① 美元降息拉開帷幕 美元指數(shù)卻逆勢(shì)走強(qiáng)

上周全球外匯市場(chǎng)波動(dòng)加劇，美元雖然回調(diào)，但總體強(qiáng)勢(shì)依舊，日元和歐元?jiǎng)t因各自國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟而繼續(xù)承壓。美元指數(shù)經(jīng)過連續(xù)五日的上漲后，上周五稍事喘息，最終下跌0.3%，報(bào)103.49，但周線連續(xù)第三周上漲，漲幅超0.5%。美元指數(shù)本月已累計(jì)上漲2.7%，創(chuàng)下2023年2月以來(lái)最大月度漲幅。這一升勢(shì)主要受益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)健以及美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的調(diào)整。美聯(lián)儲(chǔ)在9月大幅降息50個(gè)基點(diǎn)后，市場(chǎng)一度預(yù)期年底前會(huì)有進(jìn)一步降息。然而，近期的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括9月零售銷售增長(zhǎng)超預(yù)期，使得美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的降息步伐受到抑制。荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley指出，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步降息50個(gè)基點(diǎn)的臆測(cè)已消退，美聯(lián)儲(chǔ)可能只會(huì)在年底前小幅降息25個(gè)基點(diǎn)。分析師普遍認(rèn)為，美元的強(qiáng)勢(shì)仍未完全結(jié)束。Silver Gold Bull外匯總監(jiān)Erik Bregar表示，雖然短期內(nèi)美元回調(diào)受中國(guó)刺激措施影響，但這只是暫時(shí)現(xiàn)象，美元上行趨勢(shì)依然穩(wěn)固。

評(píng)論員許戈：上周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，特別是零售數(shù)據(jù)，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)下滑，市場(chǎng)正在進(jìn)行“美國(guó)經(jīng)濟(jì)不著陸”的交易。對(duì)于11月降息，主流意見仍為25個(gè)基點(diǎn)的下調(diào)。但是美元在降息背景下依然強(qiáng)勁，主要原因還是美股走強(qiáng)吸引外資。雖然美國(guó)降息，但歐洲和加拿大的降幅更大。整體上看，只要美元維持著和其它主流貨幣的利差，美元或繼續(xù)保持堅(jiān)挺。

② 美銀：中國(guó)股市還有上漲空間 橋水大賺之后繼續(xù)加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn) 高盛：警惕大選日或帶來(lái)動(dòng)蕩

此前正確預(yù)測(cè)了中國(guó)股市9月大漲的美銀策略師Lars Naeckter近日再度發(fā)聲，稱中國(guó)股市仍有上漲空間。他表示，盡管仍存在不確定性，但隨著刺激措施在規(guī)模和時(shí)間方面繼續(xù)發(fā)力，現(xiàn)在起，市場(chǎng)仍有很大的增長(zhǎng)潛力。市場(chǎng)上仍然存在健康的懷疑情緒，但這是件好事，因?yàn)檫@意味著可能不會(huì)出現(xiàn)超調(diào)上行。Naeckter的團(tuán)隊(duì)還建議對(duì)美股市場(chǎng)的中國(guó)大盤股ETF采用看漲期權(quán)策略。除美銀之外，上周高盛的交易柜臺(tái)還推薦買入恒生企業(yè)指數(shù)的看跌期權(quán)并賣出其看漲期權(quán)以套期保值，這意味著該行可能預(yù)期后續(xù)波動(dòng)較大，但同時(shí)不希望完全退出市場(chǎng)。高盛頂級(jí)交易員、對(duì)沖基金研究主管Tony Pasquariello表示，他觀察兩個(gè)主題：新聞流怎樣？資金流怎樣？關(guān)于前者，政策的評(píng)論繼續(xù)穩(wěn)定，總體上是積極的基調(diào)，但沒有帶來(lái)太大的增量沖擊。關(guān)于后者，他認(rèn)為，高盛的特許經(jīng)營(yíng)資金流偏向于適度獲利回吐，因?yàn)橥稒C(jī)界繼續(xù)削減交易長(zhǎng)度。他預(yù)計(jì)11月5日美國(guó)大選日，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)動(dòng)蕩，之后所有押注都可能被取消，所以，他認(rèn)為這應(yīng)該仍然是一個(gè)可交易的反彈，但他會(huì)控制局面，即期權(quán)交易應(yīng)該采用損失有限的形式。橋水基金在其第三季度致投資者信函中強(qiáng)調(diào)，盡管中國(guó)股市已經(jīng)反彈，但與盈利前景相比，其股價(jià)仍相對(duì)較低。其將繼續(xù)適度增持中國(guó)股票，并做多債券，但對(duì)大宗商品持中性立場(chǎng)。橋水的中國(guó)基金在今年前九個(gè)月錄得31%的回報(bào)率，表現(xiàn)十分亮眼。

