李湛：趨勢與抗?fàn)帲?025年宏觀經(jīng)濟和投資策略
中國2024年國內(nèi)生產(chǎn)總值首次突破130萬億元，增長5.0%，表現(xiàn)出強勁的增長勢頭和高質(zhì)量發(fā)展的顯著成效。
李湛：2025年經(jīng)濟復(fù)蘇或仍呈現(xiàn)波浪式特征
需要有充分的信心和足夠的耐心。
2024年分紅總額創(chuàng)新高 資本市場環(huán)境持續(xù)優(yōu)化
今年A股上市公司分紅總額創(chuàng)下歷史新高，達到2.38萬億元。
2025年宏觀政策展望
明年的宏觀政策將更加積極，財政政策力度提升，貨幣政策保持合理充裕，內(nèi)需和科技創(chuàng)新將成為經(jīng)濟增長的重要驅(qū)動力。
李湛：增量政策可期，助力提振市場信心
各界期待的改革具體指引正式發(fā)布，二十屆三中全會通過的《決定》聚焦中國式現(xiàn)代化推進改革，強調(diào)資本市場制度建設(shè)、功能發(fā)揮、對外開放及內(nèi)在穩(wěn)定性，為資本市場中長期健康發(fā)展增強信心和底氣。
貫徹新“國九條”，程序化交易管理規(guī)定帶來哪些影響？
對廣大投資者，《管理規(guī)定》的出臺通過減少市場操縱和不公平交易行為，保護了投資者利益，壓縮了程序化交易尤其是高頻交易的信息和速度優(yōu)勢。
國內(nèi)有效需求不足，出口走強有望回補經(jīng)濟
今年一季度財政發(fā)力并不明顯，但2024年財政政策空間充足，總規(guī)模超10萬億元，因此二季度將是政策節(jié)奏確認關(guān)鍵期。
李湛：財政貨幣發(fā)力 扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期
2023年的GDP增長趨勢，呈現(xiàn)波浪式發(fā)展的態(tài)勢，包括一季度開門紅，二季度復(fù)蘇動能快速走弱，三季度宏觀政策發(fā)力，經(jīng)濟超預(yù)期向好，四季度復(fù)蘇有波動。
宏觀與資本市場展望：復(fù)蘇、分化與嬗變
當(dāng)前3季度末和4季度初，我們對資本市場大方向判斷是股指會逐漸企穩(wěn)，震蕩上行，但是上行中會有較多波折。
李湛：“中特估”體系持續(xù)火熱，港股國企重構(gòu)行情將近
國內(nèi)外多重利好因素有利于推動港股市場情緒持續(xù)回暖。
注冊制全面實施后 市場交易邏輯有望進一步回歸基本面
4月10日，滬深主板迎來首批注冊制下10家企業(yè)的上市交易，注冊制改革在資本市場全面落地。就主板注冊制正式落地后，投資者關(guān)注度較高的相關(guān)問題，記者與招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛進行了交流。
李湛：房地產(chǎn)漸進復(fù)蘇的路徑和展望
從全國各地售樓處、營銷代理機構(gòu)和購房群體等反饋的情況看，購房方面的正面信號不斷增強。二手房成交來看，作為樓市“風(fēng)向標(biāo)”的一線城市表現(xiàn)較為亮眼。
李湛：年內(nèi)房地產(chǎn)市場將呈現(xiàn)漸進式復(fù)蘇
不同城市、不同地區(qū)復(fù)蘇的節(jié)奏有所分化。
李湛：曲折中前行，堅定向未來 ——2023年度股市投資策略
隨著本輪加息周期趨緩和逐步結(jié)束，全球風(fēng)險資產(chǎn)價格最大壓制因素即將解除，資本市場有望迎來喘息之機。上半年，建議圍繞政策發(fā)力點進行配置，重點放在制造業(yè)轉(zhuǎn)型與防疫政策調(diào)整上。
李湛：能源危機引發(fā)的歐洲產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移如何影響中國
化工、交運方面的轉(zhuǎn)移可能更值得關(guān)注。
李湛：帶你把脈年末投資主線
2022年行至尾聲，A股市場會否如機構(gòu)預(yù)期出現(xiàn)反彈修復(fù)？投資者如何找到適合自己的投資策略和金融產(chǎn)品？
李湛：穩(wěn)增長基建政策再加碼，中央財經(jīng)委會議解讀
基建投資既包括老基建，也包括新基建，共同構(gòu)成現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系，為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家打下堅實基礎(chǔ)。信息、科技、物流等產(chǎn)業(yè)升級基礎(chǔ)設(shè)施將是快速成長領(lǐng)域，其中信息、科技與新能源、城軌交通等構(gòu)成新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要部分。圍繞城市群和城市升級的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是未來基建投資的重要方向。中長期中，基建投資衍生更大融資需求和債券供給，或?qū)性斐上鄬ω撁嬗绊?。一次中央財?jīng)委會議對于基建定位與力度的進一步加碼，市場情緒有望好轉(zhuǎn)，或?qū)⒋呋吕匣ǔ~收益反彈機會。
李湛：中美利差倒掛后，股債匯如何表現(xiàn)
本輪利差倒掛對于股債匯影響將比較有限，當(dāng)前出口仍有韌性、中美通脹差顯著、中美實際利差仍厚，這使得央行對中美名義利差收窄的容忍度有所提高。
文件助推多層次養(yǎng)老保障體系構(gòu)建
該制度的亮點主要集中在四個方面，即參與對象、參與模式、繳費水平和養(yǎng)老金可用作投資。1）參與對象：在中國境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者。4）養(yǎng)老金投資：可由參加人自主選擇購買符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產(chǎn)品。（1）第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險市場化程度高、參保門檻低、產(chǎn)品設(shè)計更靈活，是對一、二支柱的補充，能夠緩解基本養(yǎng)老保險支付壓力，同時滿足居民個性化的養(yǎng)老規(guī)劃需求，助推多層次養(yǎng)老保障體系的構(gòu)建。（2）短期規(guī)模較小，當(dāng)前對個人養(yǎng)老金賬戶和股市的增量資金提振有限，但隨著規(guī)模增加對資本市場長期利好。
李湛：經(jīng)濟在企穩(wěn)過程中，“穩(wěn)增長”政策發(fā)力仍在路上
經(jīng)濟仍需政策發(fā)力呵護。
李湛
招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家、中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事