日前，在一次關(guān)于開(kāi)展離岸金融活動(dòng)的內(nèi)部評(píng)審會(huì)上，針對(duì)IMF（國(guó)際貨幣基金組織）對(duì)離岸金融的傳統(tǒng)定義與我國(guó)當(dāng)前實(shí)踐中的“境內(nèi)離岸”金融活動(dòng)，討論激烈。我們深刻認(rèn)識(shí)到：離岸金融的定義和實(shí)踐應(yīng)當(dāng)隨著全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而不斷演進(jìn)。IMF將離岸金融描述為銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向非居民提供的、基本不受國(guó)內(nèi)金融法規(guī)管制和稅收制度約束的金融服務(wù)，這一定義突出了“非居民”和“域外”兩大核心特征。然而，在全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融創(chuàng)新加速的今天，離岸金融活動(dòng)的邊界和形式已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了這一傳統(tǒng)范疇。

回顧世界離岸金融的發(fā)展脈絡(luò)，我們可以看到，從早期的避稅港型離岸市場(chǎng)，如倫敦、紐約等地利用稅收優(yōu)惠政策吸引國(guó)際資本，到后來(lái)亞洲新興市場(chǎng)的崛起，如新加坡、中國(guó)香港等地依托其獨(dú)特的地理位置和制度優(yōu)勢(shì)，發(fā)展成為全球重要的離岸金融中心，離岸金融始終在適應(yīng)并推動(dòng)著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在當(dāng)前處于美國(guó)降息周期的背景下，資金流動(dòng)的不確定性增加，各國(guó)離岸市場(chǎng)紛紛尋求創(chuàng)新，以吸引更多的國(guó)際資本。

我國(guó)提出的“境內(nèi)離岸”金融活動(dòng)，正是基于這一背景，旨在通過(guò)為非居民和符合條件的居民企業(yè)提供離岸金融服務(wù)，進(jìn)一步拓寬我國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放程度，提升金融服務(wù)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。這一實(shí)踐不僅符合我國(guó)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，也是上海國(guó)際金融中心能級(jí)提升的重要支撐。

因此，我們需要以發(fā)展的眼光來(lái)看待離岸金融的定義和實(shí)踐。一方面，我們要堅(jiān)持離岸金融的基本原則，即提供高效、便捷、靈活的金融服務(wù)，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管，確保金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和安全；另一方面，我們也要根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，不斷創(chuàng)新離岸金融產(chǎn)品和服務(wù)，豐富離岸金融的內(nèi)涵和外延。例如，可以通過(guò)設(shè)立特殊目的實(shí)體（SPV）、開(kāi)展跨境投融資便利化試點(diǎn)等方式，探索境內(nèi)離岸金融活動(dòng)的新模式和新路徑。同時(shí)，開(kāi)展境內(nèi)離岸金融活動(dòng)是我國(guó)金融開(kāi)放和創(chuàng)新的重要舉措，也是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能。我們應(yīng)該以開(kāi)放包容的心態(tài)，積極借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)國(guó)情和市場(chǎng)需求，不斷完善境內(nèi)離岸金融的制度和政策體系，為我國(guó)金融業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展注入新的活力。

國(guó)際通行的離岸概念、境內(nèi)離岸與境外離岸的異同點(diǎn)

1.國(guó)際通行的離岸概念。

按照國(guó)際通行的離岸概念，離岸主要是指跨越不同法區(qū)或關(guān)稅區(qū)域的各類活動(dòng)，涵蓋金融、貿(mào)易和投資等多個(gè)領(lǐng)域。其核心在于離岸活動(dòng)的本身具有跨越國(guó)界、跨越不同法區(qū)和關(guān)稅區(qū)域的特性，而非指離岸活動(dòng)發(fā)生的具體地理位置。如離岸金融在一個(gè)國(guó)家或地區(qū)內(nèi)獲批后開(kāi)展，但其涉及的業(yè)務(wù)、資金、賬戶等方面與該國(guó)或相關(guān)地區(qū)的金融體系相對(duì)分離，且不受或僅受該國(guó)或地區(qū)金融法律法規(guī)的有限監(jiān)管，那么這樣的金融活動(dòng)就可以被視為離岸金融。同樣的，離岸貿(mào)易和離岸投融資活動(dòng)都會(huì)涉及跨境資金的配置與流動(dòng)，只要它們跨越了不同法區(qū)或關(guān)稅區(qū)域的界限，就被納入了離岸的范疇。因此，離岸的關(guān)鍵在于跨境、跨越不同法區(qū)和關(guān)稅區(qū)域，而非其地理上的“境內(nèi)”或“境外”標(biāo)志；但離岸金融也確實(shí)分為“境內(nèi)離岸”和“境外離岸”兩種類型。特別需要說(shuō)明的是，我國(guó)開(kāi)展的離岸金融活動(dòng)，不僅要服務(wù)好境外的非居民企業(yè)，更要將服務(wù)好我國(guó)的居民企業(yè)作為重要任務(wù)和目標(biāo)。

