（本文作者范堯堯，蘇州大學(xué)商學(xué)院副教授）

一、直面國(guó)際經(jīng)貿(mào)挑戰(zhàn)，強(qiáng)化超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)策略

本次政治局會(huì)議著重強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前外部環(huán)境的嚴(yán)峻性，通過(guò)“外部沖擊加大”“國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)”以及“外部環(huán)境急劇變化的不確定性”這三重表述，深刻揭示了國(guó)際經(jīng)貿(mào)形勢(shì)的復(fù)雜性，凸顯出黨中央對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的高度警覺與審慎研判。

在此背景下，會(huì)議延續(xù)了去年12月的政策基調(diào)，再次提出要“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，并著重強(qiáng)調(diào)需“加緊”落實(shí)更為積極有效的宏觀政策。相較于12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“增長(zhǎng)穩(wěn)、就業(yè)穩(wěn)和物價(jià)合理回升”的目標(biāo)定位，本次政策重心拓展為“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期”，這一調(diào)整充分考慮到外部沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)路徑，體現(xiàn)出政策制定的精準(zhǔn)性與全面性。

二、結(jié)構(gòu)性貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力

貨幣政策層面，會(huì)議提出，“創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，擴(kuò)消費(fèi)、穩(wěn)外貿(mào)等”。這意味著我國(guó)將會(huì)保持積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，并著重強(qiáng)調(diào)政策工具的“用好用足”。具體來(lái)看，貨幣政策在保留“適時(shí)降準(zhǔn)降息”操作空間的同時(shí)，將會(huì)進(jìn)一步加大對(duì)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的創(chuàng)新力度，包括創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具、設(shè)立新型政策性金融工具。

值得關(guān)注的是，此次是自2022年以來(lái)首次重啟政策性金融工具。截至2025年一季度末，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具共存續(xù)10項(xiàng)，余額合計(jì)5.9萬(wàn)億元，精準(zhǔn)滴灌重點(diǎn)領(lǐng)域成效顯著，與以往補(bǔ)充基建類重大項(xiàng)目資本金不同，此次重點(diǎn)轉(zhuǎn)向支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等多元領(lǐng)域。

財(cái)政政策方面，會(huì)議明確要求加快政府債券的發(fā)行與使用節(jié)奏，這與年初專項(xiàng)債發(fā)行提速相呼應(yīng)。2025年1-3月，全國(guó)發(fā)行新增地方政府債券1.24億元，其中一般債券0.28萬(wàn)億元、專項(xiàng)債券0.96萬(wàn)億元，地方政府債券逐步開展“自審自發(fā)”模式，大幅縮短了試點(diǎn)地區(qū)專項(xiàng)債審核、發(fā)行周期。另外，2025年1.3萬(wàn)億超長(zhǎng)期特別國(guó)債將于4月24日提早發(fā)行，較去年同期提前一個(gè)月，全國(guó)與地方層面均強(qiáng)調(diào)了財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用。

三、以內(nèi)需為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)核心驅(qū)動(dòng)力，拓展消費(fèi)新路徑

面對(duì)外需不確定性，會(huì)議秉持“堅(jiān)定不移辦好自己的事”原則，強(qiáng)調(diào)通過(guò)“以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境急劇變化的不確定性”。擴(kuò)內(nèi)需作為自去年12月以來(lái)的政策主線，在本次會(huì)議中進(jìn)一步深化。

數(shù)據(jù)表明，內(nèi)需對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率連續(xù)多年超過(guò)70%，提振內(nèi)需的具體措施包括：一是加大對(duì)服務(wù)消費(fèi)的支持力度，從供需兩端發(fā)力，提出設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款、大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)、加大服務(wù)業(yè)開放試點(diǎn)等舉措；二是擴(kuò)大“兩新”（新型消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)）政策覆蓋范圍，對(duì)資金需求量大、社會(huì)關(guān)注度高的部分領(lǐng)域，進(jìn)一步擴(kuò)大實(shí)施范圍、提高補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。比如，將家電以舊換新補(bǔ)貼的產(chǎn)品由8類擴(kuò)大到12類。2025年1月，中央財(cái)政已預(yù)下達(dá)2025年消費(fèi)品以舊換新資金810億元，推動(dòng)消費(fèi)國(guó)補(bǔ)3.0版本落地；三是再次提及“增加中低收入群體收入”，包括鼓勵(lì)企業(yè)積極穩(wěn)定就業(yè)、加大職業(yè)技能培訓(xùn)力度、擴(kuò)大以工代賑等支持、加強(qiáng)就業(yè)公共服務(wù)等具體舉措，釋放出向民生傾斜的積極信號(hào)。我國(guó)中低收入群體占總?cè)丝诩s60%，提升這一群體收入水平，將直接拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)。

