數(shù)日來的政治動蕩使孟加拉政府垮塌了，國家面臨一系列新的挑戰(zhàn)，而經(jīng)濟沖擊尤為顯著。最令人擔憂的即經(jīng)濟增長放緩，該國亟待實現(xiàn)社會政治的穩(wěn)定以提振投資者的信心。諾貝爾獎獲得者穆罕默德·尤努斯領導的臨時政府須促進政治穩(wěn)定，恢復法律和秩序，確立改革議程，提振經(jīng)濟，以擺脫當前的經(jīng)濟困局。

經(jīng)濟潰敗釀成政治傾覆

過去十年間，據(jù)政府統(tǒng)計，該國GDP年均增長率約為6.6%。然而據(jù)評級機構穆迪最新預測，截至2025年6月，這一增長率將遠低于6%。實則早在政治風潮爆發(fā)之前，孟加拉即已陷入一系列嚴峻的經(jīng)濟挑戰(zhàn)之中，其中，以2022年以降的長期高通貨膨脹最為醒目。今年7月，其通脹率已飆升到其12年來的最高水平11.66%，食品通脹率躥升至創(chuàng)紀錄的14.1%。孟加拉是人口高達1.7億的經(jīng)濟欠發(fā)達國家，高通脹壓力對低收入家庭的沖擊尤為嚴重。

雪上加霜的是，該國就業(yè)增長頗為緩慢，失業(yè)率居高。目前，約有40%的15~24歲孟加拉國公民被歸類為未接受教育、就業(yè)或培訓，這一數(shù)字幾乎是全球平均水平的兩倍。然而，受過教育的年輕人同樣遭受失業(yè)困擾。事實上，孟加拉廣大的社會中下層并未能有效而充分地分享過往十年經(jīng)濟增長所帶來的好處，經(jīng)濟社會矛盾的累積越來越大。毋須諱言，該國長期經(jīng)濟高增長已然呈現(xiàn)出偏離甚或迷失其追求民生幸福的根本方向。

私營部門投資是該國就業(yè)的主要創(chuàng)造者，但過去十年大部分時間里，私營部門投資一直處于停滯狀態(tài)。這就使得經(jīng)濟社會矛盾的矛頭越發(fā)指向政府部門，要求經(jīng)濟當局有能力穩(wěn)定住并有效促進宏觀經(jīng)濟良性發(fā)展，從而將長期發(fā)展所累積的主要社會矛盾導引到經(jīng)濟領域中來有效化解。然而，受疫情的突發(fā)事件的沖擊，孟加拉國的宏觀經(jīng)濟形勢一度不穩(wěn)定。該國外匯儲備急劇下降，從2021年8月的480億美元下降到2024年5月的180億美元。目前的儲備水平僅僅達到國際貨幣基金組織為各國清算進口付款設定的最低標準。因出口和匯款收入會放緩，孟加拉宏觀經(jīng)濟長期不穩(wěn)定的態(tài)勢正趨于固化，導致情形進一步惡化。過去20年間，出口創(chuàng)匯是該國經(jīng)濟的根本驅動力，成就了孟加拉總體經(jīng)濟增長的三分之二。這就表明，既有經(jīng)濟增長模式已然乏力，社會經(jīng)濟體系中亂象頻發(fā)，當局掌控經(jīng)濟局面的能力在快速流失掉。

謝赫·哈西娜政府在應對社會動蕩的剛猛手段并不奏效，甚或適得其反，動亂期間實施的行動限制以及混亂本身擾亂了供應鏈并導致短缺。這就使得經(jīng)濟社會的困頓局面滑向危境，加之地緣政治等外部因素，達卡所面臨的腐敗指控以及所遭遇的青年人的激烈抗爭更使當局難以免于全面性的政治垮塌。

恢復經(jīng)濟端賴結構改革

臨時政府的使命旨在為有序過渡到長期政治穩(wěn)定奠定基礎。然而，止亂企穩(wěn)的根本之計在于，應對緊迫的經(jīng)濟挑戰(zhàn)，當務之急是解決迫在眉睫的通貨膨脹問題。

