（本文作者管濤，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

2025年政府工作報(bào)告明確了更加積極的財(cái)政政策的具體安排。今年財(cái)政政策的總體要求是：統(tǒng)籌安排收入、債券等各類(lèi)財(cái)政資金，確保財(cái)政政策持續(xù)用力、更加給力。

主要預(yù)算安排，一是提高預(yù)算赤字率。今年赤字率擬按4%左右安排、比上年提高1個(gè)百分點(diǎn)，赤字規(guī)模5.66萬(wàn)億元、比上年增加1.6萬(wàn)億元。這個(gè)4% 應(yīng)該說(shuō)是中國(guó)歷史上最高的預(yù)算赤字率，同時(shí)又是4%左右，為應(yīng)對(duì)內(nèi)外部不確定性的挑戰(zhàn)留有一定的空間。

報(bào)告在分析中國(guó)面臨的困難和挑戰(zhàn)時(shí)指出，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足，單邊主義、保護(hù)主義加劇，多邊貿(mào)易體制受阻，關(guān)稅壁壘增多，沖擊全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)循環(huán)造成阻礙。

二是增加政府債券發(fā)行。報(bào)告提出，擬發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬(wàn)億元、比上年增加3000億元。擬發(fā)行特別國(guó)債5000億元，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。同時(shí)，今年擬安排地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券4.4萬(wàn)億元、比上年增加5000億元，重點(diǎn)用于投資建設(shè)、土地收儲(chǔ)和收購(gòu)存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等。全年合計(jì)新增政府債務(wù)總規(guī)模11.86萬(wàn)億元、比上年增加2.9萬(wàn)億元，財(cái)政支出強(qiáng)度明顯加大。報(bào)告明確要求要加快各項(xiàng)資金下達(dá)撥付，盡快形成實(shí)際支出。

三是持續(xù)優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，更加注重惠民生、促消費(fèi)、增后勁，切實(shí)提高資金使用效益。報(bào)告提出，要堅(jiān)持以人民為中心，經(jīng)濟(jì)政策的著力點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費(fèi)，以消費(fèi)提振暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)，以消費(fèi)升級(jí)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在保障和改善民生中打造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。推動(dòng)更多資金資源“投資于人”、服務(wù)于民生，支持?jǐn)U大就業(yè)、促進(jìn)居民增收減負(fù)、加強(qiáng)消費(fèi)激勵(lì)，形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生改善的良性循環(huán)。

特別值得一提是，去年下半年安排1500億超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持消費(fèi)品以舊換新，取得了不錯(cuò)的效果。今年明確將安排3000 億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持消費(fèi)以舊換新。資金支持規(guī)模翻了一番，支持范圍也有所擴(kuò)大。年初有關(guān)部門(mén)已對(duì)相關(guān)工作進(jìn)行了部署。

四是穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。去年底，人大常委會(huì)批準(zhǔn)的一次報(bào)批，分三年實(shí)施，增加6萬(wàn)億專(zhuān)項(xiàng)債額度用于地方政府隱性債務(wù)置換，這對(duì)于促進(jìn)去年四季度經(jīng)濟(jì)明顯回升發(fā)揮了積極作用。報(bào)告提出，今年堅(jiān)持在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展，完善和落實(shí)一攬子化債方案，動(dòng)態(tài)調(diào)整債務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)名單，這是打開(kāi)新的投資空間。而且要按照科學(xué)分類(lèi)、精準(zhǔn)置換的原則，做好地方政府隱性債務(wù)置換工作。完善政府債務(wù)管理制度，堅(jiān)決遏制違規(guī)舉債沖動(dòng)。

報(bào)告還提出，要統(tǒng)籌推進(jìn)財(cái)稅體制改革，包括加快推進(jìn)部分品目消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移并下劃地方，增加地方自主財(cái)力。規(guī)范稅收優(yōu)惠政策。積極探索建立激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)地方在高質(zhì)量發(fā)展中培育財(cái)源等等，應(yīng)該說(shuō)是疏堵并舉。

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