IPO市場(chǎng)正在呈現(xiàn)出新的動(dòng)向。第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入4月份，滬深北交易所還未出現(xiàn)一家終止審核的IPO企業(yè)，本年度以來(lái)僅47家企業(yè)終止審核，較去年同期大幅下滑61%，創(chuàng)下近年來(lái)的新低。

“4月滬深北交易所IPO零終止現(xiàn)象傳遞出市場(chǎng)的積極變化，預(yù)示著IPO市場(chǎng)正朝著穩(wěn)定、健康的方向發(fā)展。”深圳大象投資顧問(wèn)有限公司首席咨詢(xún)專(zhuān)家譚格非表示。

年度撤回量大幅下滑61%

第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示：今年以來(lái)，IPO終止審核的數(shù)量已開(kāi)始呈現(xiàn)出明顯的逐月遞減趨勢(shì)，1-3月分別為28家、11家、8家，4月更是進(jìn)入了零終止?fàn)顟B(tài)。

截至4月20日，2025年IPO終止審核企業(yè)數(shù)量合計(jì)47家，其中，北交所16家、創(chuàng)業(yè)板14家、滬市主板9家、深市主板5家、科創(chuàng)板3家。

而2024年1月1日-4月19日之間，IPO終止數(shù)量達(dá)到了121家，也就是說(shuō)，今年較去年同期的撤單量下降了61%。

去年4月-7月是IPO撤回量的高峰期，受業(yè)績(jī)及新上市門(mén)檻、審核標(biāo)準(zhǔn)等綜合因素影響，在這短短4個(gè)月里，合計(jì)有248家企業(yè)撤回IPO申請(qǐng)，尤其是6月，撤單量突破了百家，達(dá)到109家，此后，撤單量才逐漸恢復(fù)正常。

事實(shí)上，今年前4月的撤單量不僅低于2024年，同時(shí)也低于2023年、2022年、2021年，數(shù)量創(chuàng)下近年來(lái)的新低。如果按此趨勢(shì)，今年或?qū)⑹?021年以來(lái)撤回量最少的一年。

“4月IPO企業(yè)零終止是政策、市場(chǎng)和企業(yè)自身等多方面因素共同作用的結(jié)果。這一現(xiàn)象反映資本市場(chǎng)的積極變化，也預(yù)示未來(lái)IPO市場(chǎng)有望在穩(wěn)定中持續(xù)發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入更多活力。”譚格非說(shuō)。

譚格非認(rèn)為，企業(yè)自身質(zhì)量的提升是“零終止”現(xiàn)象的關(guān)鍵內(nèi)因。在嚴(yán)格的審核要求下，企業(yè)積極強(qiáng)化財(cái)務(wù)規(guī)范，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，加大研發(fā)投入，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，在行業(yè)中站穩(wěn)腳跟，契合上市對(duì)企業(yè)持續(xù)盈利能力和發(fā)展前景的要求。

譚格非分析，從政策導(dǎo)向來(lái)看，2025年以來(lái)，監(jiān)管層在資本市場(chǎng)改革與政策扶持上持續(xù)發(fā)力。在注冊(cè)制全面推進(jìn)的背景下，監(jiān)管部門(mén)不斷優(yōu)化審核流程，提升審核效率與透明度。為企業(yè)上市提供穩(wěn)定預(yù)期，讓企業(yè)更有信心推進(jìn)上市進(jìn)程。在支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，對(duì)于符合國(guó)家戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域，如高端制造、半導(dǎo)體、新能源等行業(yè)的企業(yè)，監(jiān)管層給予更多政策傾斜，加速處理其IPO項(xiàng)目。

13家“釘子戶(hù)”排隊(duì)超千日

統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月14日，IPO在審企業(yè)數(shù)量為188家。其中，北交所排隊(duì)企業(yè)數(shù)量最多，為93家，其次是滬主板，排隊(duì)企業(yè)29家，深主板排隊(duì)企業(yè)24家，創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)企業(yè)23家，科創(chuàng)板排隊(duì)企業(yè)19家。188家企業(yè)中，有40家已過(guò)會(huì)。

目前在審的188家企業(yè)中，IPO中介機(jī)構(gòu)包括45家券商、28家會(huì)計(jì)師事務(wù)所和40家律師事務(wù)所。在保薦機(jī)構(gòu)方面，國(guó)泰海通證券有25家在審企業(yè)，超過(guò)連續(xù)多年位列榜首的中信證券，排名第一。會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所的“榜一”分別為容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)和北京市中倫律師事務(wù)所。

同時(shí)，截至目前，排隊(duì)超過(guò)1000天的企業(yè)尚有13家。其中，創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)云漢芯城自2021年12月29日受理以來(lái)已排隊(duì)超1200天，該公司早于2023年11月過(guò)會(huì)，但直到2025年3月才提交注冊(cè)。

另外，北交所申報(bào)企業(yè)揚(yáng)德環(huán)能同樣排隊(duì)超1200天，該公司于2021年12月31日受理，2023年8月過(guò)會(huì)，2023年10月提交注冊(cè)，截至目前一直未拿到注冊(cè)批文。

科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)北京通美和創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)廣東建科排隊(duì)也超過(guò)了1100天，其中，廣東建科于2023年8月過(guò)會(huì)后一直未提交注冊(cè)，北京通美于2022年8月提交注冊(cè)后一直未拿到注冊(cè)批文。

對(duì)于這些IPO“釘子戶(hù)”，譚格非分析，或是由于企業(yè)自身存在諸如財(cái)務(wù)問(wèn)題、股權(quán)糾紛等隱患，或是受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、市場(chǎng)環(huán)境變化等外部因素的影響。

“IPO‘釘子戶(hù)’問(wèn)題不容忽視，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化審核監(jiān)管，加大對(duì)‘釘子戶(hù)’企業(yè)的督促與引導(dǎo)力度。企業(yè)自身更需深刻反思，全力解決自身存在的問(wèn)題，提升經(jīng)營(yíng)管理水平。”他說(shuō)。