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（本文作者伍超明為財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

一、如何理解5%左右的GDP增速和2%左右的CPI目標(biāo)：兼顧需要與可能。其中，5%左右的GDP預(yù)期目標(biāo)，一是兼顧了實(shí)現(xiàn)“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)的GDP增速要求；二是與1200萬以上就業(yè)目標(biāo)相匹配；三是5%左右增速目標(biāo)是防風(fēng)險(xiǎn)、提振信心和預(yù)期的利器。CPI預(yù)期目標(biāo)從3%調(diào)降至2%左右，一是標(biāo)志著政策邏輯從“防通脹”轉(zhuǎn)變到“促回升”；二是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換期下調(diào)通脹目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的產(chǎn)物；三是需求不足背景下下調(diào)預(yù)期目標(biāo)，更貼近實(shí)際情況；四是更有助于物價(jià)合理回升目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，與其調(diào)高目標(biāo)夠不上，不如下調(diào)目標(biāo)接近實(shí)際，更能凝聚實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的動(dòng)能。

二、宏觀政策：更加積極有為，財(cái)政擔(dān)當(dāng)主綱

政策總基調(diào)：更加積極有為，強(qiáng)化民生導(dǎo)向。具體體現(xiàn)為力度更大、節(jié)奏前置、方向更重民生、協(xié)同性更強(qiáng)、空間可動(dòng)態(tài)調(diào)整五個(gè)方面。一是今年“更加積極的財(cái)政政策”+“適度寬松的貨幣政策”組合，綜合力度明顯增強(qiáng)；二是宏觀政策尤其是財(cái)政政策要求靠前發(fā)力、能早則早，力圖重新走到市場(chǎng)曲線前面；三是首次提出“強(qiáng)化宏觀政策民生導(dǎo)向”，是適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展階段的重大政策創(chuàng)新；四是強(qiáng)調(diào)打好政策“組合拳”，提升政策目標(biāo)、工具、時(shí)機(jī)、力度、節(jié)奏的匹配度，發(fā)揮“1+1＞2”的政策效果；五是政策空間可動(dòng)態(tài)調(diào)整，不排除根據(jù)實(shí)際需要隨時(shí)加力的可能。

財(cái)政政策：更加積極，更重消費(fèi)，存在加力的可能。一是新增政府債務(wù)規(guī)模較去年增加2.9萬億元，帶動(dòng)廣義赤字率提高約1.7%，財(cái)政擴(kuò)張力度明顯加大。其中，赤字率按4%左右安排，釋放出強(qiáng)烈穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，同時(shí)新增專項(xiàng)債券和特別國(guó)債分別安排4.4和1.8萬億元，基本符合預(yù)期。二是預(yù)計(jì)財(cái)政政策將靠前發(fā)力，盡早形成實(shí)際支出。三是財(cái)政支出結(jié)構(gòu)將從更加注重投資向更加重視消費(fèi)轉(zhuǎn)變。四是財(cái)政政策保持靈活漸進(jìn)、相機(jī)抉擇的特征，不排除下半年根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)動(dòng)態(tài)加力的可能性。

貨幣政策：適度寬松，結(jié)構(gòu)性工具先行。面對(duì)高質(zhì)量發(fā)展和政策效能下降的新形勢(shì)，貨幣“適度寬松”的內(nèi)涵或已由大規(guī)模刺激為主要特征的外延式寬松，轉(zhuǎn)向以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展為重心的內(nèi)延式寬松。具體呈現(xiàn)三大特征：一是流動(dòng)性維持充裕，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐有力；二是降準(zhǔn)、降息仍是年內(nèi)可預(yù)期的政策；三是結(jié)構(gòu)性工具加力擴(kuò)圍先行，穩(wěn)定樓市股市、促進(jìn)科技創(chuàng)新再貸款工具擴(kuò)容可期，提振消費(fèi)再貸款工具或已在路上。

四、2025年重點(diǎn)工作：振消費(fèi)、強(qiáng)創(chuàng)新、深改革、穩(wěn)樓市、惠民生

（一）振消費(fèi)：提收入、強(qiáng)供給、優(yōu)環(huán)境，加快補(bǔ)上消費(fèi)短板。位居今年十大任務(wù)之首，主要考量是短期暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)、應(yīng)對(duì)外部沖擊的需要，中長(zhǎng)期推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。對(duì)于如何提振，主要圍繞“提升消費(fèi)能力、增加優(yōu)質(zhì)供給、改善消費(fèi)環(huán)境”三大抓手發(fā)力：一是聚焦“推動(dòng)中低收入群體增收減負(fù)”和“消費(fèi)品以舊換新規(guī)模翻倍”，提升居民消費(fèi)能力；二是擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給和新型消費(fèi)供給，激發(fā)、釋放升級(jí)類消費(fèi)需求；三是多措并舉改善消費(fèi)環(huán)境，提升消費(fèi)意愿。

