（本文作者羅志恒，粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

今年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)去年926政治局會(huì)議以來(lái)的恢復(fù)態(tài)勢(shì)，1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“開門紅”，工業(yè)和服務(wù)業(yè)、消費(fèi)和投資同比增速均高于去年全年增速。一季度GDP同比或達(dá)5.5%左右，為實(shí)現(xiàn)全年“5%左右”的增速目標(biāo)奠定良好基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，春節(jié)后以人工智能為代表的科技突破和電影消費(fèi)為代表的文化突圍極大地扭轉(zhuǎn)了社會(huì)和市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，從情緒和預(yù)期層面對(duì)沖了美國(guó)對(duì)華加征關(guān)稅的沖擊，并帶動(dòng)資本市場(chǎng)交易量和指數(shù)回升。中國(guó)經(jīng)濟(jì)開啟樂(lè)觀敘事和資產(chǎn)重估階段，這一方面是去年一攬子增量政策實(shí)施以來(lái)的效果延續(xù)，另一方面是中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的結(jié)果。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升、美股顯著調(diào)整的對(duì)比下，“東升西落”的中國(guó)樂(lè)觀敘事開始升溫。

要全面看待1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“開門紅”，既要看到宏觀政策繼續(xù)發(fā)力顯效，經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)；也要看到外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)有效需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)還不穩(wěn)固。例如，特朗普2.0沖擊全球政治經(jīng)濟(jì)秩序，全球貿(mào)易摩擦愈演愈烈，“搶出口”難以持續(xù)，美國(guó)對(duì)華加征關(guān)稅的負(fù)面沖擊或于二季度顯現(xiàn)；全國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格“止跌回穩(wěn)”以及從房?jī)r(jià)傳導(dǎo)至房地產(chǎn)投資的穩(wěn)定仍然任重道遠(yuǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)仍未有效化解；服務(wù)消費(fèi)在春節(jié)后有所回落，消費(fèi)品以舊換新政策短期提振了商品消費(fèi)，但是否存在透支效應(yīng)有待觀察。

相較于資本市場(chǎng)預(yù)期的改善，社會(huì)總體預(yù)期仍有待進(jìn)一步提振，需求不足引發(fā)的物價(jià)下行進(jìn)而帶來(lái)的宏觀數(shù)據(jù)與微觀感受仍有部分背離。本輪股市行情更多表現(xiàn)為科技股重估帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性牛市，上漲主要是情緒驅(qū)動(dòng)下估值抬升所致。而社會(huì)總體預(yù)期仍面臨宏觀數(shù)據(jù)與微觀感受之間的背離，原因在于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)主要依靠宏觀政策托底，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能不足，未完全進(jìn)入“居民收入增加、企業(yè)效益改善—消費(fèi)投資需求上升—微觀主體處境進(jìn)一步改善—有效需求進(jìn)一步上升”的良性循環(huán)。關(guān)鍵是通過(guò)各項(xiàng)政策和改革共同作用，改善供求關(guān)系，促進(jìn)物價(jià)合理回升，提高經(jīng)濟(jì)名義增速，提振公眾信心和預(yù)期。

參照過(guò)去幾年的經(jīng)驗(yàn)，在一季度“開門紅”之后，下階段經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可能呈現(xiàn)出“二季度下行壓力增大，三季度出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)舉措從而經(jīng)濟(jì)回升，四季度延續(xù)回升態(tài)勢(shì)”的節(jié)奏特征。原因在于：一季度各部門和地方政府落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署，提前發(fā)力和開工，政策靠前，從而一季度開門紅；但總需求不足、預(yù)期不振的問(wèn)題仍然存在，經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)并不牢固，從而增速其后回落。尤其是，中美貿(mào)易摩擦的負(fù)面沖擊可能于二季度顯現(xiàn)。

因此不能因一季度“開門紅”而放松宏觀調(diào)控力度，應(yīng)持續(xù)加碼發(fā)力，直至經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能增強(qiáng)，進(jìn)入良性循環(huán)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：外部沖擊超預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)政策超預(yù)期