2.境內(nèi)離岸與境外離岸的區(qū)別。

（1）概念與性質(zhì)。境內(nèi)離岸指的是在一國(guó)領(lǐng)土范圍內(nèi)劃定的特殊經(jīng)濟(jì)區(qū)域，依據(jù)特別的法律法規(guī)、稅務(wù)安排和政策框架，開(kāi)展具有離岸特性的金融及非金融活動(dòng)；這些活動(dòng)在保障國(guó)家金融安全與管理的前提下，享有比普通區(qū)域更為靈活的政策支持，如政策優(yōu)惠、監(jiān)管豁免或稅收減免，旨在吸引跨境資本流動(dòng)、促進(jìn)國(guó)際合作和加速區(qū)域經(jīng)濟(jì)開(kāi)放與發(fā)展。境內(nèi)離岸作為離岸活動(dòng)在國(guó)內(nèi)的特殊實(shí)踐，如我國(guó)的橫琴粵澳深度合作區(qū)、海南自由貿(mào)易港等，都是境內(nèi)離岸的典范。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展，國(guó)內(nèi)更多地區(qū)正積極探索設(shè)立離岸區(qū)域，意欲通過(guò)借鑒橫琴、海南的成功經(jīng)驗(yàn)和結(jié)合本地特色與優(yōu)勢(shì)，積極在相關(guān)區(qū)域構(gòu)建具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的離岸經(jīng)濟(jì)體系，以推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)更高水平的對(duì)外開(kāi)放和高質(zhì)量的發(fā)展。

境外離岸則是指企業(yè)或個(gè)人依據(jù)離岸地（如BVI、開(kāi)曼、薩摩亞等）的法律框架，在這些區(qū)域內(nèi)注冊(cè)成立的公司或商業(yè)實(shí)體，實(shí)現(xiàn)注冊(cè)地與主要經(jīng)營(yíng)地或資產(chǎn)所在地相分離的一種國(guó)際化商業(yè)策略。境外離岸因其法律環(huán)境寬松、稅收制度優(yōu)惠和信息保密性強(qiáng)等特點(diǎn)，已成為全球企業(yè)尋求資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、稅務(wù)籌劃、風(fēng)險(xiǎn)隔離和資產(chǎn)保護(hù)的重要途徑；境外離岸不僅為企業(yè)提供了多元化、高效的國(guó)際化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，還促進(jìn)了全球資本的自由流動(dòng)與資源優(yōu)化配置。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的加深，境外離岸日益成為跨國(guó)企業(yè)不可或缺的戰(zhàn)略工具。

（2）注冊(cè)地與運(yùn)營(yíng)地。境內(nèi)離岸的注冊(cè)地和運(yùn)營(yíng)地均位于國(guó)內(nèi)，但運(yùn)營(yíng)遵循離岸業(yè)務(wù)的特殊規(guī)則，如外匯管理靈活、資金流動(dòng)高效等；這種安排使得企業(yè)在享受國(guó)內(nèi)政策支持的同時(shí)，也能進(jìn)行跨境資金運(yùn)作。而境外離岸的注冊(cè)地在國(guó)外，運(yùn)營(yíng)地則可能遍布全球；這些離岸公司實(shí)現(xiàn)了注冊(cè)地和實(shí)際經(jīng)營(yíng)地的分離，便于進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)和稅務(wù)籌劃，業(yè)務(wù)可覆蓋全球多個(gè)地區(qū)。

（3）稅收政策。境內(nèi)離岸的稅收政策雖較國(guó)內(nèi)一般區(qū)域相對(duì)優(yōu)惠，但仍需遵循國(guó)內(nèi)稅法框架，具體優(yōu)惠程度因地區(qū)和政策而異；通常包括稅收減免、稅收遞延等措施，旨在降低企業(yè)稅負(fù)。而境外離岸的稅收政策更為優(yōu)惠，許多離岸金融中心提供低稅率甚至零稅率的稅收政策，以吸引外資；此外這些離岸公司還可能享受免稅或減稅的賬戶管理政策，以進(jìn)一步降低運(yùn)營(yíng)成本。

