，但境外投資者需要委托境內(nèi)結(jié)算代理人，開戶和備案的時間也較長。叢林由此預期，“債券通”的安排提供更為直接、成本更低、效率更高的渠道給境外投資者參與境內(nèi)債券市場。

“債券通”開通之前，境外機構(gòu)參與內(nèi)地債市的主要通過QFII、RQFII以及CIBM模式。興業(yè)銀行方面在接受本報采訪時分析，與上述模式相比，“債券通”在托管機制、交易機制、結(jié)算機制和基礎(chǔ)設施層面進行了優(yōu)化設計，境外機構(gòu)不必再通過代理交易模式，而直接可以通過CMU系統(tǒng)實現(xiàn)“一點接入”，交易流程得到明顯優(yōu)化，投資效率大幅提升。

不過，上述外資金融機構(gòu)交易人士表示，就二級交易而言，下一步仍然需要努力引進足夠多新的海外投資者加入，而原有的境外投資者已經(jīng)通過其它渠道進入了境內(nèi)市場。

他同時也提及：“人民幣利率產(chǎn)品在全球來看是具有相對高的吸引力的，不過關(guān)鍵仍然需要繼續(xù)鞏固海外投資者對人民幣資產(chǎn)的信心，其中人民幣匯率穩(wěn)定很重要。”

盤點四：金融機構(gòu)馬力全開

在“債券通”首日開通這樣的節(jié)點性時間，多家機構(gòu)爭相競?cè)?ldquo;首單”，由此“首單”交易花落誰家也是一大看點。據(jù)中國銀行間債券交易系統(tǒng)顯示，交通銀行與交行澳門分行達成首單交易，成交單號CBT20170703000001，交易標的為國開債。此外交通銀行與戰(zhàn)略合作伙伴匯豐銀行達成兩行間首單交易。

當日，工商銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、建設銀行、德意志銀行、匯豐銀行、興業(yè)銀行、渣打中國、法國巴黎(中國)、中信證券、農(nóng)業(yè)銀行、廣發(fā)證券、星展銀行、東方證券、國泰君安證券、中國銀行、中信銀行、招商銀行和花旗銀行皆有交易與境外機構(gòu)達成。

在股份制銀行中，興業(yè)銀行跑位領(lǐng)先。該行完成多筆“債券通”交易，累計交易金額近4億人民幣，領(lǐng)先市場份額;該行也是第一家達成交易的股份制銀行，第一家完成一級市場分銷的做市機構(gòu)，也是境外交易對手最多的報價商之一。

興業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務人士向第一財經(jīng)表示，首日交易對手含蓋廣發(fā)基金國際、集友銀行、摩根士丹利、易方達資產(chǎn)管理(香港)、嘉實基金(香港)、博時基金國際、海通國際、Cisi投資、交銀香港等多家境外機構(gòu)。

在一級市場上，中國銀行表現(xiàn)活躍。今日完成發(fā)行的農(nóng)發(fā)債中，該行境外訂單投標量、中標量均為全場最高。截至收盤，7個發(fā)行人在一級市場試點項目，中國銀行參與承銷了其中5個項目。

外資銀行在首日也表現(xiàn)出了高漲熱情。德意志銀行方面表示，已成功完成兩筆債券交易。德意志銀行固定收益及貨幣業(yè)務亞太區(qū)主管David Lynne表示：“中國境內(nèi)債券市場的開放將極大豐富全球投資者的人民幣可投資資產(chǎn)多樣性。”

星展銀行方面，其香港分行作為“債券通”的結(jié)算銀行之一，已吸引了中國香港、新加坡、中國臺北以及其它地區(qū)的“債券通”合格境外投資者。更值得一提的是，該行相關(guān)負責人告訴本報記者，“債券通”業(yè)務也調(diào)度了該行內(nèi)部的多部門協(xié)調(diào)機制：財資市場部、財資市場運營部、合規(guī)部和環(huán)球交易部通力合作。

星展方面預期，“債券通”的推出有望促進中國的信用評級機制與國際標準接軌，并有助于中國債券市場加入全球固定收益指數(shù)。