本周美元疲軟，金價(jià)再創(chuàng)新高，國(guó)內(nèi)原油系走勢(shì)跟隨國(guó)際油價(jià)沖高回落。有色金屬震蕩偏強(qiáng)，黃金周漲幅超2%。黑色系整體下行，錳硅重挫超11%，焦煤、焦炭周跌幅超5%?；て氛鹗幤踹\(yùn)行，玻璃周跌幅超6%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，豆類(lèi)、生豬震蕩偏弱，棕櫚油引領(lǐng)油脂偏強(qiáng)運(yùn)行，玉米、淀粉延續(xù)反彈，蘋(píng)果漲幅超3%。

油脂板塊走勢(shì)分化 棕櫚油延續(xù)反彈

本周油脂板塊走勢(shì)分化，棕櫚油繼續(xù)領(lǐng)漲。馬來(lái)西亞棕櫚油局報(bào)告顯示，1月底馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存環(huán)比下降7.56%，同比下降22%，低于市場(chǎng)預(yù)期，給棕櫚油期價(jià)帶來(lái)提振。目前國(guó)內(nèi)油廠豆油庫(kù)存去化，棕櫚油庫(kù)存低位，菜籽油庫(kù)存攀升。受三大油脂庫(kù)存的差異化影響，棕櫚油最強(qiáng)，短期棕櫚油仍是油脂板塊的引領(lǐng)品種。

供需結(jié)構(gòu)偏弱 雙焦期價(jià)創(chuàng)一個(gè)月新低

本周雙焦期貨延續(xù)回落走勢(shì)，期價(jià)創(chuàng)一個(gè)月新低。終端需求淡季壓力下，鋼材面臨出貨以及降價(jià)壓力，且鋼廠復(fù)產(chǎn)謹(jǐn)慎，鐵水增幅減緩，對(duì)原料采購(gòu)積極性不佳。焦化廠產(chǎn)能負(fù)荷維穩(wěn)運(yùn)行，多數(shù)焦企維持節(jié)前生產(chǎn)狀態(tài)，上周247家鋼廠焦炭庫(kù)存仍處相對(duì)高位，獨(dú)立焦企焦炭庫(kù)存創(chuàng)近3年高位，整體供應(yīng)寬松格局持續(xù)。元宵節(jié)過(guò)后，焦煤供應(yīng)端壓力不減，線上競(jìng)拍成交價(jià)格仍是跌多漲少，終端市場(chǎng)仍處于下行周期。供需結(jié)構(gòu)偏弱的背景下，雙焦期價(jià)持續(xù)下行。

多重因素推動(dòng) 黃金再創(chuàng)新高

本周?chē)?guó)際金價(jià)再創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)的關(guān)稅政策憂慮升溫，避險(xiǎn)需求繼續(xù)支撐金價(jià)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在本周第二次國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上重申，美聯(lián)儲(chǔ)并不急于降息。美國(guó)1月CPI和PPI穩(wěn)步上升，進(jìn)一步證明通脹攀升，強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息的預(yù)期，令金價(jià)抵御通脹的金融屬性得到凸顯。此外，美元走軟也為黃金上行提供空間。多重因素推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)外黃金期價(jià)再創(chuàng)新高。

股期聯(lián)動(dòng)：黃金期價(jià)創(chuàng)新高 貴金屬板塊獲得提振

在全球貨幣超發(fā)、美元信用弱化以及地緣局勢(shì)升溫、美國(guó)二次通脹風(fēng)險(xiǎn)上升的宏觀背景下，以美國(guó)對(duì)外關(guān)稅政策、海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益受挫以及全球央行持續(xù)購(gòu)金為代表，進(jìn)一步強(qiáng)化黃金的避險(xiǎn)價(jià)值與保值功能，伴隨金價(jià)的大幅上揚(yáng)，黃金牛市開(kāi)始加速，對(duì)貴金屬板塊帶來(lái)提振。