① 歐洲央行宣布降息25基點(diǎn) 并暗示將繼續(xù)寬松 瑞士央行超預(yù)期降息

歐洲央行宣布將三大關(guān)鍵利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，這也是該行連續(xù)第三次、年內(nèi)第四次降息。在本輪降息周期中，歐洲央行的存款機(jī)制利率已經(jīng)累計(jì)調(diào)降了100個(gè)基點(diǎn)。歐央行還在聲明中放棄了“在必要的時(shí)間內(nèi)保持足夠限制性”的措辭，表明該行的立場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變。外界普遍預(yù)計(jì)，在歐洲本就低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，疊加德國(guó)和法國(guó)的政治動(dòng)蕩，還有美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普可能帶來(lái)的貿(mào)易沖擊，歐洲央行的連續(xù)降息將持續(xù)到2025年年中。值得一提的是，已經(jīng)有其他主要央行的降息開(kāi)上了“快車道”，日內(nèi)早些時(shí)候，瑞士央行超預(yù)期將利率調(diào)降50個(gè)基點(diǎn)至0.5%，創(chuàng)近10年來(lái)最大降息幅度；隔夜，加拿大也采取類似的舉措。在美國(guó)通脹符合預(yù)期后，美聯(lián)儲(chǔ)下周很大概率會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)。

評(píng)論員許戈：隔夜瑞士央行和歐洲央行分別降息50個(gè)基點(diǎn)和25個(gè)基點(diǎn)，今年歐洲央行累計(jì)降息達(dá)100個(gè)基點(diǎn)。歐洲央行降息的主要原因一方面是經(jīng)濟(jì)低迷，德國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩年接近萎縮，而且當(dāng)前歐元區(qū)的CPI已經(jīng)低于歐洲央行2%的通脹目標(biāo)，所以歐洲央行降息的速度沒(méi)有障礙。其次，特朗普上臺(tái)之后政策的不確定性以及關(guān)稅的提升都會(huì)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)造成影響。目前，歐洲央行降息的幅度超過(guò)美國(guó)，而且比美國(guó)降得更早，這會(huì)打擊歐元的匯率，同時(shí)為強(qiáng)勢(shì)美元提供支持。

② 美聯(lián)儲(chǔ)12月或降息 美元迎壓力

美股周四收跌，道指下跌200點(diǎn)，納指自前一交易日超過(guò)2萬(wàn)點(diǎn)的紀(jì)錄高位回落。美國(guó)勞工部公布報(bào)告稱，11月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲3%，環(huán)比上漲0.4%。超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的2.6%和0.2%，顯示通脹升溫。此外，美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外上升，并且11月底的持續(xù)領(lǐng)取失業(yè)金人數(shù)較年初繼續(xù)增加，原因是勞動(dòng)力市場(chǎng)需求降溫。美國(guó)勞工部報(bào)告稱，截至12月7日當(dāng)周，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)較上周增加1.7萬(wàn)人，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后的數(shù)字上升至24.2萬(wàn)人。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)該數(shù)字將為22萬(wàn)人。分析師稱，隨著圣誕節(jié)和新年的臨近，未來(lái)幾周的首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)可能仍會(huì)波動(dòng)，這將使美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)狀況變得較難把握。此前美國(guó)勞工部在周三公布的11月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告也與經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期一致，這鞏固了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下周再次降息的預(yù)期。根據(jù)芝商所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，目前聯(lián)邦基金交易數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者下周降息的可能性接近99%。匯率方面，特朗普似乎希望兼得強(qiáng)美元與弱美元的好處，對(duì)美元態(tài)度反復(fù)不定。近期外匯市場(chǎng)更可能在強(qiáng)弱美元間反復(fù)搖擺，較難形成單邊趨勢(shì)。

