緊資金，何時休？——3月流動性展望
年初以來，資金面維持緊平衡狀態(tài)，短端利率明顯抬升，一季度政府債供給預(yù)計(jì)較高，3月流動性缺口約為2600億元，資金面存在一定壓力，但“兩會”后資金利率有望趨于轉(zhuǎn)松，央行凈投放將增加，政府債供需失衡或邊際緩解。
財(cái)政收入延續(xù)改善——10月財(cái)政數(shù)據(jù)解讀
受益于以舊換新和消費(fèi)補(bǔ)貼等活動，內(nèi)需逐漸回溫，10月增值稅和消費(fèi)稅明顯改善，帶動稅收增速轉(zhuǎn)正。
立監(jiān)管之規(guī)，合金融之力——中央金融工作會議解讀
會議特別提到了“金融監(jiān)管和治理能力薄弱”的現(xiàn)狀，因此會議強(qiáng)調(diào)要健全金融監(jiān)管機(jī)制、提高金融監(jiān)管有效性的有效性。
什么撐起了4.9%的增速？——三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀
投資端來看，基建和制造業(yè)投資保持高增，地產(chǎn)投資仍在低位；消費(fèi)端來看，9月社消零售同比增速續(xù)升，但兩年年均增速略降，服務(wù)消費(fèi)需求階段性降溫，商品消費(fèi)方面必需品表現(xiàn)更優(yōu)。
降準(zhǔn)落地，寬松效果幾何？
從緩解企業(yè)成本的角度來看，降息比降準(zhǔn)的作用更直接和明顯，考慮到當(dāng)前實(shí)際利率仍在高位，依然制約著各主體的加杠桿意愿，我們認(rèn)為四季度貨幣政策有望進(jìn)一步寬松，來推動信貸和經(jīng)濟(jì)的修復(fù)。
地產(chǎn)“組合拳”的影響有多大？
目前，部分一線如北京和上海仍執(zhí)行首套35%的標(biāo)準(zhǔn)，后續(xù)可持續(xù)關(guān)注各個城市政策動態(tài)。
降息為什么這樣降？——央行下調(diào)LPR利率解讀
5年期以上LPR利率不變或?yàn)榕浜洗媪糠抠J利率調(diào)整，增量部分利率暫時保持穩(wěn)定。
全面擴(kuò)需求，政策更積極——7月政治局會議解讀
大V有話說 | 相比于4月會議，本次會議政策定調(diào)更為積極，特別強(qiáng)調(diào)要“加大”宏觀政策的調(diào)控力度，主要聚力在三個方面：擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險。
“合理適度”的利率是什么水平？
貨幣政策更加注重對于預(yù)期的引導(dǎo)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具增加對房地產(chǎn)領(lǐng)域的支持。農(nóng)業(yè)農(nóng)村基建值得關(guān)注。
李迅雷：M2增速創(chuàng)新高背后的真相
上半年應(yīng)該不會有降準(zhǔn)降息舉措，2月M2增速可能成為今年高點(diǎn)，全年M2與名義GDP增速差有望回落。
央行為何開始擔(dān)心通脹？
央行對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)展望延續(xù)了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)不牢固的表述，但整體來看對經(jīng)濟(jì)增長更偏樂觀。
低點(diǎn)，也是轉(zhuǎn)折點(diǎn)
隨著疫情對出行及消費(fèi)場景的制約減弱，居民預(yù)期將隨之改善，并帶動市場需求恢復(fù)和經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通，屆時，經(jīng)濟(jì)有望重回修復(fù)軌道。
中游行業(yè)利潤率穩(wěn)步回升
在去年同期基數(shù)較低的背景下，9月工業(yè)企業(yè)利潤增速降幅延續(xù)收窄，分行業(yè)來看，原材料和下游消費(fèi)品行業(yè)利潤雙雙回升，上游采礦業(yè)利潤增速延續(xù)下行，而受到基數(shù)效應(yīng)的影響，中游加工組裝行業(yè)的利潤增速放緩，但在新增利潤結(jié)構(gòu)中占比依然最高。
今年居民部門舉債下降意味著什么
不會重蹈日本覆轍。
陳興：今年人民幣匯率會貶值嗎
貶值預(yù)期依然存在。
謝鈺
財(cái)通證券研究助理