① 隔夜美股收高 CPI重燃美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期 金融巨頭財(cái)報(bào)強(qiáng)勁

美股周三收高，道指上漲超過(guò)700點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)2024年11月以來(lái)的最大單日漲幅。納指結(jié)束了此前連續(xù)五個(gè)交易日的下跌。昨晚公布的12月美國(guó)整體CPI通脹率環(huán)比上漲0.4%，略高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的0.3%；同比上漲2.9%，符合預(yù)期。不包括食品和能源的核心CPI通脹率同比上漲3.2%，漲幅低于前月，且好于預(yù)期。數(shù)據(jù)公布后，利率期貨交易者押注美聯(lián)儲(chǔ)6月降息，并預(yù)計(jì)到年底有約50%的可能性出現(xiàn)第二次降息。

博大資本國(guó)際總裁溫天納：美國(guó)12月核心消費(fèi)物價(jià)指數(shù)環(huán)比升幅放緩至0.2%，同比增幅也減速至3.2%，均低于預(yù)期，反映酒店住宿價(jià)格下降、先進(jìn)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格增幅放慢，以及房屋租金升幅均開(kāi)始受控。此外，需留意到12月整體CPI數(shù)據(jù)符合預(yù)期，對(duì)資本市場(chǎng)有利。

國(guó)都證券投資顧問(wèn)陳兆凌：美國(guó)12月CPI數(shù)據(jù)符合預(yù)期，靴子落地后市場(chǎng)有望恢復(fù)平靜。春節(jié)前A股有望繼續(xù)震蕩修復(fù)，結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒊掷m(xù)。

② 銀行股揭開(kāi)美股財(cái)報(bào)季序幕 隔夜銀行股普漲

華爾街打響美股財(cái)報(bào)季“第一槍”。受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息周期和美國(guó)大選，五大投行財(cái)報(bào)均好于預(yù)期，銀行股隔夜普漲。摩根大通四季度營(yíng)收、盈利雙雙超預(yù)期，交易部門(mén)和投行業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁；全年凈利潤(rùn)創(chuàng)下歷史新高。高盛四季度凈利潤(rùn)翻一番，股票交易業(yè)務(wù)收入創(chuàng)紀(jì)錄，投行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。富國(guó)銀行逐漸擺脫泥潭，四季度凈利息收入超預(yù)期，2025年的凈利息收入指引好于預(yù)期。貝萊德四季度營(yíng)收、盈利均好于預(yù)期，公司全年吸納的客戶資金創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。花旗五大主要業(yè)務(wù)在四季度均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收增長(zhǎng)，2025年?duì)I收指引好于預(yù)期，但下調(diào)關(guān)鍵盈利目標(biāo)給強(qiáng)勁的四季度業(yè)績(jī)蒙上陰影。

國(guó)鳴投資秦毅：從銀行股財(cái)報(bào)來(lái)看，政策監(jiān)管放松，資本市場(chǎng)估值提升，并購(gòu)回暖，交易暢旺，私募股權(quán)投資逐步在零售客戶端得到配置，私人信貸崛起，銀行傳統(tǒng)信貸恢復(fù)正增長(zhǎng)（居民存款增幅與GDP同比），有利的凈息差，銀行保持持續(xù)的股息和回購(gòu)。銀行、資產(chǎn)管理、以及精品投行有望在2025年跑贏標(biāo)普500指數(shù)。需要關(guān)注的是，銀行成本2025年削減難度或高企。

博大資本國(guó)際總裁溫天納：在銀行財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)領(lǐng)域，美國(guó)的金融及銀行股表現(xiàn)不俗，受業(yè)績(jī)預(yù)期拉動(dòng)，高盛及富國(guó)銀行股價(jià)分別上漲6%、6.6%，高盛是表現(xiàn)最強(qiáng)的道指成份股。與此同時(shí)，花旗公布回購(gòu)200億美元股份，刺激股價(jià)上漲6.5%。從投資價(jià)值來(lái)說(shuō)，美國(guó)中型銀行股比大型銀行股更有吸引力，主要是估值較低，存在補(bǔ)漲追高的空間。

國(guó)都證券投資顧問(wèn)陳兆凌：A股年報(bào)預(yù)告陸續(xù)出爐，上市大型銀行業(yè)績(jī)?cè)龇m較為有限，但由于目前市場(chǎng)利率快速下行，具有經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、抗風(fēng)險(xiǎn)屬性較強(qiáng)、高股息等特點(diǎn)的銀行股仍受到長(zhǎng)線資金的追捧。以目前宏觀環(huán)境推測(cè)，紅利策略或在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)具有配置價(jià)值。

③ 摩根大通：去年四季度凈利潤(rùn)猛增50% CEO戴蒙對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)持樂(lè)觀態(tài)度

美國(guó)最大銀行摩根大通2024年四季度凈利潤(rùn)140億美元，同比增長(zhǎng)50%；全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18%至585億美元，續(xù)創(chuàng)歷史新高。交易部門(mén)和投行業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。四季度交易營(yíng)收同比增長(zhǎng)21%至70.5億美元；投行業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)49%至24.8億美元；咨詢和股票承銷營(yíng)收均超預(yù)期；全球投行費(fèi)用排名第一，市場(chǎng)份額9.3%；凈利息收入235億美元，同比下降3%，但仍好于市場(chǎng)預(yù)期。摩根大通預(yù)計(jì)今年的凈利息收入可能達(dá)到約940億美元，高于分析師此前預(yù)期的898億美元。公司CEO戴蒙表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有韌性，失業(yè)率仍相對(duì)較低，通脹可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。小摩股價(jià)隔夜收漲1.96%，報(bào)252.33美元。