評(píng)論員許戈：本周公布的美國(guó)CPI通脹數(shù)據(jù)同比和環(huán)比均加速，符合市場(chǎng)預(yù)期，其中住房對(duì)通脹的壓力出現(xiàn)緩解，市場(chǎng)對(duì)12月降息的概率出現(xiàn)上升。但美國(guó)通脹頑疾可能一直存在，主要原因是美股走強(qiáng)，吸引全球資金，未來(lái)關(guān)稅上升，也助長(zhǎng)美國(guó)通脹。美元今年已經(jīng)上漲5.11%，但漲勢(shì)可能減緩甚至下滑，主要在于未來(lái)美元升值，對(duì)美國(guó)出口不利，從特朗普上一任期的主張看，他也極有可能執(zhí)行弱美元政策。

③ 日元或?yàn)槊髂昝餍秦泿?日本股市受全球關(guān)注

近期日本股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，日經(jīng)225指數(shù)本月上漲4.3%。昨天盤中，日經(jīng)225指數(shù)漲幅一度擴(kuò)大至1.8%，升破4萬(wàn)點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)10月15日以來(lái)新高。美元兌日元一度下跌0.3%至151.95刷新日低，隨后快速反抽至152.227。本周，植田和男在接受采訪時(shí)暗示，若經(jīng)濟(jì)和通脹趨勢(shì)如預(yù)期發(fā)展，加息“即將到來(lái)”，市場(chǎng)對(duì)日本央行在12月加息的預(yù)期進(jìn)一步升溫，逾四成分析師預(yù)計(jì)日央行本月加息。本月中旬，高盛在其2025年日本經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中指出，良性“工資-價(jià)格螺旋”已經(jīng)出現(xiàn)，可持續(xù)通脹將支持日本央行明年進(jìn)行兩次25基點(diǎn)的加息。明年日本實(shí)際GDP增速將達(dá)到1.2%，消費(fèi)、出口、資本支出均有望保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。展望2025年，高盛預(yù)計(jì)TOPIX指數(shù)有望連續(xù)第三年實(shí)現(xiàn)正回報(bào)。關(guān)注五個(gè)主要投資主題：貨幣政策正?；⑹苤袊?guó)影響較大的日本股票、地緣政治、企業(yè)變革和AI在日本的受益者。

評(píng)論員許戈：日本央行將在下周召開(kāi)利率會(huì)議，央行官員對(duì)加息保持開(kāi)放的態(tài)度，央行行長(zhǎng)在之前采訪中稱加息已臨近。高盛認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入良性循環(huán)，即工資增加，促進(jìn)民間消費(fèi)，增加企業(yè)利潤(rùn)，反哺工資增加。另外，日本旅游業(yè)已經(jīng)超過(guò)疫情前水平，明年游客或?qū)⒃黾?%。加之明年還有二次升息的預(yù)期，對(duì)全球游資具有吸引力，高盛預(yù)計(jì)日本股票指數(shù)或有14.7%的增長(zhǎng)空間。

④ AI妖股SoundHound漲幅遠(yuǎn)超英偉達(dá) 投資者應(yīng)謹(jǐn)慎入場(chǎng)？

SoundHound AI(SOUN.US)上周四宣布，其AI智能點(diǎn)餐服務(wù)已經(jīng)在墨西哥卷餅連鎖餐廳Torchy's Tacos上線，所有130家連鎖門店均提供該服務(wù)，客戶能夠使用自然語(yǔ)言進(jìn)行電話訂餐，該系統(tǒng)經(jīng)過(guò)Torchy's菜單的訓(xùn)練，能夠處理定制訂單，回答關(guān)于菜單項(xiàng)目的問(wèn)題，并管理多個(gè)電話同時(shí)進(jìn)行。雖然這筆合作在整個(gè)行業(yè)規(guī)模中可能不算驚天動(dòng)地，但資本市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)熱烈，投資者普遍認(rèn)為，這標(biāo)志著SoundHound AI技術(shù)可能迎來(lái)更廣泛的市場(chǎng)應(yīng)用，公司股價(jià)當(dāng)天大漲31.33%。從今年的表現(xiàn)來(lái)看，SoundHound AI的股價(jià)已經(jīng)飆升544.81%。盡管前景看好，但投資者也需要警惕估值過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。華爾街分析師指出，股價(jià)回調(diào)后將會(huì)迎來(lái)加倍投資SoundHound AI的機(jī)會(huì)，作為一家優(yōu)秀的AI概念公司，其具有出色的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景，當(dāng)價(jià)格合適時(shí)，增持是必然選擇。

