① 歐洲央行宣布降息25基點 并暗示將繼續(xù)寬松 瑞士央行超預(yù)期降息

歐洲央行宣布將三大關(guān)鍵利率下調(diào)25個基點，這也是該行連續(xù)第三次、年內(nèi)第四次降息。在本輪降息周期中，歐洲央行的存款機(jī)制利率已經(jīng)累計調(diào)降了100個基點。歐央行還在聲明中放棄了“在必要的時間內(nèi)保持足夠限制性”的措辭，表明該行的立場已經(jīng)發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變。外界普遍預(yù)計，在歐洲本就低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，疊加德國和法國的政治動蕩，還有美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普可能帶來的貿(mào)易沖擊，歐洲央行的連續(xù)降息將持續(xù)到2025年年中。值得一提的是，已經(jīng)有其他主要央行的降息開上了“快車道”，日內(nèi)早些時候，瑞士央行超預(yù)期將利率調(diào)降50個基點至0.5%，創(chuàng)近10年來最大降息幅度；隔夜，加拿大也采取類似的舉措。在美國通脹符合預(yù)期后，美聯(lián)儲下周很大概率會降息25個基點。

評論員許戈：隔夜瑞士央行和歐洲央行分別降息50個基點和25個基點，今年歐洲央行累計降息達(dá)100個基點。歐洲央行降息的主要原因一方面是經(jīng)濟(jì)低迷，德國經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩年接近萎縮，而且當(dāng)前歐元區(qū)的CPI已經(jīng)低于歐洲央行2%的通脹目標(biāo)，所以歐洲央行降息的速度沒有障礙。其次，特朗普上臺之后政策的不確定性以及關(guān)稅的提升都會對歐洲經(jīng)濟(jì)造成影響。目前，歐洲央行降息的幅度超過美國，而且比美國降得更早，這會打擊歐元的匯率，同時為強勢美元提供支持。

② 美聯(lián)儲12月或降息 美元迎壓力

美股周四收跌，道指下跌200點，納指自前一交易日超過2萬點的紀(jì)錄高位回落。美國勞工部公布報告稱，11月生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）同比上漲3%，環(huán)比上漲0.4%。超過市場預(yù)期的2.6%和0.2%，顯示通脹升溫。此外，美國上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外上升，并且11月底的持續(xù)領(lǐng)取失業(yè)金人數(shù)較年初繼續(xù)增加，原因是勞動力市場需求降溫。美國勞工部報告稱，截至12月7日當(dāng)周，首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)較上周增加1.7萬人，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后的數(shù)字上升至24.2萬人。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計該數(shù)字將為22萬人。分析師稱，隨著圣誕節(jié)和新年的臨近，未來幾周的首次申請失業(yè)金人數(shù)可能仍會波動，這將使美國就業(yè)市場狀況變得較難把握。此前美國勞工部在周三公布的11月消費者價格指數(shù)（CPI）報告也與經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期一致，這鞏固了投資者對美聯(lián)儲下周再次降息的預(yù)期。根據(jù)芝商所的美聯(lián)儲觀察工具，目前聯(lián)邦基金交易數(shù)據(jù)預(yù)測美聯(lián)儲政策制定者下周降息的可能性接近99%。匯率方面，特朗普似乎希望兼得強美元與弱美元的好處，對美元態(tài)度反復(fù)不定。近期外匯市場更可能在強弱美元間反復(fù)搖擺，較難形成單邊趨勢。

評論員許戈：本周公布的美國CPI通脹數(shù)據(jù)同比和環(huán)比均加速，符合市場預(yù)期，其中住房對通脹的壓力出現(xiàn)緩解，市場對12月降息的概率出現(xiàn)上升。但美國通脹頑疾可能一直存在，主要原因是美股走強，吸引全球資金，未來關(guān)稅上升，也助長美國通脹。美元今年已經(jīng)上漲5.11%，但漲勢可能減緩甚至下滑，主要在于未來美元升值，對美國出口不利，從特朗普上一任期的主張看，他也極有可能執(zhí)行弱美元政策。

