“韌性成長”指企業(yè)不應再簡單追求速度快，而是更多注重發(fā)展質(zhì)量，著眼于可持續(xù)性發(fā)展，打造更加靈活的發(fā)展模式），而韌性成長最重要的前提在于了解未來會發(fā)生什么，以及怎么穿越未來這些趨勢。

因為我自己在前期做了一些“十四五”規(guī)劃的底層研究，所以我會從“十四五”規(guī)劃的角度預測一下大概5-15年時間內(nèi)中國將會出現(xiàn)的五大趨勢。

第一個趨勢是全要素生產(chǎn)率的繼續(xù)增速發(fā)展。

談到中國未來5-15年的時候，有一個關(guān)鍵詞匯，那就是“全要素生產(chǎn)率”，它將會成為未來經(jīng)濟增長、社會發(fā)展最重要的推動力。

中國經(jīng)過40年的高速增長，完成了工業(yè)化進程，背后的原因，工業(yè)化本身就是一個很重要的原因。同時，我們在政府跟市場之間找到一個很好的均衡，叫做有效的市場加上有為政府。

中國的經(jīng)濟高速增長階段可以用索洛模型解釋。一個國家的勞動力、資本投入以及全要素生產(chǎn)率可以推動經(jīng)濟增長，而中國在這三個因素上取得了非常好的成績，這解釋了中國的成長。

中國在改革開放前40年完成了工業(yè)化進程，全要素生產(chǎn)率基本維持在4%以上，它直接導致經(jīng)濟增長達到9%，甚至是雙位數(shù)的增長。進入2010年之后，全要素生產(chǎn)率降至2.1%，甚至最近一兩年有學者估測已經(jīng)降到2%以內(nèi)了。如今中國第三產(chǎn)業(yè)占比已經(jīng)達到54%，工業(yè)降到40%以內(nèi)，制造業(yè)占GDP的27-28%，未來繼續(xù)保持比較高的全要素生產(chǎn)率會困難一些。

怎么解決？現(xiàn)在政策的話語體系中經(jīng)常講，中國要保持可持續(xù)、高質(zhì)量、健康的發(fā)展。來源是什么地方？全要素生產(chǎn)率是很重要的來源。

總書記提到2035年要基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化，從2035年遠景目標倒推現(xiàn)在的任務，現(xiàn)在中國的全要素生產(chǎn)率大概是美國的43.3%，這是2014年的數(shù)字，2019年的數(shù)字更低一些，而如果一個國家要實現(xiàn)現(xiàn)代化，全要素生產(chǎn)率至少要達到美國的80%左右，甚至要高一些。

這提出一個很尖銳的挑戰(zhàn)。我大概測算了一下，2035年如果要接近美國65%全要素生產(chǎn)率的水平，意味著未來15年時間里，每一年的增速需要比美國高出1.95個百分點。美國現(xiàn)在的增速大概是0.7-1個百分點，它完成工業(yè)化進入后工業(yè)時代的時間較早，服務業(yè)占了美國GDP的80%以上，這意味著中國未來15年需要達到2.5-3個百分點全要素生產(chǎn)率的增速。這是我們理解未來5-15年可持續(xù)、高質(zhì)量經(jīng)濟增長時需要關(guān)注的一點。

這里面也有一個很大的背景，人類社會如果完成了工業(yè)化進程，還能保持2.5%-3%全要素生產(chǎn)率增速，這種先例還沒有過。中國有沒有可能創(chuàng)造第二次經(jīng)濟奇跡？過去40年可能是一個經(jīng)濟奇跡，第二個經(jīng)濟奇跡取決于未來5-15年工業(yè)化進程完成之后，是否仍能保持很高的全要素生產(chǎn)率。

對于中國經(jīng)濟的看法，在我看來，如果未來能夠保持較高的全要素生產(chǎn)率增速，基本上中國經(jīng)濟未來是比較樂觀的；如果是反過來的，那基本上得用悲觀的角度看中國經(jīng)濟。

個人的判斷是，要想完成在2035年基本實現(xiàn)現(xiàn)代化的遠景目標，需要保持很高的增速。中國有4個相對而言可能是有利的因素，這些因素合在一起之后，有可能幫助我們保持一個較高的全要素生產(chǎn)率的增速。