四、聚焦穩(wěn)就業(yè)與穩(wěn)企業(yè)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期

相較于其他經(jīng)濟(jì)議題，本次會(huì)議在助企紓困方面提供了更多新的政策信息，核心聚焦于穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)企業(yè)兩大關(guān)鍵領(lǐng)域。

在穩(wěn)就業(yè)方面，會(huì)議提出“要提高中低收入群體收入，大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，聚焦中低收入群體和服務(wù)消費(fèi)，增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)”。在關(guān)稅戰(zhàn)背景下，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“對(duì)受關(guān)稅影響較大的企業(yè)，提高失業(yè)保險(xiǎn)基金穩(wěn)崗返還比例”，結(jié)合人社部等三部委此前延續(xù)補(bǔ)貼政策的發(fā)文，未來(lái)政策有望針對(duì)外貿(mào)企業(yè)實(shí)施定向加碼。服務(wù)業(yè)是吸納就業(yè)的重要領(lǐng)域，2023年第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)占比達(dá)33.8%，會(huì)議中加強(qiáng)服務(wù)消費(fèi)、擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開放等舉措，將間接為服務(wù)業(yè)從業(yè)者創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，助力穩(wěn)定就業(yè)大盤。

在穩(wěn)企業(yè)方面，著重強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)企業(yè)融資支持，并提出“要多措并舉幫扶困難企業(yè)”。政策不僅關(guān)注外貿(mào)企業(yè)，對(duì)于服務(wù)業(yè)中小企業(yè)以及依賴內(nèi)需市場(chǎng)的企業(yè)，也將通過(guò)金融支持、稅費(fèi)減免等手段助力其應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。截至2024年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)用于小微企業(yè)的貸款余額81.4萬(wàn)億元，其中單戶授信總額1000萬(wàn)元及以下的普惠型小微企業(yè)貸款余額33.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.7%。后續(xù)政策將進(jìn)一步優(yōu)化融資環(huán)境。

此外，會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展予以關(guān)注，房地產(chǎn)方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)”，預(yù)計(jì)政策仍將持續(xù)呵護(hù)市場(chǎng)，還提出要“有力有序推進(jìn)城中村和危舊房改造”“加大高品質(zhì)住房供給”“供給側(cè)聚焦打通優(yōu)化存量商品房收購(gòu)政策堵點(diǎn)”等措施，體現(xiàn)了以優(yōu)質(zhì)供給創(chuàng)造新需求的導(dǎo)向。

資本市場(chǎng)方面，會(huì)議明確指出“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)”，首次將“持續(xù)穩(wěn)定”與“活躍”并列提出，展現(xiàn)出政府穩(wěn)定市場(chǎng)的堅(jiān)定態(tài)度，為企業(yè)和投資者營(yíng)造穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心。

五、政策進(jìn)入加速實(shí)施階段，靜待擴(kuò)內(nèi)需政策落地

總體而言，4月政治局會(huì)議彰顯了直面風(fēng)險(xiǎn)的魄力與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心。當(dāng)前政策重心已明確指向擴(kuò)大內(nèi)需，而消費(fèi)則是擴(kuò)內(nèi)需的核心抓手。盡管現(xiàn)階段已明確推出的擴(kuò)內(nèi)需政策有限，但結(jié)合近期國(guó)務(wù)院專題學(xué)習(xí)和常務(wù)會(huì)議表態(tài)來(lái)看，一系列擴(kuò)內(nèi)需政策已進(jìn)入儲(chǔ)備與實(shí)施并行的關(guān)鍵階段。

從歷史數(shù)據(jù)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，2022年實(shí)施的類似擴(kuò)內(nèi)需政策，使消費(fèi)增速在政策實(shí)施后的半年內(nèi)提升了2.3個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)包括生育補(bǔ)貼在內(nèi)的更多政策將逐步從預(yù)案走向現(xiàn)實(shí)，其中中央支持力度大、對(duì)地方資源調(diào)動(dòng)要求較低的政策，有望在經(jīng)濟(jì)提振中發(fā)揮更大的乘數(shù)效應(yīng)，助力經(jīng)濟(jì)抵御外部風(fēng)險(xiǎn)，保持發(fā)展韌性。

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