應(yīng)收賬款高企、資金大額沉淀，正成為環(huán)衛(wèi)企業(yè)的共同難題。

近日隨著啟迪環(huán)境（000826.SZ）2024半年報發(fā)布，A股6家上市環(huán)衛(wèi)企業(yè)半年業(yè)績也全部披露。6家企業(yè)利潤增速均明顯放緩，應(yīng)收賬款持續(xù)高企也成為各家企業(yè)突出特點。

據(jù)第一財經(jīng)記者統(tǒng)計，截至上半年末，上述企業(yè)合計應(yīng)收賬款已接近200億元，總額超過上半年營收。

應(yīng)收賬款高企，直接導(dǎo)致部分上市環(huán)衛(wèi)企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流直線下滑。有上市公司表示，由于應(yīng)收賬款清收難度增大、融資放緩等原因，公司目前整體面臨較大的流動性壓力。

不過，目前企業(yè)也在通過加大催收等方式積極“自救”。“年底應(yīng)該能有所緩解，”第一財經(jīng)記者以投資人身份致電福龍馬（603686.SH），對方表示客戶信用還是可以得到保證的。

結(jié)算周期拉長，應(yīng)收賬款持續(xù)增長

今年上半年，上述6家上市環(huán)衛(wèi)企業(yè)應(yīng)收賬款增長較快。截至二季度末，玉禾田（300815.SZ）、僑銀股份（002973.SZ）、勁旅環(huán)境（001230.SZ）、福龍馬（603686.SH）、盈峰環(huán)境（000967.SZ）和啟迪環(huán)境（000826.SZ）合計應(yīng)收賬款達(dá)199.92億元，相較截至去年二季度末的173.84億元同比增長15%。

上述6家企業(yè)上半年營業(yè)收入和歸母凈利潤合計達(dá)173.08億元和8.25億元，兩項數(shù)據(jù)分別同比增加3.29%、減少11.14%。

其中客戶結(jié)算周期拉長是應(yīng)收賬款增長的重要原因。

在此前的增發(fā)預(yù)案中，僑銀股份對應(yīng)收賬款快速增加作出了相應(yīng)解釋。其表示公司應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)增長較快，占總資產(chǎn)比例相對較高，主要與公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，以及客戶結(jié)算周期有關(guān)。

截至今年6月末，僑銀股份應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)賬面價值合計為33.75億元，占總資產(chǎn)的比例為42.31%。公司表示上述應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)的對象主要為政府部門等，信譽較好，但不排除未來由于業(yè)主受到市場環(huán)境變化以及財政資金安排方面的原因延遲支付，使得公司應(yīng)收賬款管理難度增加，相關(guān)資金可能不能及時收回，將產(chǎn)生一定的壞賬風(fēng)險。

排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華認(rèn)為，上市環(huán)衛(wèi)公司應(yīng)收賬款高企是多方面原因共同導(dǎo)致，首先是環(huán)衛(wèi)企業(yè)客戶多為政府類客戶，雖然這類客戶的信用良好，但結(jié)算流程復(fù)雜，因此付款周期相對較長。此外環(huán)衛(wèi)行業(yè)信用銷售占比較高，在銷售過程中需要面對較長的付款周期，其自身的行業(yè)特點也決定了其應(yīng)收賬款規(guī)模較大。此外，部分環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目由于施工進(jìn)度延后或驗收周期長，導(dǎo)致回款時間延長。

應(yīng)收賬款清收難度大

啟迪環(huán)境在半年報中坦言，由于應(yīng)收賬款清收難度增大、融資放緩等原因，公司目前整體面臨較大的流動性壓力。

具體而言，截至今年6月，啟迪環(huán)境以及控股子公司因建設(shè)工程施工合同糾紛、債權(quán)債務(wù)訴訟、涉及證券虛假陳述責(zé)任糾紛等事項為被告的累計未結(jié)訴訟、仲裁事項金額合計為21.83億元。因涉訴案件已取得判決結(jié)果或達(dá)成和解的待履行金額合計約為41.07億元，公司及下屬公司因涉訴凍結(jié)資金1.60億元。

啟迪環(huán)境目前面臨著計提信用減值及投資損失的風(fēng)險，由于公司部分細(xì)分業(yè)務(wù)因為其行業(yè)特性導(dǎo)致應(yīng)收賬款回收周期長，形成對公司日常經(jīng)營資金的占用。隨著公司應(yīng)收賬款數(shù)額的不斷增加，使得公司資金周轉(zhuǎn)速度與運營效率降低，存在壞賬風(fēng)險。

勁旅環(huán)境、僑銀股份和玉禾田均表示“公司應(yīng)收賬款可能不能及時收回，從而對公司資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響”。

第一財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，除僑銀股份和啟迪環(huán)境外，另外4家上市環(huán)衛(wèi)企業(yè)上半年經(jīng)營現(xiàn)金流均出現(xiàn)明顯下滑。

“應(yīng)收賬款增加，和現(xiàn)金流明顯下滑，兩者本身就存在直接的因果關(guān)系?！鄙鲜龈｝堮R相關(guān)人士表示。

應(yīng)收賬款清收難度大，資金沉淀，也在增加企業(yè)經(jīng)營壓力。成立于2009年的升禾環(huán)保，是一家總部位于廣西柳州的新三板上市企業(yè)，主要從事城市環(huán)衛(wèi)清掃保潔、生活垃圾清運、垃圾分類、城市環(huán)境咨詢規(guī)劃、智慧環(huán)衛(wèi)云服務(wù)和環(huán)衛(wèi)設(shè)備銷售等業(yè)務(wù)。