國(guó)鳴投資秦毅：摩根大通2024年四季度營(yíng)收437億美元，每股收益4.81美元，貸款規(guī)模1.35萬(wàn)億美元，凈資產(chǎn)收益率21%。2024年客戶資產(chǎn)凈流入總計(jì)4860億美元。展望今年，關(guān)注年利息收入能否超過(guò)898億美元；銀行資本支出增幅能否得到控制；投資銀行，股本市場(chǎng)和固收業(yè)務(wù)的增幅和市場(chǎng)份額的變化。

④ 高盛業(yè)績(jī)超預(yù)期 股票交易業(yè)務(wù)收入創(chuàng)紀(jì)錄

高盛集團(tuán)2024年四季度營(yíng)收138.7億美元，超出預(yù)期；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)逾一倍，至41億美元，這得益于投資銀行業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的擴(kuò)張以及一項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債表押注帶來(lái)的4.72億美元意外利得。受外匯、抵押貸款和信貸產(chǎn)品收益的推動(dòng)，固定收益交易業(yè)務(wù)錄得27.4億美元收入；股票交易部門(mén)錄得34.5億美元收入，高盛稱其創(chuàng)新紀(jì)錄。投行業(yè)務(wù)收入20.5億美元，合并咨詢費(fèi)收入為9.6億美元，股權(quán)資本業(yè)務(wù)收入4.99億美元，債券承銷收入5.95億美元。資產(chǎn)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47.2億美元，同比增長(zhǎng)8%。高盛股價(jià)隔夜收漲6.02%，報(bào)605.92美元。

國(guó)鳴投資秦毅：高盛股價(jià)去年上漲48%，成為表現(xiàn)最好的大型美國(guó)銀行股。高盛旗下與資本市場(chǎng)相關(guān)的收入占營(yíng)收的比例達(dá)到60%。與其它銀行相比，高盛在先進(jìn)AI等科技方面投入高，各項(xiàng)業(yè)務(wù)都保持高效率和高收益。

⑤ 花旗：去年四季度凈利潤(rùn)為29億美元 扭虧為盈

花旗集團(tuán)2024年四季度凈利潤(rùn)29億美元，較前一年同期的凈虧損18億美元有顯著改善；每股收益同比增加15.5%至1.34美元；營(yíng)業(yè)收入196美元，同比增長(zhǎng)12%；凈利息收入137.3億美元，高于預(yù)期?；ㄆ旒瘓F(tuán)將回購(gòu)200億美元股票。并預(yù)計(jì)2025年經(jīng)調(diào)整后營(yíng)收為835億-845億美元，高于預(yù)期?；ㄆ旃蓛r(jià)隔夜收漲6.45%，報(bào)78.24美元。

國(guó)鳴投資秦毅：受益于持續(xù)回購(gòu)，花旗集團(tuán)剩余資本/市值的比值在大型銀行中最高，收入彈性高，2024年凈收入達(dá)到127億美元，同比增長(zhǎng)近40%，來(lái)自資本市場(chǎng)的交易活躍，占比高達(dá)30%，持續(xù)的員工優(yōu)化。預(yù)計(jì)2026年有形普通股股本回報(bào)率為10%-11%。

⑥ 貝萊德：去年四季度利潤(rùn)超預(yù)期 資管規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄

全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德2024年四季度收入近57億美元，同比增長(zhǎng)23%；調(diào)整后每股收益11.93美元，同比增長(zhǎng)23%，均高于市場(chǎng)預(yù)期。2024年全年總收入超過(guò)200億美元，同比增長(zhǎng)14%；調(diào)整后的全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)23%，利潤(rùn)率為44.5%，比上年提高了280個(gè)基點(diǎn)，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。值得注意的是，貝萊德第四季度資金凈流入2810億美元，推動(dòng)全年吸納了創(chuàng)紀(jì)錄的6410億美元客戶現(xiàn)金，突顯出該公司在股票和債券、指數(shù)和主動(dòng)型基金以及日益增長(zhǎng)且利潤(rùn)豐厚的私人資產(chǎn)市場(chǎng)的全球影響力。公司股價(jià)隔夜收漲5.8%，報(bào)1014美元。

國(guó)鳴投資秦毅：貝萊德上市25年，年復(fù)利回報(bào)21%，超過(guò)標(biāo)普指數(shù)的8%。貝萊德股價(jià)去年上漲26%，超過(guò)標(biāo)普500指數(shù)23%的漲幅。截至去年末，貝萊德資產(chǎn)管理規(guī)模突破11.55萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)15%，預(yù)計(jì)2025年將繼續(xù)增長(zhǎng)。

⑦ 富國(guó)銀行：去年四季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)47.4%

富國(guó)銀行四季度營(yíng)收203.8億美元，低于預(yù)期；其中，凈利息收入118.4億美元，高于預(yù)期；凈利潤(rùn)50.79億美元，同比增長(zhǎng)47.4%；每股收益1.43美元。富國(guó)銀行預(yù)計(jì)2025年凈利息收入將比2024年高出約1%-3%。富國(guó)銀行股價(jià)隔夜收漲6.63%，報(bào)75.91美元。

國(guó)鳴投資秦毅：富國(guó)銀行資產(chǎn)管理39.6億美元，投行收入46億美元，貸款9064億美元，凈息差2.7%，總存款1.35萬(wàn)億美元；凈資產(chǎn)收益率11.7%。富國(guó)銀行財(cái)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，在凈利息收入方面表現(xiàn)強(qiáng)勁。