作為跟蹤資金最快破千億元的寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)系列產(chǎn)品正經(jīng)歷熱度退潮后的分化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，本月以來(lái)有上百億資金從這一熱門賽道中撤離，大部分中證A500ETF出現(xiàn)“失血”的情況，同時(shí)，產(chǎn)品陣營(yíng)在規(guī)模、成交量等方面已顯著分化。

不過(guò)，基金公司的布局熱情未見消退，申報(bào)端擴(kuò)容仍在持續(xù)。目前仍有超過(guò)50只相關(guān)產(chǎn)品處于待審批或排隊(duì)發(fā)行階段，加上此前已有布局的公司，參與這一賽道的機(jī)構(gòu)數(shù)量已經(jīng)逼近80家。

據(jù)記者多方了解，全行業(yè)聚焦A500的趨勢(shì)已經(jīng)改變分散。仍在“卷”的公司依舊重點(diǎn)營(yíng)銷該產(chǎn)品，部分公司則轉(zhuǎn)為“佛系”，開始投入其他產(chǎn)品中。有中大型機(jī)構(gòu)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)說(shuō)，“也是不得不卷。為了A500產(chǎn)品的持續(xù)營(yíng)銷，公司已經(jīng)投入了大量的做市資源、營(yíng)銷資源等，這些既是沉沒成本，也是對(duì)這只產(chǎn)品的重視”。

該人士進(jìn)一步表示，但行業(yè)的營(yíng)收利潤(rùn)水平已經(jīng)不能再和過(guò)去相比，降本增效的背景下，還需要做好產(chǎn)品持營(yíng)階段的精細(xì)化管理，一方面要爭(zhēng)取資源持續(xù)做大，為將來(lái)可能爭(zhēng)取的頭部地位做好準(zhǔn)備；另一方面也得精打細(xì)算，避免造成資源的浪費(fèi)。

百億資金凈流出

作為去年四季度“大爆款”，中證A500指數(shù)系列產(chǎn)品熱度有所降溫，近來(lái)已有部分資金掉頭撤走。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，有125.78億元從29只中證A500ETF中凈流出。

在此之前，中證A500ETF的流入額已經(jīng)有所收窄。據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在去年10月上市時(shí)，首批10只產(chǎn)品當(dāng)月“吸金”就有456.72億元，次月產(chǎn)品數(shù)量增至17只后，凈流出量超過(guò)1133億元。

進(jìn)入12月后，這一速度出現(xiàn)明顯減緩，有些產(chǎn)品已出現(xiàn)數(shù)億元的凈賣出。在22只產(chǎn)品共同攬客的情況下，該月整體凈流入額縮至515.3億元。而1月的凈流入量已經(jīng)降至133.57億元，此時(shí)數(shù)量增至26只。

從本月的情況來(lái)看，除了易方達(dá)基金和華夏基金旗下的產(chǎn)品分別有6.14億元、1.94億元凈流入外，其余產(chǎn)品均有不同程度的“失血”，凈流出額超過(guò)5億元的產(chǎn)品有8只。其中有3成產(chǎn)品已有兩個(gè)月資金凈流出的情況。

具體而言，國(guó)泰中證A500ETF已經(jīng)連續(xù)9個(gè)交易日均有上億元資金離場(chǎng)，本月以來(lái)凈流出額達(dá)到28.36億元。截至2月18日，該基金的基金規(guī)模為271.03億元，是目前規(guī)模最大的中證A500ETF，但較之1月14日299.88億元的高點(diǎn)，已經(jīng)減少了近1成。

資金“降溫”后，中證A500ETF陣營(yíng)在規(guī)模、成交量等方面已顯著分化。包括國(guó)泰中證A500ETF在內(nèi)，還有南方、廣發(fā)、華夏等3家公司旗下中證A50ETF的規(guī)模超過(guò)200億元，這些產(chǎn)品本月以來(lái)的日均成交額在23億元至47億元之間。

而相對(duì)較小的融通、浦銀安盛、東財(cái)、申萬(wàn)菱信、永贏等公司旗下的產(chǎn)品均不足10億元，同期日均成交額均在1.2億元以下。其中，浦銀安盛中證A500ETF、永贏中證A500ETF較發(fā)行規(guī)?？s水50%以上。

