本周美國公布的7月份CPI和PPI增速放緩，美元指數(shù)連續(xù)4日回落，國際原油期價(jià)止跌反彈。國內(nèi)CPI 溫和上漲，PPI 延續(xù)回落，有利于緩解下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力。豆系期權(quán)上市首周平穩(wěn)運(yùn)行，商品期貨普遍反彈，低硫燃料油周漲幅超11%，原油周漲幅超7%，引領(lǐng)能源化工板塊全線反彈。有色金屬滬銅、滬鎳、滬錫連續(xù)4周上漲，黑色系小幅反彈，焦煤、焦炭周漲幅超4%。農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)油脂反彈居前，棕櫚油周漲幅超7%，生豬偏弱，周跌幅超3%。

豆系期權(quán)上市  首周平穩(wěn)運(yùn)行

本周一，豆系期權(quán)正式在大連商品交易所掛牌上市交易。至此，黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)和豆油期權(quán)，與已經(jīng)上市的豆粕期權(quán)構(gòu)成了較為完整的大豆產(chǎn)業(yè)鏈期權(quán)品種體系，與期貨形成合力，豐富產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理手段。豆系期權(quán)上市首周平穩(wěn)運(yùn)行，三個(gè)品種期權(quán)成交情況良好，豆一期權(quán)成交最為活躍，A2211-C-6300首周總成交1374手，豆油期權(quán)的持倉量最大達(dá)到7704手。從波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)來看，豆系期權(quán)均呈現(xiàn)出近高遠(yuǎn)低的倒掛結(jié)構(gòu)。反映出近期豆系期貨價(jià)格波動(dòng)較大，短期波動(dòng)率高于長(zhǎng)期波動(dòng)率。

通脹壓力放緩  原油止跌反彈

近期美國通脹呈現(xiàn)出明顯的放緩跡象，7月CPI、核心CPI增速雙雙回落，CPI同比上漲8.5%，低于市場(chǎng)預(yù)期的8.7%和前值的9.1%。7月份PPI環(huán)比下降0.5%，同比上升9.8%，反映了能源成本走低，也表明通脹壓力出現(xiàn)緩和。美元指數(shù)下跌，原油引領(lǐng)大宗商品價(jià)格反彈。國際能源署將其2022年石油需求增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)38萬桶/日至210萬桶/日，天然氣價(jià)格飆升導(dǎo)致發(fā)電和工業(yè)中天然氣需求轉(zhuǎn)向石油，令石油需求“飆升”。但隨著8 月OPEC+產(chǎn)油國落實(shí)增產(chǎn)協(xié)議以后，油市供應(yīng)偏緊優(yōu)勢(shì)將逐漸喪失。

馬棕庫存不及預(yù)期  棕櫚油領(lǐng)漲油脂板塊

本周棕櫚油期價(jià)引領(lǐng)油脂板塊迎來強(qiáng)勁反彈。印尼財(cái)政部周二頒布命令，印尼將棕櫚油的出口稅起征點(diǎn)從750美元/噸降低至680美元/噸。這一調(diào)整將現(xiàn)行的毛棕櫚油出口稅從此前的每噸33美元上調(diào)至每噸52美元，令印尼棕櫚油的出口成本攀升。此外，本周馬來西亞棕櫚油局公布的報(bào)告顯示，馬來西亞7月毛棕櫚油產(chǎn)量為157萬噸，為8個(gè)月來最高；7月棕櫚油出口為 132 萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)10.72%，高于預(yù)期。7月底馬來西亞棕櫚油庫存177萬噸，庫存增幅不及市場(chǎng)預(yù)期。疊加國際原油期價(jià)止跌反彈，進(jìn)一步提振了油脂市場(chǎng)做多熱情，棕櫚油期價(jià)期價(jià)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲。

股期聯(lián)動(dòng)：豬企收入增長(zhǎng)  豬價(jià)影響盈利預(yù)期

6月中旬以來，受到豬價(jià)回暖的帶動(dòng)，市場(chǎng)呈現(xiàn)淡季不淡的情況，各大豬企均開始單月出現(xiàn)盈利。近日，多家上市豬企披露7月份生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)，各大豬企銷量和收入均出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。從期貨市場(chǎng)來看，生豬期貨2301合約從7月下旬開始持續(xù)承壓調(diào)整，反映出市場(chǎng)對(duì)下半年生豬價(jià)格持謹(jǐn)慎態(tài)度，即便是在四季度的消費(fèi)旺季生豬價(jià)格上漲的幅度也將受限。在上市豬企出欄進(jìn)度較好的完成全年銷售目標(biāo)的情況下，下半年上市豬企利潤(rùn)回升有望縮減全年虧損幅度，但難以扭虧為盈。