這是一個讓人難忘的十一假期，人們懷著希望享受著假期，節(jié)前的中央政治局會議等為人們打開了希望之門。

這點燃了市場對政策的持續(xù)預期。8日上午國新辦安排的國家發(fā)改委專場新聞發(fā)布會，成為市場把脈未來走向、強化預期的重要窗口。在這次發(fā)布會上，國家發(fā)改委將介紹“系統(tǒng)落實一攬子增量政策，扎實推動經(jīng)濟向上結構向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好”的有關情況。

政策和制度矩陣的變遷，本質(zhì)上是政府與市場之間一場復雜的混合博弈式談判。最近中央政治局會議對四季度經(jīng)濟工作的部署，以及央行等出臺一系列超預期政策，極大激活了市場人氣，使整個十一假期中，人民幣資產(chǎn)都成為市場高度關注的焦點。這反映了政府在政策的可達性方面表現(xiàn)得相當優(yōu)異，即政府傳遞的信息契合市場的訴求，使政府與市場交互產(chǎn)生了顯著的聚焦點效應，凸顯了自上而下與自下而上存在廣泛的利益共識。

好的開始是成功的一半。政府與市場能迅速找尋到廣泛的利益共識，是雙方之間一個良好的開始，接下來政府與市場如何在趨勢互動中走深走細，摩擦出更多向上向善的火花，將影響預期管理的成效，即協(xié)調(diào)預期判斷是有效溝通的風向標，也是政策目標與市場預期可信、可行和富有可操作性的主要量化指標。

這是因為政府在經(jīng)濟社會的運行軌跡，本質(zhì)是一種持續(xù)的試錯策略，政府與市場都需捕捉對方傳導出來的信息，來調(diào)整各自的反應狀態(tài)，以形成趨勢互動的刺激響應與反饋決策機制；畢竟，政策并不是一道線性解答題，而是一場協(xié)振運動，政策面對經(jīng)濟社會情況的應變，及市場感知政策改變的策應等，需持續(xù)不斷地通過溝通來進行趨勢互動，以便將有效預期對方行為和讓對方預期到自己的選擇，作為趨勢互動的策略安排。

因此，當前政府需聚焦到如何以讓人信服的路徑達到預期目標上，及雙方表達信息的信息結構、溝通結構等能給對方以可行、可信和可操作性，使雙方都能基于各自立場出發(fā)，在政策目標預期與實施行動方案上得出一致性的預期判斷，從而盡可能地避免政策停留在單純的目標強調(diào)和強化上。

這需要完善信息結構，基于不斷變化的經(jīng)濟社會條件，清晰化政策預期表達，且盡可能地使預期目標具有高度確定性，并消除市場歧義。

同時，不斷豐富與市場的溝通渠道和機制，讓市場的理解和響應反饋信息，能全面系統(tǒng)、及時有效地傳導到趨勢互動的決策機制中。

當然，要促進政府與市場的良性溝通，如何拓寬試錯空間是促進政府與市場的良性循環(huán)可持續(xù)的核心。目前不論是經(jīng)濟還是資本市場，人的預期和信心都缺乏足夠的試錯空間作為支點，即邊際投資收益率和資產(chǎn)的變現(xiàn)率是試錯空間的量化指標，邊際投資收益率打開市場的預期空間，資產(chǎn)的變現(xiàn)率開啟市場的安全可控空間。

邊際投資收益率的提升需全面深化改革，提高市場主體的市場競爭邊際空間。改革開放的歷史證明，市場競爭空間的邊際改善程度是邊際投資收益率的變動函數(shù)，企業(yè)在市場的競爭內(nèi)容空間越大，邊際投資收益率就越高，市場主體就具有更強的容錯能力來支持其試錯；同樣，資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，人們就越能通過市場將風險交易出去，將收益鎖定下來，因此交易越自由、交易成本越低，人們對資產(chǎn)的安全感就越高，人們就越有信心去策應政策。

夜靜弦聲響碧空，宮商信任往來風。當前政策如同夜靜下的弦聲，正響徹整個市場，帶領市場駛入政策的自我實現(xiàn)預期，而要讓弦聲真正奏出最美和聲，需要各方合力重置信任，尤其是需用全面深化改革、簡政放權等，真正在邊際投資收益率和資產(chǎn)變現(xiàn)率等方面輸出長期的可信允諾，切實將預期和信心帶進市場。