為了化解隱性債務(wù)風(fēng)險，地方政府加快發(fā)債置換隱性債務(wù)。

根據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)，截至3月21日，用于償還（政府）債務(wù)地方政府再融資專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模近1.4萬億元。

上述資金主要是用于置換存量隱性債務(wù)。疊加去年11月份和12月份地方共計(jì)發(fā)行的2萬億元再融資專項(xiàng)債券用于置換隱性債務(wù)，截至目前地方僅用不到5個月的時間，就發(fā)行用于償還隱性債務(wù)的再融資專項(xiàng)債券規(guī)模近3.4萬億元，占6萬億元總額度比重已經(jīng)過半。

為支持地方化債，去年11月全國人大常委會批準(zhǔn)地方政府增加6萬億元再融資專項(xiàng)債券，分別在2024年、2025年、2026年各發(fā)行2萬億元，用于置換存量隱性債務(wù)。其中2024年的2萬億元置換額度已經(jīng)在當(dāng)年最后兩個月快速完成發(fā)行，而今年的2萬億元置換額度也從年初開始加快發(fā)行。

中央財經(jīng)大學(xué)教授溫來成告訴第一財經(jīng)，6萬億元置換隱性債務(wù)的再融資專項(xiàng)債券快速發(fā)行，體現(xiàn)了地方加快落實(shí)中央化債政策，這在當(dāng)前部分地方財政困難之下，有助于緩解地方財政資金緊張局面，有助于推動地方政府融資平臺公司按時還本付息，剝離政府融資職能，緩釋地方債務(wù)風(fēng)險。

隨著化債一攬子政策快速落地，政策效應(yīng)已然顯現(xiàn)，其中最直接的就是隱性債務(wù)顯性化，減輕地方政府利息負(fù)擔(dān)。

財政部部長藍(lán)佛安在全國兩會期間接受采訪時稱，去年發(fā)行的2萬億元置換債券，利率水平下降平均超過2.5個百分點(diǎn)，部分地區(qū)下降更為明顯，預(yù)計(jì)這部分置換債券5年利息減少2000億元以上，極大減輕地方資金壓力和利息支出。

而按照此前財政部預(yù)測，考慮隱性債務(wù)和法定政府債務(wù)之間的利差，6萬億元置換隱性債務(wù)額度預(yù)計(jì)可累計(jì)節(jié)約利息支出約4000億元。

目前地方政府隱性債務(wù)主要由地方政府融資平臺公司舉借，隨著化債政策快速落地，不少政府融資平臺公司剝離政府融資職能，加快轉(zhuǎn)型。

藍(lán)佛安表示，融資平臺改革轉(zhuǎn)型邁出重要步伐，金融環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。通過債務(wù)置換有效帶動平臺退出，從去年四季度情況看，置換政策實(shí)施后平臺減少4680家，占全年減少總數(shù)的三分之二以上。同時，通過帶動優(yōu)化銀行等金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)信貸投放意愿，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

中國人民銀行行長潘功勝在今年全國兩會期間接受采訪時表示，金融支持融資平臺化債取得重要階段性成果。人民銀行與有關(guān)部門和地方政府采取多項(xiàng)有力措施，弱化地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險。經(jīng)多方努力，融資平臺債務(wù)風(fēng)險已大幅收斂。到2024年末，與2023年初相比，約有40%的融資平臺通過市場化轉(zhuǎn)型等方式退出了融資平臺的序列；融資平臺經(jīng)營性金融債務(wù)規(guī)模約14.8萬億元，較2023年初下降25%左右；2024年四季度，融資平臺新發(fā)行債券平均利率為2.67%，顯示出金融市場對融資平臺風(fēng)險溢價水平大幅下行。

另外在地方財政收支矛盾較大當(dāng)下，地方政府通過大規(guī)模債務(wù)置換，客觀上也使得地方騰出更多資金、精力用于保民生、促發(fā)展。

藍(lán)佛安表示，今年加快落實(shí)落細(xì)債務(wù)置換政策。指導(dǎo)地方盡早發(fā)行使用今年2萬億元置換債券額度，對隱性債務(wù)精準(zhǔn)置換，對置換資金全流程、全鏈條監(jiān)管，做到早發(fā)力、早見效。并持續(xù)推進(jìn)融資平臺改革轉(zhuǎn)型，堅(jiān)決遏制新增隱性債務(wù)。

溫來成認(rèn)為，隨著今年隱性債務(wù)置換債券快速發(fā)行，地方應(yīng)借此盡快推進(jìn)地方政府融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型，剝離政府融資職能，轉(zhuǎn)型為基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)、城市運(yùn)營等領(lǐng)域市場化運(yùn)作的國有企業(yè)。如果經(jīng)營不善、資不抵債就應(yīng)按照公司法破產(chǎn)倒閉，逐步實(shí)現(xiàn)政府融資平臺退出歷史舞臺的任務(wù)。

“2025年地方政府融資平臺將步入市場化轉(zhuǎn)型快車道，2025年也是國企改革三年行動方案的收官之年，可依托國企改革推動平臺公司市場化轉(zhuǎn)型。需要注意的是，融資平臺職能定位特殊，短期內(nèi)仍將與地方政府保持密切聯(lián)系，完成實(shí)質(zhì)性市場化轉(zhuǎn)型仍有壓力，較難真正具備獨(dú)立造血能力。”中誠信國際研究院執(zhí)行院長袁海霞稱。

由于化債政策效應(yīng)明顯，多位專家建議考慮加快推進(jìn)化債。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒建議，進(jìn)一步優(yōu)化化債方案，研究將三年內(nèi)（2024至2026）6萬億、五年內(nèi)（2024至2028）4萬億化債額度根據(jù)各地化債需要靠前使用。

袁海霞建議，未來每年可按實(shí)際需求動態(tài)調(diào)整置換規(guī)模，優(yōu)先短期內(nèi)多安排置換額度，同時加大貨幣財政政策配合力度、降低市場波動風(fēng)險。

目前地方政府債務(wù)風(fēng)險總體安全可控。 財政部數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底地方政府債務(wù)余額475370.55億元，控制在全國人大批準(zhǔn)的地方政府債務(wù)限額以內(nèi)。