消費是拉動經濟增長的重要引擎，2024年12月中央經濟工作會議將“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”列為2025年九大重點任務之首，意味著提振消費、擴大內需已成為穩(wěn)增長的主要抓手。后續(xù)需多措并舉進一步擴大消費、擴大內需，釋放消費對經濟增長的拉動作用。

結合典型國家經驗，大規(guī)模的、及時的、作用于收入端的穩(wěn)消費政策對提振居民消費效果最為顯著。短期來看，我們仍建議向低收入群體發(fā)放現金或數字貨幣，特別是針對邊際消費傾向比較高的中低收入人群；中期來看，持續(xù)優(yōu)化個稅體系，以促進中等收入群體的消費能力與意愿；長期來看，進一步深化收入分配制度改革。此外，將供給側創(chuàng)新改革與擴大內需相結合，并進一步強化社會保障體系，為消費增長提供支撐。

急需出臺提振消費的增量政策

借鑒海外國家經驗，危機時期及時出臺大規(guī)模的刺激政策，不僅可以短期內改善消費和投資，還能提振市場預期和信心，推動經濟平穩(wěn)修復。在當前我國供需結構不平衡、內需尤其是消費持續(xù)偏弱并制約經濟修復的背景下，出臺大規(guī)模的提振消費的增量政策仍十分必要。

新冠疫情暴發(fā)后，美國和日本均采取了以發(fā)放現金為主的大規(guī)模的穩(wěn)消費政策，直接作用于個人收入，且出臺比較及時，提振消費效果明顯。這說明，從收入端發(fā)力，可以減少傳導環(huán)節(jié)，直接提升居民的消費意愿和能力，穩(wěn)定和擴大居民消費。

二十屆三中全會提出“加快培育完整內需體系”“完善擴大消費長效機制”，中央政治局會議和中央經濟工作會議均強調“以提振消費為重點擴大國內需求”。在此背景下，我國急需出臺穩(wěn)消費增量政策，向市場釋放積極信號，穩(wěn)定市場預期。

從美日國際經驗看，穩(wěn)消費政策的內容、規(guī)模和時機是影響穩(wěn)消費政策效果的重要因素。對于中國來說，長期以來穩(wěn)消費政策大多作用在供給端，規(guī)模相對較小且出臺相對較晚。

2024年，國家發(fā)展改革委、財政部印發(fā)《關于加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，在需求端加大促消費力度。三輪消費品以舊換新政策逐漸落地顯效，對于助力消費修復起到了一定積極作用，但當前消費疲弱的態(tài)勢并未出現根本性的顯著改善，仍待促消費增量政策出臺筑牢消費修復的基礎，并向市場釋放積極信號，改善預期。

長遠來說，大規(guī)模刺激政策的滯后影響需要通過經濟修復帶動居民收入和財富增長，擴大國內市場需求，進而消化政策對經濟的影響。

從收入端著手提升居民收入，助力居民消費改善

短期來看，通過現金補貼或數字貨幣幫助居民部門修復資產負債表，可促進終端消費與企業(yè)生產及投資之間形成良性循環(huán)，物價水平的適度提高也有利于企業(yè)盈利水平的修復。

疫情期間，許多國家及地區(qū)采取了直接向家庭部門派發(fā)現金的方式支撐需求及信心。2020年，美國、加拿大、中國香港發(fā)放的現金約占其GDP的3%、3%與2.7%，德國、新加坡、澳大利亞、印度等國家的派發(fā)比例也超過GDP的1%。因此，建議直接向居民發(fā)放現金或數字貨幣，特別是針對邊際消費傾向比較高的中低收入人群。

根據我們此前的測算，若針對4000萬低保人群發(fā)放1000億元現金類或數字貨幣補貼，限定時效使用，可以直接撬動1500億元新增消費，間接撬動約5400億元新增GDP，拉動經濟增長0.45個百分點。

由過往經濟發(fā)展中農業(yè)反哺工業(yè)的事實來看，需要進一步考慮對農業(yè)和農民的反哺，可以考慮向1.2億鄉(xiāng)村家庭發(fā)放3000億元現金補貼，約可拉動經濟增長1.35個百分點。

中期來看，優(yōu)化個人所得稅體系，包括下調中低檔個稅稅率、延續(xù)并加大個稅優(yōu)惠政策力度、研究建立個人與家庭申報相結合的所得稅稅制等，增強中等收入群體的消費實力、激發(fā)其消費意愿。

具體來看，一是下調個稅稅率。我國個稅收入增速長期高于居民收入和工資增速，新冠疫情以來居民部門實際收入受損，建議適當調降個稅稅率以擴內需、促消費。我國3%~45%七檔稅率自2011年以來尚未調整，可對中低檔稅率進行調降。

二是延續(xù)并加大個稅優(yōu)惠政策力度。2023年8月，財政部、稅務總局連續(xù)出臺了多項個稅優(yōu)惠政策，包括延續(xù)實施4項既有優(yōu)惠和提高3歲以下嬰幼兒照護、子女教育、贍養(yǎng)老人個人所得稅專項附加扣除標準，后續(xù)建議根據社會經濟發(fā)展狀況、居民收入增速水平等繼續(xù)出臺優(yōu)惠政策、加大政策力度，及時靈活調整專項附加扣除標準。

三是研究建立個人與家庭申報相結合的所得稅稅制。在充分考慮所得稅公平與效率的基礎上，研究家庭申報所得稅的可行性，制定家庭稅率等級調整等配套措施，給納稅人更充分的自主選擇權和一定減稅降負空間。