評(píng)論員許戈：上周五中國(guó)股市也引領(lǐng)全球市場(chǎng)，全球股市進(jìn)入狂歡模式，美股道指和標(biāo)普再創(chuàng)歷史新高，橋水在三季度致投資者信中表示，將在未來(lái)的時(shí)間增加中國(guó)股票債券的投入。美國(guó)銀行分析師也看多中國(guó)，全球投資都紛紛將目光聚焦中國(guó)市場(chǎng)，主要原因還是中國(guó)大規(guī)模刺激計(jì)劃，對(duì)經(jīng)濟(jì)將形成良性推動(dòng)，同時(shí)外圍美國(guó)降息，將帶來(lái)新的流動(dòng)性，增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)吸引力。

國(guó)金證券財(cái)富中心策略分析師黃岑棟：國(guó)內(nèi)政策暖風(fēng)頻吹，市場(chǎng)活躍度明顯上升。后市仍有空間。

③ 上周五黃金突破2700美元大關(guān)！白銀大漲超6%

上周五，倫敦現(xiàn)貨黃金歷史上首次突破2700美元/盎司，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這已是黃金年內(nèi)第34次創(chuàng)下歷史新高紀(jì)錄。美股黃金股上周五也集體走高，伊格爾礦業(yè)漲近5%，巴里克黃金漲近3%，紐曼礦業(yè)漲近2%。對(duì)于黃金價(jià)格持續(xù)沖擊歷史新高，分析人士普遍認(rèn)為，主要是貨幣屬性和避險(xiǎn)屬性的雙重驅(qū)動(dòng)。一方面，全球央行陸續(xù)降息，資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張有望強(qiáng)化貴金屬的貨幣屬性；另一方面，各國(guó)央行交替增持黃金，疊加避險(xiǎn)屬性給貴金屬帶來(lái)了更多利多支撐。美銀分析師表示，由于美國(guó)債務(wù)預(yù)計(jì)將繼續(xù)上升，美國(guó)國(guó)債供應(yīng)面臨風(fēng)險(xiǎn)，而利率支付占GDP的比重上升，將使黃金在未來(lái)幾年成為一種受歡迎的資產(chǎn)。他們重申金價(jià)到2025年將達(dá)到3000美元/盎司的預(yù)期，但也提示，市場(chǎng)現(xiàn)在也在考慮美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)著陸以及降息步伐放緩的可能性，這可能會(huì)限制金價(jià)短期內(nèi)潛在的上行空間。還有一種風(fēng)險(xiǎn)是，金價(jià)可能會(huì)回吐部分近期漲幅，不過最終預(yù)計(jì)金價(jià)將在2000美元/盎司得到支撐。另外，上周五現(xiàn)貨白銀收漲6.34%，報(bào)33.696美元/盎司。

評(píng)論員許戈：巴以沖突加劇對(duì)地緣局勢(shì)緊張的擔(dān)心，同時(shí)美國(guó)大選僅剩下半個(gè)月時(shí)間，對(duì)不確定性的擔(dān)心也引發(fā)市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。特朗普未來(lái)財(cái)政計(jì)劃增加7.5萬(wàn)億美元的新債務(wù)，帶來(lái)對(duì)美元信任的挑戰(zhàn)，加之當(dāng)下全球進(jìn)入降息周期，這些無(wú)疑都加大了黃金的吸引力。另外，今年白銀的走勢(shì)好于黃金，主要因?yàn)榘足y當(dāng)下價(jià)格仍較其歷史高位（近50美元/盎司）低，且工業(yè)化的需求量上升，白銀優(yōu)勢(shì)出現(xiàn)。

