由于美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，乃至出現(xiàn)衰退風(fēng)險(xiǎn)，美股周一遭遇2025年以來最嚴(yán)重的單日跌幅。以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)下自2022年9月13日以來的最大單日跌幅， “七巨頭”市值累計(jì)蒸發(fā)超7500億美元。市場(chǎng)擔(dān)心納指存在進(jìn)一步跌入熊市的風(fēng)險(xiǎn)。

其中，特斯拉周一股價(jià)再度暴跌15%，創(chuàng)下2020年以來最大單日跌幅。此前，美國(guó)銀行、貝爾德（Baird）和高盛等華爾街投行已紛紛下調(diào)特斯拉目標(biāo)價(jià)。周一，瑞銀成為最新一家調(diào)低特斯拉股價(jià)目標(biāo)位的機(jī)構(gòu)。

納指恐跌入熊市區(qū)間

特朗普此前接受采訪時(shí)稱：“我不喜歡預(yù)測(cè)衰退，但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正處于過渡期。”這一表態(tài)被市場(chǎng)解讀為未能排除2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂。周一，蘋果(AAPL.US)市值暴跌約1740億美元。作為全球市值最高的公司之一，蘋果的巨大跌幅加劇了市場(chǎng)恐慌情緒，英偉達(dá)(NVDA.US)跌超5%，市值蒸發(fā)近1400億美元。自今年1月創(chuàng)下歷史新高后，英偉達(dá)短短兩個(gè)月內(nèi)已跌去近三分之一的市值。微軟(MSFT.US)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL.U)、亞馬遜(AMZN.US)和Meta(META.US)市值分別下跌98億、95億、500億和700億美元。Alphabet和Meta均下跌超過4%，微軟和亞馬遜跌超2%。

最具代表性的科技板塊交易所交易基金（ETF）——科技行業(yè)精選指數(shù)ETF(XLK.US)大跌4%，正式進(jìn)入修正區(qū)域，較歷史高點(diǎn)已回調(diào)超過14%。

至此，隨著科技股拋售愈演愈烈，納斯達(dá)克指數(shù)已創(chuàng)下2024年9月11日以來的六個(gè)月新低。由于許多科技公司依賴海外供應(yīng)鏈和制造業(yè)，新關(guān)稅的實(shí)施被認(rèn)為可能推高他們的生產(chǎn)成本，影響利潤(rùn)率。上周，納指就已跌入技術(shù)性回調(diào)區(qū)域，即從近期高點(diǎn)下跌超過10%。本周一收盤，納指較歷史高點(diǎn)的跌幅擴(kuò)大至13.4%。

不少分析師擔(dān)心，隨著下跌趨勢(shì)難止，接下來，納指存在正式步入熊市的風(fēng)險(xiǎn)，即比前期高位下跌20%。券商Spartan Capital的首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡德羅（Peter Cardillo）周稱，納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入技術(shù)性調(diào)整區(qū)間，標(biāo)普500指數(shù)也處于調(diào)整邊緣，這可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)進(jìn)一步拋售，直到市場(chǎng)情緒完全釋放。“目前談?wù)撔苁惺欠駷闀r(shí)過早？從納指的表現(xiàn)來看，熊市的可能性已經(jīng)相當(dāng)高。”他稱。

卡德羅稱，不論特朗普政府表態(tài)如何，美國(guó)債券市場(chǎng)已經(jīng)在“閃爍經(jīng)濟(jì)衰退警報(bào)”，即開啟“衰退交易”，未來美債收益率可能會(huì)繼續(xù)下降。基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率已從此前4.8%的高點(diǎn)降至4.218%，表明市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂已經(jīng)超過了對(duì)通脹的擔(dān)憂。

道明證券的美國(guó)利率策略主管戈德伯格（Gennadiy Goldberg）稱：“市場(chǎng)在短短幾周內(nèi)，從樂觀情緒迅速轉(zhuǎn)向悲觀情緒。投資者不僅要面對(duì)特朗普政府在關(guān)稅、移民和經(jīng)濟(jì)政策上的不確定性，還需關(guān)注美國(guó)政府可能在本周五（14日）因國(guó)會(huì)未能達(dá)成協(xié)議而再度陷入停擺的風(fēng)險(xiǎn)。”