一、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“開門紅”的三大動(dòng)能

今年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)去年926政治局會(huì)議以來(lái)的恢復(fù)態(tài)勢(shì)，生產(chǎn)供給穩(wěn)定增長(zhǎng)、消費(fèi)投資穩(wěn)中有升，為一季度經(jīng)濟(jì)開局奠定良好基礎(chǔ)。1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“開門紅”，一季度GDP同比或達(dá)5.5%左右。生產(chǎn)方面，1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比分別增長(zhǎng)5.9%和5.6%，較去年全年分別加快0.1和0.4個(gè)百分點(diǎn)；需求方面，社會(huì)消費(fèi)品零售總額和固定資產(chǎn)投資完成額同比分別增長(zhǎng)4%和4.1%，較去年全年分別加快0.5和0.9個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，今年1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)受到兩大不利因素拖累，在這樣的背景下，當(dāng)前成績(jī)更顯不易。一是工作日減少帶來(lái)的不可比因素，受閏年和平年、元旦和春節(jié)假期安排影響，去年和今年1-2月的工作日分別為40和38天，導(dǎo)致去年同期形成較高基數(shù)。二是春節(jié)錯(cuò)位對(duì)企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏的影響，今年春節(jié)提前至1月，于是企業(yè)的部分出口訂單和生產(chǎn)計(jì)劃也提前到了去年12月。去年12月規(guī)模以上工業(yè)增加值和出口金額同比分別增長(zhǎng)6.2%和10.7%，較11月分別加快0.8和4.1個(gè)百分點(diǎn)，若未受此影響，今年1-2月工業(yè)生產(chǎn)和商品出口同比增速應(yīng)高于當(dāng)前數(shù)據(jù)的5.9%和2.3%。

1-2月經(jīng)濟(jì)回升向好的動(dòng)力主要來(lái)自于宏觀政策持續(xù)加碼發(fā)力。

其一，消費(fèi)品以舊換新政策加力擴(kuò)圍，春節(jié)假期優(yōu)化調(diào)整，《哪吒2》引發(fā)觀影熱潮，商品消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)均受提振。1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額、商品零售、餐飲收入同比分別增長(zhǎng)4%、3.9%和4.3%，分別較去年12月加快0.3、0和1.6個(gè)百分點(diǎn)。

面對(duì)國(guó)內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)以及外需可能下滑的態(tài)勢(shì)，全方位擴(kuò)大需求成為今年各項(xiàng)任務(wù)的頭等大事，中央及時(shí)出臺(tái)提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，從居民增收減負(fù)、提高消費(fèi)能力、改善消費(fèi)環(huán)境等方面做出部署安排，將有利于提高居民消費(fèi)能力、消費(fèi)意愿和供給對(duì)消費(fèi)的適配性。1-2月的消費(fèi)持續(xù)回升，主要源于前期政策持續(xù)生效，消費(fèi)品以舊換新政策額度提高、范圍擴(kuò)大、節(jié)奏靠前，相關(guān)消費(fèi)品消費(fèi)明顯上升；資本市場(chǎng)持續(xù)回暖，春節(jié)以來(lái)開啟的科技板塊行情，帶動(dòng)居民的財(cái)產(chǎn)性收入增加，也有利于推高消費(fèi)。

今年消費(fèi)品以舊換新政策加力擴(kuò)圍，安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債3000億元支持，首次實(shí)施手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購(gòu)新補(bǔ)貼，擴(kuò)大汽車、家電以舊換新補(bǔ)貼支持范圍。截至3月14日，今年全國(guó)共收到汽車以舊換新補(bǔ)貼申請(qǐng)約130萬(wàn)份，超1900萬(wàn)名消費(fèi)者購(gòu)買12大類家電以舊換新產(chǎn)品超2500萬(wàn)臺(tái)，超3900萬(wàn)名消費(fèi)者申請(qǐng)了超4900萬(wàn)件手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購(gòu)新補(bǔ)貼。1-2月限額以上單位通訊器材類、文化辦公用品類、家具類、家用電器和音像器材類商品零售額分別增長(zhǎng)26.2%、21.8%、11.7%、10.9%。

春節(jié)假期旅游文娛等服務(wù)消費(fèi)火熱，文旅部數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游人次和旅游收入同比分別增長(zhǎng)5.9%和7.0%；國(guó)家稅務(wù)總局增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期全國(guó)消費(fèi)相關(guān)行業(yè)日均銷售收入同比增長(zhǎng)10.8%，其中，商品消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)同比分別增長(zhǎng)9.9%和12.3%。

其二，大規(guī)模設(shè)備更新政策加力推進(jìn)，制造業(yè)投資保持高增。今年將安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債2000億元用于支持設(shè)備更新，比上年增加500億元，進(jìn)一步擴(kuò)范圍、降門檻，不斷發(fā)揮財(cái)政資金的疊加效應(yīng)，助力經(jīng)濟(jì)向好向優(yōu)。1-2月制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)9%，在去年全年9.2%高增速的基礎(chǔ)上繼續(xù)較快增長(zhǎng)。1-2月設(shè)備工器具購(gòu)置投資同比增長(zhǎng)18%，增速比去年全年加快2.3個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)全部投資增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)到62.3%；制造業(yè)技改投資同比增長(zhǎng)10%，增速比去年全年加快2個(gè)百分點(diǎn)。

