甘肅省地處中國西北，是古絲綢之路的鎖匙之地和黃金路段，也是如今我國重要的能源、原材料工業(yè)基地。近幾年甘肅抓住脫貧和生態(tài)兩大底線任務(wù)，GDP和居民收入增速快于全國，2022年人口回流趨勢初步顯現(xiàn)；財政土地依賴度低，受房地產(chǎn)周期影響較小，政府隱性債務(wù)負擔也相對較輕。但仍需看到，甘肅人均GDP與全國水平差距較大，民營經(jīng)濟發(fā)展相對滯后，地方財政自給能力較弱，部分地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)仍然薄弱，因病因災(zāi)因意外事故等返貧致貧風(fēng)險較高。

我們認為，甘肅應(yīng)把握“一帶一路”、鄉(xiāng)村振興、黃河流域生態(tài)保護等發(fā)展機遇，進一步夯實產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，著力優(yōu)化營商環(huán)境、提高民營經(jīng)濟活力，培育發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和特色產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮區(qū)域資源稟賦優(yōu)勢，深化與東部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等多方面對口合作，著力構(gòu)建經(jīng)濟發(fā)展新格局。

1 擺脫貧困，開啟新程

分產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，金融業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)分別占據(jù)甘肅第三產(chǎn)業(yè)的前三位。甘肅金融業(yè)發(fā)展相對占優(yōu)，占第三產(chǎn)業(yè)GDP比重從2010年的8.1%（全國同期為14.1%），到2022年的16.1%，略高于全國水平。2022年9月發(fā)布的《甘肅省人民政府關(guān)于全省金融工作情況的報告》數(shù)據(jù)顯示截至2022年三季度，甘肅省擁有銀行業(yè)金融機構(gòu)138家，證券期貨業(yè)機構(gòu)118家，保險機構(gòu)32家。金融業(yè)總資產(chǎn)從2012年末的1.41萬億元上升到2021年末的3.49萬億元，增長1.5倍。

甘肅省房地產(chǎn)業(yè)相對較弱，占GDP比重相對較低。從2000年的2.4%升至2021年峰值的5.7%，長期持續(xù)低于全國水平。近三年受到疫情以及房地產(chǎn)市場整體低迷的影響，甘肅同全國情況類似，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展有所放緩。

甘肅民營經(jīng)濟發(fā)展相對較快，空間較大。根據(jù)甘肅省政府公布的數(shù)據(jù)，2014年非公經(jīng)濟增加值占全省GDP的比重達到45.7%，之后暫未公開披露相關(guān)數(shù)據(jù)。2022年，甘肅省規(guī)模以上工業(yè)民營經(jīng)濟增加值同比增長9.1%，增速快于規(guī)模以上工業(yè)3.1個百分點。表明甘肅省民營經(jīng)濟仍在較快發(fā)展，民營經(jīng)濟占比或較2014年有所提高。

甘肅省工業(yè)經(jīng)濟和信息化研究院數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，甘肅省民營企業(yè)達到54.73萬戶、個體工商戶達到148.73萬戶，占全省市場主體的98.3%。規(guī)模以上民營工業(yè)企業(yè)1712戶，占全省規(guī)模以上企業(yè)的71.5%，完成營業(yè)收入2357.11億元，同比增長9.4%。而根據(jù)甘肅省國資委的數(shù)據(jù)，同期甘肅省省屬企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入8950.53億元，同比增長14.38%，省屬企業(yè)約64%的營業(yè)收入、80%的利潤來自混合所有制企業(yè)。而甘肅省內(nèi)2022年營業(yè)收入大于50億的9家A股上市公司中，有4家為民營企業(yè)，也說明甘肅省民營企業(yè)發(fā)展質(zhì)量與數(shù)量均有進一步提升的空間。

甘肅省高度重視民營企業(yè)發(fā)展。2021年5月出臺的《甘肅省縣域經(jīng)濟發(fā)展綜合評價考核辦法（試行）》將“民營經(jīng)濟增加值占GDP比重及變動情況”納入縣域經(jīng)濟發(fā)展綜合評價考核指標。2023年9月印發(fā)《關(guān)于進一步促進民營經(jīng)濟發(fā)展的近期若干措施》，從政務(wù)環(huán)境、法治環(huán)境、財稅金融支撐等七個方面制定30條措施，推動破解民營經(jīng)濟發(fā)展中面臨的突出問題，激發(fā)民營經(jīng)濟發(fā)展活力，提振民營經(jīng)濟發(fā)展信心。