（二）新質(zhì)生產(chǎn)力：加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。報(bào)告突出強(qiáng)調(diào)“因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”，具體有三大發(fā)力方向：一是培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、生物制造、量子科技、具身智能、6G等行業(yè)機(jī)會(huì)值得關(guān)注；二是推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升，今年財(cái)政貨幣對(duì)設(shè)備更新改造的支持均明顯擴(kuò)容；三是激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力，重點(diǎn)要“持續(xù)推進(jìn)‘人工智能+’行動(dòng)”。

（三）強(qiáng)創(chuàng)新：一體推進(jìn)教育發(fā)展、科技創(chuàng)新、人才培養(yǎng)。科技創(chuàng)新靠人才、人才培養(yǎng)靠教育，三者要一體推進(jìn)。一是以“培育高素質(zhì)人才”為著力點(diǎn)，加快建設(shè)高質(zhì)量教育體系；二是強(qiáng)化“從0到1”的基礎(chǔ)研究導(dǎo)向，推進(jìn)高水平科技自立自強(qiáng)。三是強(qiáng)化引才用才留才政策，全力提高人才隊(duì)伍質(zhì)量。

（四）穩(wěn)樓市：需求端松綁、供給端改革、金融支持與品質(zhì)升級(jí)。一是需求端松綁與需求潛力釋放，核心城市可能進(jìn)一步放寬限制性政策，同時(shí)加速城中村與危舊房改造；二是供給端優(yōu)化與存量盤活，主要是合理控制新增房地產(chǎn)用地供應(yīng)，預(yù)計(jì)增加5000億元專項(xiàng)債用于收儲(chǔ)土地和存量商品房；三是金融支持與風(fēng)險(xiǎn)防控，通過拓寬保障性住房再貸款使用范圍和發(fā)揮房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制作用，為房企融資與保交樓提供保障；四是品質(zhì)升級(jí)與長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)，推動(dòng)建設(shè)安全、舒適、綠色、智慧的“好房子”。

（五）促民企：有效激發(fā)民營(yíng)主體活力。民營(yíng)企業(yè)作為科技創(chuàng)新的載體，是經(jīng)濟(jì)中最有創(chuàng)新活力的存在。預(yù)計(jì)激發(fā)民營(yíng)主體活力是2025年國(guó)內(nèi)改革工作的重點(diǎn)。一是加力推進(jìn)清理拖欠企業(yè)賬款工作，讓民營(yíng)企業(yè)“輕裝上陣”；二是開展規(guī)范涉企執(zhí)法專項(xiàng)行動(dòng)，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境；同時(shí)落實(shí)好促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施、深化政企常態(tài)化溝通交流、支持個(gè)體工商戶發(fā)展等，增強(qiáng)企業(yè)信心。

（六）財(cái)稅金融體制改革：增加地方自主財(cái)力，建立穩(wěn)股市機(jī)制。財(cái)稅體制改革方面，報(bào)告重點(diǎn)提及了消費(fèi)稅改革等較為具體的方向，旨在增加地方財(cái)力，預(yù)計(jì)未來消費(fèi)稅品目擴(kuò)圍可期，汽車、酒等消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移后，有望下劃給地方。金融體制改革方面，預(yù)計(jì)建立穩(wěn)股市中長(zhǎng)期機(jī)制，已成為改革工作的重點(diǎn)。大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)，改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購(gòu)重組制度為三大抓手，預(yù)計(jì)平準(zhǔn)基金已經(jīng)在研究或儲(chǔ)備中。

（七）擴(kuò)開放：積極穩(wěn)外資穩(wěn)外貿(mào)。報(bào)告從制度層面、外貿(mào)發(fā)展、外商投資等方面促進(jìn)高水平對(duì)外開放。一是擴(kuò)大制度型開放和有序自主開放，要維護(hù)多邊貿(mào)易體制，擴(kuò)大與全球高標(biāo)準(zhǔn)自貿(mào)區(qū)網(wǎng)絡(luò)對(duì)接。二是加快發(fā)展服務(wù)貿(mào)易，推進(jìn)服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)示范，推動(dòng)推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、文化等領(lǐng)域有序開放，擴(kuò)大電信、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域開放試點(diǎn)等。三是多方位吸引外商投資，切實(shí)保障外資企業(yè)的國(guó)民待遇，加強(qiáng)外資企業(yè)服務(wù)保障，持續(xù)打造“投資中國(guó)”品牌。

（八）惠民生：加大“一老一小”支持力度，相關(guān)機(jī)遇值得關(guān)注。一是報(bào)告強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)空間值得期待。根據(jù)聯(lián)合國(guó)的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)未來十五年我國(guó)65歲以上人口的年均增速仍有3.6%，同時(shí)2023年約有1.4億的退休人員養(yǎng)老金水平達(dá)4.5萬元/年，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)有需求有潛力。二是制定促進(jìn)生育政策，更多支持舉措有望加快落地，以搶抓未來十年我國(guó)育齡女性總量相對(duì)穩(wěn)定的黃金窗口期。

（本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）