特朗普政府的所謂對(duì)等關(guān)稅退出后沖擊全球資本市場(chǎng)，美元跌至近六個(gè)月低點(diǎn)。其公布的關(guān)稅計(jì)算方式本身也在經(jīng)濟(jì)學(xué)界引起極大爭(zhēng)議。

歐洲工商管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、歐洲經(jīng)濟(jì)政策研究中心(CEPR)副主席法塔斯（Antonio Fatas）在接受第一財(cái)經(jīng)記者專(zhuān)訪時(shí)表示，這種武斷的計(jì)算方式，“感覺(jué)就像抽簽”。

他對(duì)記者談道，這種偏差來(lái)自于美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)雙邊貿(mào)易平衡的癡迷。這不是一個(gè)合理的經(jīng)濟(jì)概念。

法塔斯是一位出色的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家，同時(shí)在歐洲和美國(guó)的重要智庫(kù)和大進(jìn)行研究工作，是國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行等國(guó)際組織的外部專(zhuān)家，早年畢業(yè)于哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系。

法塔斯并對(duì)記者表示，在他看來(lái)，除了一些無(wú)關(guān)緊要的政策宣布之外，特朗普政府將無(wú)法吸引制造業(yè)投資。其主要原因在于，第一，美國(guó)沒(méi)有容納這么多企業(yè)的空間，目前美國(guó)的失業(yè)率已經(jīng)很低；其他經(jīng)濟(jì)體將遠(yuǎn)離美國(guó)，因?yàn)槊绹?guó)已成為一個(gè)不可靠的合作伙伴。

如何評(píng)價(jià)美方對(duì)等公式計(jì)算方式

第一財(cái)經(jīng)：美國(guó)貿(mào)易代表辦公室（USTR）此次公布了其對(duì)等關(guān)稅的計(jì)算方法，從最終結(jié)果來(lái)看，關(guān)稅稅率的變化值等于美國(guó)與某經(jīng)濟(jì)體的商品貿(mào)易逆差除以美國(guó)從該經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口的貨物總額。你對(duì)這一計(jì)算方式如何評(píng)價(jià)？

法塔斯：這只是一種武斷的計(jì)算，感覺(jué)就像抽簽。有些國(guó)家運(yùn)氣不好，由于雙邊逆差大，它們被分配了大量關(guān)稅——即使它們的實(shí)際關(guān)稅很低，反之亦然。這種偏差來(lái)自于美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)雙邊貿(mào)易平衡的癡迷。這不是一個(gè)合理的經(jīng)濟(jì)概念。

第一財(cái)經(jīng)：在你看來(lái)，特朗普政府制定這些關(guān)稅政策和計(jì)算方式的主要考慮因素究竟是什么？

法塔斯：（特朗普）他個(gè)人對(duì)雙邊赤字的癡迷。他認(rèn)為這是各國(guó)占美國(guó)便宜的指標(biāo)，這是不正確的：美國(guó)的貿(mào)易赤字是美國(guó)支出高于收入的結(jié)果，特朗普拒絕接受這一經(jīng)濟(jì)邏輯。所以現(xiàn)在我們就面臨這種境地。

關(guān)稅政策調(diào)整

第一財(cái)經(jīng)：在該關(guān)稅公布后，美國(guó)不少大企業(yè)表示反對(duì)，美股在上周最后兩個(gè)交易日蒸發(fā)了約6.6萬(wàn)億美元市值。在你看來(lái)，通脹壓力、美國(guó)股市波動(dòng)或企業(yè)游說(shuō)——哪一個(gè)更有可能令特朗普政府調(diào)整關(guān)稅政策？

法塔斯：都有可能。我認(rèn)為，較弱的經(jīng)濟(jì)狀況肯定會(huì)開(kāi)始打破目前支持特朗普的各界聯(lián)盟。美國(guó)國(guó)會(huì)共和黨人會(huì)擔(dān)心未來(lái)的中期選舉，企業(yè)會(huì)擔(dān)心各種底線風(fēng)險(xiǎn)。但特朗普會(huì)改變主意嗎？有可能，但我們談?wù)摰牟皇抢硇栽O(shè)計(jì)的戰(zhàn)略，而是即興發(fā)揮和混亂（improvisation and chaos）。