第一個是工業(yè)化。

自1872年洋務運動開始，中國嘗試著完成工業(yè)化進程，屢敗屢戰(zhàn)，最后基本上在改革開放40年完成了。因為中國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的變遷，我們進入了互聯(lián)網(wǎng)的下半場，面臨著非常大的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的獨特機會。這背后本身有可能帶來全要素生產(chǎn)率的增速，這個機會、場景在中國出現(xiàn)的可能性更高一些，這是對我們有利的因素。

第二個是新基建。

最近新基建講得比較多，個人理解新基建是為數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型所配套的基礎(chǔ)設施建設。這塊未來能帶來非常強勁的全要素生產(chǎn)率上升的空間。

第三個是大國工業(yè)。

現(xiàn)在我國工業(yè)GDP的占比已經(jīng)降到40%以內(nèi)，制造業(yè)已經(jīng)降到28%左右，但是在未來可以想象，因為全球化的逆轉(zhuǎn)、中美關(guān)系的微妙變化，中國可能有必要也有內(nèi)生動力，去保持比較完整的產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)鏈。在這種情況下，制造業(yè)或工業(yè)GDP占比在未來會保持較高的比例。

現(xiàn)在在中國，制造業(yè)占了GDP的28%，而美國這一數(shù)字早已降到11%——特朗普做總統(tǒng)做了四年，一直講制造業(yè)回流美國，但是第三季度創(chuàng)了歷史新低，下滑到11%。中國未來在很長一段時間內(nèi)，可以美國為前車之鑒，制造業(yè)比例應該會保持比較高的比值，基本可能在20%以上，這樣一來它能為未來的全要素生產(chǎn)率提升、技術(shù)創(chuàng)新、提升生產(chǎn)率帶來很大的空間。這是中國特有的優(yōu)勢，也是現(xiàn)在的政策制定者在“十四五”規(guī)劃建議里用很多篇幅反復提到的一點。

最后一點，資源配置效率的提升。

全要素生產(chǎn)率主要兩個來源，一個是技術(shù)本身，第二是生產(chǎn)組織形式、體制機制建設。中國在這方面的空間非常開闊?，F(xiàn)在中國整個資源配置的效率還是比較低的，只要把資源配置效率提升一些，對全要素生產(chǎn)率的提升能帶來極大的改善。

第二個趨勢，中國在全球價值鏈位置向上游邁進。

“十四五”規(guī)劃建議里提到三個“新”，即新的發(fā)展階段、新的發(fā)展理念和新的發(fā)展格局。關(guān)注全要素生產(chǎn)率的增速，其實是新發(fā)展階段的要求。現(xiàn)在講以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國際國內(nèi)雙循環(huán)相互促進，這是中國社會發(fā)展到一定程度之后，對內(nèi)外部深刻復雜環(huán)境的一種回應。在價值鏈上我們應該往上游走，這就是為什么強調(diào)高水平開放很重要的原因。

中國經(jīng)過40年的改革開放，再加上加入WTO，如今全球價值鏈的參與度非常高，基本上中國中間產(chǎn)品占出口的比例遠遠高于美國。一方面全世界需要我們，我們提供一些中間品，另一方面中國也需要全球市場，這可能是我們在過去40年，特別最近20多年時間里看到的變化。

這里有一個很大的問題，我們在全球產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈上的位置比較偏中下游，現(xiàn)在基本上大量的關(guān)鍵領(lǐng)域、高科技中間產(chǎn)品和零部件還需要進口。

這是我從麥肯錫研究中截下的圖。在主要領(lǐng)域里，大量的中間零部件需要靠進口。換句話說，中國供應鏈對外依賴度特別高。

經(jīng)濟學領(lǐng)域有一個指標，凈知識產(chǎn)權(quán)，數(shù)字是負的，表明這方面對外依賴度較高。經(jīng)濟學還有一個指標“價值鏈上游程度”，衡量一個國家在全球價值鏈的位置，越上游的話基本上意味著在價值鏈屬于戰(zhàn)略優(yōu)勢地位，可以降維打擊。

一個國家自己能夠生產(chǎn)的中間品減掉需要進口的中間品，這個凈差占出口的比值，中國2018年的數(shù)字大概是1%。這個數(shù)字單獨看很難理解，但是做一個比較，美國是29%，開放經(jīng)濟體平均是4%左右，這意味著我們在全球價值鏈上，基本上處于中下游。

未來要形成一個產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈的閉環(huán)或者擺脫對外的高依賴度，需要朝上游邁進，這是未來必須發(fā)生的事情，也是中國政府制定未來發(fā)展戰(zhàn)略時想看到的事情。

