從收到上交所問詢函到披露問詢回復(fù)僅用時(shí)4天，國(guó)泰君安、海通證券合并重組又有了新進(jìn)展。

12月30日晚間，國(guó)泰君安、海通證券同步披露關(guān)于此次合并重組審核問詢的回復(fù)報(bào)告，就上交所提出的關(guān)于合并重組交易目的及整合管控、交易定價(jià)、現(xiàn)金選擇權(quán)等投資者權(quán)益保護(hù)措施、配套募集資金等問題逐一作出答復(fù)，披露大量關(guān)鍵細(xì)節(jié)。

根據(jù)回復(fù)報(bào)告，兩家公司將加快業(yè)務(wù)整合，在此次交易后盡快完成營(yíng)運(yùn)整合過渡，并按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求推進(jìn)包括子公司在內(nèi)的各類牌照整合、業(yè)務(wù)劃分等工作，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)、客戶的整體遷移合并。

第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，目前，國(guó)泰君安、海通證券已建立相關(guān)工作機(jī)制，加快推進(jìn)雙方業(yè)務(wù)、客戶與員工的銜接安置。

加快推進(jìn)業(yè)務(wù)整合

交易所對(duì)國(guó)泰君安、海通證券合并重組的目的及整合管控進(jìn)行了問詢，要求兩家公司回復(fù)吸并雙方的業(yè)務(wù)整合計(jì)劃和管控安排等問題。

據(jù)了解，合并后公司將承繼兩家公司全部業(yè)務(wù)資質(zhì)和資格、承接雙方現(xiàn)有業(yè)務(wù)，整合并優(yōu)化零售、機(jī)構(gòu)、企業(yè)客戶服務(wù)體系。將加快營(yíng)運(yùn)、系統(tǒng)、財(cái)務(wù)與合規(guī)風(fēng)控融合，分步分批實(shí)現(xiàn)客戶、業(yè)務(wù)、系統(tǒng)等的平行遷移及整合統(tǒng)一，構(gòu)建統(tǒng)一管控、垂直管理、分級(jí)授權(quán)的集團(tuán)化合規(guī)風(fēng)控管理體系，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)整合安全有序、基礎(chǔ)資源有效利用、客戶體驗(yàn)平滑過渡、公司管理快速統(tǒng)一。

另據(jù)披露信息，合并后公司控股股東和實(shí)際控制人均保持不變，并將選舉組成新一屆董事會(huì)；將基于兩家公司組織架構(gòu)及管理制度，結(jié)合未來發(fā)展戰(zhàn)略，參照境內(nèi)外最佳實(shí)踐，強(qiáng)化“以客戶為中心”的戰(zhàn)略導(dǎo)向，優(yōu)化母公司架構(gòu)設(shè)置、明確職責(zé)邊界，確保業(yè)務(wù)與客戶平穩(wěn)銜接；將對(duì)子公司根據(jù)業(yè)務(wù)板塊、條線進(jìn)行整體管控，就交易后子公司之間存在的“一參一控”、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、業(yè)務(wù)范圍劃分等問題，采取有效舉措以滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，根據(jù)截至2024年三季度末的備考合并財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，合并后公司歸母凈資產(chǎn)3267億元、凈資本1774億元，均位居行業(yè)第一。同時(shí)，根據(jù)雙方2021年度至2023年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測(cè)算三年平均營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)，合并后公司的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到688億元、歸母凈利潤(rùn)達(dá)到188億元，分別位居行業(yè)第一和第二。

具體分業(yè)務(wù)來看，在財(cái)富管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域，根據(jù)2023年數(shù)據(jù)，合并后公司代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入達(dá)到67億元、居行業(yè)第一，代銷金融產(chǎn)品凈收入達(dá)到14億元、居行業(yè)第二，兩融業(yè)務(wù)融出資金規(guī)模和利息收入居行業(yè)第一；截至2024年9月30日，投資顧問人數(shù)合計(jì)超過5600人，居行業(yè)第二。

在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，按照2023年數(shù)據(jù)，合并后公司IPO承銷總額達(dá)783億元、居行業(yè)第一；自科創(chuàng)板設(shè)立至2023年底，科創(chuàng)板IPO承銷額累計(jì)高達(dá)2093億元、居行業(yè)第一。

