受美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”影響，國(guó)際主要天然氣價(jià)格持續(xù)下滑。

截至北京時(shí)間4月14日17時(shí)30分，美國(guó)Henry Hub（HH）期貨價(jià)格繼續(xù)跌近1.8%至3.47美元/百萬(wàn)英熱（MMbtu），較本月初已跌去12%；歐洲TTF價(jià)格雖自本月初持續(xù)下滑后近日有所反彈，但仍處于近一年來(lái)低位，盤(pán)中價(jià)格報(bào)33.76歐元/兆瓦時(shí)，較本月初已跌超20%，自今年2月初高點(diǎn)降約45%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，特朗普政府的“對(duì)等關(guān)稅”政策造成市場(chǎng)高度不確定性，由于擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)放緩可能抑制能源需求，天然氣價(jià)格近日始終承壓。國(guó)際貨幣基金組織警告稱(chēng)，美國(guó)的進(jìn)口關(guān)稅及其觸發(fā)的對(duì)等措施對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的健康狀況構(gòu)成“重大風(fēng)險(xiǎn)”，全球GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)可能很快下調(diào)。

不過(guò)，美國(guó)對(duì)貿(mào)易國(guó)加征關(guān)稅的同時(shí)其他國(guó)家作為反制亦對(duì)美國(guó)商品加征關(guān)稅，由此導(dǎo)致對(duì)等關(guān)稅下，不同天然氣市場(chǎng)所受影響有所不同。

短期來(lái)看，歐洲市場(chǎng)方面，市場(chǎng)擔(dān)憂對(duì)等關(guān)稅可能減少工業(yè)活動(dòng)并降低天然氣需求，上周TTF價(jià)格大幅走低。銀河期貨研究員李杭瑾指出，由于全球需求下降，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將有更多LNG運(yùn)往歐洲，同時(shí)歐盟正在考慮更靈活的存儲(chǔ)規(guī)則，成員國(guó)普遍支持在11月1日之前允許與當(dāng)前90%的存儲(chǔ)目標(biāo)相差10%。展望后市，短期利空因素較多，歐洲天然氣工業(yè)需求可能下滑，加之更多LNG或?qū)⑥D(zhuǎn)運(yùn)歐洲，將進(jìn)一步打壓TTF價(jià)格。

俄烏沖突爆發(fā)后，歐洲國(guó)家增購(gòu)美國(guó)LNG救急，由此導(dǎo)致美國(guó)成為歐洲近四年來(lái)最大的LNG供應(yīng)國(guó)，2024年對(duì)歐洲出口LNG占其LNG總出口量過(guò)半。能源咨詢(xún)機(jī)構(gòu)阿格斯（Argus）指出，受2024-2025年冬季較冷天氣影響，歐洲儲(chǔ)氣量偏低，短期內(nèi)可能會(huì)增加美國(guó)LNG進(jìn)口量。

而整體看“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)中國(guó)天然氣市場(chǎng)的短期影響，行業(yè)人士認(rèn)為幾乎可以忽略不計(jì)。

“美國(guó)貨以FOB（裝運(yùn)港船上交貨）靈活條款為主，即沒(méi)有目的地約束，這給了中國(guó)買(mǎi)家轉(zhuǎn)售的處理空間，很多長(zhǎng)協(xié)又是在2026年之后才陸續(xù)交付。加之國(guó)內(nèi)國(guó)產(chǎn)氣近幾年加速增儲(chǔ)上產(chǎn)，天然氣進(jìn)口來(lái)源多元化，加征關(guān)稅對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響不大，”一名LNG貿(mào)易公司內(nèi)部人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者，國(guó)內(nèi)LNG買(mǎi)家以“三桶油”和大型能源企業(yè)為主，其進(jìn)口資源豐富，美國(guó)LNG在其中占比較小，可以通過(guò)其他資源接口分?jǐn)傔M(jìn)口美國(guó)LNG成本上漲風(fēng)險(xiǎn)。

金聯(lián)創(chuàng)天然氣分析師王亞飛也指出，美國(guó)LNG在我國(guó)進(jìn)口量中占比較低，2024年僅占比5.4%，而其在我國(guó)表觀消費(fèi)量中的占比也僅有1.36%，因此我國(guó)對(duì)美國(guó)商品加征關(guān)稅對(duì)國(guó)內(nèi)天然氣市場(chǎng)供應(yīng)影響有限。據(jù)介紹，自上一輪美國(guó)加征關(guān)稅，我國(guó)隨即宣布自2月10日起對(duì)美國(guó)LNG進(jìn)口征收15%的關(guān)稅以來(lái)，我國(guó)尚未進(jìn)口任何美國(guó)LNG。

特朗普的關(guān)稅政策正在威脅美國(guó)本土油氣出口。據(jù)能源咨詢(xún)機(jī)構(gòu)伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）測(cè)算，“對(duì)等關(guān)稅”加上鋼鋁關(guān)稅，預(yù)計(jì)美國(guó)LNG項(xiàng)目成本將上漲3%-5%，加劇項(xiàng)目投資的不確定性。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，卓創(chuàng)資訊分析師預(yù)計(jì)，隨著5月份氣溫上升，東北亞等地的發(fā)電需求增長(zhǎng)后，國(guó)際氣價(jià)可能出現(xiàn)止跌反彈的趨勢(shì)。并且按照歷史規(guī)律，二季度開(kāi)始一些國(guó)際出口裝置可能出現(xiàn)檢修情況，預(yù)計(jì)國(guó)際氣價(jià)在延續(xù)一段時(shí)間下行走勢(shì)后，將在下個(gè)月開(kāi)始出現(xiàn)反彈，整個(gè)夏季或?qū)⒈３忠环N偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

“關(guān)稅持續(xù)下去對(duì)全球天然氣市場(chǎng)不利影響較大。”原新奧國(guó)際貿(mào)易（新加坡）公司常務(wù)副總經(jīng)理?xiàng)顣怨庵赋?，在全球能源轉(zhuǎn)型的當(dāng)下，天然氣本身競(jìng)爭(zhēng)力就不強(qiáng)，高關(guān)稅只會(huì)刺激替代能源加速滲透。