事件：5月LPR再度下降：1年期LPR報(bào)3.70%，上次為3.70%，5年期以上品種報(bào)4.45%，上次為4.60%。

5年期LPR利率的下調(diào)，原因有三：

一是存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用的結(jié)果，通過(guò)降低銀行負(fù)債成本，促進(jìn)貸款利率下行。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，4 月最后一周全國(guó)金融機(jī)構(gòu)新發(fā)生存款加權(quán)平均利率為2.37%，較前一周下降10個(gè)基點(diǎn)，所以這次LPR報(bào)價(jià)下降符合預(yù)期。

二是4月25日央行下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率釋放5300億元，每年降低金融機(jī)構(gòu)資金成本約65億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)，也有助于LPR調(diào)降。

三是穩(wěn)房地產(chǎn)市場(chǎng)。由于居民購(gòu)房貸款期限一般在5年期以上，本次調(diào)降5年期LPR利率，無(wú)疑將降低居民購(gòu)房貸款成本，提振購(gòu)房貸款需求，支持剛性和改善性住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展和良性循環(huán)。

5年期LPR利率下調(diào)的影響：

一是打開房貸利率下行空間。5月15日央行將首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限LPR減20個(gè)基點(diǎn)，近期部分城市商業(yè)銀行已將首套房貸利率調(diào)至4.4%，此次5年期LPR下調(diào)15基點(diǎn)，意味著未來(lái)房貸利率下限將進(jìn)一步下調(diào)至4.25%。

二是有利于緩解信貸需求不足。由于房地產(chǎn)是銀行信貸投放的重要抵押品，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求回落和房?jī)r(jià)增速放緩，將影響到抵押品價(jià)值的大小，進(jìn)而影響寬信用效果。調(diào)降LPR有利于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，一方面提振房地產(chǎn)市場(chǎng)本身相關(guān)信貸需求，另一方面有助于穩(wěn)定抵押品價(jià)值，提高寬信用效果。

（作者為財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明）