新一輪存款掛牌利率調(diào)整正在各類型銀行間陸續(xù)落地。

繼7月25日六大行集體下調(diào)存款利率之后，部分股份行也火速跟進(jìn)調(diào)整，招商銀行、平安銀行均在26日更新了新的存款利率表。當(dāng)日，第一財(cái)經(jīng)記者詢問其他多家股份行，工作人員表示，目前尚未接到新的調(diào)整通知。另據(jù)記者了解，部分股份行上周已提前對(duì)執(zhí)行利率陸續(xù)作出一定幅度下調(diào)。

從調(diào)整幅度來看，兩家股份行存款利率下調(diào)幅度與大行基本保持一致，2年期及以上定存調(diào)整幅度更大。目前，已作出調(diào)整的各銀行3年期、5年期定存利率降幅均為20BP，除平安銀行2年期品種下調(diào)30BP外，招行及六大行2年期品種降幅為20BP。

這也是繼2023年12月22日之后，國(guó)有大行時(shí)隔7個(gè)月再次集體下調(diào)存款掛牌利率。此輪調(diào)整后，國(guó)有大行掛牌利率正式告別“2時(shí)代”，主流執(zhí)行利率水平最高也由2.35%降至2.15%。

此前有市場(chǎng)權(quán)威專家對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，這體現(xiàn)出存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用有效發(fā)揮，商業(yè)銀行市場(chǎng)化定價(jià)的能力進(jìn)一步增強(qiáng)。不少業(yè)內(nèi)人士分析，按照過往經(jīng)驗(yàn)，股份制銀行、中小銀行也會(huì)逐步跟進(jìn)下調(diào)。

對(duì)于此輪存款降息的影響，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，一方面將緩解銀行業(yè)凈息差壓力，另一方面將促進(jìn)儲(chǔ)蓄向消費(fèi)和投資轉(zhuǎn)化，同時(shí)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降騰挪空間。綜合多方面因素，多位受訪人士認(rèn)為，年內(nèi)不排除還有至少一次存款利率下調(diào)，或?qū)⑦M(jìn)一步加劇存款“搬家”。

新一輪存款利率下調(diào)來了

具體來看，招商銀行此次調(diào)整覆蓋各類型的人民幣儲(chǔ)蓄存款利率，調(diào)整幅度基本與國(guó)有大行保持一致。其中，2年期、3年期、5年期定期存款利率下調(diào)幅度最大，為20BP，調(diào)整后分別為1.45%、1.75%、1.8%。其他類型儲(chǔ)蓄存款中，除活期存款下調(diào)5BP，其余品種普遍下調(diào)了10BP，其中3個(gè)月、6個(gè)月、1年期定存調(diào)整后利率分別為1.05%、1.25%、1.35%。

平安銀行調(diào)整后的部分類型人民幣儲(chǔ)蓄存款利率相對(duì)略高，但該行2年期定存利率調(diào)整力度更大，達(dá)到30BP，其他品種存款利率調(diào)整幅度與大行基本保持一致。目前，該行活期存款掛牌利率為0.15％，與大行一致；3個(gè)月、6個(gè)月、1年期定存利率分別為1.1%、1.35%、1.55%；2年期、3年期、5年期定存利率分別為1.6%、1.8%、1.85%。

此外，恒豐銀行也在7月26日更新了官網(wǎng)的存款利率，但利率水平整體未作調(diào)整。

掛牌利率調(diào)整后，各行執(zhí)行利率也跟隨下調(diào)，但多數(shù)相比國(guó)有大行仍有優(yōu)勢(shì)。

據(jù)記者了解，目前，招商銀行儲(chǔ)蓄存款利率最高的品種是2年期特色定存，最高利率由此前的2.15%降到了1.95%，相比掛牌利率上浮50BP，3年期則暫時(shí)沒有額度。平安銀行3年期定存執(zhí)行利率由2.6%陸續(xù)降至2.55%、2.4%，5年期定存執(zhí)行利率最新為2.45%，分別較調(diào)整后掛牌利率上浮60BP。

在尚未進(jìn)行新一輪存款利率調(diào)整的股份行中，3年期定期存款的主流利率水平最高在2.6%左右，個(gè)別股份行特色存款產(chǎn)品還可做到2.7%、2.75%。

此前7月25日，也就是7天期逆回購(gòu)操作降息3個(gè)工作日之后，六家國(guó)有大行再次開啟了一輪存款掛牌利率調(diào)整，其中多家大行在當(dāng)天凌晨更新了人民幣儲(chǔ)蓄存款掛牌利率，不同類型的人民幣存款利率均有不同程度調(diào)整。其中，2年期及以上整存整取利率普遍下調(diào)20BP，2年期以下整存整取、零存整取、整存零取、存本取息利率下調(diào)幅度為10BP，活期存款利率下調(diào)5BP。同時(shí)，協(xié)定存款、通知存款利率也下調(diào)了10BP。

這次有何不同？

這也是繼2023年12月22日之后，國(guó)有大行時(shí)隔7個(gè)月再次集體下調(diào)存款掛牌利率。而自2022年4月利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制建立以來，國(guó)有大行已進(jìn)行6輪存款利率調(diào)整，其中5次涉及掛牌利率集體調(diào)整。

對(duì)比來看，國(guó)有大行最近兩次存款掛牌利率的調(diào)整相比前三次調(diào)整范圍更大，但繼續(xù)保持了長(zhǎng)期限產(chǎn)品調(diào)整力度更大的節(jié)奏?？v觀2022年9月以來，最受儲(chǔ)戶關(guān)注的國(guó)有大行3年期、5年期定存掛牌利率已分別累計(jì)下行100BP、95BP。