“作為被動(dòng)型基金產(chǎn)品，ETF的優(yōu)勢(shì)還是在于其規(guī)模和流動(dòng)性，因?yàn)榱鲃?dòng)性好、規(guī)模偏大、交易量大的ETF更容易吸引機(jī)構(gòu)和投資大戶參與。ETF的規(guī)模大小不僅反映了市場(chǎng)的認(rèn)可程度，也更是其流動(dòng)性優(yōu)劣的表現(xiàn)。”某中大型指數(shù)投資部人士說(shuō)。

新玩家持續(xù)入場(chǎng)

目前，市場(chǎng)上共有70只中證A500相關(guān)指數(shù)基金成立，涉及43家基金公司。除了ETF產(chǎn)品外，還有普通指數(shù)基金、指數(shù)增強(qiáng)基金、ETF聯(lián)接基金等。盡管中證A500指數(shù)賽道的競(jìng)爭(zhēng)者眾多，但仍不斷有玩家入局。

對(duì)比而言，去年成立的54只產(chǎn)品中，有半數(shù)出現(xiàn)“賣超”需確認(rèn)比例的情況，8只增強(qiáng)產(chǎn)品中，募集規(guī)模超過(guò)10億元的有5只。今年以來(lái)有16只產(chǎn)品成立，7成新發(fā)規(guī)模低于8億元。

就業(yè)績(jī)而言，在A股市場(chǎng)尚未回暖前，截至1月13日，剔除今年新成立的產(chǎn)品，54只中證A500相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品自成立以來(lái)的業(yè)績(jī)“全軍覆沒”，跌幅最多者超過(guò)10%。截至2月18日，復(fù)權(quán)單位凈值仍在1元之下的產(chǎn)品數(shù)量縮減至6成。

其中，跌幅最多的是華夏中證A500ETF，自去年11月8日成立以來(lái)累計(jì)下跌4.53%。景順長(zhǎng)城中證A500聯(lián)接A、泰康中證A500ETF等7只產(chǎn)品成立至今的區(qū)間跌幅均超過(guò)4%，復(fù)權(quán)單位凈值低于0.96元。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這類產(chǎn)品此前超額收益并不顯著，導(dǎo)致資金缺乏長(zhǎng)期持有動(dòng)力。“之前我們也接到了不少關(guān)于業(yè)績(jī)情況的客戶投訴，有一些贖回的情況。”有相關(guān)產(chǎn)品的基金市場(chǎng)部人士告訴第一財(cái)經(jīng)，但近來(lái)市場(chǎng)回暖，又會(huì)擔(dān)憂投資者回本后會(huì)加速贖回。

在存量產(chǎn)品還在積極競(jìng)爭(zhēng)的背景下，基金公司對(duì)中證A500賽道的布局仍在加碼。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前仍有超過(guò)50只相關(guān)產(chǎn)品處于待審批或排隊(duì)發(fā)行階段，加上此前已有布局的公司，參與這一賽道的機(jī)構(gòu)數(shù)量已經(jīng)逼近80家。

“跟蹤中證A500指數(shù)的產(chǎn)品持續(xù)受青睞，這背后既彰顯了投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的信心，也體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置價(jià)值的認(rèn)可。”在一位來(lái)自中大型機(jī)構(gòu)的基金人士看來(lái)，此外，寬基指數(shù)賽道的卡位邏輯并未改變，資金快速涌入下，部分中小機(jī)構(gòu)也“被迫”參與，不過(guò)同質(zhì)化產(chǎn)品扎堆導(dǎo)致持營(yíng)成本飆升，中小公司很難承受持續(xù)投入。

據(jù)記者多方了解，全行業(yè)聚焦A500的趨勢(shì)已經(jīng)改變分散，部分基金公司依舊將中證A500產(chǎn)品作為重點(diǎn)營(yíng)銷項(xiàng)目，也有公司表示已經(jīng)“相對(duì)佛系”。“我們是有一直持續(xù)營(yíng)銷，比如發(fā)發(fā)海報(bào)這種，但是沒有再像之前那樣瘋狂‘卷’了。”一家中型基金公司人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)說(shuō)。

“還在卷，希望穩(wěn)住現(xiàn)有規(guī)模并能有一定進(jìn)步。”有排名前列的基金公司人士與記者交流時(shí)表示，作為公司確定的戰(zhàn)略產(chǎn)品，自然也是需要戰(zhàn)略定力來(lái)打一場(chǎng)“持久戰(zhàn)”；特別是對(duì)于A500這樣重要的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段身處前列的公司自然不可能輕言放棄。