評(píng)論員許戈：Soundhound是一家應(yīng)用AI語(yǔ)音應(yīng)用的企業(yè)，公司業(yè)務(wù)廣泛，涵蓋汽車語(yǔ)音控制、自動(dòng)點(diǎn)餐系統(tǒng)以及電話菜單等多個(gè)領(lǐng)域，其可進(jìn)入市場(chǎng)的年?duì)I收潛力超過(guò)1.4億美元。今年股價(jià)截至上周漲幅高達(dá)6倍之多，遠(yuǎn)超英偉達(dá)的177%。業(yè)績(jī)方面，公司三季度的營(yíng)收超過(guò)2500萬(wàn)美元。管理層預(yù)計(jì)，2025年的銷售額將超過(guò)1.5億美元，即明年每季度接近3800萬(wàn)美元。其意義在于，目前AI已經(jīng)開(kāi)始滲透到應(yīng)用領(lǐng)域，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)起到推動(dòng)作用。精準(zhǔn)的技術(shù)應(yīng)用和靈活的商業(yè)模式，是科技公司突破市場(chǎng)的關(guān)鍵。

⑤ 博通第四財(cái)季盈利高于預(yù)期 蘋果據(jù)稱明年將自產(chǎn)目前由博通提供的關(guān)鍵無(wú)線芯片

對(duì)人工智能計(jì)算的需求正在對(duì)沖其它領(lǐng)域的放緩，博通公布的第四財(cái)季盈利優(yōu)于預(yù)期，剔除部分項(xiàng)目后的每股收益為1.42美元，收入升至近141億美元。同時(shí)，博通預(yù)計(jì)截至1月的第一財(cái)季銷售額將達(dá)到146億美元，符合預(yù)期。財(cái)報(bào)公布之后，博通股價(jià)盤后大漲15%，公司股價(jià)今年累計(jì)漲幅為63.59%。投資者今年紛紛買入博通的股票，押注人工智能熱潮將推動(dòng)銷售大增，因?yàn)椴┩ㄔA(yù)測(cè)，將從這一市場(chǎng)獲得逾100億美元的年收入，超越其它部門。最終，這一數(shù)字在上一財(cái)年達(dá)到了122億美元。博通的半導(dǎo)體部門在截至11月3日的三個(gè)月中實(shí)現(xiàn)收入82.3億美元，增長(zhǎng)12%。軟件銷售額增長(zhǎng)近200%，達(dá)到58.2億美元。該公司的規(guī)模遠(yuǎn)大于一年前，部分原因在于斥資約690億美元收購(gòu)了VMware。另外，最新消息顯示，蘋果公司明年開(kāi)始生產(chǎn)在其設(shè)備上使用的自研零組件，包括自己開(kāi)發(fā)的藍(lán)牙和Wi-Fi連接芯片，此舉將取代目前由博通提供的一些零部件。蘋果和博通對(duì)此均不予置評(píng)。

評(píng)論員許戈：博通發(fā)布了第四財(cái)季財(cái)報(bào)，當(dāng)季調(diào)整后凈營(yíng)收140.5億美元，基本持平分析師預(yù)期的140.8億美元，對(duì)下一財(cái)季的營(yíng)收指引也符合預(yù)期。四季度因?yàn)槭フQ與元旦，電子消費(fèi)將迎來(lái)旺季，博通今年累計(jì)漲幅超過(guò)6成，但是從上個(gè)季度業(yè)績(jī)看，公司業(yè)績(jī)并沒(méi)有受到人工智能的明顯拉動(dòng)。

