10月30-31日，中央金融工作會(huì)議在北京舉行，本次金融工作會(huì)議重點(diǎn)聚焦四方面任務(wù)，總結(jié)來看，強(qiáng)監(jiān)管和防風(fēng)險(xiǎn)是前提與主線，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善金融體制和優(yōu)化服務(wù)：

全面加強(qiáng)金融監(jiān)管是本次會(huì)議的重點(diǎn)。在背景的論述上，會(huì)議特別提到了“金融監(jiān)管和治理能力薄弱”的現(xiàn)狀，因此會(huì)議強(qiáng)調(diào)要健全金融監(jiān)管機(jī)制、提高金融監(jiān)管有效性的有效性。一方面，監(jiān)管注重覆蓋的廣度和深度的延展，要求“依法將所有金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管”，確保全覆蓋，不留“監(jiān)管空白和盲區(qū)”。與此同時(shí)，會(huì)議也強(qiáng)調(diào)全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，將金融監(jiān)管做深做實(shí)；另一方面，對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的監(jiān)管高度重視，繼續(xù)盯緊盯牢，特別是注重風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制的建立，如地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域。

完善金融體制是建設(shè)金融強(qiáng)國的必要組成部分。會(huì)議強(qiáng)調(diào)要著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場體系，疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道。首先，要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，發(fā)揮資本市場樞紐功能，直接融資比重預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)提升；其次，在機(jī)構(gòu)建設(shè)上，注重經(jīng)營質(zhì)量的提高，包括上市公司、投資機(jī)構(gòu)等，特別強(qiáng)調(diào)要使得國有大型金融機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)，金融供給側(cè)改革繼續(xù)深化意味著頭部效應(yīng)或更加明顯；最后，繼續(xù)擴(kuò)大金融領(lǐng)域的對(duì)外開放，注重開放的制度建設(shè)，建好上海和香港兩個(gè)國際金融中心。

優(yōu)化金融服務(wù)，特別是加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)是根本宗旨。在“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效不高”的現(xiàn)狀下，會(huì)議強(qiáng)調(diào)要“優(yōu)化金融服務(wù)”，一方面，要營造良好的貨幣金融環(huán)境，我們預(yù)計(jì)，貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍會(huì)維持偏寬松的態(tài)勢，但在通脹較為低迷的背景下，需要重視實(shí)際利率高企的緊縮效果；另一方面，金融服務(wù)領(lǐng)域更加聚焦，著力做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。

防范金融風(fēng)險(xiǎn)也是本次會(huì)議的重點(diǎn)工作之一，且是各項(xiàng)工作的底線。一方面，會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)要防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，跨區(qū)域、跨市場、跨境傳遞共振要極力避免，因此國內(nèi)因素引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率很低。另一方面，防風(fēng)險(xiǎn)要處理好兩個(gè)關(guān)系，一是權(quán)責(zé)一致、激勵(lì)相容，這或意味著風(fēng)險(xiǎn)追責(zé)更加普遍，抑制高風(fēng)險(xiǎn)行為發(fā)生；二是把握好快和穩(wěn)，穩(wěn)定大局是前提，要在滿足前提下考慮時(shí)度效。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期。

（作者為財(cái)通證券宏觀首席分析師陳興，宏觀分析師謝鈺）