“之前，信托行業(yè)‘強說愁’，年年難過年年過得都不錯。但2020年開始，行業(yè)是真難了。”一家北方地區(qū)信托公司人士對第一財經記者表示。

上述人士稱，當前，信托行業(yè)面臨社會信用風險暴露幾率增加、優(yōu)質資產獲取難度增大、部分此前很穩(wěn)的存續(xù)資產出現風險等困境。另外，應監(jiān)管要求，去年，行業(yè)整體壓縮信托資產規(guī)模，很多信托公司壓降了幾百億到幾千億元不等。

根據第一財經記者統(tǒng)計的近60家信托公司2020年年報，20多家信托歸屬于母公司的凈利潤同比出現下滑。其中，昔日的“黑馬”民生信托去年凈利潤為-3.9億元，而2019年其凈利潤為9億元；渤海信托也滑落至行業(yè)倒數，2020年實現凈利潤0.18億元，相比2019年的11.16億元下滑不少。

“在原來模式下，信托行業(yè)風險事件開始高頻次、集中爆發(fā)，雖然近兩年來，整個信托行業(yè)都在努力探索轉型，但尚未完全突破原有的發(fā)展模式。”一位行業(yè)分析人士對第一財經記者稱。

20多家信托公司凈利潤下滑

2020年，金融行業(yè)嚴監(jiān)管形勢持續(xù)加碼，控杠桿、控地產、去通道、去嵌套等監(jiān)管要求貫穿全年。信托公司合規(guī)展業(yè)壓力持續(xù)增加，不少公司凈利潤出現下滑。

截至5月10日，第一財經記者統(tǒng)計了近60家信托公司2020年歸屬于母公司的凈利潤，有20多家信托公司去年凈利潤相比2019年減少。

（來源：第一財經根據信托公司2020年年報整理）

在已公布去年財務數據的信托公司中，虧損最大的是安信信托。數據顯示，安信信托2020年度實現營業(yè)總收入2.98億元，同比降幅為37.63%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為-67億元，同比降幅為68.75%。截至去年底，安信信托存續(xù)信托項目共計248個，受托管理信托資產規(guī)模1614.23億元。

第一財經記者從安信信托相關人士處了解到，對于安信信托前期展業(yè)中與部分第三方簽署的保底承諾函，依據《全國法院民商事審判工作會議紀要》（下稱《紀要》）認定無效。

《紀要》規(guī)定，信托公司、商業(yè)銀行等金融機構作為資產管理產品的受托人與受益人訂立的含有保證本息固定回報、保證本金不受損失等保底或者剛兌條款的合同，人民法院應當認定該條款無效。受益人請求受托人對其損失承擔與其過錯相適應的賠償責任的，人民法院依法予以支持。

目前，安信信托正在采取各種措施與保底承諾函持有人達成和解。截至去年末，已累計解除保底承諾函163.96億元。

對于市場高度關注的安信信托重組進展，上述人士稱，根據有關部門和工作組的安排，繼續(xù)開展重組和風險化解工作，目前相關各方正就本次重組開展商務談判。2021年仍是安信信托推進重組進程、加快風險化解與處置的關鍵一年。

根據年報，凈利潤下滑最快的是民生信托。前些年表現出色的“黑馬”民生信托2020年實現凈利潤-3.9億元，而其2019年的凈利潤還有9億元。第一財經記者注意到，去年，民生信托信托資產在年初、年末分別為1964億元、2059億元，其中，主動管理型信托資產還增長了249億元。

在信托資產上升的情況下，民生信托為何凈利潤為負？2020年，民生信托曾出現信托產品烏龍事件、武漢金凰“假黃金事件”等，存量項目風險爆發(fā)或影響利潤增長。

另外一家凈利潤變化較大的是渤海信托，2020年實現凈利潤0.18億元。2021年1月29日，海航集團發(fā)布聲明稱，集團收到海南省高級人民法院發(fā)出的《通知書》，相關債權人因海航集團不能清償到期債務，申請法院對海航集團破產重整。

“渤海信托作為海航集團的子公司，運作正常，但也受到影響，另外，渤海信托與股東的工作方向也存在偏差。”一位渤海信托前員工告訴記者。

頭部公司信托規(guī)模有降也有增

面對復雜嚴峻的形勢，部分頭部公司調整風控策略，通過壓降業(yè)務規(guī)模避免可能引發(fā)的次生風險。

信托資產規(guī)模壓降最大的是中信信托。2020年年初，其信托資產規(guī)模為15741億元，年末為12246億元，一年內壓降了3495億元。其中被動管理型信托資產壓降了2826億元，融資類壓降了328億元。

近年來，其他頭部公司也紛紛壓降融資類信托、通道業(yè)務，例如，重慶信托去年壓縮融資類信托規(guī)模超200億元、降幅近17%；其通道業(yè)務在2019年年末較上年同期減少348.36億元，降幅達35.09%。

平安信托去年壓降信托規(guī)模1137億元，其中，通道性業(yè)務壓降規(guī)模505億元，壓降融資類業(yè)務規(guī)模317億元；平安信托2019年壓降通道性業(yè)務規(guī)模625億元，同比下降25.3%。

