中國自2024年起連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，其中2024年為1萬億元，2025年為1.3萬億元，這筆資金主要投向“兩重”（即國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)）項(xiàng)目建設(shè)和支持“兩新”（推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新）政策實(shí)施。

隨著財(cái)政部近日公開2025年中央財(cái)政預(yù)算，去年和今年萬億級超長期特別國債資金如何在中央財(cái)政和地方財(cái)政間分配得以清晰。

根據(jù)2025年中央政府性基金支出預(yù)算表，2024年1萬億元超長期特別國債資金中，中央本級支出實(shí)際約1247億元，占當(dāng)年超長期特別國債資金比重約12.5%；對地方轉(zhuǎn)移支付實(shí)際約8753億元，占比約87.5%。2025年1.3萬億元超長期特別國債資金中，中央本級支出預(yù)算數(shù)為1600億元，占比約12.3%；對地方轉(zhuǎn)移支付預(yù)算數(shù)為11400億元，占比約87.7%。

2025年超長期特別國債央地分配金額為預(yù)算數(shù)，執(zhí)行中根據(jù)具體分配情況作必要調(diào)整。比如，2024年1萬億元超長期特別國債預(yù)計(jì)中央與地方各分一半（5000億元），但最終實(shí)際執(zhí)行則明顯向地方傾斜。

不難發(fā)現(xiàn)，無論是2024年1萬億元超長期特別國債實(shí)際央地分配情況，還是2025年1.3萬億元超長期特別國債央地預(yù)計(jì)分配情況，地方實(shí)際使用超長期特別國債資金比重均超過八成。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對第一財(cái)經(jīng)分析，2024年1萬億元超長期特別國債資金，從實(shí)際使用情況來看，轉(zhuǎn)移支付給地方的資金遠(yuǎn)高于年初預(yù)算。主要原因有兩個(gè)方面，一方面是2024年我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，不過，部分地區(qū)財(cái)政收支矛盾仍然存在，為緩解地方財(cái)政支出壓力、降低地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，幫助地方更好地補(bǔ)短板、惠民生，中央增加了“兩重”“兩新”領(lǐng)域?qū)Φ胤降闹С至Χ取?/p>

“另一方面，去年年初預(yù)算時(shí)，對2024年全年的地方的經(jīng)濟(jì)形勢、央地在‘兩重’‘兩新’領(lǐng)域的實(shí)際資金需求等信息難以進(jìn)行準(zhǔn)確地判斷，從預(yù)算報(bào)告看早已預(yù)留了充分的調(diào)整空間；在預(yù)算執(zhí)行過程中，中央從實(shí)際需求出發(fā)，及時(shí)對資金分配進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，以提高超長期特別國債的資金使用效率。”羅志恒說。

他認(rèn)為，2025年超長期特別國債央地資金分配比例與2024年實(shí)際執(zhí)行比例接近，對地方轉(zhuǎn)移支付占比略有提高。經(jīng)過2024年的實(shí)踐，中央對地方的資金需求有了更加清晰的了解，在對地方轉(zhuǎn)移支付力度不下降的前提下，做出了更加準(zhǔn)確、更加科學(xué)的資金安排。

根據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)，2024年1萬億元超長期特別國債資金中，7000億元支持1465個(gè)重大項(xiàng)目建設(shè)，項(xiàng)目基本全部開工、全年完成投資超過1.2萬億元。這些資金支持城市地下管網(wǎng)更新改造超過8萬公里、長江沿線城市污水管網(wǎng)改造1.3萬公里、“三北”沙化土地綜合整治等近4000萬畝，以及東北黑土地高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)、長江沿線交通基礎(chǔ)設(shè)施等。

另外，去年1萬億元超長期特別國債資金中，向地方直接安排1500億元支持消費(fèi)品以舊換新，帶動(dòng)汽車、家電、家裝、電動(dòng)自行車等銷售額超過1.3萬億元。安排1500億元資金支持工業(yè)、用能、交通運(yùn)輸、老舊電梯等12個(gè)領(lǐng)域設(shè)備更新項(xiàng)目超過4600個(gè)。

根據(jù)今年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃報(bào)告等安排，2025年1.3萬億元超長期特別國債資金中，8000億元支持“兩重建設(shè)”，重點(diǎn)支持基礎(chǔ)研究能力提升、未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)、大中型灌區(qū)新建改造及大中型引調(diào)水和大中型水庫建設(shè)、長江經(jīng)濟(jì)帶生態(tài)環(huán)境保護(hù)和綠色發(fā)展、農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化公共服務(wù)體系建設(shè)、高等教育提質(zhì)升級、城市地下管網(wǎng)管廊建設(shè)改造等方面任務(wù)。另外，3000億元支持消費(fèi)品以舊換新，2000億元支持設(shè)備更新。

事實(shí)上，超長期特別國債資金的央地分配比例（約12:88），與目前財(cái)政支出中，央地比例相當(dāng)。

根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2024年全國一般公共預(yù)算支出中，地方財(cái)政支出占比約86%，中央財(cái)政支出占比約14%。

羅志恒認(rèn)為，超長期特別國債屬于中央財(cái)政舉借債務(wù)，本金利息由中央財(cái)政承擔(dān)，地方不用償還。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授溫來成告訴第一財(cái)經(jīng)，目前超長期特別國債資金分配主要轉(zhuǎn)移給地方使用，也反映了中國在調(diào)整央地財(cái)政關(guān)系。與多數(shù)國家中央債務(wù)明顯高于地方不同，目前，中國地方債務(wù)規(guī)模明顯高于中央債務(wù)。近些年地方財(cái)政壓力較大，中央通過連續(xù)發(fā)行超長期特別國債，并將資金轉(zhuǎn)移給地方使用，可以緩解地方財(cái)政壓力，優(yōu)化央地債務(wù)結(jié)構(gòu)。

根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，截至2024年末，中國政府債務(wù)余額合計(jì)約82.11萬億元，其中國債余額約34.57萬億元，地方政府債務(wù)余額約47.54萬億元。2024年末全國政府債務(wù)余額控制在限額之內(nèi)，占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重（政府負(fù)債率）約60.9%。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體安全可控。