國(guó)金證券電子行業(yè)研究（2024-12-9發(fā)布）：繼續(xù)看好AI產(chǎn)業(yè)鏈：1）AI相關(guān)半導(dǎo)體營(yíng)收占比提升，且有望仍然維持較高景氣度；2）降息周期以及A創(chuàng)新有望拉動(dòng)消費(fèi)電子終端需求；3）工業(yè)、汽車庫(kù)存去化有望結(jié)束，全球半導(dǎo)體有望在25年保持快速增長(zhǎng)。我們繼續(xù)看好AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，包括AI芯片、以太網(wǎng)以及先進(jìn)制程的機(jī)會(huì)，同時(shí)建議關(guān)注AI帶動(dòng)的端側(cè)創(chuàng)新的機(jī)會(huì)。

⑥ 英偉達(dá)在華員工將增至4000 大力推進(jìn)自動(dòng)駕駛技術(shù)研究

英偉達(dá)今年在中國(guó)大幅增強(qiáng)了其研究團(tuán)隊(duì)，特別是在自動(dòng)駕駛技術(shù)領(lǐng)域，通過(guò)增加數(shù)百名新員工來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。據(jù)知情人士透露，到今年年底，英偉達(dá)在中國(guó)的員工總數(shù)預(yù)計(jì)將從2024年初的約3000人增加至約4000人，其中北京地區(qū)新增約200名員工以強(qiáng)化自動(dòng)駕駛研究。中國(guó)政府對(duì)本土電動(dòng)汽車制造商的大力支持，不僅使中國(guó)在電動(dòng)汽車技術(shù)領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，還有效降低了新型聯(lián)網(wǎng)汽車的成本。英偉達(dá)，作為自動(dòng)駕駛和人工智能軟件領(lǐng)域的深耕者，盡管過(guò)去十年的努力尚未完全轉(zhuǎn)化為顯著成果，但其在中國(guó)的研究團(tuán)隊(duì)現(xiàn)已具備與本土汽車制造商合作的能力，共同推進(jìn)技術(shù)的發(fā)展，以增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。另外，英偉達(dá)在中國(guó)的季度銷售額仍高達(dá)54億美元，凸顯了中國(guó)作為其重要市場(chǎng)和研究中心的角色。據(jù)英偉達(dá)中國(guó)微博消息，關(guān)于近日英偉達(dá)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)斷供的不實(shí)傳聞。英偉達(dá)聲明，中國(guó)是英偉達(dá)的重要市場(chǎng)，將持續(xù)為中國(guó)客戶提供產(chǎn)品與服務(wù)。

評(píng)論員許戈：2015年，英偉達(dá)進(jìn)入車載計(jì)算平臺(tái)領(lǐng)域，推出了初代自動(dòng)駕駛計(jì)算平臺(tái)DRIVE PX和Tegra系列車載芯片，后陸續(xù)發(fā)布Xavier芯片、Orin芯片問(wèn)世。按照黃仁勛的規(guī)劃，未來(lái)汽車業(yè)務(wù)將與數(shù)據(jù)中心、游戲并列成為英偉達(dá)的三大支柱業(yè)務(wù)。中國(guó)是目前全球車載芯片必爭(zhēng)的市場(chǎng)，而英偉達(dá)產(chǎn)品算力高、能耗小，也得到了中國(guó)市場(chǎng)認(rèn)可。但英偉達(dá)的中國(guó)汽車之路也不順暢，主要是從芯片到系統(tǒng)，面臨復(fù)雜的挑戰(zhàn)。而且中國(guó)本土市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，這次加大招聘力度也是看到了中國(guó)市場(chǎng)前景以及對(duì)自動(dòng)駕駛開(kāi)放的態(tài)度。