投資者等來了復(fù)牌，卻沒有等來佳兆業(yè)集團(tuán)（01638.HK）錦恒財(cái)富等系列理財(cái)產(chǎn)品兌付問題的新進(jìn)展。

因?yàn)榧颜讟I(yè)境內(nèi)資產(chǎn)處置進(jìn)程緩慢、抵押于中信銀行的300億元核心資產(chǎn)尚難以實(shí)現(xiàn)二次抵押、非錦恒財(cái)富產(chǎn)品曝出40億元待兌付資金等系列原因，不少投資者對(duì)于佳兆業(yè)的理財(cái)產(chǎn)品兌付進(jìn)展心存憂慮。

過去一個(gè)多月時(shí)間，錦恒財(cái)富投資人與佳兆業(yè)方面進(jìn)行了多輪溝通，最新的一次發(fā)生在12月15日。消息顯示，當(dāng)日這場(chǎng)就理財(cái)產(chǎn)品兌付的小型會(huì)議持續(xù)近四個(gè)小時(shí)，屬于連日來規(guī)格較高、人員較齊的一次會(huì)議。包含六名理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買者、主管融資管理工作的佳兆業(yè)高級(jí)副總裁孫明堯、錦恒財(cái)富科技集團(tuán)總裁張敏，以及深圳部分主管部門的官員。

孫明堯在這次溝通會(huì)上再次表示，“在債務(wù)處理上，公司優(yōu)先境內(nèi)債，因?yàn)橘Y產(chǎn)全部在國(guó)內(nèi)，理財(cái)產(chǎn)品的處理問題是在公司是排第一的。”

兌付進(jìn)程引投資者“焦慮”

佳兆業(yè)的流動(dòng)性危機(jī)最早引爆于11月初，11月4日，近500名理財(cái)產(chǎn)品投資人聚集于深圳市羅湖區(qū)友誼酒店，就佳兆業(yè)集團(tuán)錦恒財(cái)富127億元的兌付，與佳兆業(yè)集團(tuán)總裁麥帆等管理層展開協(xié)商。此后的11月22日，佳兆業(yè)《錦恒財(cái)富產(chǎn)品兌付方案》（下稱“《方案》”）出爐。

《方案》提及，錦恒財(cái)富產(chǎn)品將按照到期的時(shí)間順序，采用分期兌付的方式，陸續(xù)兌付本金及利息。據(jù)投資人反饋稱，2021年10月、11月已到期產(chǎn)品，已按兌付方案于11月22日完成兌付。佳兆業(yè)彼時(shí)除了表達(dá)對(duì)投資人的歉意外，稱集團(tuán)有能力為投資人提供財(cái)富產(chǎn)品的后續(xù)兌付。資產(chǎn)處置、可抵押資產(chǎn)梳理及抵押過戶工作均在快速有序推進(jìn)。“看處置資產(chǎn)的情況，順利的話，會(huì)視情況安排提前兌付。”佳兆業(yè)當(dāng)時(shí)回應(yīng)第一財(cái)經(jīng)記者稱。

連日來，錦恒財(cái)富產(chǎn)品購(gòu)買者與佳兆業(yè)集團(tuán)持續(xù)展開了多次溝通。就在15日的溝通會(huì)上，有投資人提到，希望佳兆業(yè)能設(shè)立監(jiān)管賬戶，以規(guī)避未來因?yàn)樵V訟而導(dǎo)致公司賬戶被凍結(jié)難以正常兌付的風(fēng)險(xiǎn)。投資者還提出，希望拿佳兆業(yè)境內(nèi)核心債權(quán)人中信銀行價(jià)值300億元的核心資產(chǎn)做二次抵押。

孫明堯?qū)Υ瞬]有表現(xiàn)出抵觸情緒，稱“佳兆業(yè)會(huì)盡最大努力去做”，但是程序上還存在一些難題有待克服。

一個(gè)多月時(shí)間以來，佳兆業(yè)理財(cái)產(chǎn)品的投資者焦慮情緒升溫，而這種擔(dān)憂的升級(jí)，與佳兆業(yè)境內(nèi)尚未實(shí)現(xiàn)核心資產(chǎn)處置成功有關(guān)。