孟加拉中央銀行受到來自本國經(jīng)濟學家及國際貨幣基金組織尖銳指責，因其近年來未能正確使用貨幣政策，而成為通脹惡化的罪魁禍首。過去15年來，孟加拉政府也從中央銀行大量舉債，以試圖彌補其糟糕的財政收入，更多資金投入流通，無疑從中央銀行借款加劇通脹壓力。2020年4月至2023年6月期間，盡管通脹壓力不斷加大，但貸款利率上限為9%，銀行存款利率上限為6%。事實上，過去數(shù)年來，這種情況在許多國家都有發(fā)生，但擁有大量窮困人口的孟加拉經(jīng)濟社會抵御通脹的能力與資源匱乏，其政治體系的承壓力相對不足。

新一任中央銀行行長是經(jīng)濟學家阿赫桑·曼蘇爾，孟加拉人對其寄予厚望。然而，僅就政策面來修正孟加拉的經(jīng)濟未免過于簡化乃至僵化，該國所面臨的經(jīng)濟挑戰(zhàn)是結構性的。

金融方面，銀行業(yè)需要深化改革來應對貸款違約率高發(fā)、治理體制不完善，以及風險管控措施不足等嚴峻局面。央行數(shù)據(jù)顯示，約11%的銀行貸款面臨逾期甚或根本無法償還，實際數(shù)額或大至兩倍于此。這也反映出銀行業(yè)透明度嚴重不足，監(jiān)管缺失嚴重，銀行業(yè)普遍缺乏穩(wěn)健經(jīng)營措施。這也反映出過去十數(shù)年間，該國經(jīng)濟發(fā)展中銀行體系所扮演的角色。臨時政府已宣布將很快成立銀行委員會來解決這些問題。財政方面，孟加拉國的稅收收入遠低于同水平的發(fā)展中國家，新政府須擴大稅基，強化稅收紀律約束，并提高稅收效率。近年來，孟加拉國的公共支出遠低于同類國家，約為GDP的15%。由此，必須通過改革，支持并擴大公共支出，擺脫其近年來遠低于同類國家的公共支出水平。

模式或體制方面，犧牲銀行業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營，滋生大量呆壞賬，未能有效提高稅收，并將公共支出維系在低水平，這似已成為孟加拉經(jīng)濟增長的動力來源之一。然而，寬濫的銀行信貸以及低稅收體系，形成了大量的灰色資金，使哈西娜政府飽受社會批評，并遭受政治反對派強烈的腐敗指控。美智庫全球金融誠信組織提供了數(shù)據(jù)，指稱在過去15年中近1500億美元被轉移出孟加拉，其來源大部即銀行貸款，而其持有者則主要來自有影響力的政商人士及企業(yè)。無疑，這激化了孟加拉的社會經(jīng)濟矛盾，也為其顏色革命鋪就了溫床。

產(chǎn)業(yè)方面，孟加拉過度依重其服裝業(yè)，成衣是該國最大的出口產(chǎn)業(yè)，占所有出口收入的85%。改變產(chǎn)業(yè)單一，實現(xiàn)出口多元化斷非易事。2026年，孟加拉國將從聯(lián)合國最不發(fā)達國家名單中移除，摘帽最不發(fā)達國家，將使其不再享受包括零出口關稅在內(nèi)的目前仍為其他許多國家享受的貿(mào)易優(yōu)惠。鑒于出口產(chǎn)業(yè)過于單一，所吸引外資已非常少，加之國際貿(mào)易優(yōu)惠減少的未來趨勢，孟加拉的外向型經(jīng)濟可謂雪上加霜。

經(jīng)濟改革需要政治穩(wěn)定

推行結構性的改革，實現(xiàn)貿(mào)易自由化，放寬投資監(jiān)管，消除融資渠道等結構性障礙，此類措施均有助于穩(wěn)定、改善與提振孟加拉經(jīng)濟。然而，經(jīng)濟議題不是簡簡單單的政策選擇題，關鍵在于，動蕩之后的孟加拉能否將經(jīng)濟改革確立為壓倒一切的政治目標，并共同確立改革議程？為經(jīng)濟改革提供政治穩(wěn)定的強有力的保障，是其經(jīng)濟改革取得實績的根基所在。

政治穩(wěn)定、法律與秩序、結構性的經(jīng)濟改革，這些的獲取與維系，還須有利的外部環(huán)境的理解與支持。孟加拉遭遇洪水的侵襲，十數(shù)萬人陷于洪災下的流離失所乃至饑餓困擾。水患綿延數(shù)年，不得根治，也預示著孟加拉經(jīng)濟改革、穩(wěn)定與發(fā)展前程的坎坷與艱辛。

（作者系浙江現(xiàn)代數(shù)字金融科技研究院理事長）