其三，中央政府持續(xù)加杠桿，地方化債增強(qiáng)地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的能力，基建投資進(jìn)一步加快；今年基建投資將從去年中央單邊發(fā)力轉(zhuǎn)為今年中央地方協(xié)同發(fā)力。1-2月新增政府債券同比多增近1.5萬(wàn)億元，相應(yīng)地，廣義基建投資同比增長(zhǎng)10%，較去年全年加快0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，中央財(cái)政主導(dǎo)的水利管理業(yè)投資在去年全年41.7%高增速的基礎(chǔ)上保持39.1%的同比增速，地方財(cái)政主導(dǎo)的公共設(shè)施管理業(yè)投資增速由去年全年的-3.1%回升至2.6%。

今年財(cái)政政策更加積極，赤字率首次達(dá)到“4%左右”，超過(guò)2020年疫情沖擊時(shí)“3.6%以上”的赤字率水平，為2008年本輪積極財(cái)政政策實(shí)施以來(lái)的最高水平，體現(xiàn)了中央推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好的堅(jiān)定決心。赤字規(guī)模為5.66萬(wàn)億，其中中央赤字為4.86萬(wàn)億元，中央赤字占比為85.9%，屬于近年來(lái)最高水平，體現(xiàn)中央加杠桿。今年中央預(yù)算內(nèi)投資擬安排7350億元，并安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債8000億元，用于更大力度支持“兩重”項(xiàng)目。

地方政府方面，專項(xiàng)債額度進(jìn)一步提高，規(guī)模的提高和管理機(jī)制的完善將協(xié)同發(fā)揮穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、彌補(bǔ)短板、促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)、置換隱性債務(wù)、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)等多重作用。1）專項(xiàng)債投向領(lǐng)域采用負(fù)面清單以及下放審核權(quán)限，拓展了可選的項(xiàng)目范圍、減少了申報(bào)審核時(shí)間，能夠盡快地讓專項(xiàng)債資金形成實(shí)物工作量，發(fā)揮穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。2）專項(xiàng)債投向市政建設(shè)、新能源、新基建領(lǐng)域，發(fā)揮補(bǔ)短板的作用。

二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

要全面看待1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“開門紅”，既要看到宏觀政策繼續(xù)發(fā)力顯效，經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)；也要看到外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)有效需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)還不穩(wěn)固。

其一，特朗普2.0沖擊全球政治經(jīng)濟(jì)秩序，全球貿(mào)易摩擦愈演愈烈，“搶出口”難以持續(xù)，美國(guó)對(duì)華加征關(guān)稅的負(fù)面沖擊或于二季度顯現(xiàn)。特朗普自1月20日上任以來(lái)，頻繁揮舞關(guān)稅大棒：2月4日起對(duì)中國(guó)加征10%關(guān)稅，3月4日起對(duì)加拿大和墨西哥加征25%關(guān)稅，3月12日起對(duì)所有鋼鐵和鋁制品加征25%關(guān)稅，并宣稱3月4日起對(duì)中國(guó)進(jìn)一步再次加征10%關(guān)稅，4月起對(duì)貿(mào)易伙伴征收對(duì)等關(guān)稅。中國(guó)出口和經(jīng)濟(jì)將受到負(fù)面沖擊，一是美國(guó)對(duì)華加征關(guān)稅，直接影響中國(guó)對(duì)美出口；二是全球貿(mào)易活動(dòng)收縮和全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)上升，影響中國(guó)對(duì)非美經(jīng)濟(jì)體的出口。

其二，全國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格“止跌回穩(wěn)”以及從房?jī)r(jià)傳導(dǎo)至房地產(chǎn)投資的穩(wěn)定仍然任重道遠(yuǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)仍未有效化解。從新房房?jī)r(jià)來(lái)看，一二線城市好于三線城市，截至2月，一線和二線城市新房房?jī)r(jià)環(huán)比分別連續(xù)4個(gè)和3個(gè)月非負(fù)（其中分別3個(gè)和1個(gè)月正增長(zhǎng)，其余增速為0），三線城市仍持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。然而，一二線城市新房房?jī)r(jià)止跌回穩(wěn)，一定程度上源于地方政府推出地段更好、規(guī)劃條件更優(yōu)的土地，使得房企能建造和銷售“好房子”。從二手房房?jī)r(jià)來(lái)看，一線城市在連續(xù)4個(gè)月環(huán)比正增長(zhǎng)之后，2月環(huán)比增速略有回落至-0.1%，二三線城市則連續(xù)22個(gè)月環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，表明二手房市場(chǎng)仍處于以價(jià)換量階段。從房地產(chǎn)銷售投資來(lái)看，1-2商品房銷售面積和銷售額同比分別為-5.1%和-2.6%，較去年全年降幅明顯收窄，但是較去年四季度有所回落；1-2月房地產(chǎn)投資同比為-9.8%，雖然降幅較去年四季度有所收窄，但增速仍然偏低。