事實(shí)上，考慮到最新一期LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）有所下行，銀行凈息差持續(xù)收窄背景下，市場(chǎng)對(duì)新一輪存款利率調(diào)整已有預(yù)期。有權(quán)威市場(chǎng)專家表示，此輪大行存款利率調(diào)降，是基于前期1年期LPR下降，以及國(guó)債收益率等市場(chǎng)利率走勢(shì)自主決定的，是存款利率更加市場(chǎng)化的體現(xiàn)。

根據(jù)存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制要求，存款利率將參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）報(bào)價(jià)為代表的貸款市場(chǎng)利率合理調(diào)整。

2023年11月，央行貨幣政策司曾發(fā)表《持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革》一文，其中提出要健全“市場(chǎng)利率＋央行引導(dǎo)→LPR→貸款利率”和“LPR＋國(guó)債收益率→存款利率”的利率傳導(dǎo)機(jī)制。

7月22日，在7天期逆回購(gòu)操作（OMO）利率由1.80%調(diào)整為1.70%后，1年期和5年期以上LPR均同步下降了10個(gè)BP，最新分別報(bào)3.35%、3.85%。

從歷次調(diào)整節(jié)奏來看，主要為大行示范引導(dǎo)，股份行迅速響應(yīng)，其余各類銀行有序跟進(jìn)。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次存款掛牌利率調(diào)整將有助于穩(wěn)定銀行凈息差，未來其他商業(yè)銀行會(huì)陸續(xù)跟進(jìn)。

上述專家表示，近年來，銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度較大，貸款利率降幅明顯，但在負(fù)債端，存款定期化、長(zhǎng)期化趨勢(shì)明顯，存款利率下調(diào)后效果需隨存量存款重定價(jià)逐步顯現(xiàn)，部分銀行過度內(nèi)卷，通過違規(guī)手工補(bǔ)息攬存，受一系列因素影響，負(fù)債成本降幅小于資產(chǎn)收益降幅。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，商業(yè)銀行凈息差水平降至1.54%，續(xù)創(chuàng)新低。其中，大行、股份行、城商行、民營(yíng)銀行、農(nóng)商行、外資行一季度凈息差分別為1.47%、1.62%、1.45%、4.32%、1.72%、1.47%。

相比此前幾次調(diào)整，最近兩輪存款利率調(diào)整范圍更大。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，此次活期存款利率納入下調(diào)范圍，一方面緣于此前兩輪存款利率下調(diào)過程中，活期存款利率未做調(diào)整，積累了一定補(bǔ)調(diào)動(dòng)能，也可能與近期存款定期化趨勢(shì)有所緩解有關(guān)。最新數(shù)據(jù)顯示，6月住戶活期存款占比27.5%，已連續(xù)兩個(gè)月上升；非金融企業(yè)活期存款占比28.8%，也較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。

或?qū)⒓觿〈婵?ldquo;搬家”

對(duì)于此次存款“降息”影響，不少機(jī)構(gòu)人士提到，由于負(fù)債端重定價(jià)節(jié)奏較慢，加上LPR與存量貸款掛鉤，銀行息差改善可能需要一定時(shí)間。

考慮近期LPR降息、銀行息差壓力和存款定期化趨勢(shì)仍在，接下來銀行存款利率仍有下行空間，不排除年內(nèi)還有新一輪掛牌利率調(diào)整。

“在房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)回暖前，銀行存款利率可能會(huì)持續(xù)存在下調(diào)趨勢(shì)。”王青認(rèn)為，綜合考慮未來一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢(shì)，四季度政策利率（7天期逆回購(gòu)利率）仍有下調(diào)空間，屆時(shí)將帶動(dòng)兩個(gè)期限品種LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)調(diào)整，年底前后還有可能啟動(dòng)新一輪存款利率下調(diào)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也認(rèn)為，今年三季度可能迎來新一輪存款利率調(diào)整。首先，LPR報(bào)價(jià)下調(diào)后順勢(shì)調(diào)整存款利率，有利于增強(qiáng)存貸款利率之間的聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)利率市場(chǎng)化；其次，在金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)背景下，貸款利率顯著下行但銀行負(fù)債成本保持相對(duì)剛性，息差持續(xù)收縮加大經(jīng)營(yíng)壓力；再次，存款定期化趨勢(shì)依然明顯，且長(zhǎng)期限存款和部分特殊存款產(chǎn)品定價(jià)偏高。

在此背景下，市場(chǎng)普遍預(yù)期，存款“搬家”現(xiàn)象將會(huì)進(jìn)一步加劇。

明明認(rèn)為，存款利率下調(diào)可能會(huì)推動(dòng)包括國(guó)債利率在內(nèi)的廣譜利率進(jìn)一步下行，同時(shí)“存款搬家”現(xiàn)象或?qū)?qiáng)化，銀行理財(cái)?shù)鹊惋L(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品迎來增量資金，增大債市配置力度。王青也表示，本輪存款利率下調(diào)一方面可能對(duì)促進(jìn)消費(fèi)有一定作用，另一方面有可能推動(dòng)更大規(guī)模的存款向理財(cái)端“搬家”。

不過，隨著存款利率持續(xù)下行，理財(cái)市場(chǎng)尤其現(xiàn)金管理類理財(cái)也將面臨一定的收益壓力。招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認(rèn)為，由于存款不再補(bǔ)息，債券收益率處于歷史最低位，理財(cái)收益率或顯著下降，下半年理財(cái)可預(yù)期的年化收益率降至2%出頭，規(guī)模增長(zhǎng)預(yù)計(jì)放緩，投資者也要降低對(duì)理財(cái)?shù)耐顿Y回報(bào)預(yù)期。