公開的信息顯示，佳兆業(yè)近段時(shí)間處置的資產(chǎn)范圍仍以香港為主。該公司最新為外界所知的一次處置發(fā)生于12月5日，以7.5億港元向山東高速金融集團(tuán)（00412.HK）出售香港甲級(jí)寫字樓中環(huán)中心38層。稍早前的11月，它先后出售了兩個(gè)香港的住宅項(xiàng)目，回籠資金近20億港元。但這樣處置資產(chǎn)的進(jìn)度，對(duì)于巨額理財(cái)產(chǎn)品來說，無異于杯水車薪。此前，佳兆業(yè)曾披露，將處置以深圳商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目為主的18項(xiàng)資產(chǎn)，權(quán)益貨值818.25億元，對(duì)應(yīng)融資余額203.83億元。

上述官員亦表態(tài)稱，監(jiān)管部門也在給佳兆業(yè)持續(xù)施加壓力，要求盡快處理好理財(cái)產(chǎn)品的兌付問題。“目前的情況還是在佳兆業(yè)自救的階段，還沒到政府出手的時(shí)機(jī)。 所以說，希望大家還是要給佳兆業(yè)時(shí)間。”

更多債務(wù)浮出水面

令投資者心懷焦慮的還有佳兆業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)比想象中要多。

據(jù)知情人士透露，與127億元錦恒財(cái)富產(chǎn)品一起浮出水面的還有佳兆業(yè)非錦恒財(cái)富產(chǎn)品，這部分兌付金額達(dá)40億元，疊加兌付利息，佳兆業(yè)理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)牽涉177億元。其中，非錦恒財(cái)富產(chǎn)品牽涉20家平臺(tái)和通道。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，佳兆業(yè)因錦恒財(cái)富產(chǎn)品兌付危機(jī)闖入公眾視野之后，非錦恒財(cái)富平臺(tái)的產(chǎn)品購(gòu)買者一度擔(dān)憂不能得到與錦恒財(cái)富產(chǎn)品同等的兌付權(quán)利。

對(duì)此，孫明堯表示，“是佳兆業(yè)賣出的產(chǎn)品，佳兆業(yè)當(dāng)然要認(rèn)。至于處理方案是否就和錦恒財(cái)富一樣，公司也在研究，同時(shí)與各平臺(tái)機(jī)構(gòu)協(xié)商，我們會(huì)盡快拿出方案，但具體時(shí)間我無法在此回復(fù)。”

20日早間，佳兆業(yè)公布了優(yōu)先票據(jù)的未償還本金額約為117.8億美元。公司一直與其優(yōu)先票據(jù)持有人的代表商討，就尚未支付的優(yōu)先票據(jù)制定全面?zhèn)鶆?wù)重組計(jì)劃。

業(yè)績(jī)方面，佳兆業(yè)集團(tuán)于10月(約81.95億元)至11月(約10.06億元)期間的合約銷售顯著下跌。佳兆業(yè)稱，“雖該集團(tuán)于日常業(yè)務(wù)過程中繼續(xù)開發(fā)及銷售物業(yè)，但潛在物業(yè)買家的信心于12月仍受挫。”

紛至沓來的市場(chǎng)消息頗令投資者信心受挫。

不過，事件并非沒有轉(zhuǎn)機(jī)。11月23日，有財(cái)務(wù)顧問公司向佳兆業(yè)提出了約為20億美元的融資方案，主要針對(duì)為佳兆業(yè)直接補(bǔ)充現(xiàn)金流，包括包含了境內(nèi)以及境外、有擔(dān)保及無擔(dān)保的融資方案，具體為7個(gè)選項(xiàng)。此后，市場(chǎng)再度有消息傳出，部分境外債權(quán)人委托的財(cái)務(wù)顧問公司又向佳兆業(yè)提出了新的融資方案。

“相比于更多債權(quán)人急著揮舞催債的大旗，與房企劃清界限，佳兆業(yè)在低谷期仍有融資方案拋來，也算是對(duì)投資者的另一種安慰。”有投資者向第一財(cái)經(jīng)記者表示。