③ 日元或為明年明星貨幣 日本股市受全球關(guān)注

近期日本股市表現(xiàn)強勁，日經(jīng)225指數(shù)本月上漲4.3%。昨天盤中，日經(jīng)225指數(shù)漲幅一度擴(kuò)大至1.8%，升破4萬點關(guān)口，創(chuàng)10月15日以來新高。美元兌日元一度下跌0.3%至151.95刷新日低，隨后快速反抽至152.227。本周，植田和男在接受采訪時暗示，若經(jīng)濟(jì)和通脹趨勢如預(yù)期發(fā)展，加息“即將到來”，市場對日本央行在12月加息的預(yù)期進(jìn)一步升溫，逾四成分析師預(yù)計日央行本月加息。本月中旬，高盛在其2025年日本經(jīng)濟(jì)展望報告中指出，良性“工資-價格螺旋”已經(jīng)出現(xiàn)，可持續(xù)通脹將支持日本央行明年進(jìn)行兩次25基點的加息。明年日本實際GDP增速將達(dá)到1.2%，消費、出口、資本支出均有望保持?jǐn)U張態(tài)勢。展望2025年，高盛預(yù)計TOPIX指數(shù)有望連續(xù)第三年實現(xiàn)正回報。關(guān)注五個主要投資主題：貨幣政策正常化、受中國影響較大的日本股票、地緣政治、企業(yè)變革和AI在日本的受益者。

評論員許戈：日本央行將在下周召開利率會議，央行官員對加息保持開放的態(tài)度，央行行長在之前采訪中稱加息已臨近。高盛認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入良性循環(huán)，即工資增加，促進(jìn)民間消費，增加企業(yè)利潤，反哺工資增加。另外，日本旅游業(yè)已經(jīng)超過疫情前水平，明年游客或?qū)⒃黾?%。加之明年還有二次升息的預(yù)期，對全球游資具有吸引力，高盛預(yù)計日本股票指數(shù)或有14.7%的增長空間。

④ AI妖股SoundHound漲幅遠(yuǎn)超英偉達(dá) 投資者應(yīng)謹(jǐn)慎入場？

SoundHound AI(SOUN.US)上周四宣布，其AI智能點餐服務(wù)已經(jīng)在墨西哥卷餅連鎖餐廳Torchy's Tacos上線，所有130家連鎖門店均提供該服務(wù)，客戶能夠使用自然語言進(jìn)行電話訂餐，該系統(tǒng)經(jīng)過Torchy's菜單的訓(xùn)練，能夠處理定制訂單，回答關(guān)于菜單項目的問題，并管理多個電話同時進(jìn)行。雖然這筆合作在整個行業(yè)規(guī)模中可能不算驚天動地，但資本市場對此反應(yīng)熱烈，投資者普遍認(rèn)為，這標(biāo)志著SoundHound AI技術(shù)可能迎來更廣泛的市場應(yīng)用，公司股價當(dāng)天大漲31.33%。從今年的表現(xiàn)來看，SoundHound AI的股價已經(jīng)飆升544.81%。盡管前景看好，但投資者也需要警惕估值過高的風(fēng)險。華爾街分析師指出，股價回調(diào)后將會迎來加倍投資SoundHound AI的機(jī)會，作為一家優(yōu)秀的AI概念公司，其具有出色的長期增長前景，當(dāng)價格合適時，增持是必然選擇。

評論員許戈：Soundhound是一家應(yīng)用AI語音應(yīng)用的企業(yè)，公司業(yè)務(wù)廣泛，涵蓋汽車語音控制、自動點餐系統(tǒng)以及電話菜單等多個領(lǐng)域，其可進(jìn)入市場的年營收潛力超過1.4億美元。今年股價截至上周漲幅高達(dá)6倍之多，遠(yuǎn)超英偉達(dá)的177%。業(yè)績方面，公司三季度的營收超過2500萬美元。管理層預(yù)計，2025年的銷售額將超過1.5億美元，即明年每季度接近3800萬美元。其意義在于，目前AI已經(jīng)開始滲透到應(yīng)用領(lǐng)域，對實體經(jīng)濟(jì)起到推動作用。精準(zhǔn)的技術(shù)應(yīng)用和靈活的商業(yè)模式，是科技公司突破市場的關(guān)鍵。