其三，服務(wù)消費(fèi)在春節(jié)后有所回落，消費(fèi)品以舊換新政策短期提振了商品消費(fèi)，但是否存在透支效應(yīng)有待觀察。服務(wù)消費(fèi)方面，1-2月服務(wù)零售額同比增長(zhǎng)4.9%，低于去年全年增速的6.2%。商品消費(fèi)方面，2008-2009年家電下鄉(xiāng)政策短期刺激了耐用品消費(fèi)，但其后銷售大幅下行；提振居民消費(fèi)，根本上要依靠提高居民收入、完善社會(huì)保障、增加優(yōu)質(zhì)供給。

其四，有效需求不足和內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)引發(fā)供需失衡問(wèn)題，物價(jià)持續(xù)低迷，影響企業(yè)效益和居民收入增長(zhǎng)。1-2月CPI同比為-0.1%，自2023年以來(lái)長(zhǎng)期徘徊在0附近；2月PPI同比為-2.2%，連續(xù)29個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。

三、全年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)展望及政策建議

從全年看，消費(fèi)和基建投資是支撐今年經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿?，出口可能是今年的主要拖累力量。消費(fèi)方面，今年財(cái)政政策更加積極、貨幣政策適度寬松，財(cái)政貨幣協(xié)同性更強(qiáng)，將進(jìn)一步推高消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用。一是財(cái)政政策更加積極，提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金、適度提高退休人員基本養(yǎng)老金，提高消費(fèi)能力；投資于人，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)更多用于醫(yī)療教育養(yǎng)老，緩解居民后顧之憂，提高消費(fèi)意愿；二是財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策協(xié)同聯(lián)動(dòng)，加大對(duì)消費(fèi)的貼息力度，降低成本，提高居民購(gòu)買力；三是中央明確提出穩(wěn)定樓市股市，房地產(chǎn)的止跌回穩(wěn)將帶動(dòng)相關(guān)鏈條消費(fèi)，同時(shí)資產(chǎn)價(jià)格的企穩(wěn)有利于增加居民財(cái)產(chǎn)性收入進(jìn)而帶動(dòng)消費(fèi)；四是消費(fèi)品以舊換新政策今年將繼續(xù)發(fā)揮更大的效果。基建投資方面，在地方化債政策之下，部分省份退出高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，有望打開新的投資空間；而且今年的基建投資將從去年中央單向發(fā)力轉(zhuǎn)化為中央地方協(xié)同發(fā)力。房地產(chǎn)投資方面，伴隨房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步止跌回穩(wěn)，房地產(chǎn)投資降幅總體呈收窄態(tài)勢(shì)。

從節(jié)奏看，參照過(guò)去幾年的經(jīng)驗(yàn)，在一季度“開門紅”之后，下階段經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可能呈現(xiàn)出“二季度下行壓力增大，三季度出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)舉措從而經(jīng)濟(jì)回升，四季度延續(xù)回升態(tài)勢(shì)”的節(jié)奏特征。原因在于：一季度各部門和地方政府落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署，提前發(fā)力和開工，政策靠前，從而一季度開門紅；但總需求不足、預(yù)期不振的問(wèn)題仍然存在，經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)并不牢固，從而增速其后回落。尤其是，中美貿(mào)易摩擦的負(fù)面沖擊可能于二季度顯現(xiàn)。

因此不能因一季度“開門紅”而放松宏觀調(diào)控力度，應(yīng)持續(xù)加碼發(fā)力，直至經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能增強(qiáng)，進(jìn)入良性循環(huán)。

