最近歐美郵輪股蠢蠢欲動，借著疫情放緩的“東風(fēng)”，股價再度起航。世界三大郵輪公司嘉年華郵輪（CCL）、皇家加勒比海郵輪公司（RCL）、諾唯真郵輪公司（NCLH）年初以來的累計漲幅均超過20%。截至當(dāng)?shù)貢r間周二收盤，美股嘉年華郵輪、皇家加勒比郵輪、諾唯真郵輪股價分別上漲4.87%、2.48%和4.46%。

對于疫情之下全球旅游運輸何時能恢復(fù)常態(tài)這一問題，上海市新冠肺炎醫(yī)療救治專家組組長張文宏3月1日也提出，“疫苗和核酸檢測應(yīng)該成為未來跨境旅行的‘護照’，它們可以提供較長時間的保護以及避免病毒新變種導(dǎo)致的暴發(fā)，全世界最終就能重新全面開放。”

隨著新冠疫苗接種加快和復(fù)航預(yù)期升溫，郵輪股的春天是否來臨了？

史上最差業(yè)績：三大郵輪巨頭去年巨虧200億美元

受新冠肺炎疫情影響，上述三大郵輪公司均以創(chuàng)紀錄的虧損額結(jié)束了2020財年。嘉年華集團收入55.95億美元，凈虧損102.36億美元；皇家加勒比集團收入22億美元，凈虧損58億美元；諾唯真郵輪收入13億美元，凈虧損40億美元。另外，郵輪公司每月的現(xiàn)金消耗量也令人寒心，嘉年華去年四季度每月平均現(xiàn)金消耗為5億美元。按四季度每月平均消耗量來計算，三大郵輪公司每月要“燒錢”約10億美元。

皇家加勒比集團首席執(zhí)行官近期在財報公布后表示：“這些結(jié)果反映出新冠肺炎疫情給我們公司和整個行業(yè)帶來的巨大影響。毫無疑問，這次危機是公司歷史上最困難的一次。”

然而巨額虧損背后，各大郵輪公司正努力存活。通過發(fā)債等舉措募集了海量資金，為郵輪公司在市場低迷時期贏得寶貴的生存時間。

嘉年華2020年2月10日宣布發(fā)行優(yōu)先無擔(dān)保債券，本金總額為35億美元，利率為5.75%，凈收益將用于償還2021年支付的債務(wù)，并用于公司的一般用途。4月1日，嘉年華公開發(fā)售6250萬股普通股，募資5億美元，同時發(fā)售總值40億美元的第一優(yōu)先抵押債券和總值17.5億美元的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券。同年7月15日，嘉年華集團宣布通過債券發(fā)行募集約12.6億美元資金。據(jù)不完全統(tǒng)計，嘉年華疫情期間累計發(fā)債超100億美元。

皇家加勒比和諾唯真郵輪也在疫情期間加快發(fā)債的步伐。目前分別擁有長期債務(wù)總額為179.5億美元和118億美元。

中船郵輪分析稱，盡管郵輪公司頂著史上最差業(yè)績，從“現(xiàn)金奶牛”瞬間墜入“現(xiàn)金黑洞”，但從財報可以看出郵輪公司虧損逐漸收窄、業(yè)績正在好轉(zhuǎn)，并且逆境中依舊維持正向現(xiàn)金流，暫無生存之虞。

疫苗接種加快 郵輪業(yè)的春天是否來臨了？

經(jīng)歷行業(yè)寒冬后，各國逐漸放寬的疫情防控措施或許能讓郵輪業(yè)在掙扎中喘上口氣。

2020年10月30日，美國疾控中心宣布，將從11月開始取消為期八個月的“禁航令”，并以“有條件航行指令”（Conditional Sailing Order）取代。接下來，美國疾控中心將允許郵輪公司“分階段復(fù)航”，最初航行時間不得超過一周。

2020年11月起，日本將允許國內(nèi)郵輪公司恢復(fù)睽違9個月的航行，但仍須經(jīng)過審查，并遵守“最多半數(shù)乘客登船”等防疫指導(dǎo)方針。此前在日本?？康?ldquo;鉆石公主”號在新冠肺炎疫情初期發(fā)生群聚感染，累計逾700名乘客及船員確診感染新冠病毒。日本也因此暫停了所有郵輪航行。

2021年3月1日，包括西班牙在內(nèi)的六個歐盟成員國簽署了一項聯(lián)合聲明，要求歐盟統(tǒng)一非必要旅行重新啟動的標準以重啟旅游業(yè)，例如以免疫新冠病毒的證明作為旅行通行證。

然而，郵輪公司的復(fù)航之路卻仍然長路漫漫，三大郵輪公司將復(fù)航時間一拖再拖。皇家加勒比海郵輪公司將所有航行暫停期延長至2021年4月30日。嘉年華郵輪公司和諾唯真郵輪公司宣布將全球郵輪停航時間延長至2021年5月31日。

不過，三大郵輪公司2月份經(jīng)歷了一波上漲行情，股價紛紛超出機構(gòu)給出的目標價。之所以產(chǎn)生公司股價和機構(gòu)預(yù)計價格倒掛的現(xiàn)象，在于研報機構(gòu)對于郵輪復(fù)航存在擔(dān)憂。目前來看，郵輪業(yè)恢復(fù)正常運營還存在著很多不確定。對于今年2月份以來郵輪股的大漲，德銀發(fā)布研報稱，市場情緒可能過于樂觀、過于迅速。

不過，疫苗接種的加快似乎讓郵輪業(yè)感受到春天的些許暖意。嘉年華郵輪總裁Christine Duffy表示，“疫苗的生產(chǎn)和分發(fā)接種的速度加快，對改善公共衛(wèi)生產(chǎn)生了明顯影響，我們將繼續(xù)制定恢復(fù)運營的計劃。”三大郵輪公司同時表示，疫苗的接種有助于推動郵輪預(yù)訂量的增加。隨著各年齡段人群完成疫苗的接種，預(yù)訂量會繼續(xù)增加。根據(jù)新冠疫苗接種進程，瑞銀預(yù)計主要的郵輪公司將需要籌集更多資金，爭取在零收入情況下生存得更久。