（本文作者廖群，信和集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、海南大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心主任、中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員）

一、“去舊換新“戰(zhàn)略意義不可低估

今年3月兩會(huì)后國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》文件，推出了今后我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重大戰(zhàn)略，即“去舊換新”。

設(shè)備更新，就是新設(shè)備置換舊設(shè)備；消費(fèi)品以舊換新，則為以舊產(chǎn)品換新產(chǎn)品，其實(shí)兩者本質(zhì)上都是去掉舊的換上新的。但在去掉的方式上還是有點(diǎn)區(qū)別，即設(shè)備更新時(shí)舊的設(shè)備是直接去掉，而消費(fèi)品以舊換新時(shí)舊的消費(fèi)品折點(diǎn)價(jià)再去掉。所以，以”去舊換新“概括兩者可能更為準(zhǔn)確一些。

”去舊換新“對(duì)于今后我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)崛起的戰(zhàn)略意義不可低估，從有效性角度是當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)供大于求局面從而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力的緩解良方，從必要性角度則是保持今后我國(guó)經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)和持續(xù)崛起的必由之路。

就有效性而言，首先必須正視的是，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力的根本原因是供過(guò)于求，或者說(shuō)需求不足。在這樣一種形勢(shì)下，如何促使經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)呢？邏輯上很顯然，就是創(chuàng)造需求，且為更快地達(dá)到供求平衡也減少供給。“去舊換新”正是做到了兩者，“換新”直接地創(chuàng)造了需求，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，“去舊”減少了供給，既為“換新”騰出了空間，打開(kāi)了需求之門(mén)，又促使供求加快平衡為今后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造條件。除此邏輯上的顯然性之外，更應(yīng)該看到，如此的“去舊換新”拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效性在我國(guó)顯著地高于在他國(guó)。這是因?yàn)椋c發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，一個(gè)重大區(qū)別是，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體因已發(fā)達(dá)了很長(zhǎng)時(shí)間，產(chǎn)品質(zhì)量比較均衡，新、舊產(chǎn)品質(zhì)量上的差距不大，“去舊換新”的需要、動(dòng)機(jī)和邊際效應(yīng)不那么強(qiáng)，而我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，雖產(chǎn)品總量供過(guò)于求，但產(chǎn)品質(zhì)量分布不均，新、舊產(chǎn)品之間質(zhì)量差別很大，“去舊換新”的需要、動(dòng)機(jī)和邊際效應(yīng)明顯更強(qiáng)。與其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體相比，也有很大區(qū)別，即在這些經(jīng)濟(jì)體雖舊產(chǎn)品質(zhì)量比我國(guó)更差但新產(chǎn)品質(zhì)量顯著低于我國(guó)，因而新、舊差別從而“去舊換新”的需要、動(dòng)機(jī)和邊際效應(yīng)也低于我國(guó)。的確，在我國(guó)，一方面很多舊產(chǎn)品質(zhì)量難以令人滿意，比如城鎮(zhèn)居民住房存量中有一半左右是質(zhì)量上離現(xiàn)代化住房標(biāo)準(zhǔn)尚遠(yuǎn)的非商品房，另一方面新產(chǎn)品質(zhì)量卻達(dá)到了或引領(lǐng)世界前沿水平，如新能源汽車(chē)、互聯(lián)網(wǎng)、光伏、手機(jī)、家電及新型消費(fèi)模式等，新、舊反差明顯。這意味著，我國(guó)“去舊換新”具有比其他國(guó)家更高的有效性，形成了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)快于他國(guó)的一個(gè)根本性條件。所以說(shuō)，“去舊換新”對(duì)癥下藥，是有效緩解當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)供過(guò)于求和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力的良方。