財(cái)政政策方面，一是在提高赤字率、專項(xiàng)債和超長(zhǎng)期國(guó)債的基礎(chǔ)上根據(jù)形勢(shì)變化動(dòng)態(tài)追加預(yù)算，確保財(cái)政支出增速持平或略高于經(jīng)濟(jì)增速。二是推動(dòng)財(cái)政政策從注重收入端減稅降費(fèi)轉(zhuǎn)向支出政策為主、推動(dòng)減稅降費(fèi)政策從規(guī)模數(shù)量型轉(zhuǎn)向效率效果型。三是推動(dòng)支出政策從投資為主轉(zhuǎn)向投資與消費(fèi)并重，更好支持消費(fèi)，財(cái)政支出結(jié)構(gòu)向醫(yī)療、教育和養(yǎng)老等公共消費(fèi)領(lǐng)域傾斜，解決居民后顧之憂，提高居民消費(fèi)意愿；通過(guò)適當(dāng)?shù)呢?cái)政補(bǔ)貼增強(qiáng)居民消費(fèi)能力和意愿，推動(dòng)消費(fèi)品“以舊換新”政策持續(xù)發(fā)力，并擴(kuò)圍至服務(wù)消費(fèi)；加大對(duì)特定群體的補(bǔ)助和支持，以提高其抗風(fēng)險(xiǎn)能力并提振消費(fèi)，包括對(duì)失業(yè)大學(xué)生的補(bǔ)助、對(duì)農(nóng)村老人群體的補(bǔ)貼、對(duì)于二孩及以上家庭的特定補(bǔ)貼等。四是進(jìn)一步優(yōu)化化債方案，研究將三年內(nèi)6萬(wàn)億、五年內(nèi)4萬(wàn)億化債額度根據(jù)各地化債需要靠前使用。五是考慮到房地產(chǎn)調(diào)整轉(zhuǎn)型導(dǎo)致債務(wù)率等指標(biāo)被動(dòng)上升，有必要上調(diào)“紅橙黃綠”等債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分檔指標(biāo)，避免地方政府有新增債務(wù)額度但不敢發(fā)行和使用的情形。六是完善債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)衡量的技術(shù)指標(biāo)，考慮從負(fù)債率、債務(wù)率轉(zhuǎn)變?yōu)楦断⒙?、資產(chǎn)負(fù)債率等更能反映風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。

貨幣政策方面，一是用好總量和結(jié)構(gòu)性政策工具，該降準(zhǔn)降準(zhǔn)，該降息降息，提振居民消費(fèi)和企業(yè)投資需求；二是加大對(duì)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的金融支持；三是更好支持房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，防范房地產(chǎn)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

房地產(chǎn)政策方面，一是加快解除非必要的限制性措施，讓商品房回歸市場(chǎng)化配置，主要是北京和上海；二是研究探索中央層面成立房地產(chǎn)穩(wěn)定基金，加快推進(jìn)保交房、收儲(chǔ)存量房、收購(gòu)房企存量土地等工作，保障民生、緩解房企流動(dòng)性壓力，解決當(dāng)前地方政府穩(wěn)樓市能力不足的問(wèn)題；三是引導(dǎo)鼓勵(lì)高品質(zhì)住宅產(chǎn)品開發(fā)，以優(yōu)質(zhì)供給滿足居民合理需求。

提振消費(fèi)政策方面，不能僅靠刺激，還要推動(dòng)改革、完善機(jī)制，通過(guò)提高居民消費(fèi)能力、消費(fèi)意愿以及供給對(duì)消費(fèi)的適配度提振消費(fèi)。一是通過(guò)適當(dāng)?shù)呢?cái)政補(bǔ)貼增強(qiáng)居民消費(fèi)能力和意愿，推動(dòng)消費(fèi)品“以舊換新”政策持續(xù)發(fā)力，并擴(kuò)圍至服務(wù)消費(fèi)。二是加大對(duì)特定群體的補(bǔ)助和支持，以提高其抗風(fēng)險(xiǎn)能力并提振消費(fèi)，包括對(duì)失業(yè)大學(xué)生的補(bǔ)助、對(duì)農(nóng)村老人群體的補(bǔ)貼、對(duì)于二孩以上家庭的特定補(bǔ)貼等。三是進(jìn)一步改善國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)，通過(guò)完善稅制、增加轉(zhuǎn)移支付、提高社保民生水平、加快農(nóng)村土地市場(chǎng)化流轉(zhuǎn)等方式，提高居民尤其是中低收入群體在國(guó)民收入分配中的比重。四是加快戶籍制度改革，加快推進(jìn)農(nóng)民工市民化進(jìn)程，穩(wěn)定農(nóng)民工預(yù)期，提高其邊際消費(fèi)傾向。五是從供給端發(fā)力，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升高端制造業(yè)在制造業(yè)中的比重，以高質(zhì)量供給創(chuàng)造并滿足需求。六是放寬旅游、文化、醫(yī)療、養(yǎng)老、家政服務(wù)等服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域的市場(chǎng)準(zhǔn)入，同時(shí)加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和有效監(jiān)管，釋放服務(wù)消費(fèi)的需求。

（本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）