（本文作者黃凡，秦朔朋友圈撰稿人）

美聯(lián)儲(chǔ)最近宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，并在聲明中強(qiáng)調(diào)致力于平衡“控制通脹”與“促進(jìn)就業(yè)”這兩個(gè)首要目標(biāo)。全球市場(chǎng)普遍表現(xiàn)積極，而國(guó)內(nèi)股市與樓市依然蹣跚。

大家都關(guān)心美聯(lián)儲(chǔ)的新舉措將對(duì)全球市場(chǎng)以及中國(guó)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生哪些深遠(yuǎn)的影響？也希望知道在未來(lái)一段時(shí)間該如何配置資產(chǎn)才能更有利于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的目標(biāo)。

一些人擔(dān)心降息可能是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的信號(hào)，這可能會(huì)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，并導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)。

我對(duì)此并不認(rèn)同。

首先，盡管降息50個(gè)基點(diǎn)力度確實(shí)比我當(dāng)初的預(yù)期稍大，然而，總體上全球股市、匯市、債市在美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議后反應(yīng)正面。

我認(rèn)為應(yīng)該歸功于美聯(lián)儲(chǔ)事前與市場(chǎng)已經(jīng)充分披露了決策走向以及行動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，讓市場(chǎng)各方已經(jīng)充分消化了美聯(lián)儲(chǔ)的這次減息的沖擊。

實(shí)際上，降息50個(gè)基點(diǎn)很可能也會(huì)對(duì)全球股市產(chǎn)生進(jìn)一步的積極影響。由于美國(guó)是全球第一大經(jīng)濟(jì)體對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有重要影響，美聯(lián)儲(chǔ)的降息舉措會(huì)讓全球投資人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在適度寬松的貨幣政策支持下維持平穩(wěn)增長(zhǎng)，此舉會(huì)提振全球投資者的信心，促進(jìn)股市上漲。

其次，如美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息則極可能導(dǎo)致美元走軟。由于美元的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下降，通常會(huì)削弱美元的吸引力，其它的全球主要幣種如日元、歐元、英鎊未來(lái)一段時(shí)間走強(qiáng)的概率高。

此外，降息可能對(duì)全球資本流動(dòng)產(chǎn)生影響。由于美國(guó)利率的下降可能會(huì)減少美國(guó)證券的吸引力，一些投資者可能會(huì)尋求更高收益的投資機(jī)會(huì)，這可能導(dǎo)致資本流入其他國(guó)家和市場(chǎng)。

因此，美債、美股的長(zhǎng)期投資收益率在美元的減息周期表現(xiàn)或許會(huì)不如前一段時(shí)間，這種可能性其實(shí)不小。

綜上所述，美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、全球股市、甚至是債市總體影響都是偏向于利好。

那么，美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)于我們國(guó)內(nèi)樓市、股市影響如何？宏觀政策上該如何應(yīng)對(duì)？

結(jié)論很明確，我們?cè)缫呀?jīng)處于一場(chǎng)“債務(wù)風(fēng)暴”之中，在宏觀政策取向的“要面子”與“要里子”之間，應(yīng)堅(jiān)決選擇“要里子”！我一直呼吁，是時(shí)候采取果斷措施，以強(qiáng)有力的貨幣與財(cái)經(jīng)政策“從重、從快”為經(jīng)濟(jì)托底，比如迅速降息到零以降低社會(huì)與居民的負(fù)債成本，向居民發(fā)放足夠量的現(xiàn)金消費(fèi)券以拉動(dòng)消費(fèi)……

下面重點(diǎn)討論一下作為個(gè)人在資產(chǎn)配置策略上該如何應(yīng)對(duì)新形勢(shì)：

首先，對(duì)于國(guó)內(nèi)部分的資產(chǎn)配置，我們應(yīng)該明白，個(gè)人的力量在大周期面前微不足道，只有順應(yīng)周期，在大類資產(chǎn)配置上及時(shí)做好適當(dāng)應(yīng)對(duì)，才能在下行周期的寒冬中活下來(lái)，迎接下一個(gè)萬(wàn)物復(fù)蘇的春天。

目前正確的策略落到實(shí)處，就是盡可能減配、低配流動(dòng)性不佳的國(guó)內(nèi)地產(chǎn)，保有足夠的現(xiàn)金，也可逐步以合理低價(jià)配置到精挑細(xì)選的國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)上市公司股票中，我們需要專注于上市公司盈利能力的研究。

因?yàn)樵谖磥?lái)無(wú)論是宏觀、還是行業(yè)都面臨比較大的挑戰(zhàn)，公司經(jīng)營(yíng)會(huì)面臨各種困難，只有少數(shù)極為優(yōu)秀的公司才能成功穿越周期。

我們特別需要看重上市公司長(zhǎng)期持續(xù)的現(xiàn)金分紅能力，如果一家上市公司能做到堅(jiān)持長(zhǎng)期持續(xù)豐厚的現(xiàn)金分紅，則能證明這家公司一直在賺著真金白銀而非賬面收益。而上市公司能否賺錢、能否現(xiàn)金分紅也直接決定了投資人能否取得合理的回報(bào)。