1.2需求端，第二產(chǎn)業(yè)投資帶動作用明顯，消費升級仍有提升空間

投資角度看，2012年至今甘肅固定資產(chǎn)投資增速略慢于全國。2012-2019年，甘肅固定資產(chǎn)投資同比增速年平均值為7.8%，明顯低于全國同期的11.6%；2020-2022年，甘肅固投資增速明顯提升，年均增速達9.7%，高于全國4.3%的水平，占GDP比重與全國同期基本一致。2012-2022年整體看，甘肅投資增速略慢于全國，主要可能在于2017年統(tǒng)計數(shù)據(jù)的快速下降。甘肅統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年甘肅省固定資產(chǎn)投資同比下降40.3%，遠不及同期全國的7.2%，當年的甘肅省金融運行報告指出主要是受重大項目落地困難、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后、工業(yè)技術(shù)改造步伐緩慢等因素影響。2017年甘肅省政府工作報告指出要“做到各項工作情況明、底數(shù)清、數(shù)字準”，以“確保決策依據(jù)真實、措施辦法精準”。

從固定資產(chǎn)投資的投向看，近五年第二產(chǎn)業(yè)起到較強的帶動作用。甘肅省第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資2018-2023年平均增長22.0%，遠高于全國同期的6.2%，2023年前10月，第二產(chǎn)業(yè)投資同比增長31.9%也明顯高于全國同期的9.0%，有力支撐工業(yè)加速發(fā)展。房地產(chǎn)投資方面，甘肅房地產(chǎn)發(fā)展相對較晚，投資波動相對較大，近十年房地產(chǎn)開發(fā)投資快于全國同期。2000-2010年，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比年平均為23.6%，略慢于全國的24.6%，2012-2022年，甘肅與全國同比增速均值分別為16.2%和9.2%。2023年甘肅地產(chǎn)調(diào)整較為顯著，前11月地產(chǎn)投資同比下降14.7%，低于全國同期的-9.4%。甘肅房地產(chǎn)下行壓力較大，對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻能力下降明顯。

從消費角度看，受收入制約，近年甘肅消費增速整體慢于全國，消費升級任重道遠。從收入來看，盡管2013年甘肅居民人均可支配收入增速略高于全國，但其與全國的差距依然較大。2022年甘肅與全國居民人均可支配收入分別為2.3和3.7萬元，甘肅居民人均收入僅為全國水平的63.1%，這一比重較2013年的59.8%有所提高，但提高居民收入依然任重道遠。收入偏低會對消費潛力釋放與消費品質(zhì)升級形成一定制約，2013-2022年甘肅社會消費品零售總額平均增速7.4%，略低于同期全國的8.2%。2023年前11月，甘肅社會消費品零售額增速回升至11.2%，兩年平均增速接近4%，略高于全國同期的3.8%。但值得注意的是，甘肅省社零消費增速回升主要可能是食品飲料等生活必需品的拉動，而傳統(tǒng)意義的通訊器材、金銀珠寶等升級類消費品增速并不突出。根據(jù)甘肅統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年前11月，限額以上單位糧油食品類、飲料類、煙酒類商品零售額同比增速兩年均值分別為9.9%、16.8%和8.9%，明顯高于全國同期的6.8%、4.1%和7.2%；而汽車、化妝品、通訊器材、家電音像器材等升級類商品零售額兩年增速均值分別為2.5%、-2.4%、-4.1和-13.3%，均低于全國同期的3.3%、0.8%、1.7%和-1.2%。

對于商品房銷售，甘肅省近十余年地產(chǎn)銷售增速快于全國。2010-2022年，甘肅商品房銷售面積平均增速為6.8%，明顯高于全國同期水平（3.4%）；占全國的比重也從2010年的0.7%上升到2022年的1.4%。從價格看，甘肅商品房價格一直低于全國水平，上漲速度也偏慢，近年與全國水平差距有加大的趨勢。2022年，全國商品房平均銷售價格較2020年回落0.5%至9814元/平方米，而同期甘肅房價下跌幅度達13.6%至5682元/平方米。

