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如何修復(fù)并提升A股的市場(chǎng)估值？

劉俏：怎樣釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的潛能丨如何理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)系列之二

保持節(jié)點(diǎn)行業(yè)的投資強(qiáng)度甚至超前投資、保持制造業(yè)增加值的GDP占比并提升中高端制造業(yè)比重、加大基礎(chǔ)研究投入推動(dòng)中國(guó)在全球價(jià)值鏈位置向上游邁進(jìn)。

劉俏：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間有多大丨如何理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)系列之一

中國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中依然存在一系列推動(dòng)生產(chǎn)率持續(xù)增長(zhǎng)的新動(dòng)能，這些新動(dòng)能和它們對(duì)應(yīng)的大量投資為中國(guó)生產(chǎn)率的持續(xù)增長(zhǎng)帶來了巨大的潛力；

擴(kuò)大內(nèi)需、實(shí)現(xiàn)共同富裕的政策選擇（下）

擴(kuò)大內(nèi)需、實(shí)現(xiàn)共同富裕的政策選擇（上）

我國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，特別是高質(zhì)量的發(fā)展，還是需要靠全要素生產(chǎn)率來推動(dòng)。

2022年經(jīng)濟(jì)展望——重構(gòu)政策目標(biāo)，回歸投資邏輯

穩(wěn)增長(zhǎng)在短期內(nèi)是政策制定的核心目標(biāo)；著眼更長(zhǎng)時(shí)間維度，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展我們需要深刻理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的底層邏輯，重新構(gòu)建宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)體系，果斷投資有助于形成國(guó)家長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力的節(jié)點(diǎn)領(lǐng)域和節(jié)點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。

助推雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，這兩點(diǎn)非常關(guān)鍵

從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度講，碳中和改變了生產(chǎn)函數(shù)。當(dāng)我們把視線從生產(chǎn)端轉(zhuǎn)到需求端，有大量研究表明，真正家庭的消費(fèi)占到整個(gè)二氧化碳排放的65%以上，出行、住宅能源使用和食品構(gòu)成了家庭二氧化碳排放的關(guān)鍵來源。按照計(jì)算，如果全球升溫控制在1.5度以內(nèi)，那么在實(shí)現(xiàn)碳中和前，全球只有5700多億噸的的配額；如果全球升溫控制在2度以內(nèi)，那么全球也只有10000多億噸的配額。之所以減少碳排放會(huì)成為一個(gè)時(shí)代議題，就是因?yàn)槿祟愡M(jìn)入工業(yè)文明時(shí)代后，需要大量使用化石能源。在如今這樣一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我們開始討論怎么從化石能源過渡到非化石能源，是不是也意味著我們現(xiàn)在面臨一個(gè)新的文明時(shí)代的到來。

北大光華教授劉俏解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年報(bào)，這些結(jié)構(gòu)性問題值得關(guān)注

觀察中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以從兩個(gè)維度來看，一是看總體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，二是看結(jié)構(gòu)性的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。從總體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來看進(jìn)展是非常不錯(cuò)的，但是這里面還有一些結(jié)構(gòu)性的問題。

為什么說REITs是好金融？

“碳中和”給經(jīng)濟(jì)學(xué)提出哪些新問題

2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)公報(bào)透露的7大關(guān)鍵點(diǎn)

公報(bào)顯示，2020年我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到101.6萬億元，首次突破百萬億元，全年GDP增速達(dá)2.3%，成為全球唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體；預(yù)計(jì)全年人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值72447元，比上年增長(zhǎng)2%。更可喜的是人均可支配收入增速超過GDP增速，達(dá)4.7%。需要指出，我國(guó)人均可支配收入占人均GDP的比例僅為44.4%，雖有所提升，但占比仍然不高。

最遠(yuǎn)，又最近，這個(gè)偉大而充滿預(yù)見的時(shí)刻

炮竹聲中，萬家燈火，人們熱烈地慶祝，慶祝即將告別殘酷的季節(jié)，告別那段不安、沮喪、甚至恐懼的日子；河流解凍、繁花千樹，人們熱烈地期待，期待萬物生長(zhǎng)，期待一個(gè)偉大而充滿預(yù)見的時(shí)刻的到來。無限地?cái)U(kuò)大著自己的生命，你等待又等待，這獨(dú)一無二的瞬間，這個(gè)偉大而充滿預(yù)見的時(shí)刻……(里爾克《回憶》)。人們總是希望在暴風(fēng)雨之后看到彩虹的絢麗，告別魔幻般艱難的庚子年，牛轉(zhuǎn)乾坤，我們與一個(gè)偉大而充滿預(yù)見的時(shí)刻如此接近？