只要投資人持有股份的上市公司持續(xù)盈利且現(xiàn)金分紅，就哪怕是牛市永遠(yuǎn)不來(lái)，股東們也可以靠股息回報(bào)慢慢收回投資成本。我認(rèn)為，這也是清代名人曾國(guó)藩所賴以成功的“結(jié)硬寨，打呆仗”之道。

為何不是更積極地拼搏以拼出生機(jī)？因?yàn)橥顿Y理財(cái)與打工創(chuàng)業(yè)不同，前者要實(shí)現(xiàn)的是大概率的小成功，依靠的是不斷積累小勝利而實(shí)現(xiàn)大目標(biāo)。反之，就會(huì)離目標(biāo)越來(lái)越遠(yuǎn)。

《華爾街日?qǐng)?bào)》一份關(guān)于賭博概率的數(shù)據(jù)分析報(bào)告揭示出這樣的信息：亞洲一家大型在線博彩網(wǎng)站賭額最大的10%人群中，有95%以輸錢告終，這一概率，比俗語(yǔ)中所說的90%更高。

“娛樂場(chǎng)”中有一種常見游戲是簡(jiǎn)單明了地“買大小”，荷官搖動(dòng)一個(gè)裝有三個(gè)色子的盅，然后猜大小。

打開盅后，三個(gè)色子點(diǎn)數(shù)和小于等于10就算“小”，押中“小”1賠1；三個(gè)色子點(diǎn)數(shù)和大于等于11就算“大”，押中“大”1賠1。

但是，如果三個(gè)色子點(diǎn)數(shù)一樣，叫做“圍骰”，莊家通吃，也就是無(wú)論你押大小全都算輸。按照我們剛才的方法，可以計(jì)算出押大、押小，獲勝的概率都是48.61%，賭場(chǎng)優(yōu)勢(shì)為2.78%。

有人試圖用不同的方法來(lái)增加自己的勝算，通常的辦法是：如果第一局開“大”，那第二次開“小”的概率就會(huì)增大。如果前兩次開“大”，第三次開“小”的概率就更高了。

因此，他只要等待和觀察，發(fā)現(xiàn)連續(xù)開出幾次“大”，就下注“小”，或者連續(xù)開出幾次“小”，就下注“大”，認(rèn)為這樣的方法猜中的概率大。

而賭場(chǎng)方面從善如流地把過去幾十局的“大”還是“小”充分展示給玩家們，貌似莊家都在貼心地幫助玩家們找規(guī)律，以戰(zhàn)勝自己。

其實(shí)，這是一種非常普遍的錯(cuò)誤想法，原因是：投骰子是一種獨(dú)立的隨機(jī)事件，第一次投擲的結(jié)果與第二次沒有任何關(guān)聯(lián)，因此如果不算“圍骰”，第一次開出“大”，第二次開出“大”和“小”的概率依然各是50%；前兩次開出“大”，第三次開出“大”和“小”的概率也各是50%。

現(xiàn)實(shí)的賭局中連續(xù)開出十幾次大的情況也經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)，這樣的“長(zhǎng)龍”往往會(huì)讓一些人輸?shù)脙A家蕩產(chǎn)。

概率論告訴我們：開出“大”和“小”的次數(shù)接近于相等。但是這有一個(gè)重要的前提：大數(shù)。

也就是說：只有在投骰子次數(shù)足夠多時(shí)，這個(gè)規(guī)律才是成立的。不算圍骰，如果連續(xù)投出100萬(wàn)次骰子，那么會(huì)有接近50萬(wàn)次開大，50萬(wàn)次開小。

可是誰(shuí)有時(shí)間和精力玩100萬(wàn)次游戲呢？而且，即便游戲進(jìn)行了100萬(wàn)次，第100萬(wàn)零1次投擲骰子時(shí)，大和小的概率又都是50%。這個(gè)過程中不斷出現(xiàn)的圍骰就讓玩家們 “積小輸而成大輸” 。

回到投資理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置，還是需要堅(jiān)持“結(jié)硬寨，打呆仗”的基本原則，謝絕參加各種自己在概率上占劣勢(shì)的博弈。

其次，就是利用一切可以利用的合法的通道與工具（如QDII基金等）配置到海外股票及固定收益資產(chǎn)中以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置在投資地域上多元化，比如，美國(guó)、日本等經(jīng)濟(jì)體目前依然是處于全球資本凈流入的階段，而資金與資本的流入有助于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、有利于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)、也讓當(dāng)?shù)氐南M(fèi)更為蓬勃，美聯(lián)儲(chǔ)降息從而釋放出更多的流動(dòng)性，有利于這一趨勢(shì)的持續(xù)。投資人配置這些資產(chǎn)在現(xiàn)階段獲勝的概率較大。

總而言之，當(dāng)前國(guó)內(nèi)與全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)周期處于不同階段，國(guó)內(nèi)投資人在投資理財(cái)資產(chǎn)配置上宜采取“內(nèi)守外攻”的策略，更有利于把握全球不同的投資機(jī)會(huì)以增加獲勝概率，以實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值的目標(biāo)。

本文僅代表作者觀點(diǎn)。