上周五，滬深交易所下半年受理的第一家IPO企業(yè)武漢新芯集成電路股份有限公司（下稱(chēng)“新芯股份”）被證券業(yè)協(xié)會(huì)抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查。

新芯股份于今年9月30日受理，10月30日收到首輪問(wèn)詢，此次IPO擬融資金額48億元，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰君安和華源證券。

如今，隨著IPO受理數(shù)量的銳減，新申報(bào)企業(yè)被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的概率大大提升。年初以來(lái)，證券業(yè)協(xié)會(huì)共安排了三批首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查抽簽，4家企業(yè)被抽中。其中，深交所今年唯一的新受理企業(yè)中國(guó)鈾業(yè)股份有限公司于第二批被抽中，目前，該公司處于因更新財(cái)務(wù)資料的中止?fàn)顟B(tài)。

另外，年初第一批被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的鄭州恒達(dá)智控科技股份有限公司、北京城建設(shè)計(jì)發(fā)展集團(tuán)股份有限公司已分別于5月11日、6月28日撤回IPO，年內(nèi)現(xiàn)場(chǎng)檢查撤回率達(dá)到50%。

30名新股東在申報(bào)半年前突擊入場(chǎng)

招股書(shū)顯示，新芯股份是半導(dǎo)體特色工藝晶圓代工企業(yè)，聚焦于特色存儲(chǔ)、數(shù)?；旌虾腿S集成等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，共擁有兩座12英寸晶圓廠。

按照工藝平臺(tái)分類(lèi)，新芯股份的產(chǎn)品主要分為特色存儲(chǔ)、數(shù)?；旌?、三維集成，該公司6至7成的業(yè)務(wù)收入來(lái)自于特色存儲(chǔ)。新芯股份稱(chēng)，在特色存儲(chǔ)領(lǐng)域，公司是中國(guó)大陸規(guī)模最大的NOR Flash制造廠商，截至今年3月底，其12英寸NOR Flash晶圓累計(jì)出貨量已經(jīng)超過(guò)130萬(wàn)片。

新芯股份的控股股東為長(zhǎng)控集團(tuán)，持股68.19%，長(zhǎng)控集團(tuán)的背后，有2只大基金參股其中，包括大基金一期持股12.13%、大基金二期持股11.53%。由于長(zhǎng)控集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，不存在實(shí)際控制人，因此新芯股份不存在實(shí)際控制人。

報(bào)告期（2021年至2024年一季度）各期，新芯股份的營(yíng)業(yè)收入分別為31.38億元、35.07億元、38.15億元和9.13億元，歸屬凈利潤(rùn)分別為6.39億元、7.17億元、3.94億元和1486.64萬(wàn)元。

總體來(lái)說(shuō)，該公司營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但凈利潤(rùn)波動(dòng)較大，2023年大幅下滑了45%，幾乎腰斬。

值得注意的是，2023年，新芯股份進(jìn)行了一次性的大額現(xiàn)金分紅，金額達(dá)到5億元，甚至遠(yuǎn)高于當(dāng)年的凈利潤(rùn)，占2021年-2023年歸屬凈利潤(rùn)總額的29%。

新芯股份共進(jìn)行過(guò)2輪增資和1次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)诙喸鲑Y發(fā)生在申報(bào)的半年多前。2024年1月12日，長(zhǎng)控集團(tuán)作出股東決定，同意新芯有限進(jìn)行增資擴(kuò)股及實(shí)施員工跟投。 2024年2月，新芯有限注冊(cè)資本由 57.82億元增加至 84.79億元，新增注冊(cè)資本由30名新股東認(rèn)繳，于是，30名投資方突擊入場(chǎng)。

2024年3月，新芯有限整體變更為股份有限公司，9月份即沖刺科創(chuàng)板。此次IPO，新芯股份擬融資金額48億元，用于12英寸集成電路制造生產(chǎn)線三期項(xiàng)目和特色技術(shù)迭代及研發(fā)配套項(xiàng)目。

