本周商品市場先跌后漲，波動較大。貴金屬走勢偏強，黃金震蕩上行。有色金屬板塊普遍反彈，碳酸鋰大幅上漲。黑色系反彈，但是玻璃走勢較弱持續(xù)創(chuàng)出新低。能化方面，出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)，普遍收長下影線，劇烈波動。農(nóng)產(chǎn)品方面，菜油、白糖上漲，玉米和生豬下跌。

估值較低疊加成本支撐 液化石油氣超跌反彈

本周液化石油氣期貨大幅下跌，創(chuàng)出新低之后出現(xiàn)反彈。國際液化氣市場正逐步從淡季向旺季過渡，印度和東南亞市場計劃備貨，疊加國內(nèi)PDH工廠開工率維持高位，液化氣需求有支撐。前期大幅下跌主要是受到國際原油下跌及商品整體氛圍偏空的影響。但是外盤價格堅挺國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅波動，從液化石油氣的內(nèi)外價差和基差來看，液化石油氣盤面已經(jīng)嚴(yán)重低估，疊加原油企穩(wěn)，令液化石油氣觸底反彈。

新糧上市銷售積極 玉米價格大幅下跌

本周玉米期貨延續(xù)上周跌勢，價格再度重挫創(chuàng)出新低。供應(yīng)端，遼寧、河北、山東和河南等地早新玉米上市，貿(mào)易商出貨積極，同時新疆玉米豐收，價格低廉。雖然進口有減少，但是近期中儲糧投放增加，整體供應(yīng)超過預(yù)期。需求端，深加工企業(yè)和飼料企業(yè)多以按需采購為主，低價成交。整體來看，玉米供需寬松，之前預(yù)期的新糧減產(chǎn)未兌現(xiàn)，價格重新進入空頭走勢。

基本面邊際改善 碳酸鋰期價上漲

本周碳酸鋰期貨自低位大幅反彈，周三大漲近9%。碳酸鋰強勢上漲的主要原因是供需格局迎來改善。同時，國內(nèi)頭部電池企業(yè)減產(chǎn)消息，使市場對供給側(cè)開始出清的預(yù)期有所抬升，成為價格上漲的導(dǎo)火索。然而，2024—2025年全球一體化碳酸鋰市場仍然過剩，碳酸鋰期貨呈現(xiàn)近強遠弱格局。

股期聯(lián)動：商品市場觸底反彈 工業(yè)品期貨走高

本周國內(nèi)商品市場先跌后漲，有一定反彈跡象。黑色板塊中，前期焦煤、焦炭跌幅較多，價格反彈之后，煤炭股板塊跟隨企穩(wěn)反彈。養(yǎng)殖方面，雖然玉米下跌，但是豆粕、菜粕反彈，以及生豬價格的走弱，令養(yǎng)殖企業(yè)利潤不佳，養(yǎng)殖板塊價格繼續(xù)下跌。