盤中擾動市場的龍頭券商合并傳聞，在盤后被一一澄清。

“三中一華”被視為國內(nèi)龍頭券商的代表，兩家“中字頭”券商中信證券(600030.SH)和中信建投(601066.SH)還曾為控股關(guān)系。但目前，三足鼎立局面即將生變？

4月14日有消息稱中信證券與中信建投及相關(guān)機(jī)構(gòu)就合并可行性進(jìn)行研究。第一財(cái)經(jīng)記者向兩方求證上述消息，中信建投董秘對記者表示“我沒聽說”，中信證券相關(guān)人士則表示尚無法做出回應(yīng)。

當(dāng)天晚間，兩家券商均發(fā)布澄清公告。中信證券表示，公司未獲悉有關(guān)上述傳聞的相關(guān)信息，也不存在應(yīng)披露而未披露的信息。中信建投表示，截至目前，公司未得到來自于任何政府部門有關(guān)上述傳聞的書面或口頭信息，公司無任何應(yīng)披露而未披露的信息。

然而，下午合并傳聞一出，市場迅速作出反應(yīng)。截至當(dāng)天收盤，中信證券漲4.22%，報(bào)收23.21元/股。中信建投漲8.88%，報(bào)收32.85元/股。中信證券成交額放大至45.11億元，是前一日成交額的2.46倍。中信建投成交額則是前一日的2.94倍，達(dá)到23.34億元。

與此同時(shí)，4月14日晚間，有消息表示，天風(fēng)證券(601162.SH)發(fā)布觀點(diǎn)稱，傳聞國泰君安(601211.SH)和海通證券(600837.SH)、申萬宏源(000166.SZ)和銀河證券(601881.SH)也有可能合并。

不過，幾家分別合并的消息也得到了否認(rèn)。“公司未對外發(fā)布有關(guān)國內(nèi)多家龍頭券商合并的研報(bào)或觀點(diǎn)。” 天風(fēng)證券對第一財(cái)經(jīng)回應(yīng)稱。

國泰君安相關(guān)人士也對第一財(cái)經(jīng)記者表示，未聽說此事。

不過也有業(yè)內(nèi)人士指出，中信證券與中信建投雖作上述表態(tài)，但合并可能是在股東層面的討論，確切消息或需要股東層面的表態(tài)。

中信建投已三度“易主”

事實(shí)上，中信建投“易主”尚不足三個月。今年1月下旬，北京金控接替北京國管中心成為中信建投第一大股東。

圍繞上述兩家龍頭券商，近一年來，“中信減持中信建投”備受關(guān)注。“大平臺”與“75司”，行業(yè)以此代稱中信證券和中信建投。中信證券長居國內(nèi)券商頭把交椅，而中信建投近年的高薪資令市場關(guān)注。

從歷史沿革來看，中信建投的設(shè)立緣于中信證券的一起并購重組。2005年，中信證券與建銀投資聯(lián)手出資46億元，收購華夏證券。同年11月，中信建投成立。2016年12月，中信建投在港上市，其強(qiáng)大的股東背景備受關(guān)注，持股5%以上股東包括：北京國有資本經(jīng)營管理中心、中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司、中信證券股份有限公司。

中信建投的第一大股東之位，中信證券長踞五年。2010年7月，為落實(shí)“一參一控”監(jiān)管要求，中信證券減持中信建投股份，將所持中信建投45%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京國管中心，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為人民幣72.9億元。

在與北京國管中心“牽手”十年后，今年1月，中信建投第一大股東變更為北京金控，全稱為北京金融控股集團(tuán)有限公司。

十多年來三度“易主”，與此同時(shí)，中信建投也已成長為頭部券商，在經(jīng)營業(yè)績、投行實(shí)力、資本金實(shí)力等方面，足以與其他龍頭券商抗衡。

從近三年的證券公司分類評級來看，2017年至2019年，中信建投、中信證券均為A類AA評級。

行業(yè)呈現(xiàn)并購趨勢

對于龍頭券商可能強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的消息，券業(yè)人士認(rèn)為，有合理性，但也有現(xiàn)實(shí)困難。

“（合并）我覺得不太可能，中信建投第一大股東已經(jīng)是北京金控。”某中型券商內(nèi)部人士告訴記者。

“并購重組的行業(yè)趨勢是存在的，但從這兩家來看合并幾率不大。因?yàn)槎际茿+H兩地上市的，吸收合并的可能性比較小。”北方某券商非銀首席分析師對記者表示，兩家同等體量的券商合并，在股東層面、經(jīng)營管理層面的整合都會存在一定難度。

但不可否認(rèn)，金融服務(wù)業(yè)對外開放加速推進(jìn)，航母級券商建設(shè)的方向已非常明確。國內(nèi)券商一方面力拓資本金實(shí)力，另一方面還需面臨紛紛入華的外資券商帶來的競爭壓力，較之歐美投行巨頭，國內(nèi)龍頭券商的資本實(shí)力、業(yè)務(wù)規(guī)模及競爭力水平仍有一定差距。

如何快速提升行業(yè)龍頭的綜合實(shí)力？并購重組是最重要的途徑之一。僅從近兩年情況來看，就有中信并購廣州證券、天風(fēng)收購恒泰證券。“大吃小”是主要方式。

“從行業(yè)趨勢來看，券商行業(yè)的并購重組已是大勢所趨。”東吳非銀胡翔團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，最終的券商行業(yè)格局將是，為數(shù)不多的、能夠與國際巨頭比肩的“核心龍頭”，以及有著自身特色化經(jīng)營的“小而美”券商。