近年來，升禾環(huán)保的經(jīng)營業(yè)績頗不樂觀。2021年，升禾環(huán)保實現(xiàn)營收約2.33億元，同比增長0.89%，但錄得凈利潤1557.62萬元，同比下降23.36%；2022年，升禾環(huán)保實現(xiàn)營收約1.92億元，同比下降17.64%，實現(xiàn)凈利潤570.41萬元，同比下降63.38%；2023年公司營收和凈利潤分別為1.54億元、449.74萬元，分別同比下降19.76%和21.16%。

在2022及2023年報中，升禾環(huán)保均表示城市環(huán)境衛(wèi)生服務(wù)前期需要購置大量環(huán)衛(wèi)設(shè)備，資金沉淀大，屬于資金密集和勞動密集型行業(yè)。受業(yè)主方資金履約能力的影響，公司的應(yīng)收賬款余額仍然較大，如未能在短期內(nèi)收回應(yīng)收賬款，將會給公司帶來較大的資金壓力。

2022年末公司應(yīng)收賬款達(dá)6902萬元，較當(dāng)年初增加30.07%，原因系部分政府項目回款不及預(yù)期；在開展包括法律程序在內(nèi)的各種追欠操作一年后，2023年應(yīng)收賬款仍然達(dá)到6013萬元，是同期凈利潤的13.37倍。

因公司2022年度、2023年度的財務(wù)報告均被注冊會計師出具無法表示意見的審計報告，全國股轉(zhuǎn)公司已終止公司股票掛牌。

加大催收，多舉措積極“自救”

針對高企的應(yīng)收賬款，上市公司們在積極“自救”。如啟迪環(huán)境在半年報中表示，“將采用多種方式不斷加大應(yīng)收賬款的催收力度，防范資金風(fēng)險，并適時采取必要的措施保障公司權(quán)益”。

勁旅環(huán)境表示將加強應(yīng)收賬款管理，持續(xù)關(guān)注客戶資信狀況與履約能力，定期召開月度應(yīng)收賬款會議，進(jìn)行應(yīng)收賬款跟蹤分析，敦促業(yè)務(wù)人員對逾期應(yīng)收賬款進(jìn)行催收，確保各項目按時回款。

僑銀股份針對應(yīng)收賬款管理工作，先后出臺了《應(yīng)收賬款管理辦法》《應(yīng)收賬款回款考核細(xì)則》等應(yīng)收賬款管理制度，同時設(shè)立專門的回款管理部門，對每月應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)和周轉(zhuǎn)期等進(jìn)行分析和落實。另外，公司在承接項目之前會對業(yè)主的履約情況和支付能力做摸底和評估，及時掌握各個項目的履約回款能力。公司將繼續(xù)加強應(yīng)收賬款管理，提高資金使用效率，降低財務(wù)風(fēng)險

玉禾田表示在承接項目之前，對客戶的資金支付能力以及以往的支付情況、履約情況等進(jìn)行摸底和評估；確定承接后，會從項目負(fù)責(zé)人和客戶兩方面入手，建立應(yīng)收賬款回款的長效預(yù)警機制和項目負(fù)責(zé)人責(zé)任制，并就此與客戶建立及時聯(lián)動機制。每個項目公司均設(shè)有專門的應(yīng)收賬款管理小組，項目負(fù)責(zé)人為第一責(zé)任人，財務(wù)經(jīng)理為第二責(zé)任人，每月召開應(yīng)收款專題會議通報收款情況，每周向集團總部匯報收款進(jìn)度；出現(xiàn)特殊情況會啟動預(yù)警機制，及時形成處理方案，以保證應(yīng)收賬款的及時收回。

除上述方法外，港股上市公司雅生物服務(wù)（03319.HK）另辟蹊徑，通過將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為貸款，并以此抵扣應(yīng)付稅款的消息引起了廣泛關(guān)注。

具體而言，7月23日，雅生活服務(wù)發(fā)布公告稱，河南省鄭州市中牟縣鄭庵鎮(zhèn)人民政府、劉集鎮(zhèn)人民政府、姚家鎮(zhèn)人民政府及廣惠街街道辦事處因本公司提供服務(wù)而欠付雅生活服務(wù)約5175萬元物業(yè)管理費，金額分別為974.2萬元、1020萬元、615.3萬元、2565.3萬元，總額約5175萬元。

這筆未償還的物業(yè)管理費，賬齡超過一年的超過了95%。

雅生活服務(wù)與雅居樂控股旗下的鄭州雅宏房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱“鄭州雅宏”，該公司主要從事房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營，鄭州雅宏由雅居樂控股間接全資擁有）簽訂了一份貸款協(xié)議，金額為5175萬元，利率每年3.45%，貸款期限為今年12月31日。

交易各方約定，上述四方將其所欠付的未償還物業(yè)管理費支付予鄭州雅宏，該金額將視為貸款。最終，這5175萬元將由上述政府機構(gòu)支付給中牟縣稅務(wù)局，用于鄭州雅宏抵扣相關(guān)稅款。

這筆貸款以騰沖雅居樂（主要從事房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營，由雅居樂控股間接全資擁有）持有的雅居樂云南原鄉(xiāng)97套房地產(chǎn)項目作為抵押品，抵押品的市場評估價約5194萬元。