④ 核能股再度爆發(fā) Oklo創(chuàng)歷史新高 上周暴漲超99%

上周五，核能股再次大幅走強(qiáng)，OpenAI掌門人奧特曼擔(dān)任董事長(zhǎng)的Oklo股價(jià)一度漲逾31%創(chuàng)歷史新高，后漲幅收窄至15.89%，該股上周單周漲幅超99%。同時(shí)，NANO Nuclear Energy上周五收漲8.81%，盤中最高漲幅也達(dá)到22%。消息面上，近日，美國(guó)科技巨頭進(jìn)軍核電再加一例，亞馬遜成為新晉支持發(fā)展核能的科技公司，一口氣簽署了三項(xiàng)相關(guān)協(xié)議，涉及多個(gè)小型模塊化核反應(yīng)堆（SMR）項(xiàng)目。此前，微軟、谷歌也在積極“擁核”。

評(píng)論員許戈：上周OpenAI掌門人奧特曼擔(dān)任董事長(zhǎng)的Oklo lnc漲逾23%創(chuàng)歷史新高，本周漲幅超90%。近日亞馬遜也簽署了三個(gè)協(xié)議，關(guān)于小型模塊化核反應(yīng)堆SMR的項(xiàng)目，為其人工智能提供穩(wěn)定電源，核能或是未來(lái)投資熱點(diǎn)，人工智能需要大量新的能源，但這塊能源不能以占用民用電為基礎(chǔ)，所以既要環(huán)保，同時(shí)要有大量的供給，唯有核能，今年小型核能反應(yīng)堆上市企業(yè)的股價(jià)均出現(xiàn)普漲行情，這是人工智能投資中重要一環(huán)，能源或是AI的終極。

國(guó)金證券財(cái)富中心策略分析師黃岑棟：核能建設(shè)今年有所加快，首先將利好核能設(shè)備公司。相關(guān)投資機(jī)會(huì)可以關(guān)注。

⑤ Robotaxi帶崩股價(jià) 特斯拉能否靠三季報(bào)業(yè)績(jī)重整旗鼓？

特斯拉將在周四早晨盤后發(fā)布財(cái)報(bào)，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)其三季度將實(shí)現(xiàn)營(yíng)收256.74億美元，同比增加9.95%；預(yù)計(jì)每股收益0.5美元，同比減少5.96%。回顧上一季度，雖然特斯拉總營(yíng)收同比增長(zhǎng)接近2.3%，重回正增長(zhǎng)的軌跡，高于市場(chǎng)預(yù)期。但汽車實(shí)際銷售收入不及預(yù)期、Robotaxi發(fā)布會(huì)推遲等利空使得特斯拉二季報(bào)績(jī)后收跌超12%。在剛過去不久的Robotaxi活動(dòng)日上，盡管馬斯克作出一系列承諾，卻由于缺乏關(guān)鍵數(shù)據(jù)和細(xì)節(jié)，未能令市場(chǎng)滿意，使得特斯拉股價(jià)單日跌近9%，今年以來(lái)仍跌超11%。另外， 美國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局上周五公開的文件顯示，該機(jī)構(gòu)已經(jīng)正式對(duì)特斯拉 “全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)”（FSD）啟動(dòng)調(diào)查，正在審查FSD在應(yīng)對(duì)能見度降低路況時(shí)，造成傷亡事故的原因。這項(xiàng)調(diào)查也是引發(fā)大規(guī)模召回和更新的前置步驟。對(duì)于押寶自動(dòng)駕駛未來(lái)的特斯拉而言，F(xiàn)SD對(duì)于公司實(shí)現(xiàn)下一階段的重大成功至關(guān)重要。

評(píng)論員許戈：特斯拉本周將發(fā)布財(cái)報(bào)，由于此前種種利空，特斯拉股價(jià)今年仍下挫超過11%，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)主要在于以下幾個(gè)方面：三季度汽車交付數(shù)量、利潤(rùn)率；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)是否會(huì)是本輪財(cái)報(bào)亮點(diǎn)；Robotaxi推出時(shí)間表、收入預(yù)測(cè)、技術(shù)挑戰(zhàn)或監(jiān)管環(huán)境等方面是否會(huì)有具體的數(shù)據(jù)等。這些在馬斯克新品發(fā)布會(huì)上沒有公布的細(xì)節(jié)，將決定周四特斯拉業(yè)績(jī)放榜后的股價(jià)表現(xiàn)。

國(guó)金證券財(cái)富中心策略分析師黃岑棟：特斯拉FDS即將落地中國(guó)市場(chǎng)消息不斷，車路云相關(guān)板塊或有望反復(fù)活躍。