另外，從美國穩(wěn)消費經驗來看，通過退稅向大多數家庭發(fā)放現金，覆蓋面廣、可操作性強，效果顯著。其原因是，美國個稅覆蓋廣、規(guī)模大，個稅收入占聯邦政府收入的50%左右，為政策提供了較大的操作空間。

結合二十屆三中全會《決定》提出的“健全直接稅體系，完善綜合和分類相結合的個人所得稅制度，規(guī)范經營所得、資本所得、財產所得稅收政策，實行勞動性所得統(tǒng)一征稅”，建議在調整個稅體系的基礎上，完善個稅征管制度，提升個稅在稅收收入中的比重，在發(fā)揮調節(jié)貧富差距作用的同時，為穩(wěn)消費政策提供一定空間。

長期來看，深入推進收入分配制度改革，是從根源上增加居民收入、提振居民消費的關鍵之舉。消費是收入和預期收入的函數，提升消費還需從提升收入著手。與美日等發(fā)達經濟體相比，我國居民收入占比偏低，因此要加大力度調節(jié)國民收入的分配結構和居民部門內部的收入結構，特別是提高再分配之后居民的可支配收入占比，并穩(wěn)妥緩解當前收入差距過大的問題，從而提高社會平均消費率，發(fā)揮消費乘數對經濟增長的拉動作用。

目前我國居民部門在初次收入分配中的占比要顯著低于英、美、德以及巴西等經濟體。要通過持續(xù)促進民營經濟發(fā)展增強經濟對于就業(yè)的帶動能力，同時通過健全城鎮(zhèn)工資合理增長機制、提高農村居民經營性收入與財產性收入等方式，逐步提高居民部門在初次收入分配中的占比。

供給側創(chuàng)新改革與擴大內需相結合，推動供需良性互動

要通過供給側的創(chuàng)新進一步發(fā)揮“供給創(chuàng)造需求”的作用。中國疫后消費復蘇的過程主要以服務消費的恢復性增長為主，且消費市場低端產品過剩，尚未充分發(fā)揮出創(chuàng)新型供給對于新增消費需求的輻射與帶動作用。

當前階段，隨著我國人口老齡化問題不斷加劇以及人口結構的變化，我們在商品和服務消費等方面仍有較大的挖掘和探索空間。例如，美國在疫后經濟的復蘇過程中，元宇宙、人工智能、大模型等創(chuàng)新領域激發(fā)的新型消費起到了重要的拉動作用，也活躍了消費市場及預期。我國在高質量的升級類與創(chuàng)新類消費領域依然有較高的增長前景。

隨著我國經濟由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段，發(fā)展要求和發(fā)展條件都呈現新特征，特別是人民對美好生活的向往總體上已經從“有沒有”轉向“好不好”，居民消費呈現多樣化、多層次、多方面的特點，但相比之下高質量產品和服務供給存在不足，特別是居住、交通通信、文化娛樂等改善需求沒有得到較好滿足。

可通過加強供給側改革對于消費的引導力度，不斷提升國內供給質量水平，推動供需在更高水平上實現良性循環(huán)。當前正在推動落地的大規(guī)模以舊換新政策與設備更新政策也有利于消費與生產之間的相互促進，特別是有利于擴大改善型消費、耐用品消費以及服務型消費的比重。

此外，還需引導技術創(chuàng)新與消費創(chuàng)新的有機結合，不斷擴大創(chuàng)新型消費品以及創(chuàng)新型服務的供給。日韓美等發(fā)達國家實現服務消費升級的經驗也表明，消費升級的過程與產業(yè)升級的過程是相輔相成的。

進一步強化社會保障體系，為消費增長提供支撐

我國居民預防性儲蓄動機較強，對消費產生擠出效應，而社會保障體系的全面升級有助于降低預防性儲蓄動機，提升居民消費意愿。

近年來我國社會保障覆蓋面不斷擴大，但相較美日等發(fā)達國家，我國社會保障體系還有很大提升空間。以醫(yī)療和養(yǎng)老為例，目前，城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保險和養(yǎng)老保險機制設計不夠完善，農村和低收入群體養(yǎng)老和醫(yī)療負擔較重、獲得感較低，如農民個人繳納的醫(yī)療保險從每人每年10元提升到400元，漲幅較大，但直觀上報銷比例未提升。生育成本較高也對消費產生了一定影響，教育支出、住房壓力、包括孕期檢查在內的醫(yī)療費用、儲蓄壓力增加、父母職業(yè)發(fā)展受限等因素均對家庭的消費能力和意愿產生制約。

因此，建議暫停上調個人參保繳費標準，并增加低繳費檔次，建立“多繳費多收益”的激勵機制，縮小農村和低收入群體與職工養(yǎng)老和醫(yī)療保險待遇差距，提升保障水平；還建議暫停上調社保繳納基數，或降低上調幅度。此舉一方面可以提高個人可支配收入；另一方面，也可以降低企業(yè)用工成本，緩解社會就業(yè)壓力。

同時，在財政支出方面，要加強民生領域支出，加大對醫(yī)療、教育、就業(yè)、生育等領域的支持力度，完善社會保障體系，優(yōu)化稅制并強化稅收調節(jié)。一個社會的社會保障越完善，人們?yōu)榻逃⑨t(yī)療及養(yǎng)老等長期支出所進行的謹慎性儲蓄就會越低，但另一方面，社會保障支出的來源也是當前收入的一部分，過高社保會帶來類似于過高稅收一樣的緊縮效應，因此也不必追求東歐高福利國家的社保水平。

（作者系中誠信國際研究院執(zhí)行院長袁海霞及中誠信國際研究院研究員張堃、張文宇、燕翔）

第一財經獲授權轉載自微信公眾號“中國金融四十人論壇”。