1月8日進(jìn)入“三九”，意味著一年中最冷的時(shí)段來了。全國大部分地區(qū)氣溫將陸續(xù)轉(zhuǎn)為較常年同期偏低的狀態(tài)，多地也將迎來用電高峰的“考驗(yàn)”。

中央氣象臺同日發(fā)布大風(fēng)藍(lán)色預(yù)警，預(yù)計(jì)受冷空氣影響，接下來中東部大部及新疆北部、青藏高原東部等地將有4~6℃降溫，局地降溫8℃以上。西南地區(qū)和江南西部等地則有雨雪天氣，并將大面積創(chuàng)今冬以來氣溫新低。

面對氣溫走低下的取暖等用電需求攀升，當(dāng)前全國電力保供形勢如何？

電煤供需較寬松，“迎峰度冬”有保障

煤炭是國內(nèi)能源保供的壓艙石。談及電力保供，首先看電煤的庫存和價(jià)格。

中國電煤采購價(jià)格指數(shù)（CECI）最新一期分析周報(bào)顯示，本期納入電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠存煤12566萬噸，同比增長1873萬噸。盡管受到天氣影響，近期中東部尤其北方地區(qū)相對偏暖，使得發(fā)電量、電煤耗量和入廠煤量環(huán)比均有所下降，但通過這一數(shù)據(jù)仍然可以看出燃煤電廠庫存處于中高位置，而且明顯高于過去兩年。

而在價(jià)格方面，5500大卡、5000大卡和4500大卡的電煤平均價(jià)格分別為768元/噸、668元/噸和568元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)。值得注意的是，以往四季度通常是煤炭銷售和價(jià)格的旺季，不過今年煤炭價(jià)格沒有出現(xiàn)明顯上漲，而是在穩(wěn)定和回落中來回，偶有小幅反彈。

庫存處于高位、價(jià)格旺季不旺，可以用來形容電煤當(dāng)前的狀態(tài)。煤炭在電力保供中扮演著壓艙石和穩(wěn)定器作用，對于需求側(cè)而言這無疑是個(gè)好消息。但對于供給側(cè)而言，如何理解有些反常的狀態(tài)？

易煤研究院院長張飛龍對第一財(cái)經(jīng)記者分析，當(dāng)前煤炭的供需關(guān)系基本面偏寬松，促成了當(dāng)前煤炭市場的走勢。供給方面，2024年國內(nèi)煤炭主產(chǎn)地產(chǎn)量同比持續(xù)上升，疊加煤炭進(jìn)口量連創(chuàng)歷史新高，均增加了煤炭供應(yīng)。而需求方面雖然也有增量，但是相對較少，這主要是受到立冬以來整體氣溫偏暖、建材需求等步入淡季等因素影響，所以社會面的庫存累積比較明顯。

宏觀數(shù)據(jù)的表現(xiàn)印證了上述分析。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年12月全國原煤產(chǎn)量為4.28億噸，同比增長3.4%；1~12月全國原煤累計(jì)產(chǎn)量為43.22億噸，同比增長2%。另據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，去年12月我國煤炭進(jìn)口量為5498萬噸，同比增長26.4%；1~12月我國煤炭累計(jì)進(jìn)口量為4.9億噸，同比增長14.8%。

而需求方面，去年12月全國火力發(fā)電量為5175億千瓦時(shí)，同比增長1.9%；1~12月全國火力發(fā)電量為5.73萬億千瓦時(shí)，同比增長2.4%?？梢钥闯?，2024年全年以及年末的煤炭國內(nèi)產(chǎn)量和進(jìn)口供給與煤炭消費(fèi)的增長幅度存在一定差距。

不過臨近春節(jié)，行業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)為短期內(nèi)電煤供需關(guān)系可能會發(fā)生一些變化。例如湘財(cái)證券提出，短期來看，煤礦多以安全生產(chǎn)為主，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)存在收緊預(yù)期，且電廠需求已出現(xiàn)改善，行業(yè)供需偏寬松格局或有好轉(zhuǎn)，動力煤價(jià)格支撐漸強(qiáng)。對此，張飛龍預(yù)計(jì)，節(jié)前煤炭價(jià)格偏穩(wěn)定可能有小幅震蕩，但在節(jié)后或許還有一些下跌空間。

“十四五”收官之年，后市如何演繹

數(shù)年來，煤炭價(jià)格經(jīng)歷了從每噸400多元到1000多元，再到七八百元的大起大落。在燃煤電廠利用小時(shí)數(shù)逐漸下降、普遍出現(xiàn)虧損的背景下，煤炭價(jià)格直接關(guān)系到能源保供的基本面。