⑤ 博通第四財季盈利高于預(yù)期 蘋果據(jù)稱明年將自產(chǎn)目前由博通提供的關(guān)鍵無線芯片

對人工智能計算的需求正在對沖其它領(lǐng)域的放緩，博通公布的第四財季盈利優(yōu)于預(yù)期，剔除部分項目后的每股收益為1.42美元，收入升至近141億美元。同時，博通預(yù)計截至1月的第一財季銷售額將達(dá)到146億美元，符合預(yù)期。財報公布之后，博通股價盤后大漲15%，公司股價今年累計漲幅為63.59%。投資者今年紛紛買入博通的股票，押注人工智能熱潮將推動銷售大增，因為博通曾預(yù)測，將從這一市場獲得逾100億美元的年收入，超越其它部門。最終，這一數(shù)字在上一財年達(dá)到了122億美元。博通的半導(dǎo)體部門在截至11月3日的三個月中實現(xiàn)收入82.3億美元，增長12%。軟件銷售額增長近200%，達(dá)到58.2億美元。該公司的規(guī)模遠(yuǎn)大于一年前，部分原因在于斥資約690億美元收購了VMware。另外，最新消息顯示，蘋果公司明年開始生產(chǎn)在其設(shè)備上使用的自研零組件，包括自己開發(fā)的藍(lán)牙和Wi-Fi連接芯片，此舉將取代目前由博通提供的一些零部件。蘋果和博通對此均不予置評。

評論員許戈：博通發(fā)布了第四財季財報，當(dāng)季調(diào)整后凈營收140.5億美元，基本持平分析師預(yù)期的140.8億美元，對下一財季的營收指引也符合預(yù)期。四季度因為圣誕與元旦，電子消費將迎來旺季，博通今年累計漲幅超過6成，但是從上個季度業(yè)績看，公司業(yè)績并沒有受到人工智能的明顯拉動。

國金證券電子行業(yè)研究（2024-12-9發(fā)布）：繼續(xù)看好AI產(chǎn)業(yè)鏈：1）AI相關(guān)半導(dǎo)體營收占比提升，且有望仍然維持較高景氣度；2）降息周期以及A創(chuàng)新有望拉動消費電子終端需求；3）工業(yè)、汽車庫存去化有望結(jié)束，全球半導(dǎo)體有望在25年保持快速增長。我們繼續(xù)看好AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，包括AI芯片、以太網(wǎng)以及先進(jìn)制程的機(jī)會，同時建議關(guān)注AI帶動的端側(cè)創(chuàng)新的機(jī)會。

⑥ 英偉達(dá)在華員工將增至4000 大力推進(jìn)自動駕駛技術(shù)研究

英偉達(dá)今年在中國大幅增強了其研究團(tuán)隊，特別是在自動駕駛技術(shù)領(lǐng)域，通過增加數(shù)百名新員工來實現(xiàn)這一目標(biāo)。據(jù)知情人士透露，到今年年底，英偉達(dá)在中國的員工總數(shù)預(yù)計將從2024年初的約3000人增加至約4000人，其中北京地區(qū)新增約200名員工以強化自動駕駛研究。中國政府對本土電動汽車制造商的大力支持，不僅使中國在電動汽車技術(shù)領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，還有效降低了新型聯(lián)網(wǎng)汽車的成本。英偉達(dá)，作為自動駕駛和人工智能軟件領(lǐng)域的深耕者，盡管過去十年的努力尚未完全轉(zhuǎn)化為顯著成果，但其在中國的研究團(tuán)隊現(xiàn)已具備與本土汽車制造商合作的能力，共同推進(jìn)技術(shù)的發(fā)展，以增強產(chǎn)品競爭力。另外，英偉達(dá)在中國的季度銷售額仍高達(dá)54億美元，凸顯了中國作為其重要市場和研究中心的角色。據(jù)英偉達(dá)中國微博消息，關(guān)于近日英偉達(dá)對中國市場斷供的不實傳聞。英偉達(dá)聲明，中國是英偉達(dá)的重要市場，將持續(xù)為中國客戶提供產(chǎn)品與服務(wù)。

評論員許戈：2015年，英偉達(dá)進(jìn)入車載計算平臺領(lǐng)域，推出了初代自動駕駛計算平臺DRIVE PX和Tegra系列車載芯片，后陸續(xù)發(fā)布Xavier芯片、Orin芯片問世。按照黃仁勛的規(guī)劃，未來汽車業(yè)務(wù)將與數(shù)據(jù)中心、游戲并列成為英偉達(dá)的三大支柱業(yè)務(wù)。中國是目前全球車載芯片必爭的市場，而英偉達(dá)產(chǎn)品算力高、能耗小，也得到了中國市場認(rèn)可。但英偉達(dá)的中國汽車之路也不順暢，主要是從芯片到系統(tǒng)，面臨復(fù)雜的挑戰(zhàn)。而且中國本土市場競爭激烈，這次加大招聘力度也是看到了中國市場前景以及對自動駕駛開放的態(tài)度。