特斯拉跌去特朗普勝選后漲幅

而在眾多科技股中，特斯拉(TSLA.US)近期更成為“眾矢之的”。自去年12月17日股價(jià)創(chuàng)479美元的歷史高位以來，特斯拉截至周一收盤已跌去超過一半的市值，并且正經(jīng)歷上市以來最長(zhǎng)的周線連跌紀(jì)錄，截至上周已連續(xù)下跌七周。該公司股價(jià)在2月~3月累計(jì)下跌約45%。周一，特斯拉股價(jià)再度暴跌超15%，創(chuàng)下自2020年以來的最差單日表現(xiàn)，市值再縮水1300億美元。

特斯拉的股價(jià)暴跌除了與其他科技股同樣的原因外，還與馬斯克管理特朗普政府政府的美國(guó)政府效率部（DOGE）有關(guān)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，馬斯克接受媒體采訪時(shí)透露，他在經(jīng)營(yíng)其他業(yè)務(wù)方面遇到了“很大的困難”，計(jì)劃繼續(xù)在DOGE工作一年。

根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局上周五公布的數(shù)據(jù)，自DOGE開始運(yùn)作以來，聯(lián)邦政府2月的就業(yè)人數(shù)減少了1萬人。而正因動(dòng)了那么多人的奶酪，美國(guó)近期出現(xiàn)針對(duì)特斯拉的“特斯拉倒閉”抗議活動(dòng)。財(cái)富管理機(jī)構(gòu)B.Riley Wealth的首席市場(chǎng)策略師霍格（Art Hogan）稱：“公眾的目光似乎都集中在馬斯克為聯(lián)邦政府所做的事情上。因此，如果你是股東，你會(huì)不禁會(huì)想，這是否會(huì)影響他本應(yīng)為經(jīng)營(yíng)特斯拉所做的事情。”馬斯克對(duì)歐洲極右翼政黨的支持，也導(dǎo)致特斯拉在歐洲的銷售下降。根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，特斯拉1月在歐洲的汽車銷量同比下降45%，而同期歐洲電動(dòng)汽車總銷量反而躍升逾37%。

為此，上周，美國(guó)銀行、貝爾德和高盛不約而同調(diào)降了特斯拉的股價(jià)目標(biāo)位。美國(guó)銀行將目標(biāo)價(jià)從490美元下調(diào)至380美元，理由是特斯拉新車銷量下降，以及馬斯克尚未公布低成本車型的最新進(jìn)展。高盛也將目標(biāo)價(jià)從345美元下調(diào)至320美元，因?yàn)樘厮估衲昵皟蓚€(gè)月，在歐洲等市場(chǎng)的電動(dòng)車銷量下降。貝爾德將特斯拉列入該行看跌精選股榜單，稱“生產(chǎn)停工”可能會(huì)影響特斯拉的供應(yīng)鏈，因?yàn)樵摴菊谡{(diào)整Model Y SUV的新款生產(chǎn)，且 “馬斯克與特朗普政府的關(guān)系給特斯拉需求端帶來不確定性”。

周一再度暴跌后，瑞銀分析師斯帕克（Joseph Spak）也加入了調(diào)低特斯拉目標(biāo)股價(jià)的行列。他將特斯拉的股票評(píng)級(jí)定為“賣出”，將目標(biāo)價(jià)從259美元降至225美元。他還將特斯拉第一季度的交付目標(biāo)從43.7萬輛下調(diào)至36.7萬輛，這一數(shù)字遠(yuǎn)低于市場(chǎng)普遍預(yù)期。此外，他對(duì)2025年的交付預(yù)測(cè)也僅為170萬輛，低于華爾街普遍預(yù)期的200萬輛。斯帕克稱，這一調(diào)降并非考慮到馬斯克的政治立場(chǎng)或其他因素，而是因?yàn)樘厮估?dāng)前的交付周期、定價(jià)策略及年初銷量數(shù)據(jù)均表現(xiàn)疲軟。

長(zhǎng)期的特斯拉多頭、韋德布什證券公司(Wedbush Securities)的分析師艾維斯（Dan Ives）在上周五的報(bào)告中寫道：“特斯拉多頭目前處于極端不利的境地，全球市場(chǎng)對(duì)馬斯克/DOGE和特朗普政府的負(fù)面情緒正在蔓延。這是特斯拉多頭的考驗(yàn)時(shí)刻。”但艾維斯仍將特斯拉列入該機(jī)構(gòu)最佳投資選項(xiàng)(Best Ideas)名單，給出的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為550美元。他稱，投資者最終需要忽略與DOGE相關(guān)的不確定性，并專注于特斯拉的核心業(yè)務(wù)。特斯拉有望利用人工智能（AI）技術(shù)推出自動(dòng)駕駛出租車和人形機(jī)器人業(yè)務(wù)，從而創(chuàng)造數(shù)萬億美元的市場(chǎng)價(jià)值。