我們以2001年為基期，引入售租比指數(shù)（房價指數(shù)/房租指數(shù)）衡量房價與租金比值的變化。售租比越高，表明房價相對房租增長更快，一定程度可以顯示房價泡沫化程度。2001年之后，甘肅售租比走勢與全國水平十分相似，與其他省市相比處于偏低位置，可以說甘肅房價“泡沫”相對較小。

從外貿(mào)角度分析，甘肅出口規(guī)模較小，增長慢于全國。2015-2022年，甘肅出口金額平均增長-5.2%，低于全國水平（6.6%），出口占全國比重從2015年的0.26%下降至2022年的0.05%左右。同時甘肅出口對GDP貢獻也不高，2022年出口占GDP比重1.1%，位居全國第30位，明顯低于全國平均水平（19.8%），仍有較大的提升空間。

近兩年甘肅依托已經(jīng)開通的中亞、中歐、南亞、西部陸海新通道等國際班列，以及通往南亞、東盟的“空中絲綢之路”，與“一帶一路”沿線國家的經(jīng)貿(mào)往來日益密切。2022年和2023年前11月，甘肅出口金額分別同比增長31.4%和5.8%，連續(xù)兩年高于全國同期水平。

1.3人口端，勞動力向外輸出，老齡化問題相對較輕

甘肅近十余年人口出現(xiàn)凈流出。甘肅統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，其常住人口從2010的2557.5萬人下降至2022年的2502.0萬人。甘肅人均GDP常年居全國末位，勞動力向外輸出現(xiàn)象較為突出。甘肅第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，2020年常住人口中15-59歲勞動人口比2010年減少184.5萬人，勞務(wù)外出就業(yè)、向省外流出人口規(guī)模擴大，是常住人口勞動年齡人口減少的主要原因之一。實際上勞務(wù)人口輸轉(zhuǎn)也是甘肅省擴大就業(yè)的重要手段。時任甘肅省長在2020年11月介紹脫貧攻堅有關(guān)情況透露 ，從2013年起共輸轉(zhuǎn)貧困勞動力647萬人次，實現(xiàn)勞務(wù)收入超過1100億元。至今已構(gòu)建外出務(wù)工與就近就業(yè)相統(tǒng)籌、靈活輸轉(zhuǎn)和定向輸轉(zhuǎn)相結(jié)合、援企穩(wěn)崗和工業(yè)安置相補充的務(wù)工就業(yè)新格局。

從常住人口與戶籍人口差額角度也可以看到甘肅人口流動與變遷。根據(jù)全國人口普查公告數(shù)據(jù)，2020年末，甘肅以2501萬的常住人口位居全國第22位，而同期擁有近2784萬的戶籍人口，可見甘肅屬于人口凈流出的省份。我們用第七次與第六次人口普查的常住人口差額，剔除近十年常住人口自然增長，來近似表示常住人口凈流入，2010-2020年甘肅常住人口凈流出近196萬人，也表明甘肅近十年屬于人口凈流出省份。值得注意的是，經(jīng)歷2021年的人口流出14.5萬人，2022年甘肅省常住人口出現(xiàn)回流，當年流入2.1萬人。 蘭州新區(qū)人口凈增超過2.8萬人，是甘肅人口重要的增長極。

從年齡結(jié)構(gòu)看，甘肅老齡化問題相對較輕。根據(jù)第七次人口普查結(jié)果，甘肅省65歲以上人口占比12.6%，高齡比例低于全國水平，相比于第六次人口普查結(jié)果65歲以上人口占比上升4.4個百分點。

從城鎮(zhèn)化角度看，甘肅城鎮(zhèn)化率低于全國水平。2022年，甘肅城鎮(zhèn)化率54.2%，在31省市中排名第29位，僅高于云南和西藏。實際上近十年來，甘肅省城鎮(zhèn)化與鄉(xiāng)村振興協(xié)調(diào)發(fā)展，城鎮(zhèn)化水平增速快于全國。根據(jù)2020年11月召開的甘肅省脫貧攻堅新聞發(fā)布會公布的數(shù)據(jù)，2013年以來，甘肅省累計減貧550萬人，全省“十三五”49.9萬建檔立卡貧困人口已搬進新居，10.3萬戶有勞動能力的家庭至少有一人就業(yè)。而甘肅省常住人口城鎮(zhèn)化率從2012年的38.8%上升15.4個百分點至2022年的54.2%，比同期全國城鎮(zhèn)化率的發(fā)展速度快3.3個百分點。