（4）外匯管理與資金流動(dòng)。境內(nèi)離岸雖受國(guó)內(nèi)外匯管理的總體約束，但相對(duì)于普通賬戶，其外匯交易和資金流動(dòng)更為便利；特別是納入FT、NRA和EF等特定賬戶體系的境內(nèi)離岸賬戶，能夠高效地進(jìn)行外匯兌換、匯款和結(jié)算。而境外離岸在外匯方面享有高度自由，離岸公司或賬戶可以自由進(jìn)行跨境資金劃轉(zhuǎn)和結(jié)算，幾乎不受注冊(cè)地外匯管理的限制；這種高度自由性，使得離岸公司能夠靈活應(yīng)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)變化。

（5）法律與監(jiān)管。境內(nèi)離岸主要遵循國(guó)內(nèi)法律法規(guī)和監(jiān)管要求，同時(shí)需遵守離岸金融的特殊規(guī)則和國(guó)際慣例；國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)實(shí)施有效監(jiān)管，以確保其合法合規(guī)運(yùn)營(yíng)。而境外離岸的法律與監(jiān)管環(huán)境更為復(fù)雜，雖然主要遵循注冊(cè)地的法律法規(guī)和監(jiān)管要求，但也可能受到經(jīng)營(yíng)地、貨幣發(fā)行國(guó)、仲裁地及國(guó)際組織的約束；不同國(guó)家和地區(qū)間的法律差異和監(jiān)管差異增加了境外離岸業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管挑戰(zhàn)，因此企業(yè)在選擇境外離岸業(yè)務(wù)時(shí)需謹(jǐn)慎評(píng)估相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

我國(guó)開(kāi)展境內(nèi)離岸金融活動(dòng)需要具備的條件

我國(guó)開(kāi)展境內(nèi)離岸活動(dòng)需要全面考慮稅收政策、金融與外匯管理、法律與監(jiān)管、市場(chǎng)穩(wěn)定與透明、金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國(guó)際化程度以及在專門(mén)區(qū)域設(shè)立機(jī)構(gòu)等多方面因素，需要確保開(kāi)展境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)各項(xiàng)運(yùn)作條件的齊備，為我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)的健康、快速發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。我國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)際成功經(jīng)驗(yàn)，特別是美國(guó)國(guó)際銀行業(yè)設(shè)施（IBF）的運(yùn)作模式，因此我國(guó)開(kāi)展境內(nèi)離岸活動(dòng)需具備和完善以下條件。

1.明確的稅收優(yōu)惠政策。一是構(gòu)建一套清晰、透明的稅收優(yōu)惠政策體系，包括減免或豁免利息預(yù)扣稅、所得稅、地方稅及印花稅等，為我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)提供低稅率的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，使其能夠通過(guò)顯著降低運(yùn)營(yíng)成本來(lái)吸引更多國(guó)際資本的流入。二是確保稅收政策的長(zhǎng)期穩(wěn)定性和可持續(xù)性，減少市場(chǎng)參與者因政策變動(dòng)帶來(lái)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

2.靈活的金融與外匯管理政策。一是允許跨境資本在合規(guī)前提下自由流出和流入，為離岸金融活動(dòng)提供便利。二是取消或放寬不必要的外匯管制措施，提高外匯兌換和資金轉(zhuǎn)移的便利性，支持離岸金融業(yè)務(wù)的靈活運(yùn)作。

3.完善的法律與監(jiān)管框架。一是制定和完善專門(mén)針對(duì)離岸金融業(yè)務(wù)的法律法規(guī)，明確其法律地位、業(yè)務(wù)范圍、監(jiān)管主體及職責(zé)，確保業(yè)務(wù)有法可依、有章可循。二是建立適應(yīng)離岸金融業(yè)務(wù)特點(diǎn)的監(jiān)管機(jī)制，采用風(fēng)險(xiǎn)為本的監(jiān)管方法、強(qiáng)化跨境監(jiān)管合作，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的跨境傳播。

4.金融市場(chǎng)的穩(wěn)定與透明。一是保持國(guó)家政治穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，為離岸金融市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)的宏觀環(huán)境支持。二是提高政策制定和法律修訂的透明度，確保市場(chǎng)參與者能夠及時(shí)了解政策變化，形成穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期。

