12月以來，已有33只基金宣告“謝幕”，較上月增7成。臨近年底，公募基金正在加速出清。

第一財經(jīng)梳理Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至目前，年內(nèi)清盤基金的數(shù)量已經(jīng)擴至283只，超過去年全年總量，并刷新了近六年來的高點。其中，權(quán)益基金的清盤數(shù)量已經(jīng)達到221只，數(shù)量僅次于2018年，占比也刷新了公募歷史紀錄。

與此同時，市場上的“迷你基”數(shù)量也居高不下，還有超過1500只產(chǎn)品規(guī)模仍游走在警戒線邊緣，部分產(chǎn)品頻頻拉響警報，“清盤危機”仍在持續(xù)演繹。

在業(yè)內(nèi)人士看來，表面上看，基金產(chǎn)品清盤只和規(guī)模有關(guān)，但基金公司決定是否清盤一只產(chǎn)品時，規(guī)模只是考量因素之一，更重要的是對產(chǎn)品未來內(nèi)生成長動力和投資者真實需求的預判把握。清盤加速的情況實則會倒逼基金公司在產(chǎn)品布局階段就更加審慎。建議盡量規(guī)避規(guī)模小、業(yè)績不佳等有清盤風險的產(chǎn)品。

權(quán)益產(chǎn)品出清加速

12月25日，上海國泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司公告，該公司名下的產(chǎn)品國泰君安信息行業(yè)，自當日起正式進入清算程序，并停止收取基金管理費、基金托管費等。

這是一只成立于2021年12月24日的發(fā)起式基金，因成立滿三年而基金資產(chǎn)凈值不足2億元觸發(fā)自動清盤條件。今年三季報數(shù)據(jù)顯示，該基金的規(guī)模僅有0.38億元，運營近三年僅比成立時增加了不到800萬元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，以基金到期日計算，國泰君安信息行業(yè)是今年第283只清盤的基金產(chǎn)品（不同份額合并計算，僅列舉初始基金，下同）。這一數(shù)量已經(jīng)超過去年全年的清盤數(shù)量，并刷新了近六年來的高點。

從數(shù)量上看，近年來，受A股市場影響較大的權(quán)益基金正在加速出清，每年清盤的數(shù)量都在持續(xù)增加。2019年時，包括股票型和混合型基金在內(nèi)的權(quán)益產(chǎn)品全年的清盤數(shù)量為74只，占比僅為54.81%。

而今年，權(quán)益基金的清盤數(shù)量已經(jīng)達到221只，是2019年的近三倍；同時這一數(shù)量占清盤總數(shù)的78%，已經(jīng)超過過往紀錄。其中，股票型基金的清盤數(shù)量為79只，創(chuàng)下了公募有史以來的歷史紀錄，而混合型產(chǎn)品則有142只基金清盤，同樣是近6年來的最高值。

第一財經(jīng)注意到，今年清盤的基金中，有不少發(fā)起式產(chǎn)品，這類產(chǎn)品在降低了募集成立門檻的同時，強化了基金退出機制。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)有92只是因“基金資產(chǎn)凈值低于合同限制”而被迫離場。

布局了相關(guān)產(chǎn)品的基金公司人士告訴記者，此前市場低迷之時，多家基金公司選擇通過發(fā)起式基金進行布局，希望能先播種子、后謀發(fā)展。如今，“寬進嚴出”的風險后置模式正到了驗收的時刻，預料中的“以小博大”并非易事。

另一方面，還有不少次新基金“早夭”，運行不足幾個月便被市場淘汰。據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，在上述清盤基金中，有19只基金從成立至清算的時間不足一年（含）。以運作時間最短的國聯(lián)先進制造A為例，該基金成立于今年7月11日，在10月30日到期，簡單計算可知存續(xù)時間僅111天。