第一財(cái)經(jīng)：特朗普通過(guò)一系列行政命令，譬如宣布國(guó)家進(jìn)入緊急狀態(tài)，以及頻繁使用《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（IEEPA）對(duì)全球貿(mào)易伙伴單方面加征關(guān)稅。在此情況下，既然你剛才提到共和黨中已經(jīng)有不滿(mǎn)情緒，在美國(guó)國(guó)內(nèi)政治中還是否有有效的機(jī)制——比如國(guó)會(huì)或司法機(jī)構(gòu)——能夠制約其政策？

法塔斯：我認(rèn)為共和黨、國(guó)會(huì)仍能阻止特朗普，但我目前還看不到他們這么做的意愿。除此之外，美國(guó)的法治正在失效，法官無(wú)法阻止美國(guó)政府看起來(lái)已經(jīng)是非法的行為。在美國(guó)共和黨人尚未扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略的情況下，我還看不到制衡措施。

對(duì)等關(guān)稅如何影響對(duì)美投資

第一財(cái)經(jīng)：特朗普政府希望以關(guān)稅方式促進(jìn)制造業(yè)回流美國(guó)。不過(guò)在該關(guān)稅宣布后，已經(jīng)有歐洲領(lǐng)導(dǎo)人呼吁歐洲企業(yè)暫時(shí)停止歐洲未來(lái)在美國(guó)的投資。也有消息顯示，關(guān)稅政策擾動(dòng)全球金融市場(chǎng)，多家公司已暫停其美股首次公開(kāi)募股（IPO）計(jì)劃。對(duì)此你怎么看？

法塔斯：除了一些無(wú)關(guān)緊要的邊緣聲明宣布之外，特朗普將無(wú)法吸引制造業(yè)投資。美國(guó)沒(méi)有容納這么多公司的空間，目前美國(guó)的失業(yè)率已經(jīng)很低了（注：美國(guó)3月新增非農(nóng)就業(yè)明顯超預(yù)期，錄得22.8萬(wàn)，預(yù)期14萬(wàn)）。其他經(jīng)濟(jì)體將遠(yuǎn)離美國(guó)，因?yàn)槊绹?guó)已成為一個(gè)不可靠的合作伙伴。這真的是一個(gè)非常大的變化。

第一財(cái)經(jīng)：特朗普政策的這一不可預(yù)測(cè)性對(duì)美國(guó)的外國(guó)直接投資（FDI）有何影響？

法塔斯：影響很大。不僅在美國(guó)，在世界各地都是如此。更高的不確定性對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大問(wèn)題，如果不清楚這些關(guān)稅（以及其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量）在未來(lái)會(huì)是什么樣子，企業(yè)就無(wú)法制定正確的戰(zhàn)略。

第一財(cái)經(jīng)：隨著對(duì)等關(guān)稅的實(shí)施，你預(yù)計(jì)貿(mào)易伙伴的報(bào)復(fù)措施會(huì)如何升級(jí)？

法塔斯：我預(yù)計(jì)會(huì)有伴隨著反制報(bào)復(fù)威脅的談判，你需要向特朗普提出這樣的論點(diǎn)。但一旦談判失敗，我預(yù)計(jì)將會(huì)出現(xiàn)旨在傷害特朗普選民大本營(yíng)的報(bào)復(fù)行動(dòng)，在對(duì)推動(dòng)這些關(guān)稅的經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生有限影響的同時(shí)造成最大損害。

美聯(lián)儲(chǔ)與關(guān)稅

第一財(cái)經(jīng)：美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策會(huì)在應(yīng)對(duì)特朗普的關(guān)稅政策中扮演什么角色？

法塔斯：目前還不會(huì)行動(dòng)。但隨著通脹率的上升，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不介入并提高利率，或在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持高利率，這的確會(huì)來(lái)的。

第一財(cái)經(jīng)：美元在近期事件中貶值，這是否表明傳統(tǒng)的 “避風(fēng)港 ”模式正在轉(zhuǎn)變？

法塔斯：這是一個(gè)有趣的發(fā)展，預(yù)示著市場(chǎng)不信任美國(guó)。這太不尋常了，但與美國(guó)所奉行的反復(fù)無(wú)常的政策是一致的。除非美國(guó)改弦更張，否則在未來(lái)我們可能會(huì)看到更多同樣的情況。