五礦信托2020年年報顯示，全年存續(xù)信托規(guī)模壓降1821.22億元至7028.52億元，融資類和通道類業(yè)務完成調控要求。主動管理類業(yè)務規(guī)模占比由73.45%提升至85.04%，信托報酬率由0.54%提升至0.67%。

不過，并不是所有信托公司的信托資產規(guī)模都在下降。例如，華能貴誠信托2020年初信托資產規(guī)模為7250億元，到了年末上升到8504億元，增長了1254億元。其中增速最快的是其他投資類業(yè)務，從去年初的696億元增長到年末的2322億元，增長了1626億元。

“其他投資可能包括投資證券產品之外的其他金融產品（如信托計劃、資管計劃）、投資各類收/受益權等。各家公司認定的尺度可能不一樣。”一位信托行業(yè)資深人士對第一財經記者表示。

在收入結構上，華能貴誠信托也和其他信托公司不太一樣。去年末，華能貴誠信托收入結構中的手續(xù)費及傭金收入占比在61.73%，而行業(yè)中手續(xù)費及傭金收入占比通常在80%左右。而去年華能貴誠信托的投資收益占比為35.91%。“該公司在資本市場業(yè)務、上市公司股權投資上表現不錯。”一位信托業(yè)人士對記者表示。

2019年11月8日，牧原股份發(fā)布公告稱，與華能貴誠信托就合作投資生豬養(yǎng)殖項目事項達成共識，決定簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議書》。華能貴誠信托擬與牧原股份合資設立經營生豬養(yǎng)殖項目的標的公司。未來1年內，華能貴誠信托投資總規(guī)模預計不超過100億元，牧原股份投資總規(guī)模預計不超過110億元。

近日，中國信登公布的最新數據顯示，截至2021年3月末，全行業(yè)信托產品存量規(guī)模已進一步壓降至19.74萬億元，連續(xù)3個月維持在20萬億元以內。

7家信托固有業(yè)務不良率超10%

固有業(yè)務是信托公司利潤的重要來源。雖然信托公司以信托業(yè)務為主業(yè)，但固有業(yè)務對信托公司的作用非常重要。

一般來講，固有業(yè)務的展業(yè)原則是在凈資本覆蓋率和杠桿率的約束下，制定公司資產配置策略，處理好資產與負債、風險與收益、短期目標與中長期戰(zhàn)略之間的關系，實現固有資產增值目標，支持信托業(yè)務及子公司業(yè)務發(fā)展，為股東創(chuàng)造更大價值。

2020年固有業(yè)務不良率最高的是民生信托。民生信托披露的數據顯示，去年初不良率為0，但到了年末，不良率驟升至55%。截至去年末，民生信托固有業(yè)務中正常類資產為40.38億元，不良資產合計為49.47億元。

2020年，華宸信托固有業(yè)務的不良率從年初的39.26%上升到年末的44.19%。而年初華宸信托不良資產為6.41億元，年末其不良資產微升至6.43億元。

另外，中糧信托的固有業(yè)務不良率雖有下降，但年末依然達到了29.72%。

（來源：第一財經根據信托公司2020年年報整理）

“若行業(yè)內部分公司固有業(yè)務資產端和負債端期限不匹配，會導致公司無法及時獲得充足資金以應對資產增長或支付到期債務的風險，可能存在一些流動性問題。”有行業(yè)分析人士表示。

7家信托公司未發(fā)布年報

2020年，在經濟下行壓力、疫情蔓延和推動轉型等多重因素影響下，信托產品違約事件頻發(fā)，信托行業(yè)頻頻爆雷，有多家信托公司被接管。

據第一財經記者統(tǒng)計，目前，還有四川信托、新時代信托、新華信托、蘇州信托、雪松信托、華融信托、華信信托尚未發(fā)布2020年年報。

3月31日，中國華融發(fā)布公告稱，延遲刊發(fā)2020年度業(yè)績的原因是審計機構要求獲得更多時間和信息來完成相關交易的審計，目前尚未正式公布有關該交易或審計完成日期的進一步情況。

“華融集團內的風險積累主要集中在華融匯通、華融實業(yè)和華融國際幾家非金融子公司，以及持有金融牌照的華融證券、華融信托、華融金融租賃等，這些公司賬面仍有大額信用風險敞口且杠桿高企，債務的償還依賴金融資產的變現回收，資產質量問題值得關注。”中金固收研報稱。

今年4月21日晚間，宏達股份發(fā)布公告稱，原本預計2020年虧損10.6億元至15億元的業(yè)績預告，因為四川信托股權投資減值為零，更正為虧損21億至23億元。

此外，當前，新時代信托、新華信托還在被接管期間，華信信托、雪松信托多個歷史遺留業(yè)務還在處置階段。上述幾家公司在短期內難有突破性進展，還難以公布年報。

另有分析人士對記者表示，在去通道、治亂象、防風險的大背景下，嚴監(jiān)管態(tài)勢仍將持續(xù)，信托公司的風險管控能力面臨巨大考驗。