1.4資金端， 居民儲蓄傾向高，企業(yè)盈利能力有待提高

2014年至今，甘肅省本外幣凈存款（各項存款余額-各項貸款余額）整體不斷下滑，2018年以來凈存款甚至持續(xù)為負，我們認為這一定程度體現(xiàn)甘肅省企業(yè)盈利水平相對不高、金融資源利用效率有待提升。

我們主要從居民和企業(yè)兩端來梳理甘肅省存貸款變化。

首先是居民部門表現(xiàn)出較明顯的儲蓄傾向，居民貸款增速明顯偏低。2015年以來甘肅省居民部門凈存款不斷上升，且增速度略快于全國，2023年10月居民凈存款為1.0萬億元，比2015年同期增長近2.5倍。甘肅居民凈存款占全國的比重也從2015年的不足1.5%上升至2021年峰值的2.2%。

居民存款端看，2016年以來甘肅居民存款增速波動較小，大多數(shù)時間比全國水平相對偏慢，2022年以來差距略有擴大；居民貸款端看，2016年至今，甘肅省居民貸款增速一直低于全國水平，2022年最低放緩至0.6%，表明甘肅居民加杠桿動力不足。實際上2019年以來甘肅住戶貸款增速整體不及存款增速，結(jié)合甘肅省居民收入偏低、升級消費不足等表現(xiàn)，居民儲蓄傾向可見一斑。

其次，從企業(yè)角度分析，甘肅企業(yè)加杠桿偏好相對較高，但債務(wù)偏高導(dǎo)致貸款能力有所減弱；另外企業(yè)盈利能力偏弱、波動較大，也導(dǎo)致企業(yè)存款增速不高且波動較大。2016年來的大多數(shù)年份中，甘肅省企業(yè)貸款增速都高于存款增速，一定程度表明企業(yè)加杠桿意愿較強。截至2023年10月，甘肅省非金融企業(yè)貸款余額是居民貸款余額的2.9倍，這一比例遠高于全國同期的1.9倍，從這一角度看，甘肅省企業(yè)比居民的債務(wù)更高。企業(yè)債務(wù)相對較高，對新增貸款或存在一定的抑制作用。實際上2018年以來，甘肅企業(yè)貸款增速一直比全國水平低，2023年甘肅企業(yè)貸款增速與全國之差重新擴大，表明甘肅省貸款能力走弱。

而甘肅企業(yè)“賺錢能力”有待提高，企業(yè)存款波動較大。2017-2022年甘肅企業(yè)存款同比甚至出現(xiàn)過階段性負增，明顯低于全國同期水平。與之相對應(yīng)的，甘肅省工業(yè)企業(yè)利潤總額出現(xiàn)過較大調(diào)整，2014、2015年分別同比下降18.6%和132.1%，均遠低于同期全國水平，此后的2016-2018年利潤增速雖有好轉(zhuǎn)但修復(fù)偏慢；2023年前11月甘肅省工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比下降13.9%，也遠低于全國同期的-4.4%。2023年以來甘肅省企業(yè)存款增速進一步下降，截至2023年10月同比-12.9%，明顯低于全國的4.5%。

2 甘肅省財政與債務(wù)分析

 

2.1甘肅財政自給能力較為薄弱

甘肅近年財政收入增長相對較快。2015-2022年甘肅省一般公共預(yù)算收入同比年平均值為6.9%，高于全國同期的4.9%，但甘肅省財政支出壓力不小，鄉(xiāng)村振興、惠民惠農(nóng)等對財政補貼依賴較高，甘肅省財政收支緊平衡特點較為突出。一般公共預(yù)算支出由2015年的2958億元增加至2022年的4263億元，財政收支缺口逐年擴大。

甘肅省財政自給率處于全國下游水平，對中央轉(zhuǎn)移支付依賴較高。我們以一般公共預(yù)算收入占支出的比例大致衡量財政自給率，甘肅省財政自給率自2013年以來震蕩下行，公共財政收入/支出由2013年的26%下滑至2022年的21%，在全國31個省份中排第28位，僅高于吉林、青海和西藏。同時甘肅省對中央轉(zhuǎn)移支付的依賴較高。2022年，中央對甘肅省轉(zhuǎn)移支付3209億元，占甘肅當年一般公共預(yù)算收支缺口96%，比例較高。

