本周商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)較弱。貴金屬和有色金屬板塊走勢(shì)偏強(qiáng)，本周均出現(xiàn)上漲，氧化鋁和工業(yè)硅則維持下行趨勢(shì)。黑色系走勢(shì)分化，鐵礦石大幅下跌，焦煤、焦炭小幅走低，鋼材則以震蕩為主。能化方面，原油大幅下跌，能化板塊普遍走弱，燃料油、苯乙烯和PX跌幅居前，液化氣先跌后漲。農(nóng)產(chǎn)品方面，豆粕、菜粕沖高后大幅回落，油脂和棉花則是下跌后反彈。

預(yù)期供増需減 原油系大幅下跌

本周國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌，帶動(dòng)能化板塊集體走弱。供應(yīng)端，此前有消息稱OPEC+可能會(huì)推遲在4月份增產(chǎn)，但是最新的OPEC+聲明表示將會(huì)按照計(jì)劃在4月開始陸續(xù)增產(chǎn)，供應(yīng)壓力預(yù)期增大。而需求端，美國(guó)關(guān)稅政策可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成影響，進(jìn)一步削弱原油需求前景，令原油大幅下跌。但是周四美國(guó)關(guān)稅政策略有放松，疊加原油有一定超跌，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)反彈。

利多預(yù)期兌現(xiàn) 豆粕沖高后大幅回落

豆粕期貨周一大幅上漲，但是周二小幅創(chuàng)新高之后出現(xiàn)了連續(xù)下跌。近期豆粕期貨的核心邏輯在于強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和弱預(yù)期之間博弈。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏高，基差較大，同時(shí)大豆進(jìn)口成本上升的預(yù)期，令豆粕期貨價(jià)格大漲。4月至7月巴西進(jìn)口大豆將大幅到港，后續(xù)油廠開機(jī)率預(yù)計(jì)提升，油脂油料供應(yīng)壓力將加大，遠(yuǎn)期市場(chǎng)預(yù)期偏弱。

粗鋼產(chǎn)量調(diào)控 鐵礦石大幅下跌

本周公布粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策利空鋼鐵原料端，鐵礦石期貨延續(xù)跌勢(shì)。供應(yīng)方面，澳礦檢修結(jié)束，巴西礦發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，近期海外礦山發(fā)運(yùn)量明顯增加。國(guó)內(nèi)港口到港量暫時(shí)偏低，下游鋼廠近期開工率提升，同時(shí)有一定原料補(bǔ)庫(kù)，港口庫(kù)存略微下降。整體來(lái)看，雖然現(xiàn)實(shí)端鐵礦石有一定利好，但是預(yù)期偏弱導(dǎo)致鐵礦石承壓下行。

股期聯(lián)動(dòng)：政策利好股市反彈 原油大跌商品偏弱

本周股票和商品走勢(shì)不一。受到國(guó)內(nèi)政策利好的推動(dòng)，股市走出了一波反彈。TMT板塊繼續(xù)領(lǐng)漲股票市場(chǎng)。商品市場(chǎng)受到海外政策及供需的影響走勢(shì)偏弱，尤其是國(guó)際原油價(jià)格大跌帶動(dòng)能化板塊集體走弱，股市中能源及化工走勢(shì)相對(duì)偏弱。國(guó)內(nèi)繼續(xù)粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策，股市中鋼材板塊震蕩偏強(qiáng)，商品中鋼材震蕩偏弱，鐵礦石跌幅較大。