本周商品市場走勢震蕩偏強。通脹預期降溫，宏觀數(shù)據(jù)轉好，投機資金推升黃金、白銀期價雙雙上漲。黑色商品中，螺紋鋼先跌后漲、鐵礦石、焦煤、焦炭震蕩盤整。有色板塊中，滬銅偏強表現(xiàn)，滬鋁、滬鋅跟隨上行?；ぐ鍓K中，塑料、乙二醇、苯乙烯在原油價格走弱的影響下，繼續(xù)下行。農(nóng)產(chǎn)品板塊中，關稅利好油菜籽領漲、豆粕先漲后跌，棕櫚油、豆油區(qū)間震蕩，生豬底部抬升。

美通脹預期降溫 金銀受到提振

本周美國通脹超預期降溫，貴金屬受到宏觀因素提振，金、銀價格雙雙收漲。因美國2月CPI數(shù)據(jù)低于預期，市場對于美聯(lián)儲降息的市場預期再度提升，金、銀市場獲得投資者青睞，投機資金推升金銀價格上行。美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國2月CPI同比放緩至2.8%，環(huán)比上漲0.2%，低于此前市場預期值。2月核心CPI同比上漲3.1%，創(chuàng)下2021年4月以來的最低值，環(huán)比上漲0.2%，低于市場預期。目前，國際市場重新提高對美聯(lián)儲降息的押注，預計年內(nèi)至少降息兩次。

飼料原料上漲 豬價偏強運行

本周飼料端繼續(xù)對生豬形成利多支撐，生豬期貨主力2505合約延續(xù)走強。生豬現(xiàn)貨價格受到養(yǎng)殖端出欄心態(tài)變化的影響，周內(nèi)呈現(xiàn)先跌后漲的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，全國生豬均價14.86元/公斤，環(huán)比上漲0.06元/公斤；基準交割地河南均價14.5元/公斤，較環(huán)比上漲0.04元/公斤。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年1月，我國能繁母豬存欄4062萬頭，連續(xù)2個月下降。根據(jù)生豬生長周期規(guī)律，2025年10月前生豬出欄維持高位，預計上半年生豬現(xiàn)貨市場供應壓力不減，豬價遠期面臨下行壓力。

進口成本提升 菜粕強勢上漲

3月8日，國務院關稅稅則委員會發(fā)布對原產(chǎn)于加拿大的部分進口商品征收關稅。公告表示，自2025年3月20日起，對原產(chǎn)于加拿大的菜籽油、油渣餅加征100%關稅。受加征關稅政策影響，菜粕價格強勢上漲。從加拿大進口的菜粕占我國菜粕總供應的27%。關稅上調100%，對我國菜粕供應體系影響較大。加拿大本年度油菜籽出口已經(jīng)進入尾聲，新作油菜籽最快第四季度出口。也就是說，國內(nèi)菜粕供應實質性減少，且第二三季度會越來越緊張，第四季度才有望緩解。菜粕單邊偏強，基差走強。

股期聯(lián)動：豬價底部抬升 養(yǎng)殖個股偏強運行

近期生豬期價底部抬升，3月處于豬肉消費淡季，豬價表現(xiàn)淡季不淡，二次育肥入場支撐豬價反彈，養(yǎng)殖企業(yè)持續(xù)處于正利潤的經(jīng)營周期，對生豬養(yǎng)殖板塊帶來基本面利好提振。本周，養(yǎng)殖個股表現(xiàn)偏強，一季度豬價好于預期，養(yǎng)殖板塊偏強運行。