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干字當(dāng)頭—2025年經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)展望

2025年經(jīng)濟(jì)展望：政策更積極擴(kuò)張，財政赤字率或創(chuàng)新高，GDP目標(biāo)保5%，關(guān)注中美關(guān)稅、地產(chǎn)基建走勢及改革進(jìn)展。

5%穩(wěn)了嗎？—10月PMI重回線上的信號

10月制造業(yè)PMI升至50.1%，為4月以來首次進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間，顯示經(jīng)濟(jì)景氣水平繼續(xù)回升向好，可能受到一攬子增量政策效應(yīng)的影響。

我國消費何時能回升？——日本地產(chǎn)周期的啟示

參考日本經(jīng)驗，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)在居民財富占比降至50%以下且房價跌幅收窄至1-2%時，消費傾向可能對地產(chǎn)下行“脫敏”并回升。結(jié)合我國現(xiàn)狀，未來兩年內(nèi)地產(chǎn)對消費傾向的拖累預(yù)計仍顯著，消費可能持續(xù)偏弱。

2023年地方“兩會”9大信號

緊盯基本面+人口雙重拐點—2022經(jīng)濟(jì)回顧與2023展望

近年來我國積極出臺各類促進(jìn)生育政策，疊加疫情擾動消退，不排除階段性人口重回正增長的可能。

熊園：11月PMI超預(yù)期下行，穩(wěn)增長政策有望持續(xù)發(fā)力

核心仍是需求不足、信心不足、疫情反復(fù)。