大家好，我是管清友。

首先感謝楊老師的邀請，我覺得這是非常好的一種思想交流的形式。

2020年已經(jīng)過去，2021年剛剛開始。歲末年初，我們都要總結(jié)過去一年，展望未來一年。我們也特別提示，2021年資產(chǎn)市場波動性或者風(fēng)險可能會比2020年更大，你最好有所準(zhǔn)備。

下面呢，我想介紹三位專家，對2021年以及未來十年的一些展望。第一篇是我的同學(xué)，社科院金融所的副所長張明老師，他對于2021年中國宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場展望。主要的結(jié)論也比較清晰，他們預(yù)計2021年的經(jīng)濟(jì)的增速應(yīng)該在8-9%之間，這還是比較樂觀的。那么季度增速是呈現(xiàn)一個前高后低這么一種狀態(tài)。2021年的財政政策寬松程度會低于2020年。同時，2021年利率市場的走勢面臨很大的不確定，美國十年制國債收益率已經(jīng)開始上行，這是一個非常重要的一個指標(biāo)，我們也關(guān)注到了這個指標(biāo)。而且我們，覺得他對全球資產(chǎn)市場的影響會逐漸顯現(xiàn)出來。

第二篇是趙建老師，他對2021年的展望，我覺得用詞已經(jīng)非常明確了，我是非常認(rèn)同他的這個觀點(diǎn)，叫《脆弱的復(fù)蘇，危險的泡沫與極化的世界》。2020年已經(jīng)過去了，我們更重要的是展望2021年，對于2021年分析的預(yù)判，總體上我們是覺得，頭部的或者說核心的資產(chǎn)其實過度泡沫化了，那么無論是美股還是中國A股。趙建老師給出的策略是希望大家在2021年，不貪婪，休養(yǎng)生息，也就是防御性的配置，隨時提防“黑天鵝”。他的結(jié)論非常明確，2021年宏觀經(jīng)濟(jì)和市場行情將在“坑和泡”的起點(diǎn)和背景下演繹。未來一年可以做出的判斷就是，實體經(jīng)濟(jì)要從坑里爬出來，步入漫長而又充滿不確定的斷層修復(fù)周期，而同時當(dāng)實體經(jīng)濟(jì)開始走向復(fù)蘇，走向再通脹的時候，金融資產(chǎn)的大泡沫將處于危險的境地。那么我為什么專門選這篇文章呢，確實我也有相同的擔(dān)憂，我希望大家高度重視這個問題。

第三篇文章，我們選擇了東方證券邵宇的文章，《混沌中的10個確定性》，展望2020年代。其中，我覺得三個陷阱，應(yīng)該說描述得非常精當(dāng)。第一個陷阱就是，全球公共產(chǎn)品領(lǐng)域其實已經(jīng)面臨所謂的 “金德爾博格陷阱” ，這個是確實我們在疫情發(fā)生以后，看到全球公共產(chǎn)品的缺失，我還專門就這個問題和一些媒體的朋友交流過。那么第二個陷阱，就是全球政治領(lǐng)域的“修昔底德陷阱”，特別是中美。第三個陷阱，就是中美在經(jīng)貿(mào)關(guān)系上的“薩繆爾森陷阱”。那么這三個陷阱將會決定未來相當(dāng)長的時間里的很多事情，也就是2020年代，我們基本上要面臨這三個陷阱。從我們自己的角度來講，我覺得還可以加上第四個陷阱，就是我們需要去跨過“中等收入陷阱”。當(dāng)然邵宇老師和他的同事在這個文章里也講到了，美國國內(nèi)的意識形態(tài)和階層分化、對立，也講到了全球貧富分化的長期存在。

這三篇報告我覺得是，幫助大家去總結(jié)過去一年，展望2021乃至整個2020年代，特別值得大家去看。那么，在我們相對清晰的理清了未來思路的背景之下，我想我們可能對于自己的，無論是規(guī)劃還是投資策略，可能會更加有的放矢。

所以今天的這個“思想接力”活動，我想推薦這三位專家，他們的文章，那么希望大家能有更多的思路、更清晰的想法，給自己有一個更好的規(guī)劃。我們抓住確定性，穩(wěn)住基本盤，同時規(guī)避風(fēng)險，也祝大家好運(yùn)。

“思想接力”，我在一財號等你。

 

誰邀請了我？

我邀請了誰？

《展望2021：從不確定性中尋找確定性》  張明

《脆弱的復(fù)蘇，危險的泡沫與極化的世界》 趙建 

《展望未來十年混沌中的10個確定性》    邵宇