港股上市正在成為新能源行業(yè)融資的一個(gè)重要路徑。

3月26日，寧德時(shí)代（300750.SZ）公告稱，正式取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《境外發(fā)行上市備案通知書》，本次擬發(fā)行的境外上市外資股（H股）數(shù)量不超過(guò)2.2億股。

備案落地意味著，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)該公司的境外發(fā)行上市備案信息予以確認(rèn)，但公司申請(qǐng)發(fā)行境外上市外資股（H股）上市還需要取得香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和香港聯(lián)交所等相關(guān)政府機(jī)關(guān)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券交易所的批準(zhǔn)、核準(zhǔn)。

2024年12月，寧德時(shí)代首次公告籌劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市，并于2025年2月11日向港交所正式遞交申請(qǐng)。

“公司籌劃赴港上市主要是為進(jìn)一步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)?！备鶕?jù)寧德時(shí)代披露的招股說(shuō)明書，公司此次港股募資將重點(diǎn)投向三大領(lǐng)域：加快海外生產(chǎn)基地建設(shè)、深化全球業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋及強(qiáng)化境外資金流動(dòng)性儲(chǔ)備，旨在為其國(guó)際化長(zhǎng)期戰(zhàn)略構(gòu)筑更穩(wěn)固的財(cái)務(wù)支撐體系。

3月25日，儲(chǔ)能企業(yè)廈門海辰儲(chǔ)能科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“海辰儲(chǔ)能”）向港交所遞交上市申請(qǐng)，擬登陸港交所主板。

對(duì)于未來(lái)計(jì)劃及募資用途，海辰儲(chǔ)能表示，資金將主要用于提升儲(chǔ)能電池的產(chǎn)能以解決下游客戶不斷增長(zhǎng)的需求，并將用于研發(fā)以進(jìn)一步提升公司在儲(chǔ)能領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先地位。資金還將用于搭建全球銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)支持海外擴(kuò)張戰(zhàn)略，并將部分用作營(yíng)運(yùn)資金及其他一般公司用途。

灼識(shí)咨詢資料顯示，以鋰離子儲(chǔ)能電池出貨量計(jì)算，海辰儲(chǔ)能在2024年全球儲(chǔ)能市場(chǎng)排名第三。2024年，海辰儲(chǔ)能的儲(chǔ)能電池出貨量為35.1GWh，2022年至2024年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為167%。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，不僅僅是日前“官宣”的寧德時(shí)代、海辰儲(chǔ)能，有更多新能源企業(yè)將香港選定為征戰(zhàn)海外資本市場(chǎng)的“首站”。包括晶澳科技、鈞達(dá)股份、先導(dǎo)智能、正信光電、中偉股份等企業(yè)，覆蓋光伏、儲(chǔ)能、鋰電等幾乎所有新能源領(lǐng)域。

晶澳科技（002459.SZ）方面表示，赴港上市主要目的是進(jìn)一步推動(dòng)公司全球化發(fā)展戰(zhàn)略，加快市場(chǎng)、供應(yīng)鏈、研發(fā)三位一體的全球化建設(shè)，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，提升國(guó)際品牌形象，提高公司資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

某家正在推動(dòng)赴H股上市企業(yè)的負(fù)責(zé)人告訴第一財(cái)經(jīng)記者：“不限于新能源企業(yè)，近期比亞迪、小米、美的幾百億的融資，都是閃電配售，港股融資環(huán)境友好，中國(guó)資產(chǎn)也受重視?！?/p>

“近兩年赴港上市的新能源企業(yè)，以體量大且國(guó)際化需求迫切的行業(yè)龍頭企業(yè)居多。”添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫(kù)高級(jí)研究員吳婉瑩在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，這些企業(yè)普遍希望通過(guò)港股平臺(tái)加速國(guó)際化布局，實(shí)現(xiàn)募集資金、開拓海外產(chǎn)能等目的。

吳婉瑩告訴第一財(cái)經(jīng)記者，上述企業(yè)選擇H股上市的原因，一方面是受全球化戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)，希望通過(guò)港股對(duì)接國(guó)際資本支持海外產(chǎn)能擴(kuò)張和品牌影響力提升。另一方面也是受光伏、鋰電等細(xì)分領(lǐng)域面臨產(chǎn)能過(guò)剩和價(jià)格戰(zhàn)的影響。“企業(yè)普遍虧損或利潤(rùn)下滑，業(yè)績(jī)承壓導(dǎo)致融資需求迫切，港股對(duì)企業(yè)盈利要求相對(duì)較寬松，成為緩解資金壓力的重要選擇?！?/p>

2023年下半年開始，光伏、鋰電等新能源行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能迅速擴(kuò)張后的周期調(diào)整階段，大幅下滑甚至虧損的業(yè)績(jī)令A(yù)股IPO難度增加。

相較其他市場(chǎng)，港股融資的優(yōu)勢(shì)包括三點(diǎn)。吳婉瑩對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，港股政策規(guī)定對(duì)虧損企業(yè)更友好，適合處于行業(yè)低谷期或者成長(zhǎng)期的企業(yè)融資，例如光伏企業(yè)普遍虧損，但仍可成功遞表。另外，港股融資效率高，港交所優(yōu)化流程后，審批周期大幅縮短，更適合融資需求迫切的企業(yè)選擇上市。港股國(guó)際化平臺(tái)的定位也更便于引入長(zhǎng)線國(guó)際資本，提升全球品牌認(rèn)知和開拓海外項(xiàng)目。

不過(guò)，也應(yīng)注意到港股及A股對(duì)企業(yè)估值的差異以及可能出現(xiàn)的估值折讓等情況。

吳婉瑩對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析：“A股受政策紅利、市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)等因素影響，估值較港股普遍更高，尤其對(duì)新興產(chǎn)業(yè)給予溢價(jià)。而港股估值體系更國(guó)際化，偏向關(guān)注盈利能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，受全球資本流動(dòng)影響較大，對(duì)未盈利企業(yè)包容性更強(qiáng)，但整體估值水平一般低于A股?！?/p>

吳婉瑩進(jìn)一步表示，考慮到港股流動(dòng)性長(zhǎng)期弱于A股，對(duì)企業(yè)估值時(shí)要考慮流動(dòng)性不足帶來(lái)的折讓，而且要注意港股上市的中小市值企業(yè)更易成為“僵尸股”。

“此外，由于監(jiān)管差異帶來(lái)的審計(jì)、法律、信息披露等標(biāo)準(zhǔn)的不同，赴港上市的企業(yè)可能面臨更為復(fù)雜的合規(guī)要求和相關(guān)成本支出?！眳峭瘳搶?duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。