不過(guò)，這兩個(gè)項(xiàng)目的總投資金額達(dá)到了310億，48億元還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，新芯股份稱(chēng)，本次募集資金到位之前，公司可以根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展情況使用自籌資金先行投入。募集資金到位后，公司將首先置換前期投入的自籌資金，剩余款項(xiàng)按照募集資金使用的相關(guān)規(guī)定用于募投項(xiàng)目的后續(xù)建設(shè)。

研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司平均水平

晶圓代工是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中重要的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，晶圓代工企業(yè)并不直接參與芯片的設(shè)計(jì)，而是專(zhuān)注于為芯片設(shè)計(jì)公司提供晶圓代工，利用成熟的制造工藝，將設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)化為實(shí)際的產(chǎn)品，集成電路設(shè)計(jì)公司不再需要自己承擔(dān)造價(jià)昂貴的生產(chǎn)線，就能生產(chǎn)、銷(xiāo)售產(chǎn)品。

來(lái)自于中國(guó)臺(tái)灣的臺(tái)積電是全球營(yíng)收排名第一的晶圓代工企業(yè)。2023年，臺(tái)積電營(yíng)業(yè)收入為21617.36億新臺(tái)幣，凈利潤(rùn)為8377.68億新臺(tái)幣。根據(jù)TrendForce集邦咨詢近日發(fā)布的最新報(bào)告顯示，臺(tái)積電以近65%市占率穩(wěn)居全球第一名。

中國(guó)大陸最大的晶圓代工企業(yè)為中芯國(guó)際（688981.SH），2023年，中芯國(guó)際營(yíng)業(yè)收入為452.50億元，凈利潤(rùn)為63.96億元。另外，A股上市公司華虹公司（688347.SH）、晶合集成（688249.SH）、芯聯(lián)集成（688469.SH）等均為行業(yè)內(nèi)主要的參與者。

作為晶圓代工企業(yè)，研發(fā)能力至關(guān)重要。在招股書(shū)中，新芯股份稱(chēng)，公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體特色工藝晶圓代工企業(yè)，在相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有強(qiáng)大科研實(shí)力和工藝創(chuàng)新能力，長(zhǎng)期承擔(dān)及參與各類(lèi)重大科研項(xiàng)目。

不過(guò)，從研發(fā)費(fèi)用率來(lái)看，該公司明顯低于同行業(yè)可比公司平均水平。

報(bào)告期各期，新芯股份研發(fā)投入金額分別為1.93億元、2.33億元、2.62億元及6865.82萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為6.16%、6.65%、6.86%及7.52%。而同行業(yè)可比公司平均水平則為10.80%、8.71%、11.93%、13.03%。

另外，報(bào)告期內(nèi)，新芯股份的綜合毛利率分別為32.11%、36.51%、22.69%和16.64%，呈下降趨勢(shì)，其中，晶圓代工的毛利率25.46%、37.27%、14.57%、12.03%。

對(duì)于毛利率的下滑，新芯股份表示，一方面公司產(chǎn)能增加，新產(chǎn)能處于爬坡階段，同時(shí)受行業(yè)周期性波動(dòng)影響，產(chǎn)能利用率較上年度下降，另一方面受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，單位成本較高的圖像傳感器全流程晶圓代工占比增加，導(dǎo)致2023年晶圓代工的單位成本上漲。

2020年以來(lái)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出明顯的高投資趨勢(shì)，全球制造產(chǎn)能快速擴(kuò)張，致使市場(chǎng)在 2022年出現(xiàn)供過(guò)于求的情況，消費(fèi)電子市場(chǎng)總體需求走低，半導(dǎo)體行業(yè)景氣度下行。2023年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)?？s水至5591.36億美元，較2022年下降8.92%。其中，晶圓代工市場(chǎng)規(guī)模下降至1234.15億美元，同比下滑13.17%。截至目前，全球半導(dǎo)體行業(yè)處于從低位逐步回升的時(shí)期。