 

2.2甘肅財政收入結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，土地依賴度較低

從收入結(jié)構(gòu)進行分析，甘肅省財政收入結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。一般公共預(yù)算收入中，2022年甘肅稅收收入占比僅為64.2%，低于各省70.4%的平均水平，排在全國中游偏下水平，收入質(zhì)量和可持續(xù)性有待增強。

政府性基金收入角度看，甘肅經(jīng)濟中房地產(chǎn)占比不高，對應(yīng)的土地出讓收入對地方財政的支持力度較小。政府性基金的來源主要是國有土地使用權(quán)出讓金，與房地產(chǎn)業(yè)情況相匹配。甘肅省土地出讓收入在2020年已達階段性高點，2021年以來甘肅土地出讓金與政府性基金收入連年同比下滑，2022年分別為214.6億元和370.9億元，分別是2020年的40.8%與57.0%。

甘肅土地依賴度明顯降低。我們以土地出讓金占地方公共財政收入的比例來近似衡量土地依賴程度，近十年甘肅財政對土地出讓的依賴度一直明顯低于全國平均水平。尤其是2022年受土地市場低迷影響，土地出讓金大幅減少，導(dǎo)致2022年甘肅省財政土地依賴度下降至近十年最低水平，在30省市中（除西藏）排名第24位。實際上2020年后，全國房地產(chǎn)市場進入調(diào)整周期，全國土地出讓金下降，對地方財政形成一定壓力。不過甘肅省近年來財政土地依賴度較低，影響相對有限。

2.3債務(wù)壓力明顯抬升

從顯性債務(wù)角度看，近兩年甘肅經(jīng)濟對債務(wù)的依賴較高，償債壓力相對較大。2017年以來，甘肅省地方政府債務(wù)余額同比增速一直明顯高于全國水平，截至2022年末，甘肅省政府債務(wù)余額已達6086.9億元。甘肅省負債率（地方政府債務(wù)余額占GDP比重）從2018年的30.8%增長到2022年的54.3%，一直明顯高于全國各省平均負債率。實際上中央對甘肅省的轉(zhuǎn)移支付額度較高，有助于一定程度緩解其償債壓力。以地方的綜合財力（地方政府的轉(zhuǎn)移性收入、一般公共預(yù)算收入、政府性基金收入和國有資本經(jīng)營收入的加總）代表償債能力，甘肅省債務(wù)率（地方政府債務(wù)余額占綜合財力的比重）相對較低，2018-2020年整體低于全國水平，2021年以來由于甘肅省土地出讓收入下降較快，甘肅綜合財力相對疲弱，債務(wù)率明顯上升，明顯超過全國同期水平。

從隱性債務(wù)角度看，甘肅城投債余額數(shù)目不大，近年隱性債務(wù)風(fēng)險低于全國水平。2018年以來甘肅寬口徑債務(wù)率（地方債務(wù)余額與城投平臺有息債務(wù)余額的加總占綜合財力的比重）低于全國水平。2021年以后，甘肅寬口徑債務(wù)率加快攀升，表明其隱形債務(wù)風(fēng)險有所抬升。2023年10月，甘肅省發(fā)行220億元特殊再融資債券，用于償還存量債務(wù)，意在“隱化顯”，有助于進一步降低隱性債務(wù)負擔。

 

3 甘肅省城投債概述

 

3.1甘肅省城投企業(yè)聚集性較強，信用等級良好

甘肅省城投企業(yè)的行政級別以地市級為主。根據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2023年12月19日，甘肅省有存續(xù)城投債券的城投企業(yè)共25家，其中以省級城市和地市級城投企業(yè)為主，并且超過半數(shù)位于蘭州市。甘肅省發(fā)債城投企業(yè)的信用等級以AA級為主，城投債可靠性相對較高。目前，甘肅省發(fā)債城投企業(yè)中AAA級主體2家；AA+級主體3家；AA級主體11家。從募投領(lǐng)域來看，ifind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月19日甘肅省存續(xù)城投債60個，主要投向基礎(chǔ)建設(shè)、電力和房地產(chǎn)開發(fā)。