在投資管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域，兩家公司合并后2024年二季度存續(xù)公司非貨公募基金月均管理規(guī)模將超過1萬億元，居行業(yè)前三；券商資管管理規(guī)模超過6600億元、私募股權(quán)基金月均管理規(guī)模超過650億元，均位居行業(yè)第二；服務(wù)超過2.8億戶公募基金持有人，管理資產(chǎn)規(guī)模超過3.4萬億元。

在國(guó)際業(yè)務(wù)領(lǐng)域，合并后公司的網(wǎng)絡(luò)布局將覆蓋全球17個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在國(guó)內(nèi)同業(yè)中境外網(wǎng)絡(luò)布局最廣。

回應(yīng)交易定價(jià)、風(fēng)控、商譽(yù)等問題

交易所還對(duì)交易定價(jià)、現(xiàn)金選擇權(quán)、配套募集資金、海通證券金融資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備等問題進(jìn)行了問詢。

其中，在收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)、現(xiàn)金選擇權(quán)設(shè)置方面，異議股東收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)和現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格均按照定價(jià)基準(zhǔn)日前60個(gè)交易日內(nèi)雙方A股/H股股票最高成交價(jià)定價(jià)，較相應(yīng)期間內(nèi)股票交易均價(jià)存在一定溢價(jià)。

根據(jù)回復(fù)，鑒于兩家公司合并重組相關(guān)議案在股東大會(huì)的通過率均高達(dá)99%，按照截至12月13日匯率計(jì)算，國(guó)泰君安異議股東收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)需支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)的理論上限僅約為3.00億元，海通證券異議股東現(xiàn)金選擇權(quán)需支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)的理論上限僅約為1.89億元，相關(guān)資金落實(shí)均不存在實(shí)質(zhì)性障礙。

據(jù)了解，后續(xù)，兩家公司將在現(xiàn)金選擇權(quán)、收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)開始申報(bào)日的至少5個(gè)交易日前披露實(shí)施公告，明確相關(guān)方案簡(jiǎn)介、股權(quán)登記日、申報(bào)期限、申報(bào)方式及具體申報(bào)要求、公司股票及其衍生品種停復(fù)牌安排等相關(guān)事項(xiàng)，并在申報(bào)首日和截止日披露提示性公告。

針對(duì)市場(chǎng)較為關(guān)注的海通證券金融資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，兩家公司就上交所審核詢問進(jìn)行了答復(fù)。

公告顯示，截至2024年9月末，海通證券分類為以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)包括交易性金融資產(chǎn)、其他債權(quán)投資和其他權(quán)益工具投資，整體估值合理；分類為以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)主要包括長(zhǎng)期應(yīng)收款、融出資金、買入返售金融資產(chǎn)和應(yīng)收融資租賃款，經(jīng)與同行業(yè)可比公司對(duì)比，相關(guān)資產(chǎn)減值計(jì)提比例在合理區(qū)間內(nèi)。

根據(jù)回復(fù)，導(dǎo)致海通證券業(yè)績(jī)下滑的主要因素系部分金融資產(chǎn)估值下降；海通證券已經(jīng)按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及相關(guān)規(guī)定對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行了合理估值和減值計(jì)提，充分暴露相關(guān)存量風(fēng)險(xiǎn)；2024年9月以后，國(guó)內(nèi)一攬子增量政策陸續(xù)出臺(tái)，資本市場(chǎng)活躍度顯著提升，同時(shí)海通證券進(jìn)一步增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)管控，均有助于改善上述影響業(yè)績(jī)的不利因素。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，未來，合并后公司將以并表管理為抓手，構(gòu)建垂直一體的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，強(qiáng)化重點(diǎn)部位風(fēng)險(xiǎn)穿透管控，提升風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判預(yù)警和應(yīng)對(duì)能力，深化風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)治理，建設(shè)統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)集市，強(qiáng)化存量風(fēng)險(xiǎn)處置力度，嚴(yán)防增量風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

除上述問題，上交所還對(duì)商譽(yù)、債務(wù)處理、需履行程序等進(jìn)行了問詢。

回復(fù)顯示，在商譽(yù)方面，截至2024年9月30日，兩家公司商譽(yù)規(guī)模相對(duì)凈資產(chǎn)規(guī)模非常小。債務(wù)處理方面，兩家公司具備較強(qiáng)的償債能力和擔(dān)保能力，截至當(dāng)日兩家公司均未收到任何債權(quán)人要求清償債務(wù)或者提供相應(yīng)擔(dān)保的主張。在需履行程序方面，尚需履行的審批程序預(yù)計(jì)不存在影響本次交易的實(shí)質(zhì)性障礙。