開始松動了——3月美聯儲議息會議解讀
美聯儲維持基準利率不變，放緩縮表步伐，經濟前景不確定性增加，通脹或暫時反彈，年內降息幅度或更大。
開年經濟數據成色幾何？——1-2月經濟數據解讀
1-2月中國經濟數據顯示工業(yè)生產略降，投資和消費有所回升，房地產價格延續(xù)回穩(wěn)態(tài)勢。
服務帶動通脹回落——2月美國通脹數據解讀
美國通脹回落，能源和服務價格下降，商品價格持平但有回升風險。
陳興：強化價格導向——《政府工作報告》解讀 | 大V看兩會
全國人民代表大會于3月5日在北京召開，確定了全年經濟工作的部署，經濟增長目標為5%，居民消費價格漲幅設定在2%，財政預算赤字設定為4%，地方政府專項債和新增政府債務總規(guī)模大幅增加，重點任務包括擴內需、促消費、支持科技產業(yè)發(fā)展和地產調控，生育支持力度也有所擴大。
緊資金，何時休？——3月流動性展望
年初以來，資金面維持緊平衡狀態(tài)，短端利率明顯抬升，一季度政府債供給預計較高，3月流動性缺口約為2600億元，資金面存在一定壓力，但“兩會”后資金利率有望趨于轉松，央行凈投放將增加，政府債供需失衡或邊際緩解。
黃金熱，誰在買？
今年黃金價格創(chuàng)歷史新高，投資及央行購金共振驅動金價上行，黃金ETF和美國持倉規(guī)模最多，亞洲需求增量較大，央行購金保持強勁，是金價的“托底者”。
取消郵政小包免稅，影響了誰？
美國取消郵政小包免稅政策旨在封堵電商貿易漏洞，涉及中國對美出口規(guī)模超200億美元，占對美出口的4.4%，主要影響服裝服飾、紡服和輕工等行業(yè)。
冬天里的一把火——中央經濟工作會議解讀
會議直面經濟問題，強調外部沖擊和內部需求不足，政策擴張理性期待，地方財政職能轉向，政策協(xié)調新增貿易和監(jiān)管，促消費提至首位，產業(yè)“優(yōu)勝”和企業(yè)“劣汰”并行，地產拆舊可解圍，資本市場或迎“新面貌”。
11月外貿數據解讀
對于明年的出口不必過于悲觀，出口節(jié)奏或呈現前高后低趨勢。
廣義價格或將回升——12月政治局會議解讀
在提振消費方面，當前消費品以舊換新政策逐漸顯效，同時各地消費券發(fā)放工作相繼落地，在“大力”的要求下，后續(xù)以舊換新政策有望擴圍。
財政收入延續(xù)改善——10月財政數據解讀
受益于以舊換新和消費補貼等活動，內需逐漸回溫，10月增值稅和消費稅明顯改善，帶動稅收增速轉正。
美元應該走弱
財通證券宏觀首席分析師陳興認為，盡管特朗普勝選短期內點燃了美元升勢，但從長遠看，歷史經驗和現實選擇均指向美元走弱。
核心CPI走勢平穩(wěn)——10月美國通脹數據解讀
深度 | 貿易制裁如何拖累出口？
美聯儲降息周期開啟可能帶動全球貿易需求改善，但特朗普的貿易政策對我國出口，特別是對美出口，構成潛在威脅。
M1反彈能持續(xù)么？——2024年10月金融數據解讀
M1筑底回升態(tài)勢有望持續(xù)。在一系列政策“組合拳”的提振下，生產端的修復有望逐步傳導至需求端，資金的活性程度有望進一步提高
深度 | 誰會是特朗普的新助手？
特朗普新一任期即將開啟，為了實現其競選時的政策承諾，需要一個堅固可靠的核心團隊提供支持。那么，誰會成為特朗普新任期的得力助手？他們又有著怎樣的背景和政治主張？
降息步伐暫緩——11月美聯儲議息會議解讀
隨著就業(yè)市場持續(xù)降溫，美聯儲仍將下調利率以逐步解除利率的限制性，不過步伐或有放緩。
增量政策能穩(wěn)住信貸么？——2024年9月金融數據解讀
一方面，政府債供給放量將繼續(xù)對社融規(guī)模構成支撐；另一方面，隨著地方政府現金流壓力緩解，M1增速也有望觸底回升。
通脹下降步伐放緩——9月美國通脹數據解讀
考慮到美國通脹下降步伐有所放緩，美聯儲11月或更可能降息25bp。
政策落地，股債雙牛？——金融政策“組合拳”解讀
考慮去年消費支出收入比例，推測本次政策釋放利息支出1500億元，將拉動社會消費1025億元。
陳興
財通證券宏觀首席分析師