2025年的煤炭市場將會如何變化？

首先來看電煤中長期協(xié)議的新規(guī)。近年每到年末，國家發(fā)改委都會出臺通知，幫助落實(shí)來年的煤炭中長期合同履約工作，這也被行業(yè)認(rèn)為是來年煤炭市場政策調(diào)控的“風(fēng)向標(biāo)”。

國家發(fā)改委2024年11月印發(fā)《關(guān)于做好2025年電煤中長期合同簽訂履約工作的通知》，第一財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，通知基本延續(xù)了前一年方案的大部分內(nèi)容，包括煤炭價(jià)格按照“基準(zhǔn)價(jià)+浮動價(jià)”來計(jì)算。但兩點(diǎn)變化較為明顯：

一是關(guān)于產(chǎn)煤省區(qū)和煤炭生產(chǎn)企業(yè)簽約量，由2024年的“每家煤炭企業(yè)任務(wù)量不低于自有資源量的80%”修改成了2025年“不低于自有資源量的75%”；二是關(guān)于履約要求方面，納入電煤中長期合同監(jiān)管臺賬的合同均應(yīng)嚴(yán)格履約，由2024年的“全年足額完成履約任務(wù)”修改成了2025年的“全年原則上足額履約，最低不得低于90%”。

此外，上述通知還規(guī)定“要按照‘優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、低質(zhì)低價(jià)’原則，由供需雙方在合同中明確煤質(zhì)偏差結(jié)算機(jī)制，鼓勵(lì)協(xié)商確定熱值折算系數(shù)。

中信證券研究認(rèn)為，由于港口長協(xié)價(jià)目前低于市場價(jià)約17%的幅度，因此比例放松利好長協(xié)煤占比較高的煤企提升均價(jià)。而從行業(yè)角度看，行業(yè)的長協(xié)煤量減少，市場煤供給增加，2025年市場煤價(jià)格波動或?qū)⒎糯蟆?/p>

張飛龍認(rèn)為，2025年國內(nèi)煤炭市場的供需關(guān)系將會維持寬松。供給方面，國內(nèi)產(chǎn)量將會保持1.5%左右的增量，進(jìn)口同比將會略有減少；需求方面，以5%左右的GDP增速來計(jì)算，社會電力需求增速與之接近，扣除新能源、水電等發(fā)電比例，剩下約有1%~2%的GDP增速需由火電來支撐?？傮w來看，2025年煤炭價(jià)格中樞可能還會繼續(xù)下移，從800多元每噸降至700多元每噸的水平。

對比往年，2025年的能源市場，更為特殊的一點(diǎn)在于“十四五”收官之年的政策預(yù)期。

“十四五”規(guī)劃指出，“十四五”時(shí)期我國單位GDP能耗和二氧化碳排放需要分別降低13.5%和18%，并將此兩項(xiàng)指標(biāo)列為約束性指標(biāo)。然而，在新冠疫情和俄烏沖突等因素影響下，能源市場不穩(wěn)定性增加，國內(nèi)加強(qiáng)了煤炭等化石燃料的能源保供作用，煤炭消費(fèi)有所增長，導(dǎo)致能耗強(qiáng)度和碳排放強(qiáng)度下降緩慢。

2023年12月，國家發(fā)改委發(fā)布《〈國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要〉實(shí)施中期評估報(bào)告》，指出我國單位GDP能源消耗降低、單位GDP二氧化碳排放的進(jìn)展滯后于預(yù)期。

2024年5月，國家發(fā)改委印發(fā)《2024~2025年節(jié)能降碳行動方案》提出，2025年，非化石能源消費(fèi)占比達(dá)到20%左右，重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約5000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約1.3億噸，盡最大努力完成“十四五”節(jié)能降碳約束性指標(biāo)。

既然煤炭消費(fèi)增長是能耗強(qiáng)度和碳排放強(qiáng)度下降進(jìn)度不及預(yù)期的主要原因，那么收官之年是否會為達(dá)成目標(biāo)而影響到煤炭的正常消費(fèi)？

廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)對第一財(cái)經(jīng)記者分析，能源轉(zhuǎn)型秉持“先立后破”的原則，傳統(tǒng)能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基礎(chǔ)上。盡管當(dāng)前風(fēng)電、光伏等新能源裝機(jī)量節(jié)節(jié)攀升，但是受限于波動性、間歇性的特征，使得其裝機(jī)量和實(shí)際的有效發(fā)電量之間存在不小差距，而這些問題在短期內(nèi)可能無法完全改善。因此，煤電在今后較長一段時(shí)期內(nèi)仍將是我國重要的基礎(chǔ)保障性和系統(tǒng)調(diào)節(jié)性電源?？紤]到經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)和社會用電需求，2025年煤炭消費(fèi)應(yīng)該會保持在較為合理的范圍內(nèi)，不會出現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期的大幅增長，更不會為了完成節(jié)能降碳的約束性指標(biāo)而采取過激的行動。