關(guān)鍵產(chǎn)品和零部件必須有替代性的來源，要么自主創(chuàng)新，要么有更安全的替代性來源，這個對跨國企業(yè)在中國思考未來的發(fā)展戰(zhàn)略會帶來一些啟發(fā)。幫助中國完成價值鏈向上游邁進，我想你們應能感受到中國政府對你們的支持。

第三個趨勢，強大的國內(nèi)市場與消費的基礎(chǔ)作用。

“十四五”規(guī)劃建議里特別提到消費者的基礎(chǔ)作用和投資的關(guān)鍵作用。

用發(fā)達國家的數(shù)據(jù)做樣本分析，我們發(fā)現(xiàn)人均GDP跟外貿(mào)的依賴度呈反比關(guān)系，一個國家的人均GDP在不斷提升的過程中，進出口占GDP的比重應該是逐漸下降的。

在中國我們也看到了這樣的趨勢。2006年中國的GDP里36%是依賴出口的，也就是國民產(chǎn)出36%讓外國人消費。這個比值到2019年已經(jīng)降到18%了，加上17%的進口，合在一起外貿(mào)依賴度為35%。

以大國經(jīng)濟演進的規(guī)律來看，人均GDP越高，國內(nèi)市場就變得越來越重要，這種情況下出口占GDP比重肯定會繼續(xù)下滑，這本身也是提出以國內(nèi)大循環(huán)為主體的非常結(jié)構(gòu)性的大背景。

“十四五”規(guī)劃建議里同時提到一個新的表述方式，叫需求側(cè)改革，就是讓消費、新的需求崛起，成為經(jīng)濟增長重要的動能。

當下居民消費率大概是GDP的39%，至2035年基本達到60%，這意味著未來15年時間里消費占GDP的比例至少要大幅提升20個百分點。誰來消費？有沒有這個能力和意愿消費？這是中國未來經(jīng)濟發(fā)展中很重要的、需要去回答的問題。

我對于消費也有一個判斷：其中有60%以上的消費將會變成服務消費。這個比例在2018年是44.2%。服務消費占到60%，也就是指未來100塊錢的消費里有60元不是買具體的手機、電腦，而是購買服務，比如養(yǎng)老服務、理財服務、文化娛樂等等。

中國要成為現(xiàn)代化國家，需要完成消費結(jié)構(gòu)的變遷，這對未來理解中國消費主要依賴什么市場、什么行業(yè)，會提供一些啟發(fā)。

第四個趨勢，有效市場、資源優(yōu)化配置與提升投資收益率。

很多人在討論中國經(jīng)濟未來發(fā)展的時候，經(jīng)常講人均資本存量。其實中國的人均資本存量只是美國的40%左右，未來還有很大的投資增長空間，我們還有很多空間修更多的樓房和高速公路、高鐵等基礎(chǔ)設施。

城鎮(zhèn)化也是推動投資的重要發(fā)動機。現(xiàn)在中國的城鎮(zhèn)化率為60.6%，到2035年可能到75%，未來還有將近15%的人口會到城市，他們會帶來龐大的投資需求——他們要有地方住，公共服務也需要投資來解決。

為什么說關(guān)注投資的去向或投資效率變得非常重要？我們已經(jīng)結(jié)束了規(guī)模驅(qū)動的增長模式，現(xiàn)在講新的發(fā)展階段，我的理解就是一個強調(diào)資本投資收益率的階段。

哈佛大學有項研究，在中國，大量的不動產(chǎn)投資集中在人均GDP較低的城市。換句話說，無效投資是比較多的。因為人均GDP比較低的地方往往沒有消費能力，新的產(chǎn)業(yè)往往很難崛起，產(chǎn)業(yè)很難形成規(guī)模，很難吸納就業(yè)，而很難引進人口的地方，里面的物業(yè)等沒有升值的潛力。往往是人均GDP較高的一線城市，或者人口大量涌入的城市，投資反而顯得不足。

這種情況下，未來如果繼續(xù)堅持一刀切的投資方式，很可能會形成巨大的浪費，帶來大量無效投資。在“十四五”以及未來15年時間里，政府會反復強調(diào)提高投資效率，關(guān)注投資去向。最好的手段其實是形成市場化的價格，讓價格信號引導資源有效配置。

