本周商品市場(chǎng)先跌后漲，波動(dòng)較大。貴金屬走勢(shì)偏強(qiáng)，黃金震蕩上行。有色金屬板塊普遍反彈，碳酸鋰大幅上漲。黑色系反彈，但是玻璃走勢(shì)較弱持續(xù)創(chuàng)出新低。能化方面，出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)，普遍收長(zhǎng)下影線，劇烈波動(dòng)。農(nóng)產(chǎn)品方面，菜油、白糖上漲，玉米和生豬下跌。

估值較低疊加成本支撐 液化石油氣超跌反彈

本周液化石油氣期貨大幅下跌，創(chuàng)出新低之后出現(xiàn)反彈。國(guó)際液化氣市場(chǎng)正逐步從淡季向旺季過(guò)渡，印度和東南亞市場(chǎng)計(jì)劃備貨，疊加國(guó)內(nèi)PDH工廠開工率維持高位，液化氣需求有支撐。前期大幅下跌主要是受到國(guó)際原油下跌及商品整體氛圍偏空的影響。但是外盤價(jià)格堅(jiān)挺國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅波動(dòng)，從液化石油氣的內(nèi)外價(jià)差和基差來(lái)看，液化石油氣盤面已經(jīng)嚴(yán)重低估，疊加原油企穩(wěn)，令液化石油氣觸底反彈。

新糧上市銷售積極 玉米價(jià)格大幅下跌

本周玉米期貨延續(xù)上周跌勢(shì)，價(jià)格再度重挫創(chuàng)出新低。供應(yīng)端，遼寧、河北、山東和河南等地早新玉米上市，貿(mào)易商出貨積極，同時(shí)新疆玉米豐收，價(jià)格低廉。雖然進(jìn)口有減少，但是近期中儲(chǔ)糧投放增加，整體供應(yīng)超過(guò)預(yù)期。需求端，深加工企業(yè)和飼料企業(yè)多以按需采購(gòu)為主，低價(jià)成交。整體來(lái)看，玉米供需寬松，之前預(yù)期的新糧減產(chǎn)未兌現(xiàn)，價(jià)格重新進(jìn)入空頭走勢(shì)。

基本面邊際改善 碳酸鋰期價(jià)上漲

本周碳酸鋰期貨自低位大幅反彈，周三大漲近9%。碳酸鋰強(qiáng)勢(shì)上漲的主要原因是供需格局迎來(lái)改善。同時(shí)，國(guó)內(nèi)頭部電池企業(yè)減產(chǎn)消息，使市場(chǎng)對(duì)供給側(cè)開始出清的預(yù)期有所抬升，成為價(jià)格上漲的導(dǎo)火索。然而，2024—2025年全球一體化碳酸鋰市場(chǎng)仍然過(guò)剩，碳酸鋰期貨呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。

股期聯(lián)動(dòng)：商品市場(chǎng)觸底反彈 工業(yè)品期貨走高

本周國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)先跌后漲，有一定反彈跡象。黑色板塊中，前期焦煤、焦炭跌幅較多，價(jià)格反彈之后，煤炭股板塊跟隨企穩(wěn)反彈。養(yǎng)殖方面，雖然玉米下跌，但是豆粕、菜粕反彈，以及生豬價(jià)格的走弱，令養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)不佳，養(yǎng)殖板塊價(jià)格繼續(xù)下跌。