沾上華為鴻蒙概念，艾融軟件（830799.BJ）股價一路狂飆。9月24日到10月23日，該股累計漲幅已超810%，區(qū)間最大漲幅超過10倍，成為全市場的“佼佼者”。

暴力上漲背后，游資入場“爆炒”跡象顯現(xiàn)。盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，10月18日至21日的快速上漲階段，該股買入前三營業(yè)部席位，均有有“散戶大本營”之稱的東方財富證券“拉薩天團(tuán)”的身影。

然而在股價大幅上揚之時，艾融軟件的業(yè)績卻有些力不能支，2024年上半年，該公司營業(yè)收入約2.75億元，同比減少7.81%，凈利潤約為2084萬元，同比下滑11.62%。此外，該公司應(yīng)收賬款逐年遞增、信用風(fēng)險集中等隱患開始逐漸凸顯。

暴力拉升最大漲幅超10倍

10月22日，艾融軟件股價在創(chuàng)出歷史新高（107元）后快速回落，盤中振幅接近40%，收盤大跌20.7%，未能實現(xiàn)日線八連陽。23日小幅下探后再次寬幅震蕩，盤中最大漲幅一度超過20%。截至當(dāng)天收盤，最新股價為85.52元，漲幅為10.65%。

艾融軟件是這輪行情的第一只十倍股。9月24日開盤，艾融軟件股價為9.27元，到10月22日盤中，艾融軟件股價一度觸及107元，其間最大累計漲幅超過1054%。10月22日雖有回落，但截至23日收盤，該股近一月的累計漲幅仍然在818%左右。

暴力拉升是在行情、概念等表面催化下，游資入場“爆炒”的結(jié)果。

9月24日至10月22日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為19.53%、30.63%、44.85%，科創(chuàng)50指數(shù)漲幅達(dá)到53.31%，北證50指數(shù)更是遙遙領(lǐng)先，區(qū)間漲幅高達(dá)93.39%。

除行情推動外，與華為的合作是引爆該股上漲更重要的“助推器”。今年4月，艾融軟件公告稱，獲得華為開發(fā)者聯(lián)盟生態(tài)市場服務(wù)商資質(zhì)認(rèn)證和華為“HarmonyOS開發(fā)服務(wù)商”證書。該公司還在近期披露的一份投資者關(guān)系活動記錄表中稱，基于在金融領(lǐng)域的經(jīng)驗與能力，以及針對金融系統(tǒng)的場景需求的研發(fā)能力，該公司與華為的合作涉及多方面，包括硬件、數(shù)據(jù)庫、歐拉操作系統(tǒng)、鴻蒙操作系統(tǒng)、鴻蒙生態(tài)等。

隨著近期華為正式發(fā)布原生鴻蒙系統(tǒng)HarmonyOS NEXT，艾融軟件股價也應(yīng)聲上漲。

根據(jù)盤后龍虎榜數(shù)據(jù)，炒作的主力為游資。如10月18日至10月21日三個交易日，艾融軟件漲跌幅偏離值累計達(dá)到40.77%，成交數(shù)量5430.31萬股，成交金額40.7億元。買入前三營業(yè)部皆為“散戶大本營”的東方財富證券拉薩地區(qū)營業(yè)部。拉薩團(tuán)結(jié)路第一和第二營業(yè)部、東環(huán)路第二營業(yè)部，買入金額分別為6777.9萬元、5030.47萬元、4831.6萬元。

大股東賣在低位接盤方違規(guī)減持

股價暴漲之際，大股東卻在大手筆減持。根據(jù)半年報，截至6月30日，張巖、吳臻夫妻直、間接控制公司50.2946%的股份；孟慶有持有2568.2萬股公司股份，占比為12.21%。

此后，公司股東孟慶有多次減持。披露數(shù)據(jù)顯示，9月11日至9月20日，孟慶有通過大宗減持292萬股，以期間均價9.29元/股計算，套現(xiàn)金額超過2700萬元。9月30日、10月8日，孟慶有再次大宗交易減持210萬股，以均價19.41元/股計算，套現(xiàn)約4000萬元。短短20多天的時間里，孟慶有套現(xiàn)就達(dá)到6700億元左右。

相對于后來的走勢，孟慶有仍然賣在最低點。按照減持均價計算，艾融軟件22日的盤中最高價，已相當(dāng)于他第一次減持的11倍以上，第二次減持時的5.5倍左右。

然而，看起來低價吸籌的接盤方，由于急于脫身，還引發(fā)了違規(guī)減持，也沒能從中獲利。

公開披露顯示， 孟慶有將持有的80萬股、130萬股，分別轉(zhuǎn)讓給了自然人孫肖文、汪小清。但兩人接盤后，未遵守受讓后六個月內(nèi)不得減持的規(guī)定。其中，孫肖文10月8日以1478萬元買入80萬股后，隨后就在次日以1755.4萬元的價格全部賣出；汪小清以2222.4萬元買入130萬股，同樣在短時間內(nèi)以3296.1萬元的價格全部賣出。兩人的“回報率”分別高達(dá)18%和48%。

此后，因上述違規(guī)行為，孫肖文、汪小清收到北交所采取自律監(jiān)管措施，被要求回購違規(guī)減持的股份，并向上市公司上繳價差。

上半年應(yīng)收款超過營收

股價飆漲、高估值背后，艾融軟件業(yè)績?nèi)绾危?/p>

公開資料顯示，艾融軟件成立于2009年7月，主要向以大型銀行為代表的金融行業(yè)客戶提供人工智能、虛擬現(xiàn)實技術(shù)為主的信創(chuàng)解決方案。2014年6月艾融軟件成為業(yè)內(nèi)首家掛牌新三板的金融科技軟件企業(yè)。

從基本面上看，近三年該公司業(yè)績表現(xiàn)較為平穩(wěn)，但已與目前股價背離。根據(jù)財報，2021年至2023年，艾融軟件的營業(yè)收入分別為4.21億元、6.06億元、6.06億元。凈利潤分別為5067萬元、5277萬元、7682萬元。2024年上半年，該公司營業(yè)收入約2.75億元，同比減少7.81%，凈利潤約為2084萬元，同比下滑11.62%。

中證指數(shù)有限公司網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月21日，該股最新滾動市盈率為301.94倍；公司所屬“軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”最新滾動市盈率為60.49倍。艾融軟件近期也多次提示風(fēng)險。

此外，艾融軟件應(yīng)收賬款逐年遞增，資產(chǎn)減值風(fēng)險隱現(xiàn)。2021年至2023年底，艾融軟件的應(yīng)收賬款分別為1.31億元、1.80億元、2億元。2024年6月末，該公司應(yīng)收賬款激增至3.37億元，占同期總資產(chǎn)比例的三分之一，并超過同期營業(yè)收入。

同時，艾融軟件對大客戶的依賴程度較高。根據(jù)2023年財報，截至2023年12月底，該公司應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)的67.18%源于余額前五名客戶。2023年的6.06億元營業(yè)收入中，79.58%來自前五大客戶。僅第一大客戶銷售金額就高達(dá)2.94億元，占比為48.53%。