大家好，我是邢自強(qiáng)，非常高興參加一財(cái)?shù)?ldquo;思想接力”。之前國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室的副主任曾剛，推薦了我去年在這次疫情爆發(fā)之初的一份研究《全球產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)與中國脫鉤嗎》，我最近也受到了三篇研究文章的啟發(fā)。

第一篇是周宇的，叫《探尋全球經(jīng)濟(jì)治理的新格局》。這篇文章一針見血地指出，過去三十年全球化和技術(shù)進(jìn)步使得國與國之間的貧富差距得到大幅改善，但是一國之內(nèi)的貧富差距問題卻日漸突出，而這種經(jīng)濟(jì)分化引發(fā)了政治的兩極化。所以她在文章里面也指出了一些解決的思路，需要對(duì)市場與政府的邊界進(jìn)行再定位，要去擬合技術(shù)變革帶來的這種經(jīng)濟(jì)分化，那么全球的治理路徑應(yīng)當(dāng)借鑒包括中國在內(nèi)的一些有益的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行再探索。因?yàn)榘l(fā)展它是關(guān)乎經(jīng)濟(jì)的，但是發(fā)展成果的分配則關(guān)乎政治。

第二篇與上一篇息息相關(guān)的，是我的同事，大摩的全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳艾亞。在去年疫情開始之后，他發(fā)布的一篇研究《全球通脹將卷土重來》，非常有前瞻性地指出了全球經(jīng)濟(jì)在疫情之后，可能面臨的是三十年未有之大變局。通脹的壓力將卷土重來，而且不僅僅是短期刺激力度過大了、經(jīng)濟(jì)過熱了引發(fā)的周期性的通脹，而是長期的結(jié)構(gòu)性的通脹壓力。而且這篇文章預(yù)判這種通脹不是曇花一現(xiàn)的，非常有力地分析了，長久以來抑制通脹的3T因素會(huì)出現(xiàn)三十年來第一次的大逆轉(zhuǎn)，未來是長期通貨膨脹卷土重來。這3T的逆轉(zhuǎn)就是貿(mào)易全球化、科技的巨頭化，以及收入分配偏向企業(yè)化。這3T逆轉(zhuǎn)之后，實(shí)際上是代表著發(fā)達(dá)國家政經(jīng)思潮的轉(zhuǎn)變，它會(huì)使得菲利普斯曲線重新走向陡峭化，讓通脹卷土重來。正與第一篇文章，對(duì)于未來的思索是一脈相承的。

最后一篇?jiǎng)t是中國社科院的學(xué)部委員李揚(yáng)教授，最近對(duì)全球債務(wù)問題的思考，《債務(wù)是大敵》。本世紀(jì)以來應(yīng)對(duì)幾次經(jīng)濟(jì)衰退，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體廣泛地增加了負(fù)債，特別是這次新冠疫情以來，一些國家利用它的儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行權(quán)給其債務(wù)融資，導(dǎo)致了從新世紀(jì)以來的最大的一輪債務(wù)浪潮，堪稱是洪水滔天。李揚(yáng)教授引用的一段話可謂是鋒利，“整個(gè)世界可能會(huì)被美國耍了兩次，第一是美國用美元過度進(jìn)口，另一次是美國用美元支付債務(wù)利息”。那么在這種格局之下，美國的貿(mào)易逆差和美元再到美國政府的債務(wù)之間形成了一套內(nèi)洽，自我強(qiáng)化的內(nèi)循環(huán)，其實(shí)本質(zhì)上是來源于美國在全球經(jīng)濟(jì)體系和金融體系里面的美元壟斷地位，這是全球未曾遇到過的大問題，很難全面估量它對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融在疫情之后的外溢效應(yīng)。

通過以上這三位的分析，管中窺豹，我們可以得出一個(gè)結(jié)論，中外在新冠疫情之下的不同表現(xiàn)和政治的趨向，可能會(huì)對(duì)未來全球產(chǎn)業(yè)鏈的布局、資本的流向產(chǎn)生長遠(yuǎn)的影響。正如去年我自己的文章中提到的，在全球經(jīng)濟(jì)由于新冠疫情沖擊而停滯的“懸崖百丈冰”的狀態(tài)之下，中國“獨(dú)有花枝俏”率先復(fù)蘇，確保了全球生產(chǎn)供應(yīng)鏈的安全港。那么現(xiàn)在各大新興市場疫情再次告急，唯獨(dú)中國的產(chǎn)業(yè)鏈如磐石般穩(wěn)健，夯實(shí)了中國制造的吸引力，可謂度過了產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)大考。以上的這三篇文章結(jié)合我自己的分析，中國經(jīng)濟(jì)治理可能會(huì)對(duì)全球后疫情時(shí)代的經(jīng)濟(jì)治理機(jī)制提供一個(gè)基石和樣板，夯實(shí)人民幣國際化的基礎(chǔ)。

簡言之，上述三位的思想我都是收益頗深。

“思想接力”，我在一財(cái)號(hào)等你。

 

誰邀請(qǐng)了我？

我邀請(qǐng)了誰？

《探尋全球經(jīng)濟(jì)治理的新格局》 周宇

《全球通脹將卷土重來》 陳艾亞

《債務(wù)是大敵》 李揚(yáng)