不僅有效，而且必要。對(duì)此首先應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，我國(guó)經(jīng)濟(jì)自1978年改革開(kāi)放以來(lái)強(qiáng)勢(shì)崛起，年均增長(zhǎng)9.0%，同時(shí)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量根本性提高；依照事物發(fā)展的拋物線規(guī)律，近十多年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起速度放緩，但仍在崛起過(guò)程之中。這意味著，今后20年左右我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍然需要高出全球平均2個(gè)百分點(diǎn)左右，也就是說(shuō)仍需保持4-6%的中高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量也需要向現(xiàn)代化標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步邁進(jìn)?？墒?，要做到這一點(diǎn)現(xiàn)在看來(lái)不會(huì)一帆風(fēng)順。過(guò)去40余年我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的需求動(dòng)能，在2000年之前是由商品供不應(yīng)求和人口增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)的內(nèi)需數(shù)量型擴(kuò)張，之后是由加入WTO效應(yīng)所帶動(dòng)的外需數(shù)量型擴(kuò)展。但現(xiàn)在內(nèi)需方面數(shù)量型擴(kuò)張勢(shì)頭由于供求關(guān)系的根本性改變和人口增長(zhǎng)由正轉(zhuǎn)負(fù)而難以為繼，外需方面WTO效應(yīng)已近飽和。在這種形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)如何才能中高速增長(zhǎng)呢？那就只能通過(guò)質(zhì)量提升來(lái)創(chuàng)造新的內(nèi)需了。前面已說(shuō)，這正是“去舊換新“的意義所在，“去舊換新”的確是有效創(chuàng)造新內(nèi)需的良方，而上面的分析又說(shuō)明，在過(guò)去的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱或消失的情況下，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)和持續(xù)崛起，“去舊換新”不僅是良方，而且是必由之路。舍此，內(nèi)需不足的問(wèn)題就得不到根本的解決，中高速增長(zhǎng)就得不到保證，經(jīng)濟(jì)崛起的進(jìn)程就有可能中斷。

有鑒于此，應(yīng)像推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展那樣，在我國(guó)范圍形成一個(gè)“去舊換新“的經(jīng)濟(jì)浪潮，促使全國(guó)各地和各行業(yè)，包括各地的房地產(chǎn)業(yè)，都推進(jìn)和實(shí)施”去舊換新“，以夯實(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)崛起的基礎(chǔ)。

二、市場(chǎng)主體是“去舊換新”的決定性因素

令人鼓舞的是，政策層面“去舊換新”戰(zhàn)略的實(shí)施方案很快就陸續(xù)出臺(tái)了。汽車(chē)“以舊換新”方案已出，由中央財(cái)政和地方財(cái)政共同支持，根據(jù)地方財(cái)政實(shí)力，中央財(cái)政對(duì)東部、中部和西部省份汽車(chē)的“以舊換新”分別給予50%、60%和70%的財(cái)政補(bǔ)貼，重點(diǎn)支持新能源汽車(chē)和2.0升及以下排量燃油乘用車(chē)。超過(guò)50個(gè)城市已經(jīng)推出了住房“以舊換新”方案。設(shè)備更新方面，中國(guó)人民銀行對(duì)21家銀行5000億元人民幣的銀行科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款已經(jīng)落地，激勵(lì)引導(dǎo)銀行加大對(duì)科技型中小企業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)改造和設(shè)備更新項(xiàng)目的金融支持力度，同時(shí)中央預(yù)算內(nèi)投資、轉(zhuǎn)移支付和專項(xiàng)補(bǔ)貼等支持設(shè)備更新的支出勢(shì)必加大。7月25日，發(fā)改委和財(cái)政部又專門(mén)發(fā)文，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持”去舊換新“。

但要形成一個(gè)“去舊換新“的經(jīng)濟(jì)浪潮，光靠政府的支持措施是不夠的。浪潮的載體是消費(fèi)者和企業(yè)，在本文概括地稱為市場(chǎng)主體；需要這些市場(chǎng)主體運(yùn)動(dòng)、前進(jìn)和上沖起來(lái)才能形成浪潮。而且， 既然是浪潮，其體量及所涉及的資金規(guī)模，也非政府所能獨(dú)自承受，需要市場(chǎng)主體共同承擔(dān)。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也必然要遵循市場(chǎng)規(guī)律，依靠市場(chǎng)主體來(lái)培育、推進(jìn)與實(shí)現(xiàn)；“去舊換新”的經(jīng)濟(jì)浪潮，也必是如此。因而，雖由政府啟動(dòng)、引導(dǎo)和激勵(lì)，市場(chǎng)主體是”去舊換新“浪潮形成的決定性因素。