“十四五”期間中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的五大趨勢(shì)

“韌性成長(zhǎng)”指企業(yè)不應(yīng)再簡(jiǎn)單追求速度快，而是更多注重發(fā)展質(zhì)量，著眼于可持續(xù)性發(fā)展，打造更加靈活的發(fā)展模式），而韌性成長(zhǎng)最重要的前提在于了解未來會(huì)發(fā)生什么，以及怎么穿越未來這些趨勢(shì)。本文將從“十四五”規(guī)劃的角度預(yù)測(cè)一下大概5-15年時(shí)間內(nèi)中國(guó)將會(huì)出現(xiàn)的五大趨勢(shì)。

2021年展望：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，改革蓄勢(shì)而發(fā)

一、我國(guó)2021年GDP增速有望接近9% 世界經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)仍將承壓?？v然全球新冠疫苗（以BioNtech-輝瑞、Moderna、AZ等為代表）三期臨床結(jié)果順利，疫苗接種漸行漸近，2021年世界經(jīng)濟(jì)將走出衰退，普遍出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，但GDP增速低于假設(shè)未發(fā)生疫情的正常經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平（見圖2）。全民免費(fèi)疫苗接種助力經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，我國(guó)2021全年增速有望接近9%。2020年第四季度GDP同比增速有望達(dá)到6%左右。二、經(jīng)濟(jì)走勢(shì)前高后低，下半年增長(zhǎng)壓力猶存 得益于精準(zhǔn)及時(shí)的政策支持，2020年我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，三季度GDP累計(jì)增速扭負(fù)轉(zhuǎn)正（圖4）。

從五大趨勢(shì)看中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來

北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長(zhǎng)劉俏在第二十二屆北大光華新年論壇演講中指出，對(duì)全要素生產(chǎn)率未來增速的判斷，很大程度上決定了我們對(duì)中、長(zhǎng)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)的判斷。劉俏分析了當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展五大趨勢(shì)，他表示，這五大趨勢(shì)很大程度會(huì)決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來的需求情況，從而驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)格局的形成與變遷。

A股市場(chǎng)離成熟的資本市場(chǎng)有多遠(yuǎn)？

這些制度上的限制不但影響了中國(guó)上市公司的行為模式，造就了中國(guó)股市的諸多特點(diǎn)，而且也決定了中國(guó)政府所采用的資本市場(chǎng)發(fā)展路徑和監(jiān)管的總體架構(gòu)。美國(guó)上市公司過去100多年平均的投資資本收益率在10%以上，與嚴(yán)格實(shí)施市場(chǎng)化的退市制度有很大關(guān)系。第三，由于制度上的各種限制以及中國(guó)采用的監(jiān)管架構(gòu)，中國(guó)股市也在另幾個(gè)方面展現(xiàn)出顯著的特點(diǎn)，其中之一就反映在上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)上。

【聚焦“十四五”規(guī)劃】推進(jìn)租賃住房建設(shè)——構(gòu)建新發(fā)展格局的核心改革舉措

在構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局的階段，需要大力培育租賃市場(chǎng)，啟動(dòng)“住房公積金制度、租賃住房和REITs三位一體”的新一輪改革，推動(dòng)新型住房體制建設(shè)，高質(zhì)量供給引領(lǐng)和創(chuàng)造住房新需求

北大光華劉俏：五中全會(huì)傳遞了哪些重要信號(hào)

對(duì)創(chuàng)新的強(qiáng)調(diào)，達(dá)到了前所未有的高度。

“十四五”規(guī)劃的思路必須改變

此次公報(bào)傳遞了許多重要的指導(dǎo)思想，在接下來，還會(huì)有更多具體的細(xì)節(jié)和目標(biāo)披露。

劉俏解讀一季度數(shù)據(jù)：盡早出臺(tái)力度更大的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策

正如第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所顯示，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊百年一遇，我們確實(shí)到了一個(gè)出臺(tái)力度更大的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和重建方案的時(shí)候；而且這一次宏觀政策組合應(yīng)該直接針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受沖擊最大的領(lǐng)域——中小微企業(yè)、消費(fèi)以及就業(yè)。