5.先進(jìn)的金融基礎(chǔ)設(shè)施。一是建設(shè)高效、安全、低成本的支付結(jié)算系統(tǒng)，支持離岸金融業(yè)務(wù)的快速交易和資金清算。二是搭建功能強(qiáng)大的信息交流平臺(tái)，促進(jìn)市場(chǎng)參與者之間的信息共享與合作，提升市場(chǎng)效率。

6.打造具有國(guó)際吸引力的金融市場(chǎng)環(huán)境。一是確保我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際接軌，提升市場(chǎng)的國(guó)際認(rèn)可度和競(jìng)爭(zhēng)力。二是加強(qiáng)與國(guó)際金融組織、外國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，推動(dòng)信息共享、監(jiān)管協(xié)調(diào)，共同維護(hù)國(guó)際金融穩(wěn)定。

7.積極探索開(kāi)展離岸注冊(cè)型經(jīng)濟(jì)和建設(shè)離岸金融中心。一是在具備條件的地區(qū)設(shè)立專門(mén)的離岸地，積極在我國(guó)相關(guān)區(qū)域開(kāi)展離岸注冊(cè)型的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。二是為建設(shè)強(qiáng)大的國(guó)際金融中心，我國(guó)還應(yīng)在上海、深圳等地積極建設(shè)配套的離岸金融中心或離岸業(yè)務(wù)區(qū)域，形成產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，提升服務(wù)質(zhì)量和效率。三是注重鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在離岸金融中心或相關(guān)特殊區(qū)域內(nèi)（主要指自貿(mào)港和自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)）創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足國(guó)際客戶多樣化、個(gè)性化的金融需求。

境內(nèi)離岸是我國(guó)金融創(chuàng)新和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的新動(dòng)能

我國(guó)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的宏偉藍(lán)圖下，開(kāi)展境內(nèi)離岸活動(dòng)不僅是順應(yīng)時(shí)代潮流的戰(zhàn)略舉措，更是推動(dòng)國(guó)家金融軟實(shí)力躍升和經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮的關(guān)鍵一環(huán)。其深遠(yuǎn)意義體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1.應(yīng)對(duì)國(guó)際挑戰(zhàn)，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曲折路徑與國(guó)際金融環(huán)境的復(fù)雜多變，開(kāi)展境內(nèi)離岸活動(dòng)已成為我國(guó)金融業(yè)拓展國(guó)際市場(chǎng)的重要途徑。這不僅有助于拓寬金融服務(wù)領(lǐng)域，為國(guó)內(nèi)外企業(yè)和投資者提供更加多元化、便捷的金融服務(wù)，還能促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和投資的便利化，增強(qiáng)我國(guó)在全球金融市場(chǎng)中的話語(yǔ)權(quán)和競(jìng)爭(zhēng)力。

2.賦能新質(zhì)生產(chǎn)力，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)的開(kāi)展，不僅有助于金融業(yè)更好地融入全球金融市場(chǎng)，提升國(guó)際影響力，還能助力跨境產(chǎn)業(yè)向“新”向“綠”轉(zhuǎn)型，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展賦予新動(dòng)能，培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

3.深化金融開(kāi)放，構(gòu)建開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制。境內(nèi)離岸活動(dòng)的開(kāi)展，將推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的深度對(duì)接，促進(jìn)金融資源的全球配置和高效利用。這不僅有助于提升我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際化水平，還能為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展提供更加堅(jiān)實(shí)的金融支持，構(gòu)建開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制。

4.推動(dòng)金融創(chuàng)新，優(yōu)化金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)的開(kāi)展，能為我國(guó)金融業(yè)提供一個(gè)“風(fēng)險(xiǎn)可控、市場(chǎng)歡迎”的試驗(yàn)田，我們還是要繼續(xù)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在合規(guī)前提下進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新。這將推動(dòng)我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，提升金融服務(wù)的科技含量和附加值，為我國(guó)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

5.提升金融體系的穩(wěn)定性，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。通過(guò)與國(guó)際先進(jìn)金融體系的對(duì)標(biāo)和學(xué)習(xí)，我國(guó)可以進(jìn)一步完善金融監(jiān)管制度，提升監(jiān)管效能，確保金融市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)，這也有助于增強(qiáng)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和管理能力，為應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)提供有力保障。

（景建國(guó)系上海金融業(yè)聯(lián)合會(huì)專家、上海首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金融發(fā)展中心離岸金融研究所所長(zhǎng)，王琳系交通銀行金融市場(chǎng)部離岸資金部交易員。本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn),不代表任職單位意見(jiàn)）