從募投領(lǐng)域來看，截至2023年12月4日甘肅省存續(xù)城投債101個，主要投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、社會事業(yè)及生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域。其中，交通運輸項目資金約占金額總數(shù)的47.1%，環(huán)境治理項目資金占金額總數(shù)23.0%，還有一部分項目資金投向了電力設(shè)施、化學(xué)制藥、零售商貿(mào)等領(lǐng)域，但是規(guī)模相對較小。

3.2甘肅省城投債發(fā)行呈下降態(tài)勢，區(qū)域分化差異較為明顯

2020年以來，城投債凈融資額持續(xù)下降，甘肅省隱性債務(wù)負擔有所減輕。2019-2022年甘肅省城投債總發(fā)行量逐年遞減，明顯低于全國同期增速，占全國總發(fā)行量比重由2019年0.98%下降至2022年0.18%。 從凈融資額的角度看，甘肅省城投債凈融資額占全國的比重從2019年開始逐年下降，2021-2023年已連續(xù)三年凈償還。

從地區(qū)結(jié)構(gòu)來看，甘肅省各地區(qū)的發(fā)展相對不均衡，區(qū)域經(jīng)濟實力分化較為明顯，各地區(qū)的城投債融資規(guī)模與其發(fā)展相匹配。蘭州市作為甘肅省會城市，經(jīng)濟實力遠超其他城市，2022年蘭州市GDP達3,343.50億元，占甘肅省GDP總量的29.9%。與之相匹配，蘭州市的財政收入、城投平臺有息債務(wù)余額規(guī)模等指標也遠超其它城市。從償債能力角度看，甘肅省部分經(jīng)濟欠發(fā)達的地區(qū)隱性債務(wù)壓力相對較大。

3.3甘肅城投債發(fā)行成本高于全國平均水平，到期償還節(jié)奏平緩

2017-2020年，甘肅和全國城投債票面利率均處于下滑勢態(tài)，整體變動趨勢相似。自2020年以來，甘肅省城投債發(fā)行利率高于全國平均水平，體現(xiàn)甘肅省城投債融資成本仍然相對較高。我們以各省城投債票面利率-全國平均票面利率大致衡量省份利差，甘肅省2023年省份利差約0.85%，其城投債發(fā)行成本高于全國平均水平，也從側(cè)面表明2023年甘肅省城投債風(fēng)險補償相對較高。2023年全國城投債票面利率平均約為4.08%，較2022年回升26BP，甘肅省城投債票面利率4.94%，較2022年上升5BP，成本上升程度低于全國。

過去十年甘肅省城投債償還額呈現(xiàn)上升趨勢，2022年達到城投債到期償還量頂峰，超過320億元。2023/2024年到期償還量分別為246和228億元，相比于2022年有所回落。從2024年來看，償還節(jié)奏較為平穩(wěn)，6月、8月償還量相對較大。未來三年甘肅省城投債到期償還壓力將明顯減輕。

4 小結(jié)

 

甘肅省地處中國西北，是古絲綢之路的鎖匙之地和黃金路段，也是如今我國重要的能源、原材料工業(yè)基地。近幾年甘肅抓住脫貧和生態(tài)兩大底線任務(wù)，GDP和居民收入增速快于全國，2022年人口回流趨勢初步顯現(xiàn)；財政土地依賴度低，受房地產(chǎn)周期影響較小，政府隱性債務(wù)負擔也相對較輕。但仍需看到，甘肅人均GDP與全國水平差距較大，民營經(jīng)濟發(fā)展相對滯后，地方財政自給能力較弱，部分地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)仍然薄弱，因病因災(zāi)因意外事故等返貧致貧風(fēng)險較高。

我們認為，甘肅應(yīng)把握“一帶一路”、鄉(xiāng)村振興、黃河流域生態(tài)保護等發(fā)展機遇，進一步夯實產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，著力優(yōu)化營商環(huán)境、提高民營經(jīng)濟活力，培育發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和特色產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮區(qū)域資源稟賦優(yōu)勢，深化與東部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等多方面對口合作，著力構(gòu)建經(jīng)濟發(fā)展新格局。

5 風(fēng)險提示

國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策不及預(yù)期；數(shù)據(jù)提取不及時；由于口徑問題部分地方城投債務(wù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)可能與實際數(shù)據(jù)有偏差；甘肅局部區(qū)域信用事件發(fā)生。

本文僅代表作者觀點。