7月26日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、金融監(jiān)管總局聯(lián)合召開(kāi)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新金融工作推進(jìn)會(huì)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持市場(chǎng)為主、政府引導(dǎo)，堅(jiān)持鼓勵(lì)先進(jìn)、淘汰落后，堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、有序提升；在遵循市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，政府出臺(tái)激勵(lì)政策，金融機(jī)構(gòu)自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，按照市場(chǎng)化、法治化原則發(fā)放貸款，切實(shí)提升金融支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的能力和質(zhì)效，明確地指出了這一點(diǎn)。

三、市場(chǎng)主體的支出意愿是關(guān)鍵所在

那如何使得市場(chǎng)主體形成“去舊換新”的經(jīng)濟(jì)浪潮呢？

在當(dāng)今貨幣經(jīng)濟(jì)時(shí)代，當(dāng)然首先是資金問(wèn)題。要在各行各業(yè)形成“去舊換新“的經(jīng)濟(jì)浪潮，人們自然會(huì)問(wèn)，資金問(wèn)題如何解決。

如前所析，“去舊換新“意在創(chuàng)造需求，解決需求不足問(wèn)題。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)定義，需求是指有效需求，即市場(chǎng)主體，包括消費(fèi)者和企業(yè)，愿意并且能夠在給定時(shí)間段內(nèi)以一定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品數(shù)量。這里，愿意與否是市場(chǎng)主體的消費(fèi)或投資意愿問(wèn)題，概括而言是支出意愿問(wèn)題，而能夠與否是她們的消費(fèi)或投資能力問(wèn)題，概括而言是支出能力問(wèn)題。所以，需求，或有效需求，關(guān)乎支出意愿和支出能力兩個(gè)問(wèn)題。那當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的需求不足到底是屬于哪個(gè)問(wèn)題呢？是支出意愿不足還是支出能力不足的問(wèn)題呢？

應(yīng)該說(shuō)，因人和企業(yè)而異。對(duì)低收入居民和低盈利企業(yè)當(dāng)然是支出能力不足問(wèn)題，但對(duì)中高收入居民和和中高盈利企業(yè)則是支出意愿不足問(wèn)題。那總體而言或主要來(lái)說(shuō)，是哪個(gè)問(wèn)題呢？

筆者認(rèn)為，對(duì)當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，是后者，是支出意愿的問(wèn)題。這么說(shuō)可能很多人不同意，認(rèn)為老百姓沒(méi)錢(qián)從而支出能力不足是問(wèn)題所在。不可否認(rèn)，我國(guó)低收入居民支出能力受限，導(dǎo)致消費(fèi)支出不足。但即使對(duì)這些居民而言，大多數(shù)的人仍每月存些錢(qián)，并不是“月光族”，更沒(méi)有借債度日。中高收入居民則不是支出能力不足，而支出意愿不足。

看看我國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率（國(guó)民儲(chǔ)蓄占GDP的比重）并與他國(guó)比較，這一情形就應(yīng)該比較清楚了。表1顯示，2022年我國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄率高達(dá)46%，比位于第二位、第三位和第四的印尼、韓國(guó)和越南分別高9、12和13個(gè)百分點(diǎn)，比西方發(fā)達(dá)國(guó)家高16個(gè)百分點(diǎn)以上，比美國(guó)更高出28個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，圖1 表明，1979—2023年間，全國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款的年均增長(zhǎng)21.2%，大大快于名義GDP的增速，且在最近幾年名義GDP增速明顯放緩的情況下增速反而加快。

可見(jiàn)，當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)主體的儲(chǔ)蓄意愿是多么強(qiáng)烈，相應(yīng)地支出意愿是多么不振。因而，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)需求不足，主要不是因?yàn)槭袌?chǎng)主體的支出能力不夠，而是其支出意愿不足。否則，大幅高于其他國(guó)家并高達(dá)46%的國(guó)民儲(chǔ)蓄率是難以解釋的。

“去舊換新”提供了一條解決需求不足的途徑，也要通過(guò)市場(chǎng)主體來(lái)實(shí)現(xiàn)，其能否成功關(guān)鍵也在于能否實(shí)質(zhì)性地提升市場(chǎng)主體的支出意愿。