公開資料顯示，國聯(lián)先進制造A的募集規(guī)模2.56億元。9月25日時，該基金公告稱已經(jīng)連續(xù)30個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元及基金份額持有人數(shù)量不滿200人。換言之，該產(chǎn)品成立僅一個月規(guī)模就流失了2億元以上的規(guī)模。三季度末，該基金的合計規(guī)模已不足500萬元。

清盤與否如何選

權(quán)益類產(chǎn)品的清盤加速，也在一定程度上展現(xiàn)了近年來市場行情與基民信心的變化。

“基金清盤數(shù)量增多并非單一因素造成的。”華南一位基金人士說，在此前長時間熊市里，主動權(quán)益并沒有創(chuàng)造出令人滿意的超額收益，因此出現(xiàn)了規(guī)模減少疊加投資者贖回的情況。在行情有所好轉(zhuǎn)后，不少資金選擇兌現(xiàn)收益“落袋為安”或轉(zhuǎn)向更為確定的方向。

三季報數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，主動權(quán)益類基金當季被持有人凈贖回1189.79億份，相較于前一季度增加了3成以上。至此，主動權(quán)益基金今年以來合計被凈贖回3660.08億份，較去年同期增加了55%，比2022年同期增加了一倍以上。

一家大中型基金渠道人士告訴第一財經(jīng)，被贖回的產(chǎn)品大多是凈值有所回漲的，很多投資者回本就賣了。此外，投資者的信任從主動權(quán)益基金向被動指數(shù)類產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，優(yōu)質(zhì)的指數(shù)產(chǎn)品吸引更多的增量資金，正循環(huán)正在形成。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，今年以來有超過1萬億元的資金流入股票型ETF市場，這與主動權(quán)益被加大凈贖回形成了鮮明對比，加上被動產(chǎn)品在發(fā)行市場的吸金表現(xiàn)，二者之間差距也進一步縮小。

據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，截至三季度末，主、被動權(quán)益產(chǎn)品的規(guī)模分別為3.78萬億元、3.36萬億元，二者的差距從去年底的1.94萬億元縮小至4162.57億元。截至12月24日，被動產(chǎn)品的規(guī)模已經(jīng)擴至3.5萬億元。

站在當前時點，基金淪為“迷你”產(chǎn)品后，是偏向“清盤”退場還是全力“保殼”？“取決于對產(chǎn)品的理解和定位，以及業(yè)務需求。”滬上一位基金產(chǎn)品部人士說，如何處置要視具體情況而定。

“對于一些很看好的產(chǎn)品，即使當下投資者的認可度有限，（基金公司）也是愿意為此承擔更多產(chǎn)品運行的固定成本，選擇盡力保下來。”該人士說，目前而言，持續(xù)營銷是做大產(chǎn)品最主流的方式，但效果還得看市場風口與銷售節(jié)奏的狀況。

“一些同質(zhì)化的產(chǎn)品沒有太多稀缺性，也得不到投資者的認可，在市場中存在的價值有限，一直留著還得持續(xù)投入運營成本，不如將資源聚焦在優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品上。”華北一家公募市場部人士則告訴記者，針對小微產(chǎn)品的合理處置是近年來監(jiān)管所倡導的，同時，有些產(chǎn)品被清盤也是投資者和市場的自然選擇。

該人士認為，在市場增量資金有限的情況下，優(yōu)勝劣汰下部分缺乏競爭力的產(chǎn)品走向清盤成為必然。建議投資者也盡量規(guī)避業(yè)績平庸且規(guī)模較小的產(chǎn)品，多考察基金的中長期投資表現(xiàn)，避免買入有清盤風險的基金。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，公募歷史上已有1959只基金產(chǎn)品（僅計算初始基金）默默退出資本舞臺。同時，截至三季度末，仍有1578只基金產(chǎn)品的合計規(guī)模低于5000萬元。

在這之中，有44只產(chǎn)品近一個月來發(fā)布了可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告，超過半數(shù)者拉響了兩次及以上“警報”。若業(yè)績表現(xiàn)和產(chǎn)品持營未能吸引投資者，這些產(chǎn)品步入清盤可能只是時間問題。