這段時間我們一直在講，中國需要一個公募REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）市場，以基礎(chǔ)設施作為底層資產(chǎn)，是有效市場的一部分，可能能引導資源更好地配置。這一點在未來5-15年時間里我們能看到很多變化，它對于我們的創(chuàng)新會形成新的沖擊、新的動能。

特別強調(diào)一個關(guān)于中國人口的問題。我們做了一個基于2010年人口數(shù)據(jù)的分析，今年的人口普查結(jié)果出來之后，我們可以觀察一下趨勢有沒有變化。

按照2010年人口普查的數(shù)據(jù)，我們有一個結(jié)論，中國的人口在城市間的分布是極其不合理的，大量城市的實際人口是偏低的，人口不足，少于經(jīng)濟意義上的優(yōu)化的理想的人口總數(shù)。88%的中國地級市人口嚴重不足，這種情況下未來的投資如果去向不明或集中在這些人口不足的地方，很容易變成無效投資。

新的發(fā)展階段，除了有為政府之外，中國比任何時候都需要一個更有效的市場，未來5-15年實現(xiàn)雙循環(huán)的新格局，像金融、資金等要素要先循環(huán)起來，提供一個充滿信息含量的價格是很重要的，這也是未來可以關(guān)注的事情。

第五個趨勢，提高居民收入占比，消除城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)。

最重要的趨勢放到最后，這也是需求側(cè)改革的核心點。

現(xiàn)在中國在收入分配上有兩個問題。其中一個是，現(xiàn)在中國整個GDP分配里，居民個人的大概占43%，個人可支配的大概是3萬元人民幣，其他都被國家、企業(yè)等分走了。43%這一比例在全世界來看屬于偏低，美國是63%，我們比它低了20個百分點。

未來若讓消費發(fā)揮基礎(chǔ)作用，需要提高居民收入占比，從43%提高到50%或60%。金融市場財產(chǎn)性收入或養(yǎng)老這塊，怎么形成財產(chǎn)性的收入，或者能對勞動力有一些傾斜，這些都是在未來5-15年內(nèi)政府政策話語體系里會經(jīng)常關(guān)注的重點。

其次，我們的分配是不均衡的。收入分配不平等，帶來財富和機會的不平等，這是形成社會對立的重要原因。

為什么美國經(jīng)過這么多年的全球化之后，突然間社會充滿著這么多對立的元素？很大程度上是經(jīng)濟基礎(chǔ)問題。

在中國改革開放40年間里，美國中間40%的人的人均年收入增長速度僅為0.9%，他們并沒有從中國的經(jīng)濟崛起、從歐盟的形成、從東南亞經(jīng)濟的崛起中受益。與此同時，美國收入最低的50%的人，他們的人均收入在扣除掉物價上升之后，沒有任何上升，這個群體變成對全球化充滿質(zhì)疑的群體。

當下中國城鄉(xiāng)差距頗大，現(xiàn)在有2.8億農(nóng)民工，未來還將有15%的人會隨著城鎮(zhèn)化進程來到城市；農(nóng)業(yè)貢獻了7.1%的GDP，但用了27%的就業(yè)人口。這意味著到2035年會實現(xiàn)跨地區(qū)、跨行業(yè)的重新配置。我們怎么完成史無前例的大規(guī)模勞動力的創(chuàng)新配置？這里面涉及數(shù)字化戰(zhàn)略或教育職業(yè)培訓。這是一個巨大的挑戰(zhàn)，但也會從另一個角度提供非常龐大的商業(yè)可能性。

個人感覺，“十四五”規(guī)劃里特別提到幾個表述，比如講到農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口的市民化，換句話說希望幾億人住下來，而不是只在城里打工，最后回到農(nóng)村。怎么讓他們住下來，這里面涉及居民住房建設，也就是房地產(chǎn)第二輪發(fā)展。以讓人住下來為主體，同時圍繞他們的消費所產(chǎn)生的新行業(yè)將會在未來發(fā)展起來，這一切是我們需要關(guān)注的大趨勢。中國要實現(xiàn)現(xiàn)代化，必須解決城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)問題，而農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口城市化是必須走的一步，這也是未來最值得關(guān)注的趨勢。

未來這些趨勢幫助我們?nèi)ニ伎夹枨髞碜允裁吹胤?，而需求最終決定產(chǎn)業(yè)的格局。

（作者為北京大學光華管理學院院長）