四．提升市場(chǎng)主體支出意愿須多方努力

提升市場(chǎng)主體的支出意愿，除了政府提供一定程度的補(bǔ)貼予以激勵(lì)外，更須市場(chǎng)主體在消費(fèi)或投資觀念上、政府在宏觀經(jīng)濟(jì)政策上、和銀行在金融支持上作出努力改進(jìn)。

首先，市場(chǎng)主體須改變消費(fèi)觀念或投資觀念，削減數(shù)量滿足感和提升質(zhì)量追求感，以接受“去舊換新“的理念。為此，筆者前些時(shí)候撰文提到，按傳統(tǒng)觀念，“去舊換新”是浪費(fèi)，是不值的；舊的還能用，為何要換新呢？這種觀念在供不應(yīng)求的產(chǎn)品短缺年代是被大力提倡的美德，在供過(guò)于求的產(chǎn)品剩余年代卻是不值得提倡的舊習(xí)。能用不見(jiàn)得就用得滿意，就像家電，很多功能不強(qiáng)且經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)故障，使人煩惱；住房，很多老舊、空間狹小與配套欠缺，令人不適；設(shè)備，很多陳舊落后，產(chǎn)出效率低下，產(chǎn)品質(zhì)量不佳，還需經(jīng)常維護(hù)，使企業(yè)家頭疼。所以，要用得滿意，就必須以新的家電、住房和設(shè)備取代舊的。取代完后用得更滿意了，就是消費(fèi)或產(chǎn)業(yè)升級(jí)，就是向現(xiàn)代化方向又邁進(jìn)了一步，就是值得的。這正是現(xiàn)代化的意義所在。否則，一直用舊的家電、住房和設(shè)備，生活和生產(chǎn)活動(dòng)如何能夠?qū)崿F(xiàn)現(xiàn)代化? 試想，按我們現(xiàn)在所定的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，到2035年我國(guó)要達(dá)到中等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的水平或步入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體行列，而如果那個(gè)時(shí)候我國(guó)仍有很多人和企業(yè)還在用目前的舊產(chǎn)品而不更新，比如仍有一半人左右住在目前的非商品房?jī)?nèi)，那能說(shuō)我們已實(shí)現(xiàn)了這一目標(biāo)嗎？應(yīng)該不能，只有經(jīng)濟(jì)和社會(huì)由具現(xiàn)代化標(biāo)準(zhǔn)的新產(chǎn)品全面覆蓋，從而經(jīng)濟(jì)和社會(huì)整體性地?zé)ㄈ灰恍碌臅r(shí)候才能這么說(shuō)。另一方面，在溫飽問(wèn)題已經(jīng)解決的時(shí)代，追求現(xiàn)代化不就是為了使生活變得更加美好，更加滿意嗎？既然如此，去掉舊的就不能說(shuō)是浪費(fèi)，是值得的。

第二，政府應(yīng)將支持形成“去舊換新”浪潮作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)之一。首先應(yīng)降低銀行的存款利率，以減弱市場(chǎng)主體的儲(chǔ)蓄意愿，相應(yīng)地提升支出意愿。當(dāng)前我國(guó)銀行的存款利率水平，與其他發(fā)展中國(guó)相比處于較低水平，但與正常情況下的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比仍然偏高。圖2顯示，除了近兩年由于通脹突起美國(guó)和歐元區(qū)大幅提高利率外，在大部分時(shí)間我國(guó)的一年期存款利率都大幅低于美國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)和日本。當(dāng)然，以人均GDP衡量，我國(guó)仍是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，利率水平應(yīng)與其他發(fā)展中國(guó)家看齊。但應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，雖仍具發(fā)展中國(guó)家的一些基本特征，現(xiàn)在我國(guó)已不是一個(gè)典型的發(fā)展中國(guó)家，存在著很多與發(fā)達(dá)國(guó)家相同或類(lèi)似的特征。本文所關(guān)切的需求不足，就是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的特征，因而解決此問(wèn)題也應(yīng)該采取發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的辦法。就銀行利率水平而言，應(yīng)該更接近于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而不是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。只有這樣，市場(chǎng)主體的儲(chǔ)蓄意愿才能降低，支出意愿才能增加。

當(dāng)前我國(guó)的名義利率水平，如一年期存款利率1.35%的水平已不算高，但若考慮到通脹低迷，實(shí)際利率水平在當(dāng)今也不算低。我國(guó)的通脹率，新世紀(jì)以來(lái)一直低迷；如圖3所示，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）的漲幅不斷走低，前者從1990年代上半期的雙位數(shù)下降到2%以下，近幾年跌至0左右，后者則從雙位數(shù)跌入負(fù)值區(qū)間。

高通脹固然有害，但相對(duì)于銀行利率過(guò)低的通脹也危害不淺，一方面使得消費(fèi)者覺(jué)得貨幣值錢(qián)而不愿消費(fèi)，一方面又致使企業(yè)預(yù)期銷(xiāo)售和盈利前景暗淡從而不愿投資，都導(dǎo)致儲(chǔ)蓄增加，支出減少。通脹低迷也是我國(guó)不同于其他發(fā)展中國(guó)家而類(lèi)似于發(fā)達(dá)國(guó)家的特征之一，所以也應(yīng)該采取高通脹以前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體所采取的提升通脹率的方法。只有通脹率提升到一定程度，銀行存款的實(shí)際利率才能降低至市場(chǎng)主體覺(jué)得儲(chǔ)蓄不值得從而提升支出意愿的水平。

這意味著，我國(guó)應(yīng)該采取更為寬松的貨幣政策，從降低名義利率和增加貨幣供應(yīng)提升通脹水平兩個(gè)方面入手降低實(shí)際利率水平，為“去舊換新”創(chuàng)建一個(gè)友好的宏觀金融環(huán)境，推動(dòng)“去舊換新”浪潮向前發(fā)展。

第三，商業(yè)銀行可在提升市場(chǎng)主體的支出能力和支出意愿兩個(gè)方面都作出重要貢獻(xiàn)。應(yīng)該意識(shí)到，能否融資對(duì)于市場(chǎng)主體來(lái)說(shuō)，既關(guān)乎支付能力也影響支出意愿。如前所述，低收入居民和低盈利企業(yè)的支出受到支出能力的限制，得到融資將直接增強(qiáng)其支出能力，同時(shí)也由于今后財(cái)務(wù)預(yù)期的改善而提升其支出意愿。對(duì)高收入居民和高盈利企業(yè)而言，能得到融資則在支出能力和支出意愿兩個(gè)方面都促使支出規(guī)模杠桿性地提升到一個(gè)更高的水平。的確，“去舊換新”，無(wú)論是設(shè)備更新還是消費(fèi)品以舊換新，特別是前者，融資的意義是不可低估的。我國(guó)間接融資占主導(dǎo)地位，銀行貸款是主要的融資渠道，因而商業(yè)銀行為設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新提供貸款將是對(duì)“去舊換新”的重大支持。其實(shí)，技術(shù)改造貸款就包括或主要就是設(shè)備更新貸款，消費(fèi)信貸也自然可以擴(kuò)展至消費(fèi)品以舊換新領(lǐng)域，已分別是商業(yè)銀行重要的公司業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)之一。技術(shù)改造貸款可以說(shuō)是傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，與基本建設(shè)貸款共同構(gòu)成固定資產(chǎn)投資貸款，只是近年來(lái)隨著工業(yè)技術(shù)改造需求的放緩而走軟，應(yīng)趁大規(guī)模設(shè)備更新的機(jī)遇而振興發(fā)展；消費(fèi)信貸在我國(guó)雖也已開(kāi)展多年但仍算是新型銀行業(yè)務(wù)，相對(duì)來(lái)說(shuō)仍是我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的一個(gè)弱項(xiàng)，應(yīng)乘消費(fèi)品以舊換新的東風(fēng)產(chǎn)生新的增長(zhǎng)點(diǎn)。于此同時(shí)，商業(yè)銀行在推動(dòng)“去舊換新”浪潮發(